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宠物医药:突破从0到1,何以从1至
2025-06-30 09:02
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:宠物医药行业 - **公司**:瑞普生物、普莱柯、科前生物、中牧股份、爱宠生物、海正动保、硕腾、英威特、柏林格、回顺、科天生物、生股份 纪要提到的核心观点和论据 - **宠物药品市场特征**:需求爆发与供给瓶颈矛盾,市场规模从 2020 年不到 94 亿元增长到 2024 年将近 210 亿元,年复合增速 22%;需求刚性贯穿宠物全周期,不同年龄段犬猫疾病发病率高;宠物老龄化加速,2024 年七岁以上老年犬占比达 23%,老年猫占比从 3%增至 11%,未来三年超 3000 万只宠物步入中老年;养宠意识提升增强消费意愿[1][2] - **宠物临床用药问题**:存在供给瓶颈,老年病用药紧缺且长期依赖进口;通过人药转化,发布《宠物临床急需使用的人用药品目录》缓解供需矛盾;加速研发创新,今年 6 月实现首个国产单抗药物临床批件[4] - **国产企业核心疫苗进展**:在猫三联疫苗领域取得突破,瑞普生物 2024 年 1 月推出国内首个获批上市的猫三联疫苗瑞苗舒,截至 2025 年 6 月有 11 款国产猫三联疫苗上市;狂犬疫苗和犬联苗领域国产替代加速[5] - **宠物疫苗市场现状**:市场空间广阔,国产替代加速,强制免疫狂犬疫苗市场份额约 30 - 40 亿元,猫三联和犬联核心疫苗分别约 20 亿元左右;国产企业撕破外资防线形成技术集权效应[6] - **国产猫三联疫苗优势**:毒株匹配性高,使用本土猫毒株研发;价格低 20%左右,一针进口妙三多 65 元左右[7] - **国产猫三联疫苗市场竞争**:处于蓝海竞争状态,城镇宠物猫免疫渗透率不到 10%,国产猫三联起步晚,需共同进行消费者教育[8] - **国内动保企业布局**:超 10 家企业涉足宠物疫苗领域,分传统兽药背景派和人用药跨界技术降维派;瑞普生物有 17 项宠物新兽药注册证书,布局前沿品种,2024 年疫苗营收同比增速超 800%;普莱柯推出多种产品并研发犬二联活疫苗;中牧股份布局多种疫苗和化药;科前生物收购宠物医院搭建渠道[10] - **国产动保企业挑战**:渠道建设需打破障碍,外资品牌与连锁宠物医院深度合作,溢价能力强;瑞普、普莱柯、科前等企业通过自建或合作宠物医院缩小差距[11] - **国内动保企业未来趋势**:推进 MRNA 技术布局,创新给药模式等重塑行业格局;老龄化宠物流行病管理需求增加创造市场空间;关注领先和布局完善的公司,创新技术推动企业从替代向领跑发展[13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 人用转化药品目录包括化疗、眼科及皮肤等十种类型[4] - 一针进口妙三多售价通常在 65 元左右[7] - 城镇宠物猫的免疫渗透率不到 10%[8]
农林牧渔行业2025年中期策略:宠物消费高景气,关注周期底部抬升
2025-06-18 08:54
农林牧渔行业 2025 年中期策略:宠物消费高景气,关注 周期底部抬升 20250617 摘要 中国宠物市场持续增长,2024 年整体消费增长 7.5%,猫用产品增速尤 为显著。食品作为刚需占据主导地位,主粮和营养品占比提升,健康化 和专宠专用趋势明显,推动新型主粮的接受度。 宠物食品出口受关税影响,对美出口面临挑战,企业通过海外建厂应对。 乖宝宠物泰国工厂预计年中投产,中宠加拿大产线扩建计划下半年完成, 佩蒂股份新增越南产能预计 2026 年投产,降低关税风险。 国内电商平台国产品牌表现强劲,618 购物节天猫平台成交额前五均为 国产品牌,如仙朗、兰仕、弗列加特、城市一口和麦富迪,部分品牌销 售额增速显著,如爵宴 Mediaway 同比增长 450%。 宠物动保领域呈现大单品密集上市趋势,猫三联疫苗逐步实现进口替代。 老龄化宠物增多及渗透率提升推动医药需求,诊疗药品、疫苗和驱虫药 市场规模持续扩张,复合增速可观。 生猪养殖行业政策监管趋严,供需格局向好,产能去化预期提升。2025 年 4 月能繁母猪存栏量同比微降,头部企业暂停扩产并控制出栏体重, 短期供应压力有所缓解,行业集中度提高,生产效率稳步提升。 Q ...
