报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明对生猪行业看空，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 月底月初集团大幅缩量使现货价格反弹，但体重转增、肥标价差走弱，9 月供应增量大，9 - 10 月产能与库存周期共振，市场压力显现，预计现货中枢下移，全国均价创新低；仔猪采购情绪降、价格跌幅加速，3 - 5 月出栏成本下降，关注 3 月和 5 月中枢下移驱动，7 月合约有政策调控兑现预期，短期偏强，注意止盈止损；短期 LH2511 合约支撑位 12500 元/吨，压力位 13500 元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 13230 元/吨、12950 元/吨、14160 元/吨，同比分别下降 100 元/吨、150 元/吨、180 元/吨 [2] - 生猪 2511、2601、2603 期货价格分别为 13275 元/吨、13745 元/吨、13045 元/吨，同比分别变化 20 元/吨、55 元/吨、 - 15 元/吨 [2] - 生猪 2511、2601、2603 期货成交量分别为 38413 手、14187 手、3991 手，较前日分别变化 8046 手、1557 手、 - 516 手；持仓量分别为 81062 手、54865 手、38157 手，较昨日分别变化 2009 手、765 手、915 手 [2] - 生猪 2511、2601、2603 基差分别为 - 45 元/吨、 - 515 元/吨、185 元/吨，同比分别变化 - 120 元/吨、 - 155 元/吨、 - 85 元/吨；生猪 11 - 1 价差为 - 470 元/吨，同比下降 35 元/吨；生猪 1 - 3 价差为 700 元/吨，同比增加 70 元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，处于【-2,2】区间整数，强弱程度为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 月底月初集团大幅缩量使现货价格反弹，但体重转增、肥标价差走弱，9月供应增量大，9 - 10月产能与库存周期共振致市场压力渐显，预计现货中枢下移、全国均价创新低；仔猪采购情绪降、价格跌幅加速，3 - 5月出栏成本下降，关注3月和5月中枢下移驱动，7月合约有政策调控兑现预期，短期偏强，注意止盈止损；短期LH2511合约支撑位12500元/吨，压力位13500元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 现货价格方面，河南现货13480元/吨，同比-50；四川现货13400元/吨，同比0；广东现货14340元/吨，同比100 [1] - 期货价格方面，生猪2511为13255元/吨，同比-65；生猪2601为13690元/吨，同比-40；生猪2603为13060元/吨，同比45 [1] - 期货成交量及持仓量方面，生猪2511成交量30367手，较前日增9160手，持仓量79053手，较昨日增3100手；生猪2601成交量12630手，较前日增3561手，持仓量54100手，较昨日增1440手；生猪2603成交量4507手，较前日增1694手，持仓量37242手，较昨日增577手 [1] - 价差方面，生猪2511基差225元/吨，同比15；生猪2601基差 - 210元/吨，同比 - 10；生猪2603基差420元/吨，同比 - 95；生猪11 - 1价差 - 435元/吨，同比 - 25；生猪1 - 3价差630元/吨，同比 - 85 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月底月初集团大幅缩量使现货价格反弹 但体重转增、肥标价差走弱 9月供应增量偏大 9 - 10月产能与库存周期共振使市场压力渐显 预计现货中枢将下移；仔猪采购情绪降、价格跌幅加速 对应3 - 5月出栏成本下降 关注3月和5月中枢下移驱动 7月合约有政策调控兑现预期 短期偏强 注意止盈止损 短期LH2511合约支撑位12500元/吨 压力位13500元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面 河南现货13580元/吨、四川现货13400元/吨、广东现货14240元/吨 同比均为0；期货方面 生猪2511价格13315元/吨、生猪2601价格13740元/吨、生猪2603价格13015元/吨 同比分别为85、85、65 [2] - 成交量和持仓量方面 生猪2511成交量32626手 较前日增6090手 持仓量75719手 