资料显示，火岩控股有限公司(股票代码:01909.HK)是一家以游戏开发与全球化运营为核心的香港上市 公司,业务覆盖网页游戏、移动设备游戏,也积极探索区块链技术应用。业务布局公司采用"免费游戏+内 购"模式,通过向玩家出售游戏币及授权全球运营商运营获取收益。自2010年起,火岩控股开启全球化战 略,将游戏译为英、日、法、葡等多语言版本,业务覆盖中国、东南亚、欧洲、中东等地区。2021年在新 加坡设立子公司,重点拓展东南亚市场,并计划将泰国市场的成功经验复制至印尼、马来西亚等区域。 2024年,公司进一步深化海外布局,在南美市场推出本地化版本游戏,持续提升全球市场份额。产品与技术 公司坚持自主研发,聚焦全品类大型手游开发,注重玩法创新与用户体验优化。凭借专业的研发团队,火岩 控股持续推出适配不同文化背景的游戏内容,并通过与全球知名平台合作,确保游戏在Facebook、 AppStore等渠道的高效分发。未来前景展望未来,火岩控股将持续加大研发投入,深化全球化运营策略。 一方面,公司计划拓展休闲游戏品类,以轻量级、高粘性产品吸引更广泛用户;另一方面,将加速布局东南 亚、南美等新兴市场,通过本地化运营提升区域渗透率 ...

公司概况 - 商米科技是一家商业物联网（BIoT）解决方案提供商，专注于为商用领域提供智能IoT设备及配套的"端、云"一体化服务 [3] - 公司成立于2013年12月，注册资本3.6亿元，法定代表人为林喆，主要股东包括林喆、上海云鑫创业投资有限公司等 [3] - 公司在推出全球首款BIoT一体机V1后三年内实现全球收入突破1亿美元，成为十大行业参与者中最年轻的企业 [4] 行业分析 - 全球BIoT解决方案市场规模从2020年的1890亿元增长至2024年的2350亿元，复合年增长率5.6%，预计2029年达3130亿元，复合增长率5.9% [5] - 安卓端BIoT解决方案市场规模预计从2024年的320亿元增至2029年的920亿元，复合增长率23.7%，市场渗透率将提升至29% [8] - 行业已进入以端云协同和AI赋能为特点的BIoT 3.0阶段，加速商业场景数字化 [5] 市场地位 - 按2024年收入计算，商米科技是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，市场份额超过10% [9] - 公司服务全球约6.1万名商业合作伙伴，覆盖超过200个国家和地区，包括全部G20国家 [9][12] - 在中国市场实现了超过70%的餐饮百强品牌覆盖率和超过60%的百强连锁店覆盖率 [11] 业务表现 - 2022-2024年收入分别为34.04亿元、30.71亿元和34.56亿元，三年仅净增长5200万元 [14] - 同期净利润分别为1.60亿元、1.01亿元和1.81亿元，综合毛利率分别为28.1%、26.7%和28.9% [15] - 2024年美洲市场收入同比增长46.5%至11.86亿元，欧洲市场收入增长56.4%至7.17亿元 [13] 产品结构 - 智能设备销售占总收入98%，其中智能移动设备收入从2022年9.94亿元下滑33.6%至2023年6.60亿元 [16] - 智能台式设备收入从2022年超12亿元降至2023年9.54亿元和2024年9.59亿元 [17] - PaaS平台及定制服务毛利率较高，2022-2024年分别为43.2%、38.6%和52.5% [17] 客户情况 - 前五大客户收入占比从2022年42.3%降至2023年28.8%，2024年回升至41.1% [18] - 客户B是最大客户，2024年贡献收入7.59亿元，占比22.0% [19] - 客户数量从2022年2506名降至2024年2262名，呈现流失趋势 [19] 发展挑战 - 收入高度依赖智能设备销售，存在单一性风险 [16] - 产品迭代升级导致高毛利板块收入占比下降，影响整体毛利率 [16] - 需要解决产品收入波动和客户规模减少等问题以保持竞争力 [20]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 科创板铩羽三年后，背靠蚂蚁、美团、小米的物联网设备商上海商米科技集团股份有限公司（下称"商米科技"）转战港股，德意志银 行、中信证券和农银国际为联席保荐人。 与科创板申报期间的亏损不同，商米科技2022-2024年已经实现盈利。公司虽号称"全球最大安卓端BIoT提供商"，但"卖设备"收入占比 超98%，盈利模式较为单一。同时，毛利率低、依赖代工模式等问题依然存在，生产端依赖代工（成本占92%以上），导致成本控制能 力相对薄弱。 值得关注的是，在商米科技科创板IPO折戟后冲刺港股IPO前，已经有老股东减持套现，包括蚂蚁旗下的云鑫创投等。 自称"全球最大安卓端BIoT提供商" 但"卖设备"收入占比超98% 招股书显示，商米科技是商业物联网（BIoT）解决方案提供商，公司解决方案集成了智能硬件、软件及数据洞察，收入主要来自BIoT 解决方案（主要包括智能设备）的销售。 2021年6月，商米科技向A股科创板递交上市申请，拟募资10亿元。2022年3月，公司IPO终止，原因未公布。从上交所 ...