合肥为何投建“宠物友好城市”|智库
每日经济新闻· 2025-06-08 23:55
宠物行业市场规模与增长 - 2024年中国城镇宠物犬猫总数突破1.2亿只,相当于每7个城镇常住居民拥有一只宠物 [1] - 2024年宠物消费市场规模突破3000亿元,同比增长7.5% [1] - 中国宠物市场规模预计2027年突破万亿大关 [4] 合肥市宠物经济战略布局 - 合肥提出"宠物友好城市"建设,并发布《合肥市促进宠物经济高质量发展三年行动计划》,目标到2027年宠物产业市场规模突破50亿元,打造百亿级宠物产业园区 [4] - 合肥计划培育5个宠物产品品牌和1至2家上市后备企业,构建宠物服务标准体系 [4] - 合肥依托农业优势,将宠物经济与乡村振兴结合,盘活农村资源 [4] 合肥宠物产业基础与科技优势 - 合肥已集聚5.09万家宠物相关企业,形成完整产业链 [10] - 生物医药产业800多家企业集群为宠物医药发展提供支持 [11] - 合肥在智能穿戴、基因检测、疫苗研发等高端赛道发力,推动产业向"智造"跨越 [6] - 爱宠生物研发的国产猫三联疫苗打破国外垄断 [12] 行业竞争与挑战 - 深圳宠物产业规模已突破百亿元,合肥在高端医疗、智能穿戴等高附加值领域尚未形成规模优势 [15] - 合肥宠物产业链下游服务环节相对分散,跨界融合刚起步 [15] - 行业标准建设滞后,深圳已推进《宠物管理元数据》地方标准制定 [15] - 合肥在吸引高端人才方面面临挑战 [16] 未来发展方向 - 向上攀登产业链高端,聚焦宠物精准医疗、智能装备等赛道 [17] - 向外拓展产业边界,牵头制定行业标准,深化跨区域协同 [17] - 向下扎根城市肌理,打造宠物友好空间,完善公共服务 [18]
近期宠物调研情况反馈
2025-05-25 23:31
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:宠物行业、动保行业、宠物食品行业、宠物医疗行业 - **公司**:中宠股份、科前生物、回盛生物、万达宠物、恒生生物、瑞普、乖宝、佩蒂 纪要提到的核心观点和论据 宠物行业整体趋势 - 宠物行业增长强劲,养宠渗透率提升,产品结构变化,宠物食品和医疗板块增长潜力显著[2] 中宠股份 - 新型主粮工厂产能利用率基本打满,预计明年年底新增干粮6万吨、湿粮4万吨产能[2][3] - 今年推出的小金盾系列销售目标上调至1亿元,顽皮品牌预期增速从年初20%提升至30%以上[1][2][3] - 计划推出精准喂养系列产品,以科学养宠为主打,满足不同客户需求[3] 国产品牌电商表现 - 4月电商数据显示麦富迪、弗列加特等排名上升,618榜单中天桃天系等国产品牌占比高[4] 国内宠物行业竞争 - 竞争激烈,腰尾部品牌被淘汰,头部企业通过产品升级和品类扩充进行消费升级,供应链安全成关键[1][5] 科前生物 - 专注动物疫苗研发生产,犬四联和猫三联疫苗去年销售约3000万,竞争力强[1][7] - 旗下科宠宠物医院已实现盈亏平衡,未来计划推出犬猫通用狂犬疫苗等新产品[1][7] - 主业增长依赖新产品投放,去年四季度到今年一季度业绩同比改善,毛利率恢复,净利润提升[8] 回盛生物 - 去年四季度开始基本面修复,今年一季度单季营收约4亿元创历史新高,毛利率和净利率大幅改善[9] - 重视宠物板块,设有宠物药研发中心,瑞派宠物医院连锁运营,有20 - 30家门店[10] 万达宠物 - 旗下宠物医院聚焦诊疗业务,通过股权绑定技术店长和店长提升门店收入和利润[12][13] 恒生生物 - 去年海外出口业务超1亿元,原料药出口到23个国家和地区,越南建厂后销量增长并实现制剂出口[15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 宠物医院行业成本主要集中在租金、人力和材料,约占总成本60% - 70%,未来发展依赖新开门店和客单价提升,万达宠物计划未来三年新增约50家门店并朝着300家左右规模发展[14] - 动保板块推荐瑞普、科前和回盛;宠物食品板块看好乖宝、中宠和佩蒂[16][17]