较昨日减2241手；生猪2601成交量13154手 较前日减505手 持仓量51285手 较昨日减812手；生猪2603成交量4756手 较前日减491手 持仓量36193手 较昨日增214手 [2] - 价差方面 生猪2511基差265元/吨 同比 - 85；生猪2601基差 - 160元/吨 同比 - 85；生猪2603基差565元/吨 同比 - 65；生猪11 - 1价差 - 425元/吨 同比0；生猪1 - 3价差725元/吨 同比20 [2] 趋势强度 趋势强度为0 取值范围在【 - 2,2】区间整数 强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 - 2表示最看空 2表示最看多 [3] 市场逻辑 月底月初集团缩量使现货价格反弹 但因体重、肥标价差等因素 9 - 10月市场压力大 现货中枢预计下移；仔猪采购及价格情况影响3 - 5月出栏成本 关注3月和5月中枢下移驱动 7月合约有政策调控预期 短期偏强 短期LH2511合约支撑位12500元/吨 压力位13500元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年生猪预期转弱 趋势强度为0 属中性 [1][4] - 月底月初集团大幅缩量 现货价格兑现市场反弹预期 8月集团计划出栏量增加 散户存在被动压栏 9月整体供应压力仍存 9 - 10月产能周期与库存周期共振 11 - 1反套介入 [5] - 仔猪采购情绪下降 价格跌幅加速 对应3 - 5月出栏成本下降 关注远端中枢下移驱动 注意止盈止损 [5] - 短期LH2601合约支撑位13500元/吨 压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价分别为14180元/吨、13850元/吨、15840元/吨 同比分别为 - 50、200、300 [3] - 生猪2511、生猪2601、生猪2603期货价格分别为13595元/吨、13860元/吨、13095元/吨 同比分别为 - 30、20、 - 15 [3] - 生猪2511、生猪2601、生猪2603成交量分别为26042手、11472手、2845手 较前日分别为 - 4481、 - 2658、 - 1349 持仓量分别为73388手、48756手、32584手 较昨日分别为 - 2076、278、373 [3] - 生猪2511、生猪2601、生猪2603基差分别为585元/吨、320元/吨、1085元/吨 同比分别为 - 20、 - 70、 - 35 生猪11 - 1价差为 - 265元/吨 同比 - 50 生猪1 - 3价差为765元/吨 同比35 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月底月初集团大幅缩量使现货价格兑现市场反弹预期；8月集团计划出栏量增加、散户被动压栏，9月整体供应压力仍存，9 - 10月产能周期与库存周期共振，可介入11 - 1反套；仔猪采购情绪下降、价格跌幅加速，对应3 - 5月出栏成本下降，关注远端中枢下移驱动并注意止盈止损；短期LH2601合约支撑位13500元/吨，压力位14500元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14230元/吨、13650元/吨、15540元/吨，同比分别增加450元/吨、400元/吨、800元/吨 [1] - 生猪2511、2601、2603期货价格分别为13625元/吨、13840元/吨、13110元/吨，同比分别增加70元/吨、减少30元/吨、减少25元/吨 [1] - 生猪2511、2601、2603成交量分别为30523手、14130手、4194手，较前日分别增加7668手、1745手、1045手；持仓量分别为75464手、48478手、32211手，较昨日分别增加1828手、165手、439手 [1] - 生猪2511、2601、2603基差分别为605元/吨、390元/吨、1120元/吨，同比分别增加380元/吨、480元/吨、475元/吨 [1] - 生猪11 - 1价差为 - 215元/吨，同比增加100元/吨；生猪1 - 3价差为730元/吨，同比减少5元/吨 [1] 趋势强度 趋势强度为0，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [2] 市场逻辑 月底月初集团大幅缩量使现货价格反弹；8月集团出栏计划增加且散户被动压栏，9月供应压力仍存；9 - 10月产能与库存周期共振可介入11 - 1反套；仔猪采购情绪降、价格跌幅加速，对应3 - 5月出栏成本降，关注远端中枢下移驱动并注意止盈止损；短期LH2601合约支撑位13500元/吨，压力位14500元/吨 [3]