科技创新债券政策变化 - 中国人民银行行长潘功胜提出创新推出债券市场"科技板"，支持金融机构、科技型企业和股权投资机构发行科技创新债券 [1] - 央行和证监会联合发布公告，从丰富产品体系和完善配套支持机制等方面支持科技创新债券发行 [1] - 支持金融机构、优质私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券，募集资金投向与私募股权投资机构的设立和扩张募集相关 [1] - 完善科技创新债券增信措施，鼓励发行人创新增信措施，为科技型企业和股权投资机构提供增信支持 [1] - 证监会主席吴清支持创设科技创新债券ETF产品，加强投资者配置力度 [1] 科技创新债券ETF发展现状 - 首批10只科技创新债券ETF产品完成募集，募集资金近300亿元 [2] - 债券类ETF具有交易成本低、流动性强和透明度高等优势，成为投资者重点投资品种 [2] - 截至2025年6月30日，债券类ETF规模较2024年底增加2100亿元 [2] - 信用债ETF规模增长最快，2025年上半年规模增长1660亿元 [2] - 信用债ETF被纳入质押式回购担保品名单，增强投资吸引力 [2] 科技创新债券投资机会 - 科技创新债券指数成分券较同等级同期限企业债利差收窄，部分投资者已增配 [2] - 与科技创新债券指数久期相近的标的因ETF建仓期拟合指数策略有更高配置需求 [2][3] - 同时纳入科技创新债券指数和沪深基准做市信用债的成分券配置需求强，收益率可能超预期下行 [3] - 与成分券相同主体的非成分券信用利差压缩较慢，配置性价比较为突出 [3] 科技创新债券ETF风险 - 科创债ETF快速扩容可能带来收益率快速下行风险 [3] - 成分券信用利差达到历史低点或债券市场利率调整时，科创债可能受冲击 [3] - 机构止盈或市场调整可能给科创债成分券带来波动风险 [3]

信用债ETF天弘（159398）市场表现 - 6月9日走势震荡微跌0 02% 盘中成交额超26亿元 换手率超40% [1] - 近5日持续获资金净流入 累计吸金超7 1亿元 上个交易日单日净流入5 37亿元 [2] - 最新流通规模64 13亿元 续创历史新高 [3] 政策与市场动态 - 6月6日正式纳入回购质押库 最新折算率为0 6 [2] - 首批信用债ETF纳入通用质押式回购 丰富交易所质押工具并提升流动性 [2] - 质押式回购业务有助于提高资金使用效率 拓宽融资渠道 丰富投资策略 [2] 指数与行业分析 - 跟踪深证基准做市信用债指数 反映深市基准做市信用债市场特征 [4] - 沪深基准做市信用债ETF规模自5月中下旬快速增长 突破700亿元 [4] - 规模增长带动交易所中长久期信用债估值收益率更大幅度下行 [4] - 交易所非金信用债低估值成交占比明显增长 [4] - 建议关注票息机会 季末扰动后适度增配中长久期信用债 [4]