阿里巴巴自研AI芯片“真武810E”的披露与进展 - 公司首次主动证实自研AI芯片PPU的存在，该芯片被命名为“真武810E”，由旗下平头哥研发，但未披露工艺制程和代工方等关键信息 [1] - 该芯片采取GPGPU技术路线，接近英伟达GPU路径，内存为96G HBM2e，片间互联带宽达700GB/s，可应用于AI训练、推理和自动驾驶 [1] - 平头哥早在2020年秘密启动研发，并于2022年底至2023年初完成研发和场景验证，此前研发和验证过程基本只对内部开放 [1] PPU芯片的商业化进程与市场推广 - 2025年初，公司开始与国内算力服务商洽谈合作，为PPU批量上市做准备，初期有服务器厂商因担心公司销售决心而犹豫 [2] - 2025年一季度后，公司积极向算力服务商、服务器厂商及企业机构销售PPU，推动其商业化落地 [2] - 2025年9月，央视报道首次公开披露PPU芯片参数，并与多款国内外芯片进行对比，但公司当时仍未正式证实芯片存在 [2] - 2025年11月，公司向企业客户销售搭载PPU芯片的“Al Stack大模型训推软硬一体解决方案” [2] PPU芯片的性能表现与市场应用 - 经测试，阿里PPU与百度昆仑芯P800在运行适配优化模型时，其Token吞吐效率优于英伟达H20 [3] - 公司内部评测认为，真武810E整体性能超过英伟达A800和主流国产AI芯片，与英伟达H20相当 [3] - 截至2026年1月末，PPU已对外出货近一年，被大规模用于阿里千问系列模型的训练和推理，并在阿里云实现多个万卡集群部署，服务超400家客户 [3] 国产AI芯片市场的竞争格局 - IDC数据显示，2025上半年国产AI芯片市场中，华为昇腾市场份额居国内第一，阿里平头哥居第二，百度昆仑芯居第四 [3] - 行业调研显示，至少有9家中国AI芯片公司的出货量或订单量已超过1万卡，包括华为、阿里、百度等大厂背景企业，以及寒武纪、沐曦等创业公司 [4] - 其中出货规模大的公司累计出货量已达10万卡级别，规模较小的公司如曦望、清微智能等2025年出货或订单规模也在1万卡以上 [5] 国产AI芯片的定价、认可度与未来展望 - 国产AI芯片当前单卡价格在3万至20万元人民币不等 [5] - 出货量或订单量达万卡规模，表明国产AI芯片在性能、稳定性和总拥有成本上已获市场认可，竞争进入围绕稳定性、软件生态和商业化服务的更深层次阶段 [5] - 多位半导体产业人士表示，2026年随着国产AI芯片代工产能提升，国产AI推理芯片出货量将迎来一轮爆发式增长 [5] - 万卡级出货量企业批量出现，意味着产业试错开始进入“规模化交付验证”阶段 [6]

港股指数表现 - 恒生指数收盘下跌1.35%至26544.85点 盘中一度站上27000点大关[1] - 国企指数下跌1.46%至9456.52点[1][2] - 恒生科技指数下跌0.99%至6271.22点[1][2] 行业板块表现 - 半导体板块逆势走强 华虹半导体大涨8.6% ASMPT涨超8%[2][9] - 创新药概念股多数回暖 恒瑞医药涨约6%创历史新高[2][11] - 内房股集体下跌 碧桂园跌超10% 金辉控股跌超8%[5][6] - 教育板块大幅下挫 中国科教产业跌超9% 中教控股跌超7%[8] - 大金融板块集体走低 银行保险券商均下跌[2][7] 个股表现 - 科技股普遍回调 小鹏汽车跌超4% 腾讯控股跌2.95%[4][5] - 中芯国际盘中再创历史新高[2] - 券商股走弱 弘业期货跌超5% 中州证券跌超3%[7] 资金流向 - 南向资金净买入62.88亿港元 其中港股通(深)净买入43.82亿港元[13] 市场展望 - 分析机构预测港股11月前后有望站上28000点 恒生科技指数目标6000-6200点区间[15] - 港股被看好将跑赢全球市场 弹性空间大于美股及A股[15]

半导体板块市场表现 - A股半导体板块集体拉升 上海合晶和寒武纪-U涨停 盛科通信涨超15% 阿石创和富满微涨超13% 源杰科技涨近10% 多只个股涨幅超5% [1] - 半导体产业ETF(159582)大涨近3% 成交额近2500万 换手率超12% 成分股寒武纪-U和上海合晶涨停 多只个股涨幅超2% [1] - 科创芯片ETF博时(588990)午盘大涨超3% 成交额近2000万 换手率近10% 成分股中超半数上涨 上海合晶涨停 寒武纪-U涨超19% 盛科通信-U涨超16% [1] 指数与交易数据 - 上证指数上涨0.51% 深成指上涨0.34% 创业板上涨0.91% 两市半日成交约1.19万亿元 [2] - 资金偏向可兑现赛道 CPO/高速互联和液冷与算力底座先行 AI芯片与设计标的弹性抬头但波动更大 [3] - 科技主线具备承接力 板块β有限而α为主 情绪与成交同步回暖 [1][3] AI驱动因素 - 全球AI产品迭代推高Tokens消耗 谷歌6月月度处理Tokens接近1000万亿 较5月翻倍 [2] - 国内字节"豆包"5月底日均Tokens超16.4万亿 同比放量137倍 [2] - OpenAI正式发布GPT-5 华为金融AI推理论坛+GPT-5落地+9-10月AI大会形成多重催化 [1][3] 产业链供需分析 - Tokens消耗反哺云端推理算力需求 云厂商加速扩容 算力需求持续提升 [2] - 国内芯片-系统-生态协同推进 华为发布推理黑科技 通过硬件架构重构与软件智能调度协同 [2] - 百度昆仑芯P800亮相三万卡集群 云端推理吞吐与性价比改善 支撑国产算力栈完善 [2] 行业活动与资金预期 - 9月全国人工智能产业发展大会和10月中国国际人工智能大会强化产业交流与资本关注 [3] - 增量资金与风险偏好延续 两市成交维持高位 [3] - 产业有望复制海外"Tokens→CSP CapEx→产业链放量"路径 国内应用与自研芯片并进 先进工艺产能利用率高企 [3] ETF产品特性 - 半导体产业ETF(159582)跟踪中证半导体产业指数 覆盖半导体材料设备及应用环节 行业纯度高 [4] - 科创芯片ETF博时(588990)跟踪上证科创板芯片指数 样本来自科创板芯片生态 成份不超过50只 科创属性突出 [4] - 两只ETF一宽一窄互补 前者把握全产业景气与国产替代 后者聚焦硬科技与国产算力链条的高β弹性 [4]