市场表现 - 今日A股集体收红，科创50指数ETF（588870）收涨1.71%，终结七连跌，全天换手率超14%同类第一 [1] - 科创50指数ETF（588870）收盘溢价达0.19%，已连续10日获资金净流入，近60日资金净流入率高达112% [1] - 自1月27日上市以来至5月29日，科创50指数ETF（588870）以3.05%的涨幅高居同类第一，较科创50指数（+1.18%）有明显超额收益 [7] 成分股表现 - 科创50指数成分股多数收红：君实生物涨超7%，金山办公、中微公司涨超3%，澜起科技涨超2%，中芯国际涨超1%，寒武纪微涨 [3] AI行业动态 - DeepSeek发布新R1模型，市场测评认为其代码能力可比肩OpenAI的o3-high模型 [1] - 近期大模型密集发布，海外谷歌和Anthropic相继发布新模型，国内华为AI工具链持续更新，AI与算力主线景气延续 [3] - 中信证券认为2025年下半年科技投资主线将继续围绕AI展开，AI正从技术进步迈向生产力落地阶段，已在广告、游戏、管理软件、智能汽车等领域改变行业格局 [4] 模型与算力发展 - 大模型性价比快速提升：能力进步（推理、工具调用）且定价降低，中国厂商DeepSeek、Qwen、豆包正缩窄与美国头部厂商差距 [5] - Agent落地前景明朗，Manus爆火指明模型+工具、Agent协作两大路线，业界逐步确定标准化工具调用协议 [5] - 北美四大CSP 2025Q1资本开支合计同比+60%，预计2025年全年达3450亿美元（同比+37%）；国内阿里/腾讯Q1资本开支246/275亿元，同比+141%/91% [6] 国产算力机遇 - 美国加码高端算力芯片管控，国产算力芯片厂商迎来加速放量机遇，自主先进制程能力发展必要性提升 [6] - 科创50指数ETF（588870）覆盖电子、医药、电力设备和计算机等新质生产力板块，管理费率0.15%、托管费率0.05%为市场最低档 [7]

一、继续稳定和活跃资本市场 - 央行提出降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，同时下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [2] - 2015年以来降准次日沪指平均涨幅0.17%，最近两次降准次日涨幅分别达3.03%和8.06%，证券板块有望迎来业绩与估值戴维斯双击，证券ETF龙头(560090)值得关注 [2] - 拟扩大保险资金长期投资试点范围，近期再批复600亿元增量资金，同时调降股票投资风险因子10%，推动"长钱长投"机制 [3] 二、中长期资金入市与红利资产配置 - 2025年六部门联合推动五类资金入市，目标为大型国有保险公司每年新增保费的30%投资A股，测算显示权益投资比例每提升1%可带来0.73万亿元增量资金 [4] - 低利率环境下红利资产配置价值突出，港股红利ETF(513820)股息率超8%，银行ETF(512820)受益于高分红、低估值特征 [4] - 2025年险资举牌案例显示保险公司重点配置金融、能源等板块，包括邮储银行(01658 HK)、中国神华(01088 HK)等 [4] 三、提振内需政策导向 - 房地产政策方面，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，首套房五年期利率从2.85%降至2.6%，一季度个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 [6] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，消费ETF(159928)近60日净流入22亿元，规模超150亿元 [6][7] - 城市房地产融资协调机制扩围，信贷数据改善显示稳楼市对畅通内需循环具有支撑作用 [6] 四、新质生产力发展支持 - 科技创新再贷款额度从5000亿元增至8000亿元，将深化科创板、创业板改革，优化科创债发行流程 [8] - 科创50ETF(588870)聚焦科创板50只龙头股，科创综合ETF(589080)覆盖面更广且成长潜力更强 [9] - 2024年以来多部门出台政策支持科创企业融资，包括创设债券市场"科技板"和风险分担工具 [9] 五、政策文件梳理 - 2024-2025年各部门密集发布科技金融支持政策，涉及未来产业布局、知识产权质押融资、科技担保计划等，形成全方位支持体系 [8][11] - 重点政策包括《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《金融"五篇大文章"指导意见》等，强化对科技创新全周期服务 [11]