全球化产能布局 - 拟在马来西亚、越南和墨西哥生产基地总投资约4.4亿元 [2] - 越南工厂已于2024年完成扩建，墨西哥工厂2025年正式投产 [2] - 马来西亚生产基地和泰国基地（鼎智科技）预计2025年底具备小批量产能力 [2] 机器人核心零部件产品线 - 产品覆盖空心杯电机、精密齿轮箱、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机 [2][3] - 提供灵巧手（高精度末端操作）、旋转关节（无框力矩电机及行星模组）、线性关节（线性执行器）全维度解决方案 [2][3] - 通过对外投资布局高精度传感器、编码器及驱动控制组件 [2][3] - 鼎智科技获评智元机器人优秀供应商，与南京蔚蓝科技建立战略合作 [3] 灵巧手业务进展 - 客户涵盖高校、研究机构及机器人本体厂商 [4] - 加快在消防、煤炭等特种机器人领域应用推广 [4] - 已在江苏雷利产线开展灵巧手替代传统工序试点应用 [4] 汽车零部件业务 - 激光雷达电机批量供应图达通，小批量供应比亚迪、速腾聚创，获禾赛定点 [5] - 推进激光雷达光电模组研发，消费级产品已量产，工业级产品在开发 [5] - 空调压缩机电机、抬头显示电机、空调执行器、压缩机控制器等产品量产顺利 [5] - 开展线控底盘转向电机、主动避震电机等新产品研发 [5] 盈利能力提升策略 - 汽车零部件业务处于产能爬坡阶段，固定成本分摊影响毛利率 [6] - 预计随产能利用率提升，规模效应将改善毛利率 [6] - 聚焦机器人及汽车零部件等高附加值产品，通过产品结构优化提升平均毛利率 [6][7]

公司调研信息 - 江苏雷利2024年实现收入35 19亿元 同比增长14 38% 归母净利润2 94亿元 同比下降7 14% [1] - 汽车零部件板块表现突出 激光雷达电机 抬头显示电机等新产品收入增长显著 [1] - 公司计划推进激光雷达光电模组 线控底盘转向电机等产品的研发 [1] - 在工业及具身智能领域 公司开发高效工业水泵电机 成立中科灵犀推进灵巧手运动控制技术研发 [1] - 鼎智科技2024年实现收入2 24亿元 同比下降20 80% 但2025年一季度营收和利润大幅增长 [1] - 鼎智科技在工控领域产品涵盖有刷/无刷空心杯电机等 成立合资公司韦尔智能布局低压微型伺服控制器 [1] - 未来鼎智科技将重点开发机器人 新能源 半导体等工业自动化市场 [1] - 面对关税政策变化 江苏雷利通过海外产能建设和全球销售网络降低影响 鼎智科技也启动了泰国制造基地建设 [1] 机构背景 - 上海复胜资产管理合伙企业成立于2015年 是国内首批以研究驱动为导向的阳光私募基金管理公司 [2] - 公司目前纯权益管理规模超过60亿 [2] - 核心投研团队有16年以上大陆 香港 美国三地投资经验 主要基金经理均有国内顶级公募投资经验 [2] - 公司秉持"复利致胜"原则 坚持业绩驱动投资 重视投资的可持续性 [2] - 公司曾获中国证券报2019年度第十一届三年期金牛私募投资经理 2020/2021年度金阳光奖等多项行业奖项 [2]