UTG及折叠屏业务进展 - 公司已占据UTG和相关结构件的领先市场地位 新品开发和验证进展顺利 成功达到设计性能和良率 开始根据客户需求进行产能规划和产线建设 为折叠屏新机大规模量产做好准备 [2] - 公司作为超薄柔性玻璃的全球核心供应商 凭借对UTG技术的深厚积累 完善的专利布局和成熟的量产能力 创新性推出折叠屏多层结构设计 从上而下将PET膜 UTG 柔性显示模组 玻璃支撑板和金属支架多层叠加 有效消除折痕 提升屏幕平整度 [2] 新型3D玻璃业务前景 - 全新设计的3D玻璃后盖采用四边平整 中间摄像头模组区域向外凸出的创新造型 后盖摄像头模组区域通过冷磨 热弯等精密后道加工实现"内凹外凸"结构 优化机身内部布局 为摄像头模组腾出更大空间 使影像效果进一步提升成为可能 必将成为高端旗舰机型的主流方案 [2] - 今年开始新型3D玻璃需求快速放量 市场空间持续扩大 因复杂3D结构加工难度极高 单片价值量大幅提升 整体看新型3D玻璃市场有望形成量价齐升的格局 未来几年公司将持续受益于本轮技术创新带来的增量 [2] 汽车玻璃业务发展 - 凭借在电子玻璃后道加工数十年的积累 公司在车载玻璃的减重续航和多功能方面具有显著优势 研发的汽车超薄夹胶玻璃具备轻量化 隔音 隔热 隔紫外线 防水 防污 HUD投射以及变色遮光等功能 可广泛应用在汽车侧窗 前后挡风及天幕玻璃 [3] - 公司超薄汽车夹胶玻璃已成功导入头部新能源汽车客户的新车型 下半年将开启量产供货 与多家国内外头部汽车品牌均在加快合作 将持续为公司汽车业务带来大增量 [3]

业务与市场影响 - 北美大客户在美投资生产盖板玻璃不影响公司业务 公司专注脆性材料后道加工 由合作伙伴提供玻璃原片 通过尖端处理技术提升产品价值 合作格局保持不变[2] - 公司与合作伙伴共同开发下一代盖板玻璃 采用创新配方 提升产品性能和用户体验 增强市场竞争力[2] 折叠屏业务发展 - 公司作为超薄柔性玻璃全球核心供应商 拥有UTG技术专利和量产能力 推出多层结构设计有效消除折痕 提升屏幕平整度[3] - 折叠屏新品开发和验证进展顺利 达到设计性能和良率 正进行产能规划和产线建设 为大规模量产做准备[3] 3D玻璃业务前景 - 新型3D玻璃采用创新造型和精密加工技术 优化机身布局 为摄像头模组腾出空间 将成为高端旗舰机型主流方案[4] - 新型3D玻璃需求快速放量 加工难度高导致单片价值量大幅提升 市场呈现量价齐升格局 公司将持续受益于技术创新增量[4] 汽车业务布局 - 公司凭借玻璃加工技术优势 研发的超薄夹胶玻璃具备轻量化、隔音、隔热、HUD投射等多功能 可应用于汽车侧窗、挡风及天幕玻璃[5] - 超薄汽车夹胶玻璃已导入头部新能源汽车客户新车型 下半年开启量产供货 与多家国内外汽车品牌加快合作 将为业务带来大增量[5] 资本开支与财务状况 - 公司通过产线升级改造、加大自研设备比重及利用外部资源等方式降低资本支出 提升资产使用效率 保持资本开支均衡水平[6] - 公司现金流充裕 资产负债率达37.69%的历史新低 港股募资支持新项目国际化布局[6][7] - 2025年一季度主营收入170.63亿元同比上升10.1% 归母净利润4.29亿元同比上升38.71% 扣非净利润3.78亿元同比上升60.99% 毛利率12.8%[7] 机构评级与预测 - 最近90天内8家机构给出买入评级 目标均价28.61元[8] - 多家机构预测2025年净利润区间47.62亿元至55.98亿元 2026年57.83亿元至75.55亿元 2027年65.62亿元至99.14亿元[9]