公司主营业务为实验分析仪器的研发、生产和销售，以及洁净环保型实验室解决方案的实施，所属申万行 业为机械设备-通用设备-仪器仪表，涉及科学仪器、小盘、融资融券、核聚变、超导概念、核电等概念板 块。 莱伯泰科成立于 2002 年 1 月 8 日，于 2020 年 9 月 2 日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位 于北京市。公司是国内实验分析仪器领域的领先企业，专注于实验分析仪器的研发、生产和销售，具备全 产业链优势。 董事长胡克薪酬 251.17 万元，同比增加 11.11 万元 公司控股股东为北京莱伯泰科管理咨询有限公司，实际控制人为胡克。董事长兼总经理胡克，男，中国国 籍，有美国永久居留权，1956 年 11 月出生，博士研究生学历。其履历丰富，曾在湖南地矿局 402 地质 队、广西大学化学系等任职，2002 年 1 月至今任莱伯泰科董事长、总经理。2024 年薪酬为 251.17 万元， 2023 年为 240.06 万元，同比增加 11.11 万元。 A股股东户数较上期减少 12.49% 截至 2025 年 9 月 30 日，莱伯泰科 A 股股东户数为 3181，较上期减少 12.49%；户均持 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 市场需求较弱导致公司短期业绩承压 2025年上半年营收同比-10.33%至1.92亿元 归母净利润同比-11.53%至0.21亿元 [1] - 公司通过高端化研发增强核心竞争力 研发投入占营收比例提升0.64个百分点至12.30% 新增授权发明专利5项 [2] - 在实验分析仪器国产替代背景下 公司凭借全产品线覆盖和自主研发的ICP-MS质谱仪有望保持业绩持续增长 [3] 财务表现 - 整体毛利率同比提升0.86个百分点至45.55% 主要因实验分析仪器业务毛利率提升0.92个百分点至46.36% [1] - 销管研费用总体金额同比-5% 费用控制得当 [1] - 洁净环保型实验室解决方案业务收入同比-57.02%至0.15亿元 减少2006.73万元 [1] 业务构成 - 实验分析仪器业务收入1.51亿元（同比-2.02%）毛利率46.36% [1] - 消耗件与顾客服务业务收入0.24亿元（同比+4.37%）毛利率46.97% [1] - 洁净环保型实验室解决方案业务收入0.15亿元（同比-57.02%）毛利率31.64% [1] 研发进展 - 重点突破质谱关键技术 着力打造国产ICP-MS优势品牌 [2] - 全谱直读电感耦合等离子体光谱仪、气相色谱-单四极杆质谱联用仪等研发项目顺利推进 [2] - 累计获得授权专利151项 软件著作权80项 [2] 盈利预测 - 下调2025年归母净利润预测至0.50亿元（前值0.57亿元） [3] - 预测2026年归母净利润0.58亿元 2027年0.67亿元 [3] - 对应EPS分别为0.74/0.86/0.99元 [3] 估值水平 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为54/46/40倍 [3] - 总市值26.91亿元 总股本0.67亿股 [5] - PB维持在3.1-3.3倍区间 [4][11]