2025年，全球钨矿市场延续供需紧平衡态势。截至8月，国内黑钨精矿（65% WO ）均价维持在18.5万元/ 吨（约合25,600美元/吨），较2024年同期上涨约12%，创下近三年新高。国际市场上，欧洲APT（仲钨酸 铵）报价站稳350-360美元/吨度，反映出下游硬质合金、特种钢材等行业的强劲需求。 行情一片大好的情况下，专注于钨矿资源开发的佳鑫国际资源投资有限公司(简称：佳鑫国际)已于8月11 日通过港交所上市聆讯，中金公司（601995）为独家保荐人。 根据弗若斯特沙利文数据，截至2024年12月31日，巴库塔为"全球三氧化钨（WO ）矿产资源量最大规模 的露天钨矿"，若含地下资源在内，则属"全球WO 矿产资源量第四大钨矿"，并拥有"全球单一钨矿中最大 的设计产能"。于往绩记录期，公司主要专注于为巴库塔钨矿项目的商业生产作准备。巴库塔钨矿项目于 2025年4月开始一期商业生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力为330万吨钨矿石。 三大核心优势抢占全球钨矿赛道 根据智通财经APP了解，佳鑫国际基本面亮点颇多，主要有以下三个方面： 看点一：稀缺资源+低成本，构筑护城河 这种"资源+工程+贸易"的闭环 ...

全球钨矿市场供需态势 - 2025年全球钨矿市场延续供需紧平衡态势 国内黑钨精矿（65% WO₃）均价18 5万元/吨（约合25 600美元/吨） 较2024年同期上涨12% 创近三年新高 欧洲APT报价350-360美元/吨度 反映下游硬质合金 特种钢材等行业强劲需求 [1] - 2023年全球钨产量7 8万吨 耗用量12 41万吨 缺口4 61万吨 预计2028年钨耗用量达15 11万吨 复合年增长率4% [6] - 中国占全球钨产量80% 欧美寻求多元化供应 中国2025年开采配额增速仅3% 海外新建项目投产缓慢 [5] 佳鑫国际核心优势 - 资源禀赋突出 巴库塔钨矿估计矿产资源量1 07亿吨含0 211% WO3（相当于227 3千吨WO3） 可信矿石储量6840万吨 平均品位0 206% WO3（140 8千吨WO3） [2][3] - 央企协同优势 股东江西铜业优先消化初级产品 中国铁建降低物流成本15%-20% 形成"资源+工程+贸易"闭环模式 [4] - 二期项目列入哈萨克斯坦国家战略矿产清单 完全投产后年产能占全球供应5% 目标2027年将年度采矿及矿物加工能力提高至495万吨 [3][5] 行业趋势与公司战略 - 新能源（电动车电池 风电涡轮）和军工（穿甲弹 装甲材料）需求爆发 推动APT价格站稳350美元/吨度以上 [5] - 公司计划募资额60%用于巴库塔二期建设 整合矿石分选系统后生产APT及碳化钨 匹配行业需求窗口期 [5] - 钨精矿价格或创历史新高 中国钨企加速上游资源开发与高端产能布局 公司有望受益于价格上行趋势 [9] 商业化进展与前景 - 巴库塔钨矿2025年4月开始一期商业生产 目标年度采矿及矿物加工能力330万吨钨矿石 [1] - 商业化顺利推进后 公司将在现金流与估值层面迎来再定价 成为中资企业出海获取战略资源的标杆案例 [10][11] - 上市增强资本实力 股东协同构建护城河 未来或成国际钨矿市场重要参与者 [11]