德固特收购浩鲸科技交易概况 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购浩鲸科技控制权并同步募集配套资金[1] - 交易因传统工业装备商与国际化软件服务商的"跨界"属性及"蛇吞象"特征引发市场关注[1] 德固特经营现状 - 2024年营收5.09亿元同比增长64.21% 归母净利润9671.51万元同比激增150.15%[2] - 海外业务营收占比达59.28%[2] - 2025年一季度营收同比下降31.19% 归母净利润2367.3万元同比"腰斩"[2] - 全球碳中和进程加速导致传统高耗能装备市场需求增速放缓[2] 浩鲸科技基本情况 - 前身为中兴软创 2017年新三板退市后被阿里收购 2023年7月启动上市辅导至今停滞[2] - 注册资本7.92亿元 2023年员工4348人 设立19大能力中心与50余个分支机构[3] - 核心业务覆盖电信软件开发、云管服务及行业数字化解决方案[3] - "三融"智算供给方案将算力部署周期从6个月压缩至72小时[3] 交易战略考量 - 公司旨在借助浩鲸科技数字化能力推动工业场景智能化升级[2] - 券商分析师认为数字化技术将赋能产品研发精准化、生产管理优化和售后运维智能化[4] 市场质疑点 - 双方客户重叠度极低 德固特客户集中于化工、冶金领域 浩鲸科技客户为电信运营商与云服务商[4] - 技术团队与业务体系整合成为并购后最大挑战[4]

业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 5.09 亿元，同比增长 64.21%；归属于上市公司股东的净利润 9,671.51 万元，同比增长 150.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 9,344.16 万元，同比增长 177.82% [1] - 2025 年一季度公司实现营业收入 1.25 亿元，环比增长 41.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,335.26 万元，环比增长 1,117.11%；同比剔除截止性调整因素后，营业收入增长 10%以上 [1] 关税影响 - 公司出口至美国的营业收入约占总营业收入的 5%，本轮关税调整对公司的直接影响有限且可控 [1] 下游应用 - 公司生产的炭黑装备可应用于导电炭黑及特种炭黑生产线，已为多家知名炭黑企业提供装备，未来应用空间拓展将对销售有积极作用 [2] 毛利率情况 - 公司毛利率提升得益于“国际化”路线深入布局，海外市场毛利率基本维持在 50%左右，出海业务毛利优于国内业务，带动整体盈利上升 [3] 市场地位与竞争 - 公司在炭黑行业技术研发、市场、资质等方面有优势，国际上属第一梯队，产品出口 30 多个国家和地区，全球产能前十大炭黑生产商均为客户，国际主要竞争对手为傲华集团，公司凭借多方面优势保持业务合作 [4] - 公司从成立坚持国际化战略，加强国际化人才招聘，具备全球标准制造能力和多种权威认证资质，国内竞争对手较少 [6] - 公司超高温换热领域有材料、设计及工艺优势，产品制造壁垒高，客户注重质量、粘度高，市场份额稳定 [6]