印度市场变化 - 印度三大国有炼油厂包括印度石油公司、巴拉特石油公司、印度斯坦石油公司几乎同时暂停采购俄罗斯原油[3] - 印度此前是俄罗斯原油第二大买家 日进口量一度突破200万桶 占其石油进口总量近40%[3] - 印度政府转变态度主因面临美国压力 包括865亿美元对美出口订单可能受50%二级关税影响[7] 中国采购行动 - 中国企业8月敲定15批次俄罗斯原油订单 每批装载70万至100万桶[4] - 采购原油品种为乌拉尔和瓦兰杰 通过谈判实现每桶价格下调1美元 整体节省1000万美元采购成本[4] - 部分中国炼油厂已减少沙特原油采购 转而增加俄罗斯原油进口比例[9] 中俄能源合作 - 2025年第一季度经管道输华俄罗斯原油同比增长43% 日均达75万桶[8] - 超过60%的俄罗斯原油交易采用人民币结算[8] - 俄罗斯考虑将长期合同折扣幅度提高至每桶2.7美元[9] 市场格局影响 - 中国增加俄罗斯原油采购降低了对中东原油的依赖度[8] - 沙特阿美公司为保住中国市场 开始考虑提供更优惠价格和延长付款期限[9] - 市场话语权向中国等能源消费大国转移 国际能源格局趋向多元化[13]

核心观点 - 中国炼油厂利用印度减少俄罗斯原油采购的窗口期 以每桶1美元的折扣价增购上千万桶乌拉尔和瓦兰杰原油 体现商业灵活性与战略采购智慧 [1][5][9] 印度采购收缩原因 - 美国对印度进口俄油加征25%二级关税 导致印度炼油成本大幅上升 [3] - 俄罗斯对印度原油折扣收窄 从每桶3.25美元优惠减少 使成本敏感型印度炼油厂暂停采购 [3] - 印度政府面临农业市场开放与高额关税的两难抉择 国有炼油厂订单仅维持至9月份 [3] 中国采购策略 - 本月采购15批俄罗斯原油 每批70-100万桶 预计10-11月交付 总量达1050-1500万桶 [1] - 针对乌拉尔原油（现价约65美元/桶）争取每桶1美元额外折扣 提升炼油利润空间 [5] - 采购行为基于纯商业考量 利用俄罗斯急需替代买家的议价优势达成交易 [5] 采购约束与局限性 - 中国炼油厂主要加工品质更高的ESPO原油 采购乌拉尔原油仅因短期价格优势 [6] - 炼厂处理能力与储备设施存在物理上限 无法完全替代印度原有采购规模 [6] - 增购导致对沙特原油需求下降 部分炼厂已削减9月沙特原油提货量 [8] 战略影响与展望 - 短期采购巩固中俄能源合作 展示中国作为稳定合作伙伴的战略价值 [8] - 长期仍坚持能源进口多元化策略 避免过度依赖单一供应源的风险 [8][9] - 若美印关税协议达成且美国取消25%关税 印度可能恢复采购并导致俄罗斯折扣收紧 [8]