禽用疫苗行业概述 - 禽用疫苗是预防禽类传染病的关键生物制剂，是现代家禽养殖业疫病防控的基石[1] - 行业已形成分工明确、紧密联动的完整产业链，上游为研发与核心原材料，中游为生产制造，下游为政府采购与市场化采购[5][6] - 禽用疫苗可依据技术路线、病原类型、用途特性、接种方式四大核心维度划分，活疫苗与灭活疫苗是目前市场主流[3] 行业发展背景与政策环境 - 国家出台多项政策，从研发注册、生产质控到免疫应用等全产业链环节构建严密监管体系，推动产品升级并激活市场化需求[1][6] - 高致病性禽流感、新城疫等重大疫病的强制免疫政策持续落地，疫苗免疫覆盖率稳定在98.7%以上[8] - “先打后补”政策的持续推进，显著提升了养殖端免疫接种的密度和频次，进一步激活了市场需求[11] 市场供需与规模 - 中国是全球第一大禽类养殖与消费国，2025年全国家禽出栏量达183.2亿只，同比增长5.6%，为禽用疫苗市场提供坚实需求基础[1][8] - 2020-2025年禽肉产量由2361万吨增加至2837万吨，年复合增长率达3.74%，直接拉动肉禽养殖端的防疫投入[9] - 2023年兽用生物制品全行业销售额162.76亿元，其中禽用生物制品占比约40%[11] - 2024年禽用生物制品市场规模达到71.5亿元，禽用疫苗市场规模达到69.5亿元，市场迎来复苏[11] 细分市场结构 - 禽用疫苗细分市场呈现“灭活疫苗主导、活疫苗稳基、其他疫苗高速扩容”的格局[12] - 灭活疫苗长期占据65%以上的市场份额，2024年规模达46.5亿元，是重大疫病强制免疫的核心产品[12] - 活疫苗占比约26%，2024年规模18.2亿元，是规模化养殖基础免疫的首选[12] - 以基因工程疫苗、多联多价复合疫苗为主的其他疫苗增速最为迅猛，2024年规模达4.8亿元，较2023年增长140%[12] 行业发展趋势 - 技术创新引领产品体系高端化迭代，多联多价疫苗成为研发核心方向，基因工程、mRNA等新型疫苗技术商业化进程加快[13][14] - 行业整合提速推动市场格局集中化，监管门槛抬高加速中小产能出清，头部企业凭借综合优势扩大市场份额[13][15] - 需求升级倒逼产业向综合服务模式转型，从单一疫苗供应向“疫苗+诊断检测+定制化免疫方案”的综合服务商转型[13][16] - 国内企业将加快国际化布局，拓展海外疫病防控市场空间[13][16]

公司股价表现与影响因素 - 公司股价受宏观经济形势、政策变化、市场情绪等多重因素综合影响 [2] 公司经营战略与展望 - 公司将坚定秉持高质量发展理念 [2] - 公司将持续加大研发投入 [2] - 公司将不断提升经营发展能力 [2] - 公司将努力回馈投资者 [2]