宠物食品和宠物医疗标的梳理
2025-05-21 23:14
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:宠物食品、宠物医疗 - **公司**:乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物、科前生物、回盛生物、白纱科技、生物股份、中牧股份、普莱柯 纪要提到的核心观点和论据 宠物食品赛道 - **乖宝宠物**:国内自主品牌表现强劲,弗列加特去年保持 30%以上增速,高端猫粮增速达 100%,今年一季度仍保持 100%增速 [1][3][4] - **中宠股份**:国内自主品牌增速显著上升,顽皮、领先和 ZIP 三个品牌去年总收入 14 亿,顽皮增速 40%,领先增速 70%;海外业务表现突出,去年出海业务收入 2.5 亿,今年目标 4 亿,并保持 50%增速 [1][5] - **佩蒂股份**:海外业务占比较高,订单主要出口至美国;去年国内收入 2.9 亿元,今年目标 4 - 4.5 亿元;计划二三季度推出新的烘焙粮产品 [1][8] 宠物医疗赛道 - **行业前景**:市场规模庞大,2025 年预计达八九百亿,仅次于宠物食品;国内犬猫数量约 1.24 亿只,行业复合增速保持在 10%左右,医疗需求刚性 [1][10] - **竞争格局**:国内尚无绝对龙头企业,药品和疫苗领域外资品牌主导,进口替代空间巨大;诊疗端本土企业掌握主动权,但连锁化率低,未来发展空间大 [3][11][12] - **推荐标的** - **瑞普生物**:国内动保企业中布局最完善,实现全产业链布局,宠物业务收入占比超 20%;参股瑞泰宠物医院,持有中源华普股份,推动与医院端融合 [3][13][14] - **科前生物**:主要集中在宠物疫苗和宠物医院,产品有防犬疫苗、猫三联疫苗和犬四联疫苗,营收约 2000 万元;未来在疫苗、单抗和药品研发创新发力 [3][15][16] - **回盛生物**:深耕宠物药品赛道,旗下万达宠物业绩良好,拥有约 20 家医院并计划扩张;今年一季度财报及去年四季度表现显示主业强劲增长,预计今年持续超预期修复 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **乖宝宠物**:2023 年自主品牌营收约 35 亿,占整体营收近 70%,净利率达 12%;中长期有望成为营收接近 250 亿、净利润接近 50 亿、市值超 1000 亿的龙头企业 [1][4] - **中宠股份**:去年从底部爬升增长接近 200% - 300%;顽皮、领先和 ZIP 三个品牌中,顽皮占比 55%,领先占 15%,ZIP 占 10%;北美子公司净利率高达 15% - 20%;近年来净利润水平相对稳定,海外子公司业务降低出口业务风险,未来两到三年有望量利齐增 [5][6][7] - **佩蒂股份**:处于发展早期阶段,过去以零食出口为主;新西兰工厂开工后一季度业绩未达预期,产生 1000 多万元亏损及折旧费用;若今年国内收入达目标,将减亏并在明年达盈亏平衡点;预计今年国内收入同比增长 40%以上,新西兰罐头厂代工厂预计增加近两亿产值 [8][9] - **其他公司**:推荐关注白纱科技、生物股份、中牧股份等企业,普莱柯涉及药品、保健品和宠物医院,生物股份、中牧股份更多从产品端布局 [18]
