以下文章来源于三酉资本 ，作者肖九郎 当年飞天茅台酒涨到接近4000块钱一瓶时，高端商务的餐桌上没有茅台是没有面子的事；如今跌到1700元不到，男人们反而不要面子舍不得喝了。 来源|三酉资本 文| 肖九郎 近年来，金价大涨不仅吸引了中国大妈，还有中国大妈的闺女们，不同的是中国大妈看见金子就囤，而中国大妈的闺女们则非老铺黄金不"抢"。 现在，老铺黄金一年两三次的提价似乎已经成为惯例，每次提价前夕更是女人们的购物狂欢节。无论年初的寒冬，还是8月的炎阳，她们对老铺的信仰堪比 当年男人的茅台。 只不过女人的老铺黄金可以传世，而男人的茅台最后只能变成液体排泄物。 随着前段时间金价再度飙升，老铺黄金的提价预期也被拉满。官方公告将在10月26日调整价格后，老铺门店前重现三小时长队，入秋后的寒风都没能吹散 大家追逐的热情，漫长的队伍中有满怀期待的女人、有为爱排队的男人，还有为钱赶早的黄牛们。 由于老铺黄金的门店现在基本集中在中国一线城市与各大省会城市，不能赶赴现场的消费者每天醒来便是登录淘宝等电商平台，等待网店的热销产品上 线，"只买到了这个"、"啥也没抢到"、"一秒没"……买到的纷纷在小红书上分享战果，没买到的全网寻找抢购 ...

公司产品调价与市场反应 - 公司于8月25日实施年内第二次产品提价 涨幅约10%至15% [4] - 提价前门店出现排队抢购现象 热门款式如蝴蝶胸针配项链提前售罄 [1] - 提价后门店客流恢复常态 工作日无需排队即可进店 [4] 消费者行为与产品特性 - 消费者购买力旺盛 有顾客一次性购买价值百万的黄金越王剑产品 [3] - 产品具有中国文化特色和精细做工 被消费者视为保值增值工具 [3] - 经典产品如玫瑰花窗项链等历次提价后涨幅超10% [3] 财务表现与业务扩张 - 2025年上半年营业收入达123.54亿元 同比增长251% [5] - 经调整净利润23.5亿元 同比增长291% [5] - 上半年新增5家门店 并于6月在新加坡开设首家海外门店 [5] 行业对比与定价策略 - 公司采用"一口价"销售模式 与传统品牌按大盘金价加工费模式形成差异 [6] - 在黄金首饰消费整体下降26%的行业背景下实现逆势增长 [5] - 花旗预计公司自由现金流将在2026年转正 [6] 产品价格调整细节 - 1万至3万元热门饰品提价1000至3000元 主要产品涨幅5%至13% [5] - 公司每年进行2到3次价格调整 2025年此前仅在2月调价一次 [5] - 国际金价维持高位震荡 触及每盎司3500美元历史高位 [5]

核心观点 - 老铺黄金通过奢侈品化运营策略（如定期提价、一口定价、文化附加价值）在黄金消费整体低迷背景下实现逆势高增长 凸显品牌溢价能力和市场需求韧性 [7][8] - 公司2025年上半年业绩表现远超行业水平 营收同比增长251%至123.54亿元 净利润增长291%至23.5亿元 并首次实施中期分红 [7] - 渠道扩张与海外布局同步推进 上半年新增5家门店并开设新加坡首店 花旗预计2026年自由现金流转正 [7][8] 调价策略与市场反应 - 8月25日实施年内第二次提价 涨幅区间为10%-15% 热门饰品（1万-3万元价位）上调1000-3000元 线上旗舰店涨幅约5%-13% [6][7] - 涨价前出现抢购潮 深圳万象城门店需取号排队 有消费者单次购买6万元产品 百万级产品"黄金越王剑"被即时下单 [1][4] - 涨价后门店客流恢复常态 工作日无需排队 反映需求集中释放特征 [6] 消费者行为与品牌定位 - 客户复购率高 有消费者经历5次提价 持有产品涨幅超10% 购买动机兼顾文化认同（工艺精细、中式设计）与投资属性（保值增值） [3][4] - 品牌被称作"黄金界爱马仕" 采用一口价模式与传统品牌（周大福等）按克计价形成差异化 引发市场对性价比的重新评估 [8] 行业对比与业绩表现 - 2025年上半年全国黄金首饰消费量同比下降26% 行业整体低迷背景下公司营收逆势增长251% 净利润增长291% [7] - 公司宣布上市后首次中期派息及常态化分红政策 被市场解读为对未来现金流的信心 [7][8] 渠道扩张与海外布局 - 上半年新增5家门店 6月于新加坡开设首家海外门店测试市场需求 [7] - 新店投资回报逐步显现 花旗预计2026年自由现金流转正 [8]