5月8日，A股震荡上行，机器人板块反弹。机器人ETF基金（159213）当前微涨0.76%，盘中一度涨超1%。 机器人ETF基金（159213）个股多数冲高，均普智能、盈峰环境涨超9%，海目星涨超4%，燕麦科技、亚威股份、鸿迅科技等涨超3%，巨轮智能、江苏雷利 等回调。 消息面上，均普智能宣布，其首条机器人本体量产中试线正式启动搭建。按照规划，该产线初期年产能约 1000 台，将助力国产人形机器人实现规模化生 产。 此前，摩根士丹利在发布的《人形机器人100：绘制人形机器人价值链图谱》报告显示，上市公司百强中亚洲占73%，而中国占56%。 正如摩根士丹利指出，我国在人形机器人领域取得巨大进展，相关企业正受益于成熟的供应链、当地应用的机会以及政策的大力支持。这三重优势也助力我 国走在机器人技术革命的世界前沿。 【优势一：政策大力支持，行业有望迎来发展黄金期】 国家层面持续推出人形机器人支持政策，为产业发展注入动力。2025年，机器人首次写进重要工作报告，报告指出"培育生物制造、量子科技、具身智能、 6G等未来产业；大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。" 地 ...

根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，知名私募复胜资产近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）江苏雷利 （上海复胜资产参与公司特定对象调研） 调研纪要：江苏雷利2024年实现收入35.19亿元，同比增长14.38%，归母净利润2.94亿元，同比下降 7.14%。汽车零部件板块表现突出，激光雷达电机、抬头显示电机等新产品收入增长显著。公司计划推 进激光雷达光电模组、线控底盘转向电机等产品的研发。在工业及具身智能领域，公司开发高效工业水 泵电机，成立中科灵犀推进灵巧手运动控制技术研发。鼎智科技2024年实现收入2.24亿元，同比下降 20.80%，但2025年一季度营收和利润大幅增长。公司在工控领域产品涵盖有刷/无刷空心杯电机等，成 立合资公司韦尔智能布局低压微型伺服控制器。未来鼎智科技将重点开发机器人、新能源、半导体等工 业自动化市场。面对关税政策变化，江苏雷利通过海外产能建设和全球销售网络降低影响，鼎智科技也 启动了泰国制造基地建设。 机构简介： 上海复胜资产管理合伙企业（有限合伙）成立于2015年，是国内首批以研究驱动为导向的阳光私募基金 管理公司。公司目前纯权益管理规模超过60亿。公 ...

（原标题：减速器概念涨2.85%，主力资金净流入这些股） 截至4月29日收盘，减速器概念上涨2.85%，位居概念板块涨幅第3，板块内，95股上涨，精进电动、大叶股份等20%涨停，宁波东力涨停，恒工精 密、美湖股份、明阳科技等涨幅居前，分别上涨10.89%、7.63%、7.49%。跌幅居前的有韶能股份、圣龙股份、运机集团等，分别下跌10.06%、 3.29%、1.39%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | PEEK材料 | | 5.60 超超临界发电 | -1.53 | | 染料 | 3.85 | 抽水蓄能 | -0.87 | | 减速器 | 2.85 | 可控核聚变 | -0.87 | | POE胶膜 | 2.77 | 航运概念 | -0.86 | | 人形机器人 | 2.30 | 青蒿素 | -0.81 | | 噪声防治 | 2.20 | ST板块 | -0.79 | | 碳纤维 | 2.20 | 免税店 | -0.60 | | 汽车拆解概念 | | 2.17 跨境支付(CIPS) | -0. ...

