国家及地方政策推动商业航天发展 - 国家航天局于2025年底印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，首次将商业航天明确纳入国家航天发展总体布局，并提出到2027年“基本实现商业航天高质量发展”的总体目标 [1] - 该行动计划明确提出完善投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金，并鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台 [1] - 在国家政策发布后的两个月内，海南、酒泉两地相继宣布了各自的航天产业基金计划，显示出地方对政策的快速响应 [1] 地方政府航天产业基金设立详情 - 酒泉市设立的“酒泉航天产业投资基金”预设总规模为5亿元人民币，采取直接参股投资方式，旨在引导支持酒泉航天产业发展 [1] - 海南省计划发起设立总规模40亿元的两只基金，分别为目标规模30亿元的“海南航天星箭制造基金”和目标规模10亿元的“海南航天港高质量发展产业基金” [1][2] - 两地基金在相近时间节点同步开展基金管理人（GP）的公开遴选工作 [1] 两地产业基金的投资导向与要求差异 - 酒泉基金要求总规模的80%以上必须投资于酒泉市域内的航天产业及相关项目，且市内项目投资达80%后才能按比例投资市外项目，具有强烈的本地化投资导向 [2] - 酒泉市对基金管理人要求较高，要求其管理基金认缴规模超过30亿元，并需熟练掌握酒泉航天产业实际情况，具备强大的产业资源导入能力和项目储备 [2] - 海南文昌的基金由海南省财金集团、自贸港建设基金与海南航天城产投联合发起，政府方面合计出资不超过60% [2][3] - 海南基金对GP的要求侧重于募资能力、项目开发能力和产业支持能力，并明确要求服务于文昌国际航天城项目招引工作，包括每年组织2次以上项目汇报交流、邀请考察5次以上以及组织路演活动等 [3] 商业航天一级市场情绪与生态变化 - 2025年下半年以来，商业航天一级市场最显著的变化之一是“老股转让”交易从冷门选项变为诸多投资机构争相询价的对象 [3] - 天兵科技、星际荣耀等头部企业的存量股权从面临流动性压力转变为溢价率屡创新高的热门资产，甚至出现国资背景基金主动寻求对接的情况 [3] - 市场情绪的转变反映了资本对行业头部企业价值的重新确认和流动性预期的改善，并与国家政策明确、地方资本加速入局的宏观环境同频共振 [3] - 酒泉、文昌等地政府引导基金的入场，预计将进一步催化整个商业航天产业生态的成熟与整合 [3]

文章核心观点 - 本周中国母基金行业活跃度较高，涉及基金管理规模达982.76亿元人民币，资金主要投向航空航天、高端装备制造、生物医药等战略性新兴产业和未来产业，地域分布广泛，覆盖北京、江苏、浙江、四川、云南、广东、山东、海南、湖北、广西、内蒙古等地区 [1] 基金管理人招募 - **北京朝阳空天产业子基金**：为培育新质生产力，落实“商务+科技”双轮驱动战略，公开遴选子基金管理机构，基金将围绕商业航天领域关键零部件研发制造、卫星通信、卫星网络、卫星在轨服务、卫星数据应用、反无人机系统等前沿未来产业进行投资 [5] - **海南两支航天基金**：为助力海南航天产业创新发展，发起设立“海南航天星箭制造基金”与“海南航天港高质量发展产业基金”，公开征集意向合作基金管理机构 [6] - **星箭制造基金**：目标规模30亿元，海南省自贸港建设投资基金和海南航天城产投合计拟出资不超过60%，基金管理机构及其关联方应按照不低于基金目标规模1%认缴出资，主要投向航天制造及相关应用 [7] - **高质量发展基金**：目标规模10亿元，出资结构与星箭制造基金相同，基金管理机构及其关联方应按照不低于基金目标规模1%认缴出资 [8] - **湖北港航发展基金**：公开征集产业链子基金管理机构，子基金主要投资于港航交通、水运物流等新质生产力领域产业链上下游，包括交能融合、绿色船舶、高端港航装备、智能制造、低碳物流、算力、运力等领域 [9] - **内蒙古战新产业和未来产业投资基金母基金**：采用“母基金+子基金”架构，基金总规模预计60亿元，母基金规模36亿元（其中12亿元用于直接投资，24亿元用于出资设立子基金），主要聚焦新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意、支撑科技创新的相关服务业等九大战新产业和未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康等六大未来产业领域 [12] - 母基金存续期15年（投资期10年，退出期5年），管理费按直投部分（费率不高于0.5%/年）和子基金出资部分（费率不高于0.2%/年）分别计算，超额收益分配率初始设置为20%，最高不得超过50% [13] - **江苏徐州国润产业投资基金**：对2025年度拟参股子基金进行公示，公示期为5个工作日 [14][15] 母基金设立 - **北京丰泉产业引导股权投资基金**：北京市丰台区设立的首支自管政府投资母基金，规模50亿元，全部由区级政府性资金出资，将采取“母-子基金”形式设立百亿级“1+2+N”政府产业投资基金矩阵，预计2026年一季度完成备案 [16][17] - **四川成华产业振兴基金（二期）**：基金规模60亿元，存续期10年，以“子基金投资+直接投资”方式开展投资，主要围绕人工智能、电子信息、智慧能源、文创科创等产业主攻方向，重点发力机器人、智能设备、数字通信、射频微波、低空经济等细分领域 [18][19] - **内蒙古培育重点产业引导基金**：基金出资额86.75亿元人民币，由内蒙古金融资产管理有限公司、中财融商（北京）资本管理有限公司共同出资 [20] - **云南省先进制造业股权投资母基金**：成功完成备案，将重点围绕以铝铜为主的有色金属精深加工产业、以铟锗铂为主的稀贵金属新材料产业、新能源电池和精细磷化工产业、高端装备制造产业、绿色食品和中药材精深加工产业、数字产业等开展投资，支持培育制造业单项冠军、专精特新“小巨人”等优质企业 [21] - **广东东莞产业链发展母基金**：总规模50亿元，首期规模15亿元，将聚焦人工智能（AI）与电子信息、半导体与集成电路、新材料、高端制造与机器人等领域，投向全国范围内的优质子基金和直投项目 [22] - **浙江长兴光控母基金**：首期认缴规模为人民币10亿元，由光大控股母基金团队进行管理 [23] - **山东济南天使创投基金群**：打造“6+N”政府引导基金集群，组建规模超200亿元的天使创投基金群，截至10月末，累计组建各类天使、创投类参股基金（含子基金）31只，实缴资金134.2亿元，全国私募基金在投济南企业435家，在投本金721.03亿元 [24][25] 母基金政策 - **浙江嘉兴平湖市**：出台《关于促进我市政府投资基金高质量发展的实施意见》，要求政府投资基金紧紧围绕完善当地“3+3+3”现代化产业体系，壮大汽车及零部件、高端新材料、现代物贸三大主导产业，培育时尚创意、数控机床、文化旅游三大特色产业，布局人工智能、航空航天（低空经济）、生命健康三大未来产业 [26][27] 其他动态 - **江苏盐城绿色低碳产业专项母基金首支子基金**：总规模5亿元，重点聚焦绿色低碳产业领域，围绕新能源（智能网联）汽车、新能源汽车配件、绿色能源、储能及其上下游、梯次再循环等关键赛道开展投资 [29] - **广西北海产投公司首批子基金**：成功推动“广西无微不至股权投资基金”、“广西工创壹号股权投资基金”两只子基金设立，基金总规模达7亿元 [30] - **广东东莞首只AIC股权投资基金**：广东粤财工融人工智能与机器人产业投资基金首期规模达20亿元，将重点投向人工智能、机器人、智能终端、自动驾驶等新兴与未来产业 [31][32] - **江苏宿迁新材料战新母基金首支子基金**：总规模5亿元，重点围绕新能源材料、化工新材料、航空航天材料、绿色环保材料等关键赛道开展投资布局 [33] - **广东深圳天使母基金2025年投后评价**：共有78支子基金纳入评价范围，评价结果按投资期和退出期分设A档（排名前20%）、B档（中间50%）、C档（后30%） [34][35][36] - **广东深圳国创引科创基金**：注册规模189.01亿元，合伙人包括深圳市引导基金（认缴128亿）、汇通金控（认缴30亿）、前海产业引导基金（认缴20亿）等 [37][38]