近日，据国外知识产权媒体IP Fray报道，德国慕尼黑第一地方法院的一名发言人证实，中国通信厂商大唐移动已在德国法院对小米发起三项专利诉讼。 通信行业专利纠纷当事方往往优先选择德国、英国等地进行起诉执法。德国法院在授予侵权专利禁令方面相对宽松，相关诉讼可能引发包括禁令等强制性措 施，进而导致产品下架等后果。 此次诉讼涉及的三项专利均为LTE/4G技术，分别是EP2237607（实施单元切换的方法和设备）、EP3713313（上行链路功率控制方法和移动通信终端）、 EP2315369（自适应调制和编码的方法和设备）。这三项技术对4G技术至关重要，也是5G技术的基础。 此次大唐移动起诉小米侵犯4G专利，恰逢小米发布自研的4G手表芯片玄戒T1之后不久，但此次诉讼可能与该芯片无关，因为基于该芯片的产品尚未在德国 销售，且涉及的专利主要是基础串专利，应与小米的智能手机等通信产品相关。 大唐移动是中信科移动的全资子公司，而中信科移动的第一大股东是央企中国信科。2024年，大唐移动曾就EP2237607专利的侵权问题在德国向韩国三星电 子提起诉讼并最终胜诉。2024年4月，慕尼黑地方法院裁定，三星电子在德国销售的移动设备侵 ...

索尼集团市场份额与财务表现 - 2024年市场份额与上一年持平为53%，2025年目标推迟至56%，原定60%的目标因主要客户销售额低于预期及中国高端市场竞争加剧而延迟[1][4] - 影像与传感解决方案部门（I&SS）2024财年销售额同比增长12%至1.799万亿日元，营业利润增长35%至2611亿日元，均创历史新高[1][4] - 2025财年预测销售额同比增长9%至1.96万亿日元，营业利润增长7%至2800亿日元，主要受益于移动传感器尺寸扩大及设计订单进展顺利[6] 索尼半导体业务战略与技术发展 - 公司聚焦图像传感器五大功能轴（灵敏度/噪声、动态范围、分辨率、读出速度、功耗），计划推出平衡性更优的产品并加速技术迭代[4] - 中长期战略包括引入新一代制造工艺（如双层晶体管像素堆叠CMOS），结合精细工艺提升传感器附加值，投资规模或接近上一中期计划的9300亿日元[6] - 投资将分阶段实施（2030年），考虑自主生产、合作伙伴或Fab-lite模式，熊本新工厂投产时间影响投资节奏[6] 业务多元化与市场拓展 - 除移动传感器外，相机、工业设备及社会基础设施传感器业务保持稳定盈利，车载传感器领域将谨慎评估市场增速与可行性[7] - 针对半导体业务分拆传闻，公司表示暂无计划，但未来可能根据增长需求考虑类似财务部门的拆分方案[7] 行业趋势与产品需求 - 移动设备传感器需求持续强劲，客户对2025财年型号订单反馈积极，大尺寸传感器成为增长驱动力[6] - 市场对传感器性能（分辨率、噪声控制、功耗等）要求提升，推动公司技术升级与差异化产品开发[6]

索尼集团市场份额与财务表现 - 2024年索尼影像与传感解决方案部门（I&SS）销售额预计达1.799万亿日元，同比增长12%，营业利润2611亿日元，同比增长35%，均创历史新高 [1][4] - 2024年图像传感器市场份额为53%，与上一年持平，原定2025年60%的目标推迟至56% [1][3] - 2025财年I&SS部门预测销售额同比增长9%至1.96万亿日元，营业利润增长7%至2800亿日元 [4] 市场份额未达预期原因 - 主要客户销售额低于预期，中国高端市场竞争加剧导致份额增长停滞 [3] - 索尼半导体需在灵敏度/噪声、动态范围、分辨率、读出速度和功耗五大功能轴上进一步优化产品平衡性 [3] 业务战略与技术发展 - 移动设备图像传感器尺寸持续增大，推动销售额增长，2025财年设计订单进展顺利 [4][5] - 将引入新一代制造工艺，结合双层晶体管像素堆叠CMOS技术，提升分辨率、动态范围和功耗性能 [5] - 计划在2030年分阶段实施新工艺投资，规模或接近上一中期计划的9300亿日元，投资方式可能包括自主生产、合作伙伴或Fab-lite策略 [5] 其他业务领域 - 相机、工业设备及社会基础设施传感器业务保持稳定盈利 [6] - 车载传感器业务将谨慎评估市场增速与可行性，优化开发成本以实现中长期增长 [6] 公司结构调整 - 索尼否认当前有分拆半导体业务计划，强调需根据整体增长需求评估业务形态 [7]