公司业绩情况 江苏雷利 - 2024 年实现收入 35.19 亿元，同比增长 14.38%；归母净利润 2.94 亿元，同比下降 7.14%，扣非归母净利润 3.01 亿元，同比增长 3.53%；每 10 股拟派发现金红利 3.2 元（含税），并以资本公积每 10 股转增 4 股；2024 年累计派发现金红利 1.66 亿元，股利支付率 56.4% [1] - 2024 年度家电、汽车零部件、工控、医疗及运动健康板块分别实现收入 21.59/6.12/4.19/2.40 亿元，同比增长 12.75%/30.42%/24.00%/2.71% [1] - 2025 年一季度，实现营收 9.08 亿元，同比增长 25.81%，归母净利润 9,359.71 万元，同比增长 28.15% [1][2] 鼎智科技 - 2024 年实现收入 2.24 亿元，同比下降 20.80%，归母净利润 3,870 万元，同比下降 52.17%；每 10 股派现 2 元（含税），并以资本公积每 10 股转增 4 股，合计派发现金红利 2,689 万元，股利支付率 69.5% [3] - 2025 年一季度，实现营收 5,879.50 万元，同比增长 35.76%，归母净利润 1,265.05 万元，同比增长 135.75% [3] 产品情况 江苏雷利 - 汽车零部件板块：激光雷达棱镜电机及振镜电机已批量供应图达通，获其他头部企业定点；抬头显示（HUD）电机已批量供应水晶光电等；空调压缩机电机及控制器进入主流车企供应链；精密铝压铸产线扩产完成，2025 年一季度收入同比增幅较大；空调执行器、主动安全带电机等在送样或小批量阶段 [4] - 工业及具身智能领域：掌握无稀土永磁同步电机技术，开发高效工业水泵电机，2024 年起大批量供应北美水处理客户，推进在纺织、钢铁等高能耗领域应用；2024 年 9 月成立控股子公司中科灵犀，掌握国内领先的灵巧手运动控制技术，研发连杆式、软体式、绳驱式灵巧手 [5] 鼎智科技 - 工控领域：产品平台包括有刷/无刷空心杯电机全系列、精密齿轮箱全系列、轴向负载的减速箱、无框力矩电机及模组、滑动丝杆等；拓展音圈电机在半导体、3C 等领域应用；2024 年成立合资公司韦尔智能，布局低压微型伺服控制器；推出定制化运动控制解决方案和组件化产品；在人形机器人领域形成全维度运动控制系统解决方案 [6] 发展规划 江苏雷利 - 推进激光雷达光电模组、线控底盘转向电机、主动避震组件等产品研发，依托自身优势推进新能源车智能化、组件化零部件产品开发与量产 [4] - 加码工控及具身智能领域智能、集成、节能化产品开发，力争实现工控板块业绩持续快速增长 [5][6] 鼎智科技 - 完善精密运动产品平台布局，保持产品核心竞争优势，研发更高性能产品，加深与编码器、运动控制器等配合应用，加速一体化、集成化、智能化产品研发和迭代升级，从零部件制造商升级为精密运动控制系统集成商，重点开发机器人、新能源、半导体等工业自动化市场 [6] 关税应对措施 - 江苏雷利：完善面向北美客户的海外产能建设，加大各国和地区销售网络建设；2024 年越南工厂完成扩建，墨西哥工厂 2025 年正式投产 [6] - 鼎智科技：2025 年 2 月启动泰国丝杆电机系列产品制造基地建设，预计 2025 年三季度投产 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，上调目标价为 60.19 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司一季度业绩超预期，新兴领域布局将带来量利齐增，全球化进程稳步推进 [1] - 后续产品结构优化、降本增效有望带动毛利率修复，提升盈利能力 [2] - 公司积极探索新兴领域发展机遇，持续拓展应用有望打开成长空间 [3] - 海外布局持续推进，全球化产能网络逐步建成将巩固公司全球竞争力 [4] 各部分总结 业绩情况 - 25Q1 收入 9.08 亿元，同比+25.81%、环比-13.00%；归母净利润 9359.71 万元，同比+28.15%、环比+74.58%；扣非净利 8671.88 万元，同比+12.76%、环比+35.26% [1] - 25Q1 毛利率/净利率分别为 27.18%/11.11%，同比-2.58/+0.69pct，净利率提升因期间费用率下滑和公允价值变动收益提升 [2] 新兴领域布局 - 新能源汽车围绕智能驾驶、座舱需求开发电机及组件产品线 [3] - 人形机器人储备空心杯电机等产品，加码全维度解决方案，多家厂商送样和验证 [3] 海外布局 - 已在多地设立研发、营销平台及制造基地，24 年境外收入同比+18.08%，占比达 46.65% [4] - 越南一期产能扩建完成，墨西哥新工厂通过审核并发货，泰国丝杆电机基地建设启动 [4] 盈利预测与估值 - 维持预测 25 - 27 年归母净利润为 4.01 亿元/4.64 亿元/5.35 亿元，对应 EPS 分别为 1.25/1.45/1.68 元 [5] - 可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 均值 38.00 倍，给予公司 25 年 48 倍 PE 估值 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|3,077|3,519|4,118|4,738|5,444| |+/-%|6.10|14.38|17.02|15.06|14.88| |归属母公司净利润(人民币百万)|317.13|294.49|400.52|463.61|535.31| |+/-%|22.58|(7.14)|36.00|15.75|15.47| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.99|0.92|1.25|1.45|1.68| |ROE(%)|10.07|8.82|11.61|12.33|13.06| |PE(倍)|53.55|57.66|42.40|36.63|31.72| |P B(倍)|5.13|5.04|4.81|4.26|4.04| |EV EBITDA(倍)|32.38|32.15|24.36|20.81|18.45|[7] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|股价(元)|市值(亿元)|EPS(元)(2025E)|EPS(元)(2026E)|PE(倍)(2025E)|PE(倍)(2026E)| |----|----|----|----|----|----|----|----| |600580 CH|卧龙电气|23.73|309.11|0.84|0.97|28.26|24.57| |300580 CH|贝斯特|26.88|134.55|0.74|0.90|36.40|30.00| |603662 CH|柯力传感|64.13|180.63|1.30|1.54|49.34|41.52| |均值| - | - | - | - | - |38.00|32.03|[13] 