公司股价及估值 - 8月15日收盘价20.67元 上涨1 03% 滚动市盈率PE 41 11倍 总市值173 63亿元 [1] - 市净率2 94倍 静态市盈率40 51倍 低于行业平均PE 49 76倍和行业中值64 18倍 [1][2] 行业对比 - 医疗服务行业平均PE 49 76倍 中值64 18倍 公司PE排名第26位 [1] - 行业平均市净率4 41倍 中值3 21倍 公司市净率2 94倍低于平均水平 [2] - 总市值173 63亿元 低于行业平均205 68亿元 但高于行业中值73 35亿元 [1][2] 机构持仓 - 2025年一季报显示5家基金持仓 合计持股353 18万股 持股市值0 68亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为眼科专科医疗服务 主要产品包括白内障项目 眼后段项目 屈光项目 眼视光综合项目 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入10 93亿元 同比增长11 74% [1] - 净利润1 50亿元 同比下降4 00% 销售毛利率44 97% [1] 同业估值对比 - 药明康德PE 20 97倍 康龙化成28 77倍 爱尔眼科32 83倍 均低于公司PE 41 11倍 [2] - 通策医疗PE 39 44倍 凯莱英39 59倍 与公司估值接近 [2] - 昭衍新药PE 63 76倍 显著高于公司水平 [2]

公司股价表现 - 7月24日收盘价20.53元 上涨3 01% 滚动市盈率PE达40 83倍 创80天新低 总市值172 45亿元 [1] - 股东户数20981户 较上次增加1961户 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 行业估值对比 - 医疗服务行业平均市盈率46 96倍 中值54 55倍 公司PE排名第24位 [1] - 公司PE(TTM)40 83倍 低于行业平均(46 96倍)和中值(54 55倍) 市净率2 92倍 低于行业平均4 02倍 [1][2] - 总市值172 45亿元 低于行业平均190 02亿元 高于行业中值64 66亿元 [1][2] 主营业务与产品 - 主营业务为眼科专科医疗服务 主要产品包括白内障项目 眼后段项目 屈光项目 眼视光综合项目 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入10 93亿元 同比增长11 74% 净利润1 50亿元 同比下滑4 00% [1] - 销售毛利率44 97% [1] 同业可比公司数据 - 药明康德PE(TTM)22 35倍 总市值2498 83亿元 爱尔眼科PE(TTM)33 61倍 总市值1245 87亿元 [2] - 通策医疗PE(TTM)41 45倍 总市值212 33亿元 凯莱英PE(TTM)41 09倍 总市值408 23亿元 [2]

股价表现与估值 - 6月9日收盘价19.24元，上涨1.21%，总市值161.62亿元，滚动市盈率38.26倍 [1] - 公司PE低于行业平均41.42倍和行业中值44.32倍，在医疗服务行业PE排名第28位 [1][2] - 市净率2.74倍，低于行业平均3.52倍但高于行业中值2.75倍 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示18家机构持仓，其中基金10家，其他机构8家 [1] - 合计持股1.93亿股，持股市值38.43亿元 [1] 主营业务构成 - 主营业务为眼科专科医疗服务 [1] - 主要产品包括白内障项目、眼后段项目、屈光项目、眼视光综合项目 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入10.93亿元，同比增长11.74% [1] - 净利润1.50亿元，同比下降4.00% [1] - 销售毛利率44.97% [1] 同业比较 - 行业总市值平均160.55亿元，中值59.92亿元 [2] - 同业PE最高为润达医疗-298.01倍，最低为金域医学-36.35倍 [2] - 市净率最高为*ST生物11.45倍，最低为诚达药业1.67倍 [2]

股价表现与估值 - 5月20日收盘价19.21元，日涨幅1.59%，总市值161.36亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)38.20倍，静态PE37.65倍，市净率2.73倍 [1][2] - 行业平均PE38.49倍，中值39.26倍，公司PE排名第28位 [1][2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示18家机构持仓，包括10家基金和8家其他机构 [1] - 合计持股1.93亿股，持股市值38.43亿元 [1] 主营业务构成 - 主营业务为眼科专科医疗服务 [1] - 主要产品包括白内障项目、眼后段项目、屈光项目、眼视光综合项目 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入10.93亿元，同比增长11.74% [1] - 净利润1.50亿元，同比下降4.00% [1] - 销售毛利率44.97% [1] 行业对比 - 行业平均总市值153.98亿元，中值52.70亿元，公司总市值161.36亿元高于平均水平 [2] - 行业平均市净率3.45倍，中值2.71倍，公司市净率2.73倍接近中值水平 [2]

