桥水中国业绩表现 - 桥水全天候增强基金2024年总收益高达37%，是国内多资产策略平均收益的三倍有余，跻身全球对冲基金前十[4] - 2025年初至5月底，全天候增强单位净值收益率达9.3%，五月小幅下跌1.4%[4] - 同期其他宏观对冲基金表现不及桥水：半夏宏观对冲年内前五个月收益-4.8%，泓湖均衡配置-2.05%，泓湖稳健8.6%[4] - 桥水全天候增强基金自2019年推出以来连续6年录得正收益，在各类私募遭遇危机时表现稳定[3] 桥水策略分析 - 全天候增强策略由两部分组成：基础全天候策略（基于风险平价理念）和阿尔法策略（针对中国市场主动调整）[4] - 达利欧将策略收益拆解为三部分：现金回报、β回报（全天候策略回报）和α回报[5] - 2024年桥水37%收益中阿尔法收益高达16%[10] - 5月下跌归因于折现率和风险溢价上升导致风险资产承压，阿尔法策略在风险资产相对现金及债券头寸上小幅亏损[4] 市场认购情况 - 桥水基金额度供不应求，平安银行私行客户需1000万资金配售200万额度[2] - 6月初新发桥水亚太全天候增强基金募资额度仅3亿，6月27日完成备案[2] - 桥水仅在平安银行、中信银行、中信证券等少数机构代销，部分额度对内消化[2] 行业模仿现象 - 资管行业掀起"全天候"热，7月以来有8只"全天候"私募基金完成备案[8] - 雪球平台有12只名称含"全天候"的基金，长雪全天候高波最近一年涨幅达33%[8] - 部分管理人从单一资产转向全天候策略，但小规模私募如仙童投资、橡杉资产的全天候基金最近一年收益为负值[8] - 行业专家指出全天候策略难点在于全资产覆盖的阿尔法增强能力，这是桥水的核心竞争力[9]

公司概况 - 泓湖投资由梁文涛博士创立于2010年3月，是国内系统化宏观策略的先行者，专注于中长期绝对收益目标[1] - 公司总管理规模突破100亿，2024年末规模为20-50亿，2025年2月实现百亿突破[1] - 2025年4月旗下4只成立满1年的产品净值创历史新高，在百亿私募近半年收益排行榜中夺冠[1] 发展历程 - 2010-2017年：从单一资产配置向多资产配置演变[6] - 2017年至今：采用量化手段进行交易和风控，将宏观研究与量化交易结合[6] 核心团队 - 投研、风控、交易团队共20人，核心成员平均从业年限9年[7] - 创始人梁文涛为清华大学管理学博士，曾任易方达基金经理，21年投资经验[8][9][12] 策略体系 - 系统化宏观策略：通过量化模型配置股票、债券、商品等大类资产，追求低相关性组合收益[13][15] - 策略特点包括全球多资产配置（美债、A股、港股等）、规则清晰化、量化增强及大容量设计[14][18][19][20][21] - 代表产品"泓湖**"2018-2024年连续7年正收益[12] 产品表现 - 均衡配置系列代表产品"泓湖博喻"成立于2022年，年化超额收益***%[24] - 积极配置系列产品波动率风控线为16%，采用多头为主+交易性仓位策略[26][27] - 2025年1-4月产品收益均值***%，单月最高收益***%推动排名跃升[1][34] 行业排名 - 2025年4月百亿私募近半年收益排名第一，旗下8只产品平均收益***%[34] - 近一年收益排名同样位居榜首，超越宁波幻方量化等量化巨头[39][40]