财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1.49美元，销售额为15亿美元，运营利润率为11% [5] - 自由现金流达7800万美元，较去年同期显著增加，现金转化率为108% [6] - 总净销售额15亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长7%；剔除ESG后，传统销售额下降12%或13%（剔除外汇影响） [20] - 运营利润率为11%，同比下降310个基点，符合计划的190个基点的逐季改善；剔除ESG后，传统运营利润率下降560个基点 [21] - 利息和其他费用为4400万美元，比去年高2900万美元 [21] - 第二季度有效税率为18.3%，比计划好约170个基点，每股收益包含0.3美元的有利税率收益 [22] - EBITDA为1.82亿美元，占销售额的12.2% [22] - 维持全年每股收益4.7 - 5.1美元的展望，预计全年销售额在53 - 55亿美元之间，高于上一年2 - 4亿美元 [30][31] - 预计全年部门运营利润率约为12%，利息和其他费用约为1.7亿美元，有效税率约为17.5% [31] - 预计2025年自由现金流在3 - 3.5亿美元之间，预计资本支出约为1.2亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台（Aerial） - 销售额600 - 700万美元，符合预期，但客户组合更偏向全国性客户 [23] - 运营利润率环比提高500个基点，但比预期低约200个基点 [24] - 预计第三季度运营利润率较第二季度呈个位数下降 [55] 材料处理（MP） - 销售额4.34亿美元，比去年低9% [24] - 第二季度运营利润率为12.7%，符合预期，环比提高200个基点 [25] - 全年销售额预计下降高个位数，有望实现全年递减利润率在25%的目标 [32] 环境解决方案（ES） - 销售额4.3亿美元，按预计形式计算同比增长12.9%，环比增长8% [26] - 运营利润率为19.1%，按预计形式计算比去年提高230个基点 [26] - 提高全年销售额展望，预计全年销售额呈低两位数增长，下半年利润率略有下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国建筑市场呈现两极分化，大型项目和基础设施建设强劲，本地私人项目疲软 [15] - 欧洲近期经济和建筑环境普遍疲软，中长期基础设施和工业相关支出增长前景更乐观 [15] - 新兴市场如印度、东南亚、中东和拉丁美洲对公司产品的采用率不断提高 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持全年每股收益展望，预计ES下半年表现更强，MP下半年利润率改善，Aerial受独立租赁客户资本支出谨慎影响 [6] - 从制造布局来看有优势，多数美国机器销售由美国或其他国家的工厂生产的产品产生 [7][8][9] - 积极应对关税，与供应商密切合作，执行缓解策略，估计全年关税总体净影响约为0.5美元 [11] - 继续探索业务间的协同效应，如将ESG的Third Eye数字平台扩展到其他业务，实现采购节省 [16][17][19] - 执行资本分配策略，向股东返还价值，同时投资于长期有机增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境复杂，存在许多宏观经济变量和地缘政治不确定性，结果可能有正负变化 [30] - 对公司整体表现满意，认为业务组合有优势，各业务线有不同的发展态势和机遇 [5][6] - 预计未来会实现更多协同效应，为公司带来价值 [19] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险，会讨论非GAAP财务信息，相关调整数据的对账可在会议材料中找到 [3] - 预订趋势恢复正常季节性模式，第二季度按预计形式计算同比增长19%，平均预订同比增长7% [29] - 整体关税积压订单为22亿美元，支持下半年展望 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：ES利润率表现出色的驱动因素及下半年变化情况 - 驱动因素包括ESG的高产量推动运营效率和工厂利用率、公用事业执行改善、公用事业有利的客户和产品组合（此因素预计下半年不会重现） [39][40] - 下半年利润率可能下降约1% [41] 问题：EBITDA指引调整的驱动因素及关税缓解计划 - EBITDA降低2000万美元，主要因ES前景向好带来更多利润，但被Aerial不利的产品组合和更高的关税抵消 [49] - 关税缓解措施包括提前采购物资、与供应商合作分摊成本、寻找替代供应方案、重新设计或内包生产以及定价等 [51][52] 问题：Aerial下半年利润率和销售前景及对积压订单的信心 - 预计第三季度运营利润率较第二季度呈个位数下降，主要受关税、销量和客户组合影响 [55] - 第二季度末Aerial积压订单覆盖约四个月，目前对下半年前景有信心，因恢复正常季节性、全国性客户表现强、欧洲有复苏迹象等 [56][58][59] 问题：MP和Aerial恢复正常覆盖后客户对2026年订单的讨论情况及更换需求情况 - 大型客户按正常节奏进行谈判，小型客户更谨慎；欧洲市场情况有所改善 [64][65] - Aerial更换需求讨论正常，MP部分细分市场机队老化，公司正避免集中更换导致供应问题 [67][68] 问题：Q4 EPS高于Q3的预期及具体幅度 - 预计Q4 EPS比Q3高10% - 20%，因缓解措施和成本回收行动的时机以及MP利润率提高 [69] 问题：MP利润率逐季上升是否仍在轨道上及欧洲市场情况 - MP利润率预计将持续逐季改善，尽管存在关税和利率对需求的不确定性；欧洲市场有复苏迹象，机队利用率健康 [75][76] 问题：关税影响假设变化的原因 - 从去年假设的全年0.4美元变为0.5美元，原因包括欧盟互惠关税从10%提高到15%、二次关税影响高于预期、232钢关税从25%翻倍到50%，这些因素抵消了较低的中国互惠关税假设 [82][83] 问题：北美材料处理市场趋势及客户受奖金折旧政策的影响 - 北美市场仍有谨慎情绪，但大型项目带来顺风，公用事业有增长潜力；奖金折旧政策预计最终会带来增量投资，但短期内影响不大 [84][85][89] 问题：独立客户在下半年需求风险及MP生产转移和租赁转购买的原因 - 大型项目需求持续强劲，小型本地私人项目需关注信心因素和利率情况 [94][95] - MP生产转移需观察市场动态稳定后再确定；租赁转购买延迟主要受利率和市场情绪影响，并非客户偏好改变 [98][99][100] 问题：232钢关税对成本的影响及ESG客户订单和采购计划受关税的影响 - 公司不受钢材通胀重大影响，因不进口原材料钢，70%使用HRC，下半年约一半消费已以有利价格对冲，未来价格通胀最多1% - 2% [106] - ES需求强劲，积压订单覆盖八个月，预订与去年同期一致，预计积压订单会随着交货时间改善而恢复正常水平 [108][109] 问题：ESG利润率下半年及长期展望和第三眼数字收入流的未来情况 - 下半年ESG利润率预计下降100个基点，长期来看，运营效率和协同效应将带来利润提升，目前协同效应年化超过2500万美元，将在明年体现 [115][116] - Third Eye产品和应用场景将扩展，还会有更多数字收入流 [117][120] 问题：Q4 EPS高于Q3的驱动因素及有效税率降低是否为2026年的常态 - Q4 EPS高于Q3受关税缓解措施、关税成本影响时间和MP利润率改善的驱动 [125][126] - 全年修订后的17.5%有效税率受离散项目影响，预计未来有效税率将在19%左右正常化 [129]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额12亿美元，同比下降4.9%，按固定汇率计算下降3.6%；排除ESG后，有机销售额同比下降25% [24] - 第一季度每股收益0.83美元，息税折旧摊销前利润1.28亿美元，自由现金流较去年第一季度有所改善 [24][26] - 第一季度运营利润率9.1%，较去年下降350个基点，但较2024年第四季度有130个基点的环比改善；排除ESG后，有机运营利润率下降760个基点 [25] - 第一季度投资资本回报率为15%，高于资本成本 [33] - 公司维持全年每股收益4.7 - 5.1美元的展望，预计全年销售额在53 - 55亿美元之间，预计2025年自由现金流在3 - 3.5亿美元之间 [9][37] 各条业务线数据和关键指标变化 高空作业平台（Aerials） - 第一季度销售额4.5亿美元，约一半销售额在3月产生；运营利润率较去年下降3%，但环比略有上升 [27] - 预计第二季度运营利润率将恢复到两位数，全年销售额预计呈低两位数下降 [28][38] 材料处理（MP） - 第一季度销售额3.82亿美元，符合2025年规划；运营利润率保持两位数，预计第一季度为最低利润率季度，全年呈环比改善趋势 [28][30] - 全年销售额预计呈高个位数下降，预计实现全年递减利润率在25%目标范围内 [39] 环境解决方案（Environmental Solutions） - 第一季度销售额约4亿美元，占总销售额的三分之一；运营利润率19.4%，预计未来利润率仍将保持强劲，但会从第一季度水平略有下降 [31][32] - 全年销售额展望上调至高个位数增长 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 废物和回收市场约占全球收入的25%，具有低周期性和稳定增长的特点；基础设施市场约占20%，美国和全球持续有大量投资；公用事业市场约占10%且在增长 [16][17] - 一般建筑市场现在占比不到三分之一，大型项目和公共资金需求保持健康，而私营部门需求谨慎 [17] - 欧洲短期内经济环境普遍疲软，但中长期基础设施及相关支出增长前景较为乐观；新兴市场如印度、东南亚、中东和拉丁美洲对公司产品的采用率不断提高 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续实施“执行、创新和增长”战略，将ESG整合到公司的工作进展顺利，预计到2026年底实现超过2500万美元的运营协同效应 [19] - 公司评估全球布局，注重降低固定成本，同时提高运营绩效、效率和灵活性；创新方面，有新的产品开发管道，专注于为客户实现投资回报最大化，并扩展数字解决方案套件 [19][20] - 公司业务组合在多个工业领域和有吸引力的终端市场中竞争，通过与客户合作开发解决方案来应对挑战和把握机会 [16][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务表现超出初始预期，但高空作业平台和材料处理业务的运营利润率受到过去两个季度生产削减的影响，不过影响已基本过去，预计第二季度利润率将改善 [7] - 关税环境难以预测，公司已采取积极措施，如提前储备库存，并与全球供应商密切合作，以减轻关税影响 [9][15] - 公司对全年每股收益和销售额的展望保持不变，尽管面临宏观经济变量和地缘政治不确定性，但对各业务线的表现有一定信心 [9][37] 其他重要信息 - 公司约75%的2025年美国机器销售预计将由至少在11个美国制造工厂之一生产的产品产生；环境解决方案的全线产品均在美国设计和制造 [10][11] - 公司维持强大的流动性和灵活的资本结构，计划在下半年进行去杠杆化，同时继续投资业务以推动有机增长和盈利能力提升 [32][33] - 公司当前积压订单为26亿美元，较上一季度增加3亿美元，即增长13%，符合季节性历史水平，支持公司展望 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：环境解决方案（ES）第一季度利润率强劲的驱动因素及未来季度利润率展望 - 第一季度利润率强劲的驱动因素包括销售额环比增长6%、创纪录的吞吐量带来有利的工厂利用率以及实现了一些整合协同效应；未来三个季度利润率将回归正常水平，因为会有一些用于提高产量和支持扩张的费用 [46][47] 问题2：公司如何处理当前订单的定价，是否有附加费机制，以及关税假设和积压订单的价格成本中性策略 - 公司处于动态环境中，难以预测未来关税情况，已采取多种缓解措施，包括提前储备材料和减少可自由支配支出；在某些领域已采取附加费措施，但定价策略因业务、细分市场和垂直领域而异，优先通过供应链缓解关税影响 [52][54] 问题3：公司维持全年指引的因素以及在关税背景下某些产品线或细分市场是否有竞争优势和市场份额提升机会 - 第一季度业绩超出原预期约0.3美元，主要由ES业务驱动，预计全年会放缓；这部分将部分抵消0.4美元的关税逆风，同时股份数量和运营效率的提升也有助于维持指引；环境解决方案和高空作业平台业务因大部分产品在北美制造而具有优势，材料处理业务整体也处于有利地位 [62][63][65] 问题4：高空作业平台业务第一季度到第二季度的利润率进展以及材料处理业务全年的销售展望 - 高空作业平台业务预计第二季度会有正常的季节性增长，从而使运营利润率恢复到两位数；材料处理业务目前积压订单覆盖三个月，预计第一季度为底部，后续将逐步回升，但受关税和市场信心影响 [69][70][71] 问题5：英国关税对材料处理业务（MP）的影响以及是否已计入0.4美元的假设中 - 公司主要关注通过供应链抵消关税影响，0.4美元假设主要针对从中国进口的原材料关税；对于具体业务的定价措施暂不做详细说明 [85][87] 问题6：环境解决方案（ES）当前利润率的可持续性 - ES业务利润率多年来有显著改善，预计2026年实现2500万美元的协同效应将进一步提升利润率；第一季度创纪录的吞吐量后，需要进行一些投资以满足需求，目前积压订单充足，为全年良好开局奠定基础 [89][90] 问题7：0.4美元关税假设中中国关税的具体假设以及德国刺激计划对公司业务的影响 - 0.4美元假设中包含中国关税将在未来一两个月内大幅降低约50%；德国刺激计划预计在2026年对公司产生有利影响，直接受益的业务包括材料处理、高空作业平台和材料处理的骨料业务 [95][96][97] 问题8：环境解决方案（ES）第一季度是否有购买价格调整以及公司对钢铁成本的对冲情况 - ES业务有1000万美元的购买价格调整；公司不再进口钢铁，约70%使用的是热轧卷板，其中50%以非常有利的价格进行了套期保值，进口预制件已包含在0.4美元假设中，其他影响不大 [104] 问题9：公司对ESG协同效应超过2500万美元目标有信心的原因以及蒙特雷工厂的生产转移和供应链替代来源考虑 - 公司对ESG协同效应有信心是因为项目进展顺利，ESG在环境解决方案内部以及与公司其他部分的协同效应显著；目前在当前环境下，公司对蒙特雷工厂的产品转移采取谨慎态度，待情况稳定后可进一步利用该工厂 [108][112] 问题10：环境解决方案（ES）第二季度利润率下降的原因以及材料处理业务（MP）积压订单增长的原因和前景 - ES业务第二季度利润率下降是因为第一季度的一些一次性利好因素不会持续，且后续会有支持产量增长的费用；MP业务积压订单增长是正常的季节性模式，第一季度订单同比表现良好，主要驱动因素是北美车队利用率健康、设备老化以及大型项目和基础设施项目的拉动，但仍需关注关税对市场信心的影响 [117][118][122]