公司股价与估值 - 5月12日收盘价19.35元，上涨1.26%，总市值162.54亿元 [1] - 滚动市盈率PE达38.48倍，创24天以来新低 [1] - 市净率2.75倍，静态PE 37.92倍 [2] 行业对比 - 医疗服务行业平均PE 38.15倍，中值38.48倍，公司PE排名第30位 [1] - 行业平均市净率3.39倍，中值2.66倍，公司市净率低于行业平均 [2] - 行业平均总市值150.89亿元，中值51.49亿元，公司总市值高于行业中值 [2] 资金流向 - 5月12日主力资金净流入697.74万元 [1] - 近5日资金净流入766.40万元，总体呈流入状态 [1] 主营业务 - 主营业务为眼科专科医疗服务，核心产品包括白内障项目、眼后段项目、屈光项目、眼视光综合项目 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入10.93亿元，同比增长11.74% [1] - 净利润1.50亿元，同比下滑4.00%，销售毛利率44.97% [1] 同业估值对比 - 同业PE对比：润达医疗PE(TTM)-308.74倍，何氏眼科-135.81倍，普瑞眼科-70.21倍 [2] - 同业市净率对比：皓宸医疗6.02倍，国际医学3.27倍，金域医学2.07倍 [2]

公司股价与估值 - 5月6日收盘价19.13元 上涨1 59% 滚动市盈率PE达38 04倍 创15天新低 总市值160 69亿元 [1] - 公司PE(TTM)38 04倍 PE(静)37 49倍 市净率2 72倍 [2] 行业对比 - 医疗服务行业平均市盈率38 66倍 中值38 36倍 公司排名第29位 [1] - 行业平均市净率3 42倍 中值2 72倍 公司市净率低于行业平均 [2] - 行业平均总市值152 65亿元 中值51 49亿元 公司总市值高于行业平均 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示18家机构持仓 其中基金10家 其他8家 [1] - 合计持股19281 28万股 持股市值38 43亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为眼科专科医疗服务 [1] - 主要产品包括白内障项目 眼后段项目 屈光项目 眼视光综合项目 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入10 93亿元 同比增长11 74% [1] - 净利润1 50亿元 同比下降4 00% [1] - 销售毛利率44 97% [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][12] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，短期业绩承压，受行业环境、需求和竞争影响增速放缓，但眼科医疗行业未来随消费需求释放仍有良好发展空间 [2][12] - 坚持外延并购战略，推进全国眼科医疗网络布局，2024 年收购四家医院，医院遍布 48 个城市，开设 62 家专科医院和 66 家视光中心 [12] - 深耕临床学科建设，推动医疗服务品质进阶，旗下有两家三甲专科医院，完善全国疑难眼病会诊平台等建设 [12] - 深化“医教研协同发展”战略，形成三级科研创新平台体系，2024 年新增获批 5 个科研平台，新增获批 60 项医学科研项目等 [12] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.4、6.4 和 7.2 亿元，当前股价对应 PE 分别为 29、25 和 22 倍 [12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 40.27 亿元，同比增长 0.35%；归母净利润为 4.29 亿元，同比减少 35.63% [6] - 2025 年一季度公司实现营业收入 10.93 亿元，同比增长 11.74%；归母净利润为 1.50 亿元，同比减少 4.00% [6] - 2024 年白内障项目收入 8.73 亿元，同比下滑 11.56%；眼后段项目收入 5.36 亿元，同比增长 0.19%；屈光项目收入 12.96 亿元，同比增长 7.44%；眼视光综合项目收入 10.69 亿元，同比增长 5.15% [2][12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|4027|4430|4832|5235| |营业成本（百万元）|2247|2436|2621|2821| |毛利（百万元）|1780|1994|2211|2414| |营业利润（百万元）|644|770|890|1017| |利润总额（百万元）|563|693|812|939| |净利润（百万元）|428|538|631|729| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|429|542|636|723| |EPS（元）|0.51|0.65|0.76|0.86| |经营活动现金流净额（百万元）|820|857|993|1117| |投资活动现金流净额（百万元）|-748|-305|-327|-114| |筹资活动现金流净额（百万元）|-506|-388|-404|-437| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-433|164|262|567| |每股收益（元）|0.51|0.65|0.76|0.86| |每股经营现金流（元）|0.98|1.02|1.18|1.33| |市盈率|37.33|29.39|25.08|22.04| |市净率|2.76|2.62|2.47|2.32| |EV/EBITDA|13.48|14.34|12.28|10.54| |总资产收益率|5.6%|6.7%|7.5%|8.2%| |净资产收益率|7.4%|8.9%|9.9%|10.5%| |净利率|10.6%|12.2%|13.2%|13.8%| |资产负债率|24.0%|23.4%|22.8%|22.1%| |总资产周转率|0.53|0.55|0.57|0.59| [17]