公司概况 - 公司成立于1999年8月31日，于2000年4月27日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为北京市 [1] - 公司是北京国资委旗下的全国水务环保龙头，致力于提供"水、固、气、能"综合解决方案 [1] - 主营业务为水处理及固废处理业务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达134.53亿元，在行业51家公司中排名第1，远超行业平均数16.71亿元和中位数7.56亿元，行业第二名营收为65.48亿元 [2] - 2025年三季度净利润为19.08亿元，位居行业第1，行业第二名净利润为18.12亿元，行业平均数为2.3亿元，中位数为7660.26万元 [2] - 2025年上半年实现营收87.31亿元，归母净利润9.29亿元，扣非净利润8.76亿元 [6] 业务构成与表现 - 主营业务构成中，污水水处理业务收入32.07亿元，占比36.74%，固废处理业务收入18.94亿元，占比21.69% [2] - 2025年上半年供水水处理业务收入同比增长14%，毛利率同比提升5.3个百分点 [6] - 2025年上半年污水水处理业务收入同比增长1.1%，毛利率同比提升0.8个百分点 [6] - 2025年上半年垃圾焚烧发电运营业务收入同比增长6.4% [6] - 2025年上半年运营类业务收入占比提升，业务结构优化 [6] 盈利能力与效率 - 2025年三季度毛利率为37.04%，去年同期为35.40%，高于行业平均的32.13% [3] - 2025年上半年毛利率同比提升2.4个百分点 [6] - 2025年上半年经营性净现金流同比增长26% [6] 财务结构 - 2025年三季度资产负债率为63.59%，去年同期为63.72%，高于行业平均的49.82% [3] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为15.57万，较上期减少3.86% [5] - 户均持有流通A股数量为4.72万，较上期增加4.01% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.71亿股，相比上期增加3132.39万股 [5] - 南方中证500ETF持股6411.71万股，相比上期减少153.08万股 [5] - 东方红中证东方红红利低波动指数A持股2717.76万股，相比上期减少94.51万股 [5] - 景顺长城中证红利低波动100ETF退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与预测 - 华泰证券调整公司2025至2027年归母净利润预测至17.82亿元、19.12亿元、19.85亿元 [6] - 对应2025至2027年每股收益为0.24元、0.26元、0.27元 [6] - 给予2025年15.3倍市盈率，目标价3.73元，维持"买入"评级 [6]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价下跌2.10%至3.26元/股 成交额2.87亿元 换手率1.19% 总市值239.30亿元 [1] - 主力资金净流出1029.77万元 特大单净卖出1246.36万元（买入2911.89万元/卖出4158.25万元） 大单净买入216.59万元（买入6639.98万元/卖出6423.39万元） [1] - 年内股价上涨4.82% 近5日/20日/60日分别上涨3.49%、3.16%、6.89% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入87.31亿元 同比下降4.41% [2] - 同期归母净利润9.29亿元 同比增长1.45% [2] - A股上市后累计派现110.75亿元 近三年累计分红29.36亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数16.19万户 较上期减少3.92% 人均流通股45,339股 较上期增加4.08% [2] - 香港中央结算持股1.40亿股（第二大股东） 较上期减持2502.02万股 [3] - 南方中证500ETF增持894.20万股至6564.79万股（第四大股东） [3] - 东方红红利低波动指数A增持751.12万股至2812.27万股（第七大股东） [3] - 景顺长城红利低波动ETF减持404.61万股至1682.84万股（第十大股东） [3] 主营业务构成 - 污水水处理业务占比32.95% 固废处理业务20.16% 供水水处理业务16.65% [1] - 城镇水务建造业务11.38% 水环境综合治理业务6.80% 供水服务业务5.55% [1] - 大气综合治理业务3.85% 设备及技术服务业务1.01% 快速路业务0.09% [1] 行业分类与概念板块 - 申万行业分类为环保-环境治理-水务及水治理 [2] - 概念板块涵盖土壤修复、京津冀、海绵城市、低价股、医废处理等 [2]