财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 23 - 27 年进行预测，涵盖营收、成本、利润等指标 [18]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年是人形机器人突破性一年，万台级量产带动产业链放量，数据采集训练解决数据匮乏难题，推动其向更泛化实用阶段发展，看好该产业 [4] - 机床&刀具领域受经济预期影响大，随着政策落地基本面有望改善 [7] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，补贴政策使行业集中度提升 [8][9] - 工程机械行业景气度持续复苏，后续需求有望边际修复 [12] - 叉车内外销销量维持增长趋势，电动化、国际化是增量来源 [13] - 轨交设备行业将受益于铁路投资增长、客流复苏、机车更新与动车组维保需求提升 [14] - 对等关税实施后半导体设备国产替代加速，大基金三期推动国内半导体产业发展 [16] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动组件涨价，技术突破和价格调整推动市场回归健康竞争环境 [18] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [21] 各目录总结 重点子行业观点 人形机器人 - 智平方发布新一代通用智能机器人AlphaBot 2，升级“AGI终端”战略，其搭载具身大模型Alpha Brain，硬件架构满足新特性，续航6h+ [2] - “2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”落幕，40余家参展商展示技术产品，助力成果落地上海 [3] - 特斯拉Optimus人形机器人试生产线亮相，马斯克预计年底数千台入驻工厂，但不会立即大规模量产 [3] - 开普勒K2“大黄蜂”在上汽通用工厂实训，具备多项优势特性 [4] - 节卡机器人与卧龙集团达成战略合作，加速智能机器人工业场景落地应用 [4] - 建议关注高复杂度灵巧手功能实现、丝杠量产与降本、谐波产业链、六维力传感器、机器人动捕与训练等相关企业 [6] 机床&刀具 - 2025年3月日本机床订单金额同比增长11.4%，内需订单持平、外需订单增长17.9%，对华订单同比上升42.2% [6] - 2025年1 - 3月我国金属切削机床产量同比增长20.5% [6] - 浙海德曼、华中数控等回应被美国列入SDN名单，自主可控主题下工业母机产业链有望获重视 [7] - 建议关注整机、零部件、刀具层面相关企业 [7] 农业机械 - 2025年3月中国农机市场景气指数为61.7%，环比提升2.6pcts，同比提升3.2pcts，6个一级指数多数呈上升趋势且全部停留在景气区间 [8] - 2025年4月15日全国小麦、玉米收购价格环比-0.12%/+0.38% [8] - 2025年1 - 3月我国大、中、小型拖拉机产量分别同比+6.1%/-5.5%/-27.9% [8] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，2025年1 - 3月出口数量和金额分别增长6.2%和32.1% [9] - 补贴政策倾斜，行业集中度提升，建议关注一拖股份 [9] 机械出海 - 美国提高对华输美商品“对等关税”税率至125%，中方相应调整对美进口商品加征关税税率，美国对部分电子产品免除“对等关税” [10][11] - 美国补库方面，高关税或引发通胀问题制约美联储降息，工具类企业受关税影响大，建议关注相关企业 [11] - “一带一路”方面，中国矿业对外投资带动矿山机械出海，3月出口额同比增长24.4%，看好矿山设备出口，建议关注相关企业 [12] 工程机械 - 2025年3月挖掘机销量同比增长18.5%，国内销量增长28.5%，出口量增长2.87% [12] - 预计2025年基建投资靠前发力，工程机械需求有望边际修复，建议关注工程机械龙头 [12] 叉车 - 2025年3月叉车内外销销量同比增长11.5%，国内销量增长11.6%，出口量增长11.2%，电动化、国际化是增量来源，建议关注相关企业 [13] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组相关数据较2023年大幅增长，中国中车签订动车组高级修订单同比增长217.6% [14] - 2025年1 - 3月全国铁路固定资产投资同比增长5.2%，旅客发送量同比增长5.9%，轨交设备行业将受益，建议关注相关企业 [14] 半导体设备 - 美国对盟国半导体设备大厂实施“长臂管辖”，我国光刻机国产替代势在必行，后续半导体设备进口成本增加，厂商将加速转向国产设备 [16] - 大基金三期注册资本3440亿元，推动国内半导体产业发展，建议关注相关企业 [16] 新能源设备 - 隆基绿能12GW高效BC电池项目进展顺利，建成后预计实现年营业收入约160亿元，年税收约11亿元，带动就业1800人 [17] - 2025年一季度我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机首次超过火电装机，未来风电光伏装机超火电将成常态 [17] - 华晟新能源异质结电池效率提升，异质结 - 钙钛矿叠层电池研发效率达32%，量产设备单机验证通过 [18] - 光伏电池片产能加速出清，建议关注相关企业 [18] 低空经济及EVTOL - “2025LDTC低空经济与科技创新大会”召开，长三角低空经济产业联盟成立，推动低空经济集群发展 [19] - 武汉出台低空经济专项方案，突破4大类应用场景，开通低空航线上千条 [20] - 十部门印发意见推动交通运输与能源融合发展，支持新能源航空器发展 [20] - 2025年低空经济发展有望提速，建议关注相关企业 [21] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年3月PMI指数环比上升至50.5% [27] - 2025年3月全部工业品PPI指数同比-2.5% [33] - 2025年1 - 3月制造业固定资产投资额累计同比+9.1% [29] - 2025年1 - 3月金属切削机床产量累计同比+20.5% [29] - 2024年12月工业机器人当月产量同比+36.7% [31] - 2025年3月日本机床对华订单同比+42% [31] 工程机械 - 基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位，2025年3月房屋新开工面积累计同比下滑24.4% [48] - 2025年3月挖掘机销量、国内销量、出口量同比变化情况，出口占比及开工小时有所回升 [44][51][55] - 2025年3月美国CPI同比+2.4%，中国CPI同比-0.1% [56] 锂电设备 - 2025年3月新能源汽车销量当月值123.70万辆，同比+40% [60] - 2025年3月动力电池装车量当月56.6GWh，同比+61.8% [66]

