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关于提振消费问题的再思考:从苏超、Labubu等爆品看提振消费
德邦证券· 2025-07-02 15:49
2025年消费市场现状 - 5月社零总额41326亿元,同比增长6.4%,1 - 5月同比增速达5% [10] - 5月以旧换新政策支持领域,家电等零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6% [6] - 截止6月30日,老铺黄金、蜜雪冰城、泡泡玛特年内分别上涨278.3%、80.0%和190.9% [14] 品质消费时代特征 - 居民消费“品质优先”,关注产品力和性价比,口碑与品质消费相关 [18] - 供给创造需求,如哪吒、老铺黄金、Labubu、苏超等案例体现 [24] 提振消费建议 - 需求侧:稳楼市、稳股市、稳就业稳定消费需求 [33] - 供给侧:培育服务业优质供给、提升产品标准、改善基本民生 [43] 风险提示 - 地产下行风险超预期、政策推进及落地效果不及预期 [46]
新消费VS旧消费,消费投资风向“变天”的背后
雪球· 2025-06-24 15:29
消费板块分化与投资逻辑变迁 - 2024年以来大消费板块内部分化显著:以泡泡玛特(1098.66%)、老铺黄金(1084.46%)为代表的新消费股价涨幅超10倍,而白酒、调味品等旧消费表现平淡 [4] - 新消费核心特征:具备"悦己、社交、治愈、陪伴"属性,通过新人群、新渠道、新市场实现高成长性,如泡泡玛特2024年海外营收50.7亿元(同比+375.2%) [4][11] - 旧消费面临瓶颈:主要满足基础需求,竞争格局固化,缺乏成长弹性 [6] 消费逻辑变迁的三大驱动因素 - **支付意愿变化**:中国消费进入精神需求扩张周期,新消费契合年轻人"被认同、被看见"的心理诉求 [6] - **支付能力调整**:经济复苏期催生性价比消费,如泡泡玛特百元盲盒、蜜雪集团5元奶茶,替代传统高溢价商品 [9] - **增量空间拓展**:文化出海打开新市场,《黑神话:悟空》Steam收入超11亿美元,《哪吒2》票房158.99亿元全球第五 [11] 基金持仓与业绩表现 - 泡泡玛特被207只基金重仓(总市值99.28亿元),老铺黄金被74只基金持有(市值30.15亿元) [12] - 头部基金表现突出:景顺长城品质长青(61.6%)、广发价值核心(58.74%)等通过重仓新消费标的实现超额收益 [12] - 新生代基金经理更敏感:6位2020年后任职的基金经理成功捕捉机会,而传统消费主题基金多数错过 [14] 新旧消费对比与估值分歧 - **估值差异显著**:泡泡玛特PE 95.34倍 vs 贵州茅台20.16倍,老铺黄金89.23倍 vs 美的集团13.24倍 [22] - **新消费潜在风险**:解禁潮(老铺黄金6月28日解禁)、大股东减持(泡泡玛特5月清仓式减持)可能引发调整 [23] - **旧消费转型举措**:IP跨界合作(酱香拿铁)、产品年轻化、加大回购分红力度寻求破局 [24] 投资策略建议 - 新消费适合高风险偏好投资者,需警惕高估值和交易拥挤风险 [20][23] - 旧消费具备估值优势,宏观企稳后或迎修复机会,适合稳健型投资者 [21][24] - 建议关注周期低位、兼具估值与成长性的标的,避免追高热门板块 [25]
跨境电商年出口规模突破2万亿元;TikTok“不卖就禁用”再延长;消息称传音布局两轮电动车业务丨出海周报
21世纪经济报道· 2025-06-23 10:49
