报告核心观点 晨报持续强调积极布局，当前港股市场具有较低估值以及“赚钱效应”下交易渐趋活跃等优势，中长期走势可保持乐观展望，A股及港股联袂走强将激活全球及国内资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，以中国资产为核心的港股配置价值凸显 [3] 港股回顾 - 港股周五震荡走低，恒指随外围低开132点，跌幅扩大至247点，低见23730点，后跌幅收窄至20点，午后走势偏软，尾盘沽压扩大，收盘恒指收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] - 港股周四延续强势表现，恒生指数涨0.51%报25667.18点，恒生科技指数跌0.05%报5743点，恒生国企指数涨0.18%报9257.62点，大市成交2948.11亿港元，南向资金净买入37.19亿港元，有色板块火爆，锂业双雄赣锋锂业及天齐锂业涨超10%，中国宏桥涨超6%创新高，半导体产业链活跃，商汤、华虹半导体涨约7%，中芯国际涨近3% [1][5] 美股市场 - 市场关注贸易协议变化及企业季绩，美股周四个别发展，标普500指数高收4点报6363点，纳指收升37点或0.2%报21057点，齐创收市新高，道指在IBM、特斯拉急挫拖累下低收316点或0.7%报44693点 [2][5] - 特斯拉次季盈利逊预期，汽车收入跌16%，马斯克警告未来数季面临艰难时期，股价全日挫8.2%；IBM上季多赚两成胜预期，软件毛利率略逊，股价跌7.6%；Alphabet盘后次季多赚19%胜预期，上调全年资本开支，股价曾涨近4%，收市升幅回落至0.9% [2] 市场展望 晨报强调港股市场优势，建议继续关注人工智能等科技板块、创新医药等医疗板块、低估红利煤炭油气及电信板块、服装鞋帽及大众餐饮等消费板块 [3] 市场热点 - 欧洲6月汽车注册量按年降4.4%至125万辆，中国汽车制造商扩大市场份额，上半年市占率达5.1%创新高，自年初以来中国汽车在欧洲注册量激增91%，比亚迪等增长强劲，建议关注小鹏汽车、比亚迪 [9] - 深圳相关部门加强与中央部委沟通，梳理粤港澳大湾区企业情况，主管部门与中国证监会相关司局就资本市场支持深圳综合改革建立常态化沟通机制，预计年内有香港交易所上市的粤港澳大湾区企业回深圳证券交易所上市，建议关注中国软件国际 [9] - 国家医疗保障局启动第十一批集采工作，优化中选规则，医院端销售多的医药龙头公司受益，建议关注复星医药 [10] 本周荐股 中国中铁作为基建特大型企业集团，业务覆盖多领域，2024年营收11574.4亿元，同比降8.2%，归母净利润278.9亿元，同比降16.7%，25Q1营收2485.6亿元，同比降6.2%，归母净利润60.3亿元，同比降19.5%，毛利率和净利率下降，2025Q1境外新签合同额657亿元，同比增33.4%，一季度末在手订单余额72341亿元，同比增16.0%，相关业务有望受益，建议关注，目标价/止损价为4.2/3.5HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 泛欧Stoxx 600指数连升两日，英国富时100涨近1%，纽约期金跌超0.7%报3372.50美元/盎司 [11] - 总理李强本周六出席世界人工智能大会开幕式，国资委优化国有资产增量投向，抵制“内卷式”竞争 [11] - 中国商务部打击战略矿产走私出口零容忍，内地启动第十一批药品集采工作，优化价差计算 [11] - 香港劳福局谋划提高生育率措施，扩托管服务至全港18区，澳门6月综合消费物价指数同比升0.25%，环比升0.04%，上半年入境旅客约1921.85万人次，同比升14.9% [11] - 国际能源署称2025年和2026年全球煤炭需求将保持稳定，欧元区7月HCOB制造业PMI初值升至49.8创三年高，服务业PMI创半年高 [11] - 美国7月Markit综合PMI初值54.6胜预期，制造业再陷萎缩，法国七月商业信心指数为96.5高于预期，美商务部长称美国车厂CEO对日本关税满意 [11] - 美国上周首次申请失业救济人数降至21.7万人优预期，德国8月Gfk消费者信心指数降至负21.5逊预期，日本与美国达成贸易协议 [11] - 澳洲7月标普综合PMI初值升至53.6创逾三年高，澳大利亚主要港口铁矿石出口量创历史新高，印度7月汇丰制造业PMI初值升至59.2创近十七年半高，服务业PMI微降至59.8 [11] 公司信息 - 比亚迪匈牙利工厂拟年底前启动生产，规划产能不变，海狮06上市，13.98万起标配高阶智驾 [12] - 泡泡玛特多间荷里活电影公司接洽LABUBU合作，京东集团拟22亿欧元洽购电子产品零售商Ceconomy，美团召开外卖行业恳谈会，商家称到手收入减少 [12] - 中石化上半年油气产量增2%，原油加工量跌5.3%，中生制药癌症药物LM - 350获美FDA新药临床试验IND批件，三生制药与辉瑞许可协议生效，折让17%发新股筹7.85亿 [12] - 恒瑞医药子公司收到HRS - 1893片药物临床试验批准通知书，云顶新耀折让10.12%配股筹15.7亿元，蔚来第80万辆量产车下线，李斌加速推进100万辆里程碑 [12] - 建滔集团预告半年纯利增逾70%至25.6亿元，商汤将在WAIC 2025大模型论坛揭晓其具身智能“大脑”，华泰证券完成发行50亿人币短期公司债，票息1.64% [12] - 永胜医疗料中期溢利按年升逾五成，同源康医药三款临床产品试验结果获ESMO以壁报形式收录，吉星新能源将启动9.6兆瓦天然气发电项目EPC阶段，元征科技预计上半年净利润不低于1.9亿人民币 [12] - 北京能源国际第2季发电量增44%，灵宝黄金料中期净利润升3.3倍至3.5倍，凤祥股份预期H股最后交易日为周五，下周四除牌，百仕达控股建议改名「Z Fin Limited」，金达控股料中期盈转亏，蚀1.15亿至1.35亿人币 [12][13] 新股资讯 生物医药公司维立志博 - B上市代号9887，招股价31.6 - 35.0，每手股数100，招股截止日2025/7/22，上市日期2025/7/25 [13] 经济数据 美国7月25日公布多项经济数据，6月初值耐用品订单环比为 - 10.50%，前值16.40%；耐用消费品(除运输类)为0.10%，前值0.50%；非国防资本货物订单(飞机除)为0.20%，前值1.70%；非国防资本货物出货(飞机除)为0.30%，前值0.40%；7月堪萨斯城联储服务业活动无预测值，前值3 [14] 重点公司股票表现 报告列出恒生指数等指数及腾讯控股等公司最新交易日、1个月、3个月、1年的股价表现情况 [16]