证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-026 2025 年 4 月 25 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏雷利电机股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开 了第四届董事会第六次会议和第四届监事会第五次会议，审议通过了《关于公司 2025 年第一季度报告全文的议案》。 为使广大投资者全面了解公司的经营情况、财务状况等，本公司 2025 年第 一季度报告于 2025 年 4 月 28 日在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资 讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露，敬请投资者注意查阅。 特此公告 董事会 江苏雷利电机股份有限公司 关于 2025 年第一季度报告披露的提示性公告 江苏雷利电机股份有限公司 ...

江苏雷利电机股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-027 江苏雷利电机股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 江苏雷利电机股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） | 907,894,882.70 | 721,648,380.42 | | 25.81% | | 归 ...

证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-029 江苏雷利电机股份有限公司 第四届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、江苏雷利电机股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第五次会 议于 2025 年 4 月 22 日以电子邮件方式发出通知，并于 2025 年 4 月 25 日在公司 会议室以现场及通讯投票方式召开。 2、本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。 3、本次会议由监事会主席蒋国彪先生主持，公司董事会秘书、证券事务代 表列席了会议。 4、本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公 司章程的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司 2025 年第一季度报告全文的议案》。 监事会 20 2 5 年 4 月 2 5 日 经审议，监事会认为：《2025 年第一季度报告全文》的内容符合法律、行政 法规、中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、 准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 ...

江苏雷利电机股份有限公司 第四届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、江苏雷利电机股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第六次会 议于 2025 年 4 月 22 日以电子邮件方式发出通知，并于 2025 年 4 月 25 日在公司 会议室以现场及通讯投票方式召开。 2、本次会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。 证券代码：300660 证券简称：江苏雷利 公告编号：2025-028 4、本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公 司章程的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司 2025 年第一季度报告全文的议案》。 经审议，董事们一致认为：《2025 年第一季度报告全文》的内容符合法律、 行政法规、中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真 实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 董事会 《2025 年第一季度报告全文》详见 2025 年 4 月 28 日巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn） ...