报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司作为发展“新质生产力”的践行者，聚焦数字化、智能化、绿色化推动变革与升级，未来将加大数智化与绿色化投入保持技术领先；在非洲市场业绩增长显著，将推进业务体系升级；在各业务领域积极应对各类问题与挑战，如应对汇率、原材料价格波动等，还在欧美市场推出新产品开拓市场 [23][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为山河智能，所属行业是工程机械，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有董事长付向东、独立董事石水平、副总经理兼财务总监黄仲波、董事会秘书王剑 [16] 详细调研机构 - 接待对象为现场及线上参与山河智能(002097)-广州工业投资控股集团有限公司上市公司2025年半年度集体投资者会议的全体投资者 [17] 主要内容资料 - 董事长对公司经营情况做简要介绍 [22] - 投资者问答涵盖多个方面：公司未来会加大数智化转型与绿色化发展投入，包括增加研发费用、引进高端人才等；2025年上半年在非洲市场销售额同比增长75%，未来计划在重点区域新建2 - 3家子公司，加强产品定制化开发，增强营销与售后服务团队规模及配件保供能力；博邦山河在硅碳负极领域有技术储备；智能化改造符合降本目标，投入成本会逐步收回；电动化产品在特殊场景应用效果符合预期，客户关注续航、安全、维保便利性；公司通过交易合同结算方式应对汇率波动；今年上半年压桩机、钻机毛利水平同比增长，受钢材价格影响较少；挖掘机板块在欧洲引入电动化装备，推出pro系列旋挖钻机开拓市场；公司在供应链管理实施AB配套方案，提前锁定原材料价格，建立战略库存 [23][24][27]

财务表现 - 非洲市场销售额同比增长75% [3] - 海外收入占比超50% [4] - 上半年毛利率同比下降 [4] - 压桩机、钻机毛利水平同比增长 [4] 技术研发 - 智能制造项目缩短42%研发周期 [4] - 电动化产品在高海拔、高温、高寒地区应用效果符合预期 [4] - 客户关注电动化产品续航性能、安全性和维保便利性 [4] - 博邦山河在硅碳负极领域有技术储备 [3] 市场拓展 - 非洲市场计划新建2-3家子公司 [3] - 欧洲市场挖掘机保有量超3万台 [5] - 在欧洲推出pro系列旋挖钻机产品 [5] - 凿岩钻机、矿山挖掘机进行非洲环境定制化开发 [3] 运营管理 - 通过AB配套方案强化供应链韧性 [5] - 提前锁定原材料价格并建立战略库存 [5] - 智能化改造实现少人化和品质稳定性提升 [4] - 通过交易合同结算方式设计应对汇率波动 [4] 战略规划 - 聚焦数字化、智能化、绿色化转型 [2] - 构建市场运营本土化、技术研发国际化、全球供应链一体化三大支柱 [3] - 推动智能装备在应急救援、智慧矿山等多场景规模化应用 [2] - 加大研发投入和高端人才引进 [2]