科前生物20250515
2025-05-15 23:05
纪要涉及的行业或者公司 - 行业:动保行业 - 公司:科前生物 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**:2024 年营收 9.4 亿,同比降 11.5%,净利润 3.8 亿,同比增 3.4%;四季度营收 2.8 亿,同比降 17%,净利润 1.2 亿,同比降 16%;2025 年一季度营收约 2.45 亿,同比增 19.7%,净利润约 1.1 亿,同比增 24%,营收恢复增长,盈利能力改善 [2][4] - **核心单品市场表现**:2024 年苏威狂犬疫苗预计收入 2.7 亿,同比降 20%;福星疫苗预计收入 3.6 亿,同比降 10%;圆环疫苗实际营收约 1.1 亿,同比降 12%;集团客户营收占比 70%,传统猪用疫苗竞争激烈,创新型产品是新增长点 [2][6] - **新产品研发和市场预期**:中国威宝二联疫苗获批后预计未来 2 - 3 年成过 5 亿大单品,2025、2026 年业绩预计达约 4.8 亿和 6 亿,目前估值 13 - 16 倍;原之 20 每月收入超千万,有望达 2 亿规模;腹泻疫苗增速高于整体营收增速;伪狂犬疫苗定价高受集团认可,今年或贡献 1 亿营收,未来 2 - 3 年接近 5 亿 [2][7] - **宠物板块进展**:今年包括犬四联和猫三联,即将注册猫狗通用狂犬病疫苗、猫狗疱疹活疫苗等,犬瘟热、犬细小病毒单抗以及猫传腹单抗在研发中,研发进入快速增长阶段 [2][8] - **投资建议**:动保行业景气度改善,科前生物进入新品爆发期,成长性明显,今年市值至少 100 亿,明年至少 120 - 140 亿,值得重点关注 [5][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 动保行业过去两年经历养殖结构变迁,创新性产品是未来发展方向;科前生物科研领先,三大核心产品市占率居动物疫苗行业第一梯队,在研产品管线全面 [3] - 中国黄健联苗四月底获批,预计六月上市,将成公司最大单品之一,推动公司从内卷过渡到成长阶段 [3][5]
农业周报:粮价继续上涨,畜禽等待拐点
太平洋· 2025-05-12 21:30
2025 年 05 月 12 日 行业周报 看好/维持 农林牧渔 农林牧渔 农业周报 20250503-20250510:粮价继续上涨,畜禽等待拐点 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 | 种植业 | 看好 | | --- | --- | | 畜牧业 | 看好 | | 林业 | 中性 | | 渔业 | 中性 | | 农 产 品 加 工 | 看好 | | Ⅱ | | ◼ 推荐公司及评级 二、核心观点 行业评级及策略:粮价近期持续上涨,种植产业链景气有望触底反 转。畜禽价格低迷,产能有望高位回落。关税反制事件凸显国内农 产品供应重要性,产业发展政策环境有望持续优化,继续看好板块 投资机会。 | 中宠股份 | 买入 | | --- | --- | | 牧原股份 | 买入 | | 苏垦农发 | 买入 | 相关研究报告 <<农业周报 20250427-20250502:子 行业 1 季报分化明显,养殖相关板块 业绩增长良好>>--2025-05-07 <<年报&一季报点评:粮价低迷致业 绩承压,自营农地规模扩大>>-- 2025-04-30 <<年报&一季报点评:自主品牌高速 增长,OEM 产能布局优势突出>>-- 2025 ...