跨境电商行业 - 2024年中国跨境电商进出口规模达2.71万亿元,同比增长14%,占货物贸易进出口总值的6.2% [1] - 出口规模突破2万亿元,达2.15万亿元,同比增长16.9%,占货物贸易出口总值的8.5% [1] - 进口约5552.5亿元,同比增长4.1%,占货物贸易进口总值的3% [1] 金融支持政策 - 中国进出口银行出台专项工作方案,强化外贸领域金融支持,促进外贸稳定增长 [2] - 工作方案包括支持企业"走出去"、稳住外贸"基本盘"、提升小微外贸企业金融服务质效等措施 [2] 短剧市场 - 2024年中国微短剧市场规模达505亿元,首次超过全年电影票房收入 [3] - 全球431个短剧应用中,中国出海产品占前50名中的41个,占比超80% [3] 宠物跨境电商 - 天猫618超3万宠物商家出海,其中1000多个商家跨境成交额同比翻倍 [4] - 热门消费市场为中国香港、中国台湾、新加坡、马来西亚、澳大利亚 [4] 全球消费者行为 - 81%的全球受访者表示愿意尝试新品牌 [5] - 字节跳动、小米、希音、联想、华为位列中国全球化品牌前五位 [5] 大厂动态 - TikTok"不卖就禁用"法案执行宽限期再延长90天 [6] - 速卖通泡泡玛特专场直播吸引全球24万人观看,爆款产品瞬间售罄 [7][8] - 萝卜快跑计划最快2025年底进军东南亚市场,重点关注新加坡和马来西亚 [9] - 阿里国际站6月平台订单同比大涨42%,GMV增长近30% [10] - 阿里云将在韩国启用第二座数据中心,全球布局扩展至29个地域、88个可用区 [11] - 京东物流在沙特推出自营B2C快递品牌"JoyExpress",提供当日达、次日达服务 [12] 环保与减碳 - SHEIN实施650多项节能改造措施,累计减碳超7.5万吨,节水超120万吨,节电超2700万度 [13] 消费品牌 - 美图秀秀登顶意大利、俄罗斯、土耳其App Store分类榜第一 [14] - 传音控股被曝布局两轮电动车业务,已在南亚和非洲测试近3年 [15][16] - 安克创新召回部分批次移动电源产品,因电芯存在安全隐患 [17] - 老铺黄金新加坡首店开业,为海外市场首个店铺 [18]
特斯拉下乡,宝马狂降18万,防晒衣不防晒,618你消费了啥?
搜狐财经· 2025-06-18 21:18
新能源汽车下乡 - 工业和信息化部等五部门联合开展2025年新能源汽车下乡活动,124款车型入选目录,包括特斯拉Model 3和Model Y [1] - 特斯拉首次入选下乡车型目录,公司表示将响应政策为下沉市场提供购车便利 [1] - 农村消费者对汽车品质、性能及环保属性要求提升,新能源汽车凭借低能耗、低成本及绿色环保优势受青睐 [1] - 农村基础设施改善(道路、电网覆盖)为新能源汽车普及奠定基础 [1] - 特斯拉平价化车型契合农村消费者需求,价格优势提升其在农村市场竞争力 [2] 豪华车市场竞争 - 2024年D级行政豪华轿车市场中,奔驰S级销量16,121辆,迈巴赫S级12,974辆 [4] - 传统豪华品牌销量乏力,BBA(宝马、奔驰、奥迪)正寻求与中国合作伙伴合作(如华为)以应对智能化竞争 [4] - BBA 2024年全球总投入规模超350亿欧元(约合人民币2700亿元) [4] - BBA大降价策略对新势力车企形成压力,行业淘汰赛进入纵深阶段 [5] 防晒衣市场乱象 - 618期间防晒衣热卖,天猫细分男士、女士、凉感等类目 [7] - 防晒衣UPF标注混乱,部分商家伪造检测报告,央视曝光江西信丰服装加工厂虚假标注UPF50+ [7][8] - 非法机构提供"直出报告"服务,每份300元,无需样品检测 [8] - 三无防晒衣销量达30万+ [8] 高端冰淇淋市场竞争 - 哈根达斯在国内市场定位高端,客单价58.38元,但日本市场价格为国内的1/3 [10] - 竞对DQ国内客单价23.17元,门店近1700家且持续扩张,性价比和市占率优于哈根达斯 [10] 数字人直播电商 - 京东618期间数字人直播渗透率突破60%,带货水平超越80%真人主播 [13] - 京东数字人提升直播间转化率30%,服务超1.3万家品牌,累计带动GMV超140亿元 [14] - 数字人可实现24小时直播,闲时转化率提升30%,最高转化率超40% [14] 国补政策对消费影响 - 国补退坡引发消费两极分化,部分消费者抢券下单,部分选择平替或放弃购买 [16] - 前两批国补资金下达近1600亿元,后续预计再下达1400亿元 [16] - 国补促使消费者提前换机,但更多体现为需求时点前移,非新增增长 [17] - 大品牌、大经销商受益,小商家面临现金流压力,行业马太效应加剧 [17] 新消费趋势 - 悦己经济崛起,情绪消费市场规模达1.2万亿元,泡泡玛特会员复购率50% [19] - 消费场景变化:CityWalk(+218%)、瑜伽(+200%)、骑行(+140%)等增长快,KTV(-87%)、酒吧(-65%)、电影(-61%)等下滑明显 [21] - 传统国货高端化,如老铺黄金"宫廷花丝工艺"单克金价1200元,溢价显著 [21]
经济周刊·焦点|差异化创新 新消费黑马异军突起
广州日报· 2025-06-06 00:27
新消费品牌崛起 - 泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金市值突破千亿港元,年涨幅超100%,引领IP潮玩、平价茶饮、古法黄金三大消费热潮 [1] - 差异化、情绪价值、性价比成为新消费品牌崛起的关键因素 [2] - 新消费品牌引发消费者抢购热潮,泡泡玛特LABUBU玩偶供不应求,老铺黄金门店需排队数小时 [3][5] 新消费品牌成功因素 - 老铺黄金采用"一口价"模式,将黄金饰品提升至奢侈品层级,二手市场溢价高于普通黄金产品 [7] - 泡泡玛特以盲盒模式革新传统玩具手办销售,蜜雪冰城通过高效供应链实现高性价比 [7] - 新消费品牌善用数字化工具与社交媒体,精准洞察年轻一代需求,建立情感连接 [9] 新消费市场表现 - 蜜雪冰城全球门店超4万家,日售饮品近2500万杯,全年终端零售额583亿元 [5] - 量贩零食品牌"鸣鸣很忙"拥有1.4万家门店,深度渗透下沉市场 [11] - 传统白酒行业增速仅7%,贵州茅台和古井贡酒营收增长10.7%和10.4% [8] 新消费行业趋势 - 2025年4月社会消费品零售总额3.72万亿元,同比增长5.1% [14] - 传统消费规模红利渐退,新消费价值溢价崛起,重点关注品牌、情绪与技术三大溢价方向 [14] - 政策层面大力提振消费,倡导发展"首发经济",新消费领域持续引领风潮 [14] 新消费品牌挑战 - 部分新消费品牌过度依赖营销噱头和饥饿营销,产品力与创新力不足 [15] - 泡泡玛特玩偶存在品控问题,老铺黄金产品被投诉掉钻、变色 [15] - 新消费品牌需以工匠精神重塑产品力,以文化基因对抗时间周期,实现可持续成长 [15]
中国消费者选出了这些品牌
第一财经· 2025-05-21 20:17