股价表现 - 9月17日盘中上涨2.16%至3.31元/股 成交额4.46亿元 换手率1.86% 总市值242.97亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨6.43% 近5日涨6.09% 近20日涨5.41% 近60日涨8.17% [1] - 主力资金净流入3401.39万元 特大单净买入2347.87万元（买入7820.23万元占比17.52% 卖出5472.36万元占比12.26%） [1] 资金流向 - 大单净买入1000万元（买入1.30亿元占比29.19% 卖出1.20亿元占比26.83%） [1] - 香港中央结算有限公司减持2502.02万股至1.40亿股 仍为第二大流通股东 [3] - 南方中证500ETF增持894.20万股至6564.79万股 位列第四大流通股东 [3] 业务构成 - 主营业务收入构成：污水水处理32.95% 固废处理20.16% 供水水处理16.65% 城镇水务建造11.38% [1] - 水环境综合治理占6.80% 供水服务5.55% 大气综合治理3.85% 其他业务合计3.65% [1] - 公司成立于1999年8月31日 2000年4月27日上市 主营水处理及固废处理业务 [1] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入87.31亿元 同比减少4.41% 归母净利润9.29亿元 同比增长1.45% [2] - A股上市后累计派现110.75亿元 近三年累计分红29.36亿元 [3] - 股东户数16.19万户 较上期减少3.92% 人均流通股45339股 较上期增加4.08% [2] 机构持仓 - 东方红中证东方红红利低波动指数A增持751.12万股至2812.27万股 位列第七大流通股东 [3] - 景顺长城中证红利低波动100ETF减持404.61万股至1682.84万股 位列第十大流通股东 [3] 行业属性 - 所属申万行业：环保-环境治理-水务及水治理 [2] - 概念板块涵盖土壤修复 京津冀 低价 海绵城市 垃圾发电等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价上涨2.22%至3.23元/股 成交额3.63亿元 换手率1.55% 总市值237.10亿元 [1] - 主力资金净流出177.72万元 特大单买入1913.57万元(占比5.27%)卖出3462.88万元(占比9.54%) 大单买入1.23亿元(占比33.74%)卖出1.09亿元(占比29.96%) [1] - 年内股价累计上涨3.86% 近5日/20日均涨2.87% 近60日涨7.67% [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市西城区 成立于1999年8月31日 2000年4月27日上市 [1] - 主营业务为水处理及固废处理 收入构成:污水水处理32.95% 固废处理20.16% 供水水处理16.65% 城镇水务建造11.38% 水环境综合治理6.80% 供水服务5.55% 大气综合治理3.85% [1] 行业属性与股东结构 - 所属申万行业为环保-环境治理-水务及水治理 概念板块包括低价/京津冀/垃圾发电/污水处理/雄安新区 [2] - 截至6月30日股东户数16.19万户 较上期减少3.92% 人均流通股45,339股 较上期增加4.08% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入87.31亿元 同比减少4.41% 归母净利润9.29亿元 同比增长1.45% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现110.75亿元 近三年累计派现29.36亿元 [3] - 香港中央结算持股1.40亿股(第二大股东) 较上期减少2502.02万股 南方中证500ETF持股6564.79万股(第四大股东) 较上期增加894.20万股 [3] - 东方红中证红利低波动指数A持股2812.27万股(第七大股东) 较上期增加751.12万股 景顺长城中证红利低波动100ETF持股1682.84万股(第十大股东) 较上期减少404.61万股 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入87.31亿元同比下降4.41% 归母净利润9.29亿元同比增长1.45% 扣非归母净利润8.76亿元同比增长5.30% [1] - 基本每股收益0.13元 加权平均净资产收益率3.07% [1] - 毛利率37.64%同比上升2.36个百分点 净利率14.34%同比上升0.83个百分点 [1] - 第二季度毛利率40.13%同比上升3.34个百分点环比上升5.12个百分点 净利率16.02%同比上升0.16个百分点环比上升3.46个百分点 [1] 估值指标 - 市盈率（TTM）6.44倍 市净率（LF）0.77倍 市销率（TTM）1.15倍 [1] 费用结构 - 期间费用13.97亿元同比减少1.91亿元 期间费用率16.01%同比下降1.39个百分点 [2] - 销售费用同比增长0.27% 管理费用同比减少15.52% 研发费用同比增长14.04% 财务费用同比减少11.26% [2] 股东结构 - 股东总户数16.19万户较一季度末减少6606户降幅3.92% [2] - 户均持股市值由13.59万元增至13.69万元增幅0.74% [2] 业务构成 - 主营业务为水处理及固废处理 污水水处理业务占比32.95% 固废处理业务占比20.16% 供水水处理业务占比16.65% [2] - 城镇水务建造业务占比11.38% 水环境综合治理业务占比6.80% 供水服务业务占比5.55% [2] - 大气综合治理业务占比3.85% 其他业务占比1.55% 设备及技术服务业务占比1.01% 快速路业务占比0.09% [2] 行业分类 - 所属申万行业为环保-环境治理-水务及水治理 [3] - 概念板块包括绿色电力 垃圾发电 低价 REITs概念 汽车拆解 [3]