科前生物:行业竞争拖累24年表现,25Q1复苏明显-20250507
东兴证券· 2025-05-07 18:23
报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年行业竞争激烈价格拖累公司经营表现,2025Q1下游养殖盈利回暖带动动保需求复苏,公司收入业绩明显回暖 [1][2] - 公司持续研发投入推进各管线研发进度,拓展产品矩阵并优化工艺技术,有望带动收入业绩持续抬升 [2] - 看好动保行业需求改善,公司新品落地和工艺优化有望带来业绩复苏 [3] 公司经营情况 2024年经营情况 - 全年实现营收9.42亿元,同比下降11.48%,归母净利润3.82亿元,同比下降3.43% [1] - 主营兽用生物制品营收8.96亿元,同比下滑12.75%,销量增长1.19%,主营业务毛利率下滑7.72个百分点至65.07% [1] - 四项费用率合计21.25%,相比2023年下降1.68个百分点,主要因销售费用缩减(同比下降2.44个百分点) [1] 2025Q1经营情况 - 实现营收2.45亿元,同比增长19.65%,归母净利润1.08亿元,同比增长24.08% [1] - 销售收入同比增长19.65%,销售毛利率65.88%,相比2024年回升2.12个百分点 [2] - 四项费用率同比降低3.76个百分点,带动销售净利率同比提升1.47个百分点 [2] 研发与生产情况 研发情况 - 猪用疫苗方面,2024年获得以国家一类新药“猪丁型冠状病毒灭活疫苗(CH - H - 2014株)”为代表的5项新兽药注册证书 [2] - 宠物疫苗方面,猫三联疫苗已获批上市,后续多个疫苗产品、检测产品持续推进 [2] - 积极布局反刍疫苗,多个多联多价疫苗正在研制中 [2] 生产情况 - 持续提升智能化与自动化水平,疫苗安全性、有效性、稳定性及生产效率大幅提升 [2] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年净利润分别为4.50、5.49和6.39亿元,对应EPS分别为0.97、1.18和1.37元,对应PE值分别为17、14和12倍 [3] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,064.07|941.92|1,109.14|1,310.15|1,485.34| |增长率(%)|6.27%|-11.48%|17.75%|18.12%|13.37%| |归母净利润(百万元)|395.93|382.35|451.32|548.66|639.21| |增长率(%)|-3.32%|-3.43%|18.04%|21.57%|16.50%| |净资产收益率(%)|10.32%|9.70%|10.72%|11.98%|12.74%| |每股收益(元)|0.85|0.82|0.97|1.18|1.37| |PE|18.88|19.57|16.58|13.64|11.70| |PB|1.95|1.90|1.78|1.63|1.49|[4] 公司其他信息 公司简介 - 专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务,构建了完整产业链,完成畜用、禽用、宠物疫苗等产品布局 [6] 交易数据 - 52周股价区间18.99 - 11.18元,总市值74.81亿元,流通市值74.81亿元,总股本/流通A股46,613/46,613万股,52周日均换手率2.03 [6]
科前生物(688526):行业竞争拖累24年表现,25Q1复苏明显
东兴证券· 2025-05-07 17:52
报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年行业竞争激烈价格拖累公司经营表现,2025Q1下游养殖盈利回暖带动动保需求复苏,公司收入业绩明显回暖 [1][2] - 公司持续研发投入推进各管线研发进度,拓展产品矩阵并优化工艺技术,有望带动收入业绩持续抬升 [2] 公司经营情况 - 2024年全年营收9.42亿元,同比降11.48%,归母净利润3.82亿元,同比降3.43%;2025Q1营收2.45亿元,同比增19.65%,归母净利润1.08亿元,同比增24.08% [1] - 2024年主营兽用生物制品营收8.96亿元,同比下滑12.75%,销量增1.19%,主营业务毛利率下滑7.72个百分点至65.07% [1] - 2024年四项费用率合计21.25%,相比2023年下降1.68个百分点,主要因销售费用缩减(同比下降2.44个百分点) [1] - 2025Q1销售收入同比增长19.65%,销售毛利率65.88%,相比2024年回升2.12个百分点,四项费用率同比降低3.76个百分点,销售净利率同比提升1.47个百分点 [2] 研发与生产情况 - 猪用疫苗方面,2024年获5项新兽药注册证书,以国家一类新药“猪丁型冠状病毒灭活疫苗(CH - H - 2014株)”为代表 [2] - 宠物疫苗方面,猫三联疫苗已获批上市,后续多个疫苗及检测产品持续推进 [2] - 积极布局反刍疫苗,多个多联多价疫苗正在研制中 [2] - 生产上持续提升智能化与自动化水平,疫苗安全性、有效性、稳定性及生产效率大幅提升 [2] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年净利润分别为4.50、5.49和6.39亿元,对应EPS分别为0.97、1.18和1.37元,对应PE值分别为17、14和12倍 [3] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,064.07|941.92|1,109.14|1,310.15|1,485.34| |增长率(%)|6.27%|-11.48%|17.75%|18.12%|13.37%| |归母净利润(百万元)|395.93|382.35|451.32|548.66|639.21| |增长率(%)|-3.32%|-3.43%|18.04%|21.57%|16.50%| |净资产收益率(%)|10.32%|9.70%|10.72%|11.98%|12.74%| |每股收益(元)|0.85|0.82|0.97|1.18|1.37| |PE|18.88|19.57|16.58|13.64|11.70| |PB|1.95|1.90|1.78|1.63|1.49|[4] 公司简介与交易数据 - 公司是专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业,构建完整产业链,产品涵盖畜用、禽用、宠物疫苗等 [6] - 52周股价区间18.99 - 11.18元,总市值74.81亿元,流通市值74.81亿元,总股本/流通A股46,613/46,613万股,52周日均换手率2.03 [6] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|农林牧渔行业:关税反制加码,全面看好农业板块|2025 - 04 - 07| |行业普通报告|农林牧渔行业:2月供过于求均价回调,关注养殖成本变动—生猪养殖行业月度跟踪|2025 - 03 - 14| |行业普通报告|农林牧渔行业:对美农产品加征关税,关注农产品涨价与粮食安全|2025 - 03 - 05| |行业普通报告|农林牧渔行业:一号文正式发布,关注粮食安全和农业新质生产力—2025年中央一号文件点评|2025 - 02 - 24| |行业普通报告|农林牧渔行业:一号文发布在即,关注农业板块投资机遇—2025年中央一号文件前瞻|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|农林牧渔行业:1月供需两旺均价回调,能繁存栏量震荡—生猪养殖行业月度跟踪|2025 - 02 - 18| |行业普通报告|农林牧渔行业:12月出栏量增明显,业绩预告盈利高增—生猪养殖行业月度跟踪|2025 - 01 - 21| |行业深度报告|农林牧渔行业:把握消费与成长,关注周期景气变化—农林牧渔行业2025年投资展望|2024 - 12 - 31| |公司普通报告|科前生物(688526.SH):减值拖累业绩,关注新品上市进程|2024 - 04 - 08|[12]
瑞普生物:2024年年报及2025年一季报点评:一季度业绩表现亮眼,持续打造宠物生态圈-20250502
民生证券· 2025-05-02 10:23
报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 瑞普生物2024年营收30.7亿元同比+36.5%,归母净利润3.0亿元同比-33.6%;2025Q1营收8.2亿元同比+54.1%,归母净利润1.2亿元同比+32.4% [1] - 制剂及原料药板块略有下降,生物制品及宠物板块增长迅速,兽用生物制品业务收入占比提升带来毛利率改善 [2] - 持续加码研发投入打造产品集群,自主研发猫三联疫苗打破国外垄断,推进多款新品上市和核心产品研发,GCP评价平台推动宠物药品国产化替代 [3] - 收购完善宠物大健康航道战略布局,回购增强投资者信心,预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.93、5.44、5.90亿元 [4] 盈利预测与财务指标 成长能力 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为30.7亿、37.28亿、43.43亿、50.94亿元,增长率分别为13.3%、21.4%、16.5%、17.3% [5] - 归属母公司股东净利润2024 - 2027年预计分别为3.01亿、4.93亿、5.44亿、5.90亿元,增长率分别为 - 33.7%、63.9%、10.5%、8.4% [5] 盈利能力 - 2024 - 2027年毛利率预计分别为41.38%、44.88%、43.84%、42.46%;净利润率分别为9.80%、13.22%、12.54%、11.58% [10] 偿债能力 - 2024 - 2027年流动比率预计分别为1.62、1.80、1.89、1.92;速动比率分别为1.37、1.53、1.59、1.61;现金比率分别为0.22、0.36、0.43、0.50;资产负债率分别为37.14%、37.21%、37.09%、37.80% [10] 经营效率 - 2024 - 2027年应收账款周转天数预计均为120天;存货周转天数预计均为100天;总资产周转率分别为0.41、0.45、0.49、0.53 [10] 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益预计分别为0.65、1.06、1.17、1.27元;每股净资产分别为9.60、10.33、11.07、11.86元;每股经营现金流分别为1.58、1.41、1.73、1.85元;每股股利分别为0.30、0.43、0.48、0.52元 [10] 估值分析 - 2024 - 2027年PE预计分别为32、19、17、16倍;PB分别为2.1、2.0、1.8、1.7倍;EV/EBITDA分别为17.27、12.31、11.27、10.56;股息收益率分别为1.47%、2.12%、2.34%、2.53% [10]