中国线上消费品牌指数(CBI)发布 - 首个基于消费者实际购买行为的品牌榜单"CBI500"发布 同时推出"中国线上消费品牌指数"(CBI)和"线上品牌购买力指数"(BPI) [1] - 指数由北京大学国家发展研究院等机构联合推出 阿里巴巴淘天集团提供技术支持 每季度更新 [3] - 2023年一季度至2025年一季度 CBI从59.42升至63.38 两年间增加近4分 [3] 行业消费品质表现 - 3C与家电行业消费品质最高 品牌指数均高于75分 [5] - 宠物用品 家装家具 女装行业品牌指数增幅均超过5分 [5] - 电商大促显著拉动指数 "6·18"和"双11"季度指数均显著上升 [7] 指数编制方法论 - 基于淘宝天猫9亿月活用户的真实消费大数据 [8] - 首次引入"新锐度"指标 考察销售增速 年轻消费者增速及产品创新表现 [10] - 指数聚焦品质和创新导向 反对低价内卷 [10] 国际品牌中国市场表现 - 500强榜单中美国57个 日本28个 欧洲53个品牌上榜 [11] - 迪桑特2016年在华销售额0.2亿元 2023年突破50亿元 2024年逼近百亿 [11] - 国际品牌在专业性技术研发方面保持优势 如相机行业索尼佳能富士进入100强 [12] 本土品牌崛起态势 - 品牌总榜前三为苹果 华为 小米 均属3C数码行业 [14] - 2024年"天猫双11"4000元以上国产安卓手机成交额同比增长57% [14] - 李宁 安踏等运动品牌打破耐克阿迪技术垄断 均拥有独家科技 [15] 高端本土品牌发展 - 老铺黄金收入涨幅达167.5% 改变黄金"论克卖"行业惯例 [17] - 山下有松箱包品牌主打1000-5000元价格带 融合东方美学 [18] - 海尔卡萨帝 海信Vidda等成功打造全球化高端品牌 [18] 品牌增长核心动力 - 产品创新 细分场景 悦己消费是三大增长动力 [20] - 运动户外33个品牌上榜 亚瑟士 迪桑特等深耕垂直场景 [20] - 汾酒在18-24岁年轻消费者中高增长 白酒悦己消费兴起 [20] 区域品牌分布特征 - 广东(162) 浙江(156) 上海(92)品牌数量居前三 [22] - 杭州89个品牌上榜 美妆品牌珀莱雅位居总榜第21位 [23] - 宁波 佛山 泉州 金华形成"品牌四小龙" 依托产业带优势 [25] 科技品牌电商化发展 - 宇树机器人在"品牌增速榜"排名第4 人形机器人通过电商普及 [28] - 大疆排名总榜第63位 通过Apple Vision Pro创新购物体验 [28] 政策对行业影响 - 2025年国家补贴政策带动家电家居 家具家装品牌月成交额双位数增长 [30] - 家具家装 3C数码类商品品牌指数涨幅均超5分 [30]
历峰中国市场大跌两成,CEO回应卡地亚遭老铺黄金竞争威胁
搜狐财经· 2025-05-17 10:20
公司业绩概览 - 历峰集团2025财年销售额同比增长4%至213.99亿欧元 除亚太市场外所有区域市场均实现两位数增长 [4] - 集团全年营业利润为37.6亿欧元 同比下滑1% 营业利润率降至20.9% 较上年减少240个基点 [4] - 第四季度销售额同比增长8%至51.7亿欧元 超出市场预期 [4] 部门表现 珠宝部门 - 四大珠宝品牌全年营收达153.3亿欧元 按固定汇率增长8% 营业利润增长4%至49亿欧元 [4] - 除亚太地区外 所有区域市场的珠宝销售额均实现两位数增长 [4] - 卡地亚贡献集团超一半销售收入及超七成利润 中国市场承压是亚太市场失利主因 [4] 专业制表部门 - 全年营收同比下滑13%至32.8亿欧元 营业利润大幅下降69%至1.75亿欧元 [6] - 第四季度名表销售额同比下跌11% 远低于预期的下跌5.7% [6] - 亚太市场销售额下降27% 上一财年该市场占部门销售额一半以上 [6] 其他部门 - 时装配饰和二手腕表平台全年营收增长7%至28亿欧元 [6] - 