为展示全球医美科技创新成果，推动技术转化与跨界交流融合，2025年6月12日， 首届全球医美科技大会（Global Aesthetic Technology Conference 2025） 在北京中关村展示中心盛大召开。来自临床一线、创新企业、 科研院所、 金融资本的600余位专业嘉宾现场参会，围绕前沿科技赋能医美临床展开深入探讨与交 流。 大会期间， 2025全球医美科技创新系列大奖（Global Aesthetic Technology Awards 2025） 重磅揭晓。奖项共设 科技创新奖、创新服务奖、创新转化奖 三大 类，集中展示当前中国医美科技在材料、设备、成果转化等多个维度的创新成果。 大会现场，中国医学科学院整形外科医院原院长 祁佐良 、中关村科学城产业三处副处长 魏飞 给获奖企业颁发了获奖证书。 获奖名单如下（排名不分先后）。 6家 2025全球医美科技创新奖 华熙生物 获奖理由 ： 作 为全球领先的生物科技公司，华熙生物科技股份有限公司持续推动基础研究与产业转化的融合。其医美品牌 润致 ， 依托公司在透明质酸与细胞外基质领域的合 成生物技术积累，构建起"基础研究—临床评价—品牌落地"的闭 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司 2024 年营收和归母净利润双位数下滑 2025Q1 营收同比增长 9.40% 净利润增速显著高于收入增速 盈利能力大幅增长得益于期间费用水平优化 [5][6][7] - 基石业务稳健 公司正整合资源发力医美、泌尿等新兴业务 2025 年正式进军医美主流皮肤管理市场 [8] - 2025 年公司发布限制性股票激励计划 以 2024 年营业收入为基数 2025 年及 2026 年营业收入增长率分别不低于 18%、40% 两年复合增速约为 18% [9] - 预计公司 2025 - 2027 年收入和归母净利润均实现增长 持续改善产品结构 拓展能量源器械领域布局 看好公司在多领域发力 维持“买入”评级 [11] 相关目录总结 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|400|473|561|668| |收入同比（%）|-13.4|18.2|18.6|19.1| |归属母公司净利润（百万元）|102|134|160|192| |净利润同比（%）|-25.2|31.8|19.2|20.0| |毛利率（%）|65.4|65.8|66.1|66.4| |ROE（%）|6.3|7.6|8.3|9.1| |每股收益（元）|1.07|1.40|1.67|2.01| |P/E|26.12|30.90|25.92|21.59| |P/B|1.64|2.36|2.16|1.97| |EV/EBITDA|14.51|21.85|14.75|11.97| [13] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1163|1321|1543|1800| |现金|1068|1214|1420|1658| |应收账款|25|29|34|41| |存货|39|45|53|62| |非流动资产|657|660|632|608| |固定资产|88|97|357|322| |无形资产|122|133|144|155| |资产总计|1820|1981|2174|2407| |流动负债|192|219|253|294| |负债合计|193|221|254|295| |归属母公司股东权益|1627|1760|1920|2113| [14] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|400|473|561|668| |营业成本|138|162|190|224| |销售费用|94|111|132|157| |管理费用|45|57|67|80| |财务费用|-8|-21|-24|-28| |营业利润|112|134|160|192| |净利润|102|134|160|192| |归属母公司净利润|102|134|160|192| |EPS（元）|1.07|1.40|1.67|2.01| [14] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|118|164|218|248| |投资活动现金流|-101|-16|-12|-10| |筹资活动现金流|-104|-2|0|0| |现金净增加额|-87|146|206|238| [14] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入同比（%）|-13.4|18.2|18.6|19.1| |成长能力 - 营业利润同比（%）|-24.9|20.6|19.2|20.0| |成长能力 - 归属于母公司净利润同比（%）|-25.2|31.8|19.2|20.0| |获利能力 - 毛利率（%）|65.4|65.8|66.1|66.4| |获利能力 - 净利率（%）|25.5|28.4|28.6|28.8| |获利能力 - ROE（%）|6.3|7.6|8.3|9.1| |获利能力 - ROIC（%）|4.8|6.3|7.0|7.7| |偿债能力 - 资产负债率（%）|10.6|11.1|11.7|12.2| |偿债能力 - 净负债比率（%）|11.9|12.5|13.2|14.0| |偿债能力 - 流动比率|6.07|6.02|6.10|6.13| |偿债能力 - 速动比率|5.73|5.69|5.78|5.82| |营运能力 - 总资产周转率|0.22|0.25|0.27|0.29| |营运能力 - 应收账款周转率|12.95|17.49|17.76|17.79| |营运能力 - 应付账款周转率|7.40|7.72|7.78|7.80| |每股指标 - 每股收益（元）|1.07|1.40|1.67|2.01| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|1.24|1.71|2.28|2.59| |每股指标 - 每股净资产（元）|16.99|18.38|20.05|22.06| |估值比率 - P/E|26.12|30.90|25.92|21.59| |估值比率 - P/B|1.64|2.36|2.16|1.97| |估值比率 - EV/EBITDA|14.51|21.85|14.75|11.97| [15]