公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收14.13亿元，同比增长27.32%，归母净利润2.21亿元，同比增长83.27% [3] - 2025年第三季度单季营收4.76亿元，同比增长21.90%，归母净利润0.75亿元，同比增长59.16% [3] - 2025年前三季度公司归母净利率为15.67%，同比提升4.78个百分点，毛利率为27.40%，同比提升2.66个百分点 [4] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度单季归母净利率为15.80%，同比提升3.70个百分点，毛利率为26.60%，同比提升0.59个百分点 [4] - 2025年前三季度期间费用率为11.74%，同比下降3.20个百分点，其中销售、管理、财务、研发费用率分别下降1.79、0.25、0.74、0.42个百分点 [5] - 2025年第三季度单季期间费用率为11.21%，同比下降4.89个百分点，销售费用率大幅下降3.10个百分点 [6] 机器人业务进展 - 参股公司长坂科技牵头修订《机器人用精密摆线针轮减速器》国家标准，产品涵盖行星滚柱丝杠和减速器，拥有年产3万套反向式行星滚柱丝杠的产能 [7] - 公司于2025年8月以3300万元增资长坂科技，累计获得17%股权，并拟以5400万元收购其18%股权，估值约3亿元，计划共同设立机器人零部件合资公司 [8] 未来展望与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.01亿元、3.85亿元、4.60亿元，对应每股收益分别为0.47元、0.60元、0.71元 [9] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为34倍、27倍、23倍，新能源业务带来增长动力，机器人业务开拓新空间 [9]

投资评级 - 报告对福达股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][7] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩延续高增长态势，25Q1-Q3营收达14.13亿元，同比增长27.32%，归母净利润为2.21亿元，同比增长83.27% [7] - 新能源时代为公司带来混动曲轴及电动齿轮增量，第二增长曲线得到兑现，同时通过合资设立子公司布局机器人业务，开拓第三增长空间 [7] - 公司盈利能力显著提升，25Q1-Q3归母净利率为15.67%，同比提升4.78个百分点；费用管理强劲，期间费用率同比下降3.20个百分点至11.74% [7] - 公司与长坂科技合作深化，增资并获得其17%股权，拟进一步收购18%股权并共同设立机器人零部件合资公司，业务协同加码 [7] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季营收为4.76亿元，同比增长21.90%，环比增长2.30%；归母净利润为0.75亿元，同比增长59.16% [7] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为3.01亿元、3.85亿元、4.60亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.47元、0.60元、0.71元 [1][7] - 基于盈利预测，公司当前市值对应2025年至2027年的市盈率（P/E）分别为34倍、27倍、23倍 [1][7] - 预测公司营业总收入将从2024年的16.48亿元增长至2027年的33.94亿元，年复合增长率显著 [1][8] 业务进展与战略布局 - 参股公司长坂科技实力强劲，牵头《机器人用精密摆线针轮减速器》国家标准的修订，产品涵盖行星滚柱丝杠、谐波/摆线减速器 [7] - 公司通过增资和拟收购进一步加深与长坂科技的合作，并计划共同出资设立福达长坂机器人零部件合资公司 [7] - 新能源业务为公司提供明确增长动力，混动曲轴及电动齿轮需求增长推动业绩 [7]