成衣销售实现两位数增长 Alaïa品牌表现亮眼但未披露具体数据 [6] - Alaïa在中国市场共有5家门店 分布在北京、西安、上海和成都 [6] 区域市场表现 - 亚太市场全年营收下降13% 中国内地、香港和澳门合计大跌23% 销售额占比从40%降至33% [8][9] - 美洲市场销售额占比从22%提升至25% 全年营收增长15% [9] - 欧洲市场销售额占比从22%提升至23% 全年营收增长11% [9] - 日本市场销售额占比提升至10% 全年营收同比大增30% [9] - 中东和非洲市场录得14%增长 销售额占比9% [9] 销售渠道 - 零售渠道营收增长6%至150.4亿欧元 占集团总销售额70% [10] - 线上零售渠道营收增长11% 贡献集团销售额6% [10] 老铺黄金表现 - 老铺黄金2024年营业收入98亿元 同比增长166% 净利润14.8亿元 同比增长254% [13] - 2024年单个门店平均销售业绩达3.28亿元 在中国内地门店平均收入和坪效排名第一 [13] - 截至2025年3月 老铺黄金在中国一线高端商场布局28家门店 较2021年底增长47% 同期销售额飙升572% [10] - 公司目标将平均店效提升至超10亿元 [13] 市场反应与股价 - 历峰集团财报发布后股价上涨7.26%至166.15瑞士法郎 年初以来累计上涨18% 市值约973亿瑞士法郎 [14] - 老铺黄金自去年6月登陆港交所后股价较发行价涨超16倍 最高触及881港元/股 [14]
消费投资人何愚,像等待戈多一样等来了两条大鱼
暗涌Waves· 2025-04-29 11:30
新消费行业投资周期 - 2020年底泡泡玛特上市即达千亿市值 成为黑蚁资本的代表性案例 [2] - 2024年6月老铺黄金登陆港交所 股价上涨20多倍 市值一度逼近1500亿港币 [2] - 两场IPO之间的四年 消费行业经历了从火热到低迷的完整周期 [3] 老铺黄金投资逻辑 - 产品定位高端 客户群体与卡地亚等奢侈品牌重叠而非传统金店 [6] - 以中国传统文化为核心构建品牌体系 产品工艺和门店服务具有鲜明辨识度 [10] - 坚持只选择最佳渠道开店 上海市场十余年仅设豫园一家店体现战略定力 [11] - 2023年下半年完成上市前唯一一轮融资 黑蚁领投1.7亿元 [24] 泡泡玛特投资历程 - 2016年通过《第一财经周刊》封面故事发现项目 观察到年轻女性用户排队现象 [27] - 创始人王宁的商业构思具有前瞻性 提出IP平台化运营的创新模式 [29] - 2017年底通过老股交易完成首笔投资 后续累计进行四轮加注 [33] - 上市前长期保持非共识状态 黑蚁通过持续交易积累持仓 [34] 消费投资方法论 - 采用"效率体验二分法":效率型公司追求规模 体验型公司需要克制 [11] - 创始人模型包含战略思考、勇于挑战、自我觉察和用户洞察四大维度 [50] - 坚持"让生活更美好"的投资理念 但需兼顾不同层级市场的消费需求 [47] - 2021年后系统布局低线市场 投资鸣鸣很忙、袁记云饺等项目 [48] 行业周期应对策略 - 2022年消费低谷期坚持投资 2023年完成多个重要项目布局 [51][52] - 认为消费行业不需要过多资金堆积 合理估值更有利于长期发展 [53] - 保持消费领域专注 明确不涉足AI等科技投资 坚守能力圈边界 [60][61] 基金发展历程 - 2016年募资困难期持续18个月 最终首期基金规模3.8亿元 [39] - 早期募资困境反而促成更深入的项目观察和行业研究 [36] - 团队擅长复杂交易 曾推动零食很忙与赵一鸣的行业合并案例 [35]