公募基金三季度业绩概况 - 截至10月26日已有超300只债券型基金披露三季报其中157只基金在三季度实现净值增长 [1] - 泰信汇盈债券A以28.01%的净值增长率领跑但其C份额净值增长率仅为7.99%表现差异显著 [1] - 泰信汇盈债券A份额在报告期内赎回份额较多或对两类份额净值增长率差异产生影响 [1] 债市调整原因分析 - 三季度债市出现明显调整原因包括权益市场及商品市场赚钱效应较好投资者风险偏好提升部分资金从债市流出 [1] - 三季度宏观及贸易环境相对稳定货币政策未进一步宽松债市整体利好有限 [1] - 债券利率在低位维持较长时间固收类产品绝对收益率吸引力下降票息对价格波动保护不足持有体验变差债市增量资金较少 [1] 可转债基金表现突出 - 多只可转债基金在三季度斩获较高净值增长率净值增长排名前7的基金中可转债基金占据5席 [2] - 融通可转债债券A建信转债增强债券A长盛可转债A万家可转债债券A以及平安可转债A分别实现14.41%13.20%11.49%11.31%和9.72%的净值增长 [2] - 市场风险偏好提升股债呈现跷跷板效应股票市场趋势性上涨科技板块涨幅领先可转债市场跟随正股上涨但估值转股溢价率处于高位波动性加大 [2] 可转债基金投资策略 - 融通可转债债券在三季度前期因转债估值不高将组合仓位和弹性提升至较高水平重点配置AI创新药等板块转债标的 [2] - 长盛可转债动态优化行业配置通过波段交易增厚收益减持部分高价高溢价率转债规避缺少基本面支撑品种阶段性增持底仓品种整体仓位稳定 [2] - 万家可转债债券采用双低转债低价低溢价率加量化择时策略辅以主动择券策略目前转债仓位中枢维持在85%至90%若市场回调将择机加强仓位配置 [3] 债市展望与投资机会 - 近期债市表现为修复行情10年期国债收益率中枢稳定超长端配置盘逐步进场30年期与10年期国债利差维持在近一年高点性价比凸显 [3] - 后续债市表现取决于货币政策和财政政策组合预计货币政策增量措施更多利率具备向下修复空间 [3] - 超长债期限利差水平较高后续或存在压缩期限利差机会带来资本利得收益科创债绿色债券等品种具备投资和战略双重优势需求端持续扩容利差有压缩空间 [3]

基金净值表现 - 28日开放式基金净值增长前10的基金包括泰信汇盈债券A（单位净值1.3064，累计净值1.3760，日增长27.75%）、德邦鑫星价值A（单位净值2.1317，累计净值2.2697，日增长0.12%）等，以债券型和混合型为主 [2] - 净值增长后10的基金主要为煤炭行业指数基金，如国泰中证煤炭ETF（单位净值1.0823，累计净值2.4246，日增长-0.03%）、招商中证煤炭等权指数A（单位净值1.9594，累计净值1.3858，日增长-0.05%）等 [4] - 泰信汇盈债券A/C因巨额申赎导致净值异常波动（A类日增27.75%，C类7.74%），恒生前海恒源昭利债券E（单位净值1.2406，日增-0.05%）同样因流动性问题表现异常 [4][5] 市场行情与行业表现 - 上证指数微涨，创业板高开后震荡收涨，两市成交额1.76万亿，个股涨跌比2781:2438 [7] - 领涨行业为保险、元器件、通信设备（涨幅逾2%），领涨概念为PCB概念、复合铜箔（涨幅逾4%），煤炭行业领跌（跌幅逾2%） [7] 基金持仓分析 - 德邦鑫星价值A前十大持仓集中度65.58%，重仓通信行业（如胜宏科技占净资产9.36%，日涨17.51%），属CPO方向主动型混合基金，规模1.05亿元 [8] - 国泰中证煤炭ETF前十大持仓集中度64.59%，重仓煤炭股（如中国神华占净资产10.35%，日跌1.64%），属被动型指数基金，规模42.17亿元 [8]