报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 集团大幅缩量但体重转增、肥标价差走弱，9月供应增量偏大，9 - 10月产能与库存周期共振，双节前现货集中释放压力概率提升，现货中枢下移，近月合约面临高产能、高库存、高升水局面，11月合约持仓新高，行情博弈加速；仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应3 - 5月出栏成本下降，关注3月和5月中枢下移驱动，7月合约有政策调控支撑，价差结构维持反套，注意止盈止损，短期LH2511合约支撑位12000元/吨，压力位13000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为12930元/吨、12450元/吨、13460元/吨，同比分别为0、 - 100、 - 100；生猪2511、2601、2603期货价格分别为12825元/吨、13350元/吨、12840元/吨，同比分别为 - 5、20、 - 15 [2] - 生猪2511、2601、2603期货成交量分别为38008手、18413手、5682手，较前日分别减少19098手、6891手、4080手；持仓量分别为96751手、66786手、44955手，较昨日分别减少2238手、增加120手、增加1963手 [2] - 生猪2511、2601、2603基差分别为105元/吨、 - 420元/吨、90元/吨，同比分别为5、 - 20、15；生猪11 - 1价差为 - 525元/吨，同比 - 25；生猪1 - 3价差为510元/吨，同比35 [2] 趋势强度 趋势强度为 - 1，取值范围在【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，表示最看空 [3] 报告的核心观点 - 集团大幅缩量但体重转增、肥标价差走弱，9 月供应增量偏大，9 - 10 月产能与库存周期共振，现货中枢将下移，近月合约面临高产能、高库存、高升水局面，11 月合约持仓新高，行情博弈将加速；仔猪采购情绪下降、价格跌幅加速，对应 3 - 5 月出栏成本下降，关注 3 月和 5 月中枢下移驱动，7 月合约有政策调控兑现预期，短期偏强，注意止盈止损；短期 LH2511 合约支撑位 12500 元/吨，压力位 13500 元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东现货价格分别为 12930 元/吨、12550 元/吨、13560 元/吨，同比分别 -50 元/吨、-250 元/吨、-400 元/吨；生猪 2511、2601、2603 期货价格分别为 12830 元/吨、13330 元/吨、12855 元/吨，同比分别 -170 元/吨、-180 元/吨、-150 元/吨 [2] - 生猪 2511、2601、2603 成交量分别为 57106 手、25304 手、9762 手，较前日分别 -2628 手、-382 手、+4096 手；持仓量分别为 98989 手、66666 手、42992 手，较昨日分别 +4913 手、+4610 手、+3613 手 [2] - 生猪 2511、2601、2603 基差分别为 100 元/吨、-400 元/吨、75 元/吨，同比分别 120 元/吨、130 元/吨、100 元/吨；生猪 11 - 1 价差为 -500 元/吨，同比 10 元/吨；生猪 1 - 3 价差为 475 元/吨，同比 -30 元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明对生猪行业看空，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 月底月初集团大幅缩量使现货价格反弹，但体重转增、肥标价差走弱，9 月供应增量大，9 - 10 月产能与库存周期共振，市场压力显现，预计现货中枢下移，全国均价创新低；仔猪采购情绪降、价格跌幅加速，3 - 5 月出栏成本下降，关注 3 月和 5 月中枢下移驱动，7 月合约有政策调控兑现预期，短期偏强，注意止盈止损；短期 LH2511 合约支撑位 12500 元/吨，压力位 13500 元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 13230 元/吨、12950 元/吨、14160 元/吨，同比分别下降 100 元/吨、150 元/吨、180 元/吨 [2] - 生猪 2511、2601、2603 期货价格分别为 13275 元/吨、13745 元/吨、13045 元/吨，同比分别变化 20 元/吨、55 元/吨、 - 15 元/吨 [2] - 生猪 2511、2601、2603 期货成交量分别为 38413 手、14187 手、3991 手，较前日分别变化 8046 手、1557 手、 - 516 手；持仓量分别为 81062 手、54865 手、38157 手，较昨日分别变化 2009 手、765 手、915 手 [2] - 生猪 2511、2601、2603 基差分别为 - 45 元/吨、 - 515 元/吨、185 元/吨，同比分别变化 - 120 元/吨、 - 155 元/吨、 - 85 元/吨；生猪 11 - 1 价差为 - 470 元/吨，同比下降 35 元/吨；生猪 1 - 3 价差为 700 元/吨，同比增加 70 元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，处于【-2,2】区间整数，强弱程度为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 月底月初集团大幅缩量使现货价格反弹，但体重转增、肥标价差走弱，9月供应增量大，9 - 10月产能与库存周期共振致市场压力渐显，预计现货中枢下移、全国均价创新低；仔猪采购情绪降、价格跌幅加速，3 - 5月出栏成本下降，关注3月和5月中枢下移驱动，7月合约有政策调控兑现预期，短期偏强，注意止盈止损；短期LH2511合约支撑位12500元/吨，压力位13500元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 现货价格方面，河南现货13480元/吨，同比-50；四川现货13400元/吨，同比0；广东现货14340元/吨，同比100 [1] - 期货价格方面，生猪2511为13255元/吨，同比-65；生猪2601为13690元/吨，同比-40；生猪2603为13060元/吨，同比45 [1] - 期货成交量及持仓量方面，生猪2511成交量30367手，较前日增9160手，持仓量79053手，较昨日增3100手；生猪2601成交量12630手，较前日增3561手，持仓量54100手，较昨日增1440手；生猪2603成交量4507手，较前日增1694手，持仓量37242手，较昨日增577手 [1] - 价差方面，生猪2511基差225元/吨，同比15；生猪2601基差 - 210元/吨，同比 - 10；生猪2603基差420元/吨，同比 - 95；生猪11 - 1价差 - 435元/吨，同比 - 25；生猪1 - 3价差630元/吨，同比 - 85 [1]