2025年中央一号文件关于农业科技创新与农业新质生产力的部署 - 核心观点：农业现代化的关键在于科技进步与创新，2025年中央一号文件围绕农业科技创新、发展农业新质生产力，从强化集成创新、拓展应用场景、促进成果转化三个方面进行了部署 [5] - 强化集成创新：重点是提升农业科技创新体系的整体效能，强调企业主体地位，培育壮大农业领域科技领军企业，并聚焦种子、农机等关键领域攻关 [5] - 拓展应用场景：促进现代信息技术、生物技术与农业相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，例如我国农用无人机保有量超过30万台，占全球总量（约50万台）的60%以上 [6] - 促进成果转化：坚持需求和应用导向，加快农业科技成果熟化转化，并推进基层农技推广体系改革，打通成果进村入户的“最后一公里” [7] 农业生物制造值得关注的产业化路径 - 秸秆等农业副产物的高值化利用：政策导向从“支持利用”转向“提升能力”，强调更高附加值的利用方式，与《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》等政策高度一致 [8][9] - 推动农业生产力跃升：通过合成生物技术生产蛋白质、酶制剂、生物肥料等，例如开发固氮微生物以减少化肥依赖，契合文件“强化集成创新”的要求 [10] - 拓展农业应用新场景：开发生物基材料、生物农药、饲料添加剂、“植物细胞工厂”等，结合人工智能与生物技术，推动农业绿色转型，契合“拓展应用场景”方向 [11] - 加速成果转化：合成生物技术的产品化路径明确，如生物农药、微生物菌剂等，易于直接对接产业需求，解决农民降成本、提品质等痛点，契合“促进成果转化”要求 [12] - 保障国家粮食与供应链安全：通过合成生物技术生产单细胞蛋白、饲料用氨基酸等，降低对进口大豆、玉米的依赖，增强农业产业链韧性 [13][14] 农业生物制造赛道市场概况与企业布局 - 市场总体规模：截至2025年2月9日，A股市场共有161家“合成生物”概念公司，总市值约1.69万亿元，平均市值105亿元 [15] - 农业生物领域概况：在合成生物概念上市公司中，农业生物领域约有20-25家企业，主要业务涵盖动物疫苗、饲料添加剂、种业等，市值以50-150亿元为主，显示技术正逐步实现产业化应用 [16] - 重点产业化方向：替代饲料、植物育种、生物农药和肥料、精准养殖是重点布局方向 [17] - 代表性企业及产品： - 大北农：布局转基因种业、生物合成饲料 [17] - 华恒生物：生产饲料添加剂如L-丙氨酸、蛋氨酸 [17] - 慕恩生物、新朝阳：布局微生物农药、菌剂 [17] - 瑞丰生物、齐禾生科：专注于基因编辑育种 [17] - 蓝晶微生物：产品包括多生菌脂、氨基酸水溶肥料等 [17] - 中科康源：利用秸秆生产秸秆糖和单细胞蛋白 [17] - 吉态来博：通过气体发酵生产酵母蛋白和油脂用于饲料 [17] 行业重要会议与活动 - Bio-based 2026第11届生物基大会暨展览：将于2026年5月20-22日在上海举行，旨在探索“十五五”期间生物基产业创新发展，活动包括9大上下游论坛、9大同期活动及1场创新评选（第4届DT新叶奖） [18][19] - 其他行业会议：包括2026未来产业新材料博览会（2026年6月10-12日）、2026第5届合成生物学与绿色生物制造大会（2026年8月）、2026第6届非粮碳源高值化利用大会（2026年11月） [22][24]

涉及的行业与公司 * 行业：动物疫苗行业（兽用生物制品行业），主要服务于下游养殖业（猪、禽）及宠物市场[1] * 公司：普莱柯生物工程股份有限公司（简称“普莱柯”）[1] 核心观点与论据 2025年业绩回顾与驱动因素 * 公司2025年全年净利润预计为11.76亿到1.95亿之间（注：原文数据疑似有误，应为1.176亿到1.95亿之间），同比增长90%到110%，已超过2023年水平[3] * 业绩驱动因素： * **禽用疫苗**：实现高速增长，主要得益于高致病性禽流感疫苗产能释放及新上市的腺病毒系列联苗的竞争优势[3][4] * **宠物业务**：通过线上线下渠道发力及品牌打造，实现相对快速增长（整体增速约30%多，其中非药保健品增速可能达40%多）[3][4][15] * **降本增效**：通过营销体系变革、加强费用管控、优化生产工艺、压缩采购成本等措施，在收入小幅增长下实现了利润端的较大增长[5] * 销售费用率同比下降了好几个百分点[28] 2026年经营展望与目标 * **整体目标**：延续高质量高效率发展道路，进一步压缩成本费用，力争恢复至历史最高利润水平（约2.4亿左右）[6][7] * **各业务板块增长目标**： * 禽苗：20%以上的增长[37] * 宠物板块：50%以上的增长[37] * 猪用疫苗：恢复性增长（2025年收入同比下降约20%）[37] * 化药：10%到20%的增速[37] * **资本开支**：前几年产能及研发投入已具规模，2026年预计无大的资本开支计划，除非有紧急需求[34][35] 行业竞争与价格趋势 * **价格战现状**：主要集中在猪用疫苗产品（如口蹄疫疫苗），其他疫苗产品毛利仍有空间[9][10] * **趋势判断**：同行压价趋势仍在，但幅度已较小，形势得到缓和，尚未到价格战结束的点[10] * **长期影响**：行业洗牌后，头部企业有望通过产品升级（如联苗）、提供更高价值产品获得更大竞争优势和盈利空间[10] 产品研发与新品储备 * **禽苗**：将继续发力优势主导产品，如禽用腺病毒系列、H9系列等[11] * **猪苗**：将重点推广伪狂犬（V系列）、副猪嗜血杆菌等市场空间较大的产品[11] * **宠物**：疫苗、驱虫药（如芙琳娜娜）等均有不错市场空间，正在探索新打法[11] * **非洲猪瘟疫苗**： * 与兰州兽医研究所合作的项目已于2025年7月提交临床试验申请，补充资料后于12月中下旬再次提交，正在等待专家评审，有望在春节前后拿到临床试验批件[17][31] * 公司已建成P3实验室并获得研发资质，具备自主研发能力，目前处于实验室研究阶段，旨在开发保护效果更好、成本更优的迭代产品，尚未到申报临床阶段[31][32] 具体业务运营情况 * **禽苗业务**： * 2025年全年增速保持在15%到20%之间[20] * 南京基地（高致病性禽流感疫苗）2025年收入从2024年的8000万增至约1亿，2026年目标增速30%以上（目标超1.3亿）[21][22] * 禽用腺病毒系列联苗预计2026年可带来两三千万的收入增量[23] * 出口业务2025年增长20%多，收入两千多万，未来三年目标提升至1亿，目前有二三十个海外产品注册项目在推进[24] * **宠物业务渠道**： * 线下：已覆盖25个省份的省级代理，触达超8000家宠物医院[14] * 线上：主阵地为抖音，同时在天猫、京东开设旗舰店，并在小红书进行种草运营；线上增速预计快于线下[14][15] * **费用控制**： * 举措：对销售费用进行精细化管理和效果跟踪，将费用投放与销售效果强关联[27] * 2026年展望：仍有压缩空间，预计可通过优化业务推广费、宣传费、技术服务费等再节省数千万[28][29] * **疫情影响**：公司认为疫情属于外部因素，自身策略是提升产品优势与性价比，而非依赖疫情驱动销售[30] 其他重要内容 * **猪用疫苗业务压力**：2025年，受下游养殖盈利周期挤压、同行竞争及竞品上市影响，猪用疫苗收入同比下降，但通过降本增效，在利润端仍实现了增长[4][5] * **四季度销售情况**：猪苗销售趋势与全年类似，禽苗保持增长[18][20] * **行业环境认知**：公司承认行业下游冲击较大，竞争（内卷）形势严峻，业绩目标达成存在压力[4][6]

