报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看多玻璃次主力合约，因其处于“弱现实”与“强预期”博弈中，从成本、供应、库存、政策及盘面资金等维度看有诸多支撑因素，长期具备抄底价值 [3] - A股指数分化，沪指窄幅震荡，深成指和双创指数震荡走高后尾盘回落，缩量成常态，技术上15分钟周期处于2浪调整，有望走出3浪上涨结构，操作上逢低布局做多 [7] - 黄金反弹接近重要阻力，震荡加大，预计将震荡一段时间 [12] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，技术面延续反弹，按宽幅震荡思路高抛低吸 [14] - 玻璃技术面近期检修多、情绪回暖，按震荡偏多思路看待，本周累库，主要驱动在于政策端刺激及反内卷政策对供给侧的出清 [17][18] - 甲醇港口库存大幅去库，把握长多机会 [20] - 纸浆主流港口样本库存量累库，期货盘面呈震荡偏空走势 [24] 根据相关目录分别进行总结 看多玻璃次主力合约的理由 - 成本端形成强力托底，行业盈亏平衡点约980 - 1000元/吨，11月21日玻璃次主力合约报1113元/吨，价格进一步下探将触发更多企业限产停产，下跌空间有限 [3] - 供应收缩持续加码，沙河地区4条燃煤生产线集中停产冷修，日熔量达2650吨，带动全国浮法玻璃日产量环比下降1.33%，广东有企业公示产能出让方案，减少市场供应 [3] - 盘面低估值且作为远月合约有时间优势消化短期利空，部分机构建议逢大跌分批买入，待行业利润修复至盈亏平衡时止盈，当前是布局看多窗口期 [4] 各品种技术解盘 股指期货 - A股指数分化，沪指窄幅震荡，深成指和双创指数震荡走高后尾盘回落，缩量成常态，技术上15分钟周期处于2浪调整，有望走出3浪上涨结构，操作上逢低布局做多 [7] 黄金 - 黄金反弹接近重要阻力，震荡加大，预计将震荡一段时间 [12] 铁矿 - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，技术面延续反弹，按宽幅震荡思路高抛低吸 [14] 玻璃 - 玻璃技术面近期检修多、情绪回暖，按震荡偏多思路看待，本周累库，主要驱动在于政策端刺激及反内卷政策对供给侧的出清 [17][18] 甲醇 - 截至2025年11月26日，中国甲醇港口库存总量136.35万吨，较上一期减少11.58万吨，华东和华南地区均去库，本周大幅去库，把握长多机会 [20] 纸浆 - 截至2025年11月20日，中国纸浆主流港口样本库存量217.3万吨，较上期累库6.3万吨，环比上涨3.0%，连续两周累库，期货盘面呈震荡偏空走势 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看多玻璃次主力合约，因其处于“弱现实”与“强预期”博弈中，从成本、供应、库存、政策及盘面资金等维度存在诸多支撑因素，长期具备抄底价值 [2][3] - 股指期货维持缩量状态，短线超跌反弹，操作以低位为主 [7] - 黄金经过反弹接近重要阻力，震荡加大，预计震荡一段时间 [12] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，按宽幅震荡思路操作，高抛低吸 [14] - 玻璃技术面可按震荡偏多思路看待 [17] - 甲醇把握短空长多机会 [20] - 纸浆期货盘面近期呈震荡偏空走势 [24] 根据相关目录分别进行总结 看多玻璃次主力合约的可能性分析 - 成本端形成强力托底，行业盈亏平衡点约980 - 1000元/吨，11月21日玻璃次主力合约报1113元/吨，价格下跌空间有限 [3] - 供应收缩持续加码，沙河地区4条燃煤生产线停产冷修，日熔量达2650吨，带动全国浮法玻璃日产量环比下降1.33%，广东有企业公示产能出让方案 [3] - 盘面低估值+资金博弈，玻璃次主力合约处于低估值区间，远月合约有时间消化短期利空，部分机构建议逢大跌分批买入，当前是布局看多窗口期 [4] 技术解盘 - 股指期货：维持缩量，短线超跌反弹，以低位操作为主 [7] - 黄金：反弹接近重要阻力，震荡加大，预计震荡一段时间 [12] - 铁矿：寻底，内需支撑偏弱，按宽幅震荡思路高抛低吸，随着西芒杜项目投产供应宽松预期发酵，需求端除出口外地产基建尚在寻底 [14][15] - 玻璃：技术面按震荡偏多思路看待，日融变动不大，本周累库，主要驱动在于政策端刺激及反内卷政策对供给侧的出清 [17][18] - 甲醇：截至2025年11月19日，中国甲醇港口库存总量147.93万吨，较上期减少6.43万吨，华东、华南地区均去库，把握短空长多机会 [20] - 纸浆：10月份进口量环比下降，国内港口库存去库，但供应仍充裕，下游文化纸招标开启提振信心，社会面需求平淡，纸企毛利润下行，期货盘面震荡偏空 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看多玻璃次主力合约，因其处于“弱现实”与“强预期”博弈中，从成本、供应、库存、政策及盘面资金等维度看有诸多支撑因素，长期具备抄底价值 [2][3] - 股指期货明显超跌严重但成交量萎缩，资金观望，预计高位震荡，建议多看少动 [7] - 黄金反弹接近重要阻力，震荡加大，预计震荡一段时间 [12] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，技术面反弹，按宽幅震荡思路高抛低吸 [14] - 玻璃日融变动不大本周累库，主要受政策端刺激及反内卷政策影响供给侧出清，技术面近期检修多情绪回潮涨幅大，按震荡偏多思路看待 [18] - 甲醇把握短空长多机会，截至2025年11月19日中国甲醇港口库存总量147.93万吨较上期减少6.43万吨，华东和华南地区均去库，下游刚需稳定 [21] - 纸浆10月进口量环比下降，国内港口库存去库但供应仍充裕，下游文化纸招标开启市场信心提振但社会需求平淡，纸企毛利润下行，期货盘面震荡偏空 [25] 根据相关目录分别进行总结 看多玻璃次主力合约理由 - 成本端形成强力托底，行业盈亏平衡点约980 - 1000元/吨，11月21日玻璃次主力合约报1113元/吨，价格若进一步下探将触发更多企业限产停产，下跌空间有限 [3] - 供应收缩持续加码，沙河地区4条燃煤生产线集中停产冷修，合计日熔量2650吨，带动全国浮法玻璃日产量环比下降1.33%，广东有企业公示产能出让方案减少市场供应 [4] - 盘面低估值+资金博弈，当前合约处于低估值区间且为远月合约有时间消化短期利空，部分机构建议逢大跌分批买入，待行业利润修复至盈亏平衡时止盈，当前是布局看多窗口期 [4] 各品种技术解盘 - 股指期货：明显超跌，成交量萎缩，资金观望，预计高位震荡，多看少动 [7] - 黄金：反弹接近重要阻力，震荡加大，预计震荡一段时间 [12] - 铁矿：寻底，内需支撑弱，技术面反弹，按宽幅震荡思路高抛低吸 [14] - 玻璃：日融变动不大，本周累库，受政策影响供给侧出清，技术面检修多情绪回潮涨幅大，按震荡偏多思路看待 [18] - 甲醇：截至2025年11月19日港口库存总量147.93万吨较上期减少6.43万吨，华东和华南去库，下游刚需稳定，把握短空长多机会 [21] - 纸浆：10月进口量环比下降，港口库存去库但供应充裕，下游文化纸招标开启市场信心提振但社会需求平淡，纸企毛利润下行，期货盘面震荡偏空 [25]