公司核心进展 - 公司全球首款非洲猪瘟亚单位疫苗完成首轮临床试验攻毒验证，保护率达到评价标准，标志着行业历史性突破[1] - 公司自2019年启动联合攻关，累计7年投入近6亿元，布局四条技术路线后聚焦于基因工程亚单位疫苗[2] - 公司于2025年7月14日获得农业农村部临床试验批件，成为国内首个进入临床阶段的非洲猪瘟亚单位疫苗[2] 临床试验详情 - 临床试验于2025年10月在四省五家规模化猪场启动，共使用11005头实验用猪，其中疫苗免疫组10035头，安慰剂及对照组970头[2] - 2026年1月首轮攻毒实验结束，采用基因Ⅱ型强毒株HB19，通过口腔喷雾方式攻毒，剂量为8000HAD50[3] - 实验结果显示，免疫组在28天攻毒后全部健活，保护率达评价标准；对照组在28天内全部发病死亡，死亡率100%[3] 技术优势与特点 - 疫苗采用基因工程亚单位技术，仅表达8个保守抗原蛋白，不含活病毒，杜绝毒力返强风险[3] - 疫苗靶点在当前流行的重组毒株中同源性高达99.7%[3] - 公司依托高级别生物安全实验室，建立了高通量分子筛选平台，完成了100多个非洲猪瘟靶点蛋白的AI筛选与合成表达、攻毒验证[3] - 公司构建了全球首个非洲猪瘟高通量靶点库，对100多个蛋白进行系统性评估[4] 生产与产业化能力 - 公司投资2.3亿元建成专用GMP生产线，年产能达3亿头份，所有临床用苗均来自该产线[4] - 公司正持续优化成本，当前每头份抗原含量高达800微克，目标是让大多数养殖户用得起[5] 战略与业务拓展 - 公司致力于提供“智能快检+智慧兽医+免疫净化+品牌食品”的全链条智慧防疫解决方案[4] - 在应用端推动“一场一策”精准防控模式，结合监测数据建立AI兽医大模型，实现疫病早期预警[4][5] - 除非洲猪瘟疫苗外，公司同步推进多项全球首创产品：猫传染性腹膜炎mRNA疫苗已进入临床；全球首款牛支原体喷鼻疫苗（1类新兽药）已于2025年上市[5] - 公司未来将全力推进非洲猪瘟疫苗申请注册，快速构建mRNA疫苗产品管线，并加大东南亚市场投入，推动技术、产品和服务规模化出海[5] 行业影响与意义 - 非洲猪瘟自2018年传入中国，给养猪业造成上万亿元经济损失，全球尚无安全有效的商业化疫苗[2] - 公司非洲猪瘟亚单位疫苗的成功，标志着困扰全球养猪业百余年的防控难题正由中国提供解决方案[1] - 公司在越南同步开展免疫攻毒评估实验，若数据顺利，有望在一年内取得注册许可，实现中国动保技术出海[3]

公司战略布局与收购目的 - 控股子公司金河佑本收购吉林佑本，主要目的是进行非洲猪瘟防控及疫苗产研领域的战略布局，旨在提升非洲猪瘟疫苗产研转化速度 [1] - 收购旨在扩大公司在动物疫苗领域的市场占有率并增强公司核心竞争力 [1] 非洲猪瘟疫苗项目准备与资质获取 - 为解决农业农村部评审意见中“中试单位的生产和检验等条件不符合要求”的问题，吉林佑本和金河佑本分别对相关设施进行了三级防护升级和资质验收 [1] - 吉林佑本疫苗生产车间于2025年1月25日通过了生物安全三级防护检查验收 [1] - 金河佑本检验用攻毒动物房及其活毒废水处理设施以及防护措施于2025年7月27日通过了生物安全三级防护检查验收 [1] - 为开展非洲猪瘟疫苗临床试验，金河佑本于2025年8月28日通过了兽药GCP猪安全性试验和猪有效性试验项目增项验收 [1] - 至2025年第三季度末，非洲猪瘟疫苗申报所需的生产车间、攻毒动物房及临床试验资质均已符合要求，公司为开展临床试验的自身准备条件已达到 [1] 项目中止原因与关键障碍 - 吉林佑本须与专利转让方签订《技术许可（专利权）合同》，这是其开展非洲猪瘟灭活疫苗生产用毒及检验用毒的关键条件 [2] - 吉林佑本协同其他被许可资格确认单位，持续就专利许可事项与转让方沟通洽谈，但由于对相关合同的关键条款存在分歧，截至目前多方仍无法达成一致意见 [2] - 专利许可无法达成一致，致使公司非洲猪瘟疫苗项目整体研发进度具有很大不确定性 [2] - 公司逐步认识到非洲猪瘟疫苗研发具有技术难度较高、监管审批周期较长等行业特征 [2] - 相关项目未来推进节奏及经营业绩实现的时间难以预计亦存在不确定性 [2] - 经公司审慎评估，决定中止非洲猪瘟冻干灭活疫苗的研发和申报事项 [2]

公司研发项目中止 - 金河生物董事会于2026年1月30日审议通过中止非洲猪瘟冻干灭活疫苗的研发和申报事项 [1] - 中止原因为与专利转让方就关键条款存在分歧导致项目进度不确定 同时研发难度高且审批周期长 [1] - 该事项不构成重大资产重组 但公司将计提商誉减值 对现有业务无重大不利影响 [1] 公司历史投资布局 - 2023年 公司控股子公司金河佑本以2.88亿元取得吉林佑本60%股权 旨在布局非洲猪瘟疫苗的研发与生产 [1] - 截至2025年第三季度末 相关资质均已符合要求 [1]

公司业务与产品声明 - 公司目前无针对尼帕病毒的疫苗或药品 [1] - 公司将持续关注尼帕病毒的相关动态 [1] - 公司将合理评估针对该病毒的研发机会 [1]

文章核心观点 - 银河证券指出农业板块多个子行业存在布局机会，强调生猪养殖行业攻守兼备，并提及宠物食品、养殖后周期及黄羽鸡等领域的积极前景 [1] 生猪养殖行业 - 强调生猪养殖行业具有攻守兼备的布局机会 [1] - 基于能繁母猪存栏量及养殖效率考虑，预计今年猪价同比下行，期间或有所反弹 [1] - 综合考虑政策去产能以及行业亏损去产能，建议重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企 [1] 宠物食品行业 - 宠物食品行业处于成长过程中 [1] - 行业内的优质企业市场占有率呈提升趋势 [1] 其他相关领域 - 可关注养殖产业链后周期及动物疫苗相关企业 [1] - 黄羽鸡行业因自身供给处于相对低位，叠加需求端的改善预期，值得关注 [1]

市场整体表现 - A股市场主要指数涨跌互现，沪指微涨0.09%，深成指下跌0.85%，创业板指下跌0.91%，北证50指数下跌1.45% [1] - 沪深京三市总成交额达32806亿元，较上一交易日放量1625亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，超过3700只个股下跌 [1] 领涨板块与驱动因素 - 黄金板块大涨，西部黄金、招金黄金等超过10只个股涨停，主要受国际金价首次站上5000美元/盎司的刺激 [1] - 动物疫苗板块集体走高，华兰疫苗、之江生物等多股涨停，与印度近期出现尼帕病毒疫情相关 [1] - 油气开采及服务板块表现活跃，中国海油股价盘中创下历史新高 [1] - 化工、保险、猪肉板块在盘中也均有上涨表现 [1] 领跌板块 - 商业航天板块集体下跌，海格通信、神剑股份等多股跌停 [1] - 半导体设备板块表现不佳，至纯科技封死跌停 [1] - 大飞机、军工装备、光刻机、半导体、机器人、量子科技、AI手机概念股均位于跌幅前列 [1]