澳洲新闻集团6月6日报道，澳洲消费者预计将在本财年末的"促销狂潮"中花费105 亿澳元，比去年多4 亿澳元。 澳洲零售商协会（ARA）和Roy Morgan发布的最新数据显示，超四分之一的澳人 （约610万人）将再次 涌入实体店抢购特价商品。 数据还显示，计划在线消费的人数比例较去年减少了11%。 ARA的Fleur Brown表示，这一下降趋势可 能意味着今年人们更倾向于到实体店购 买"大件商品"。 她说，今年最受欢迎的类别包括服装、鞋类和配饰、家用电器、白色家电、电子产 品和科技产品。 Fleur Brown（图片来源：澳洲新闻集团） 她指出，在生活成本危机导致消费者减少非必需品开支的背景下，这些促销活动对 零售商来说尤为重 要。 "许多精明的购物者正寻找可以在税收申报中抵扣的工作相关商品，这使得电脑、 手机和其它科技产品 备受青睐。" Harvey Norman的Darren Salakas表示，今年最大的趋势是"下一代AI设备"。 这些设备包括Windows电脑、笔记本电脑、移动设备和智能家居科技产品，而游戏 电脑和可穿戴设备 也备受追捧。 Darren Salakas（图片来源：澳洲新闻集团） "目 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][13] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩再创新高，消费电子、汽车和工业等市场回暖，公司凭借自身优势，汽车和工业产品快速放量 [13] - 2025Q1收入同环比持续增长，新品持续起量助力收入增长，归母净利润同比下滑因加大研发投入，但环比增速显著，毛利率环比稳健 [13] - 公司持续加强研发投入，创新成果显现，2024年研发费用和人员数量增长，获得新增授权专利和多项自主研发核心技术，2025Q1研发费用继续增加 [13] - 公司是电荷泵行业领导者，业务由点及面步入收获期，产品覆盖多领域，汽车电子领域进展明显，预计未来汽车及工业领域收入高速增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.60、5.17、6.90亿元 [13] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收25.67亿元，同比+44.19%，归母净利润3.07亿元，同比+17.43%，扣非归母净利润3.00亿元，同比+19.54%，毛利率40.12%，同比-2.18pct [2][6][13] - 2025Q1营收6.85亿元，同比+13.86%，环比+2.56%，归母净利润0.63亿元，同比-36.86%，环比+80.80%，扣非归母净利润0.56亿元，同比-43.76%，环比+79.11%，毛利率38.16%，同比-4.41pct，环比+0.12pct [2][6][13] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.60、5.17、6.90亿元 [13] 研发情况 - 2024年研发费用4.37亿元，同比+49.25%，研发费用率17.01%；截止2024年底，研发人员数量达567人，同比增长50%，研发人员占比68.40% [13] - 2024年获得新增授权专利26项，累计获取专利115项，新增5项自主研发核心技术且均在产品上实现应用 [13] - 2025Q1研发费用1.24亿元，同比+37.84%，研发费用率18.06% [13] 产品与业务 - 产品覆盖移动设备电源管理芯片、智慧能源电源管理芯片、通用电源管理芯片、汽车电子芯片等，应用于消费电子、工业及车载领域 [13] - 以手机品牌客户为基础，从车载充电切入汽车头部厂商，2024年汽车电子芯片收入0.86亿元，同比+179.07%，预计未来汽车及工业领域收入高速增长 [13] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2024A - 2027E的相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利、各项费用、资产、负债、现金流等情况 [18] - 基本指标涵盖每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率、总资产收益率、净资产收益率、净利率、资产负债率、总资产周转率等 [18]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年南芯科技营收实现高增，多元化布局已显成效，考虑其整体业绩表现，略微上调2025/2026年营收预期，因研发费用将随品类扩张增长，略微下调利润预期 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024全年公司实现营业收入25.67亿元，同比+44.19%；归母净利润3.07亿元，同比+17.43%；扣非归母净利润3.00亿元，同比+19.54% [1] - 2024年Q4，公司实现营收6.68亿元，同比+16.28%，环比+2.94%；归母净利润0.35亿元，同比 - 56.73%，环比 - 47.30% [1] - 2025年Q1，公司实现营收6.85亿元，同比+13.86%，环比+2.56%；归母净利润0.63亿元，同比 - 36.86%，环比+80.80%；25Q1实现扣非净利润0.56亿元，同比 - 43.76%，环比+79.11% [1] 业务板块 - 2024年移动设备、智慧能源、通用、汽车电子四大业务板块占总营收比例分别为70.12%、13.50%、12.88%、3.33%，移动设备收入绝对值同比增长30.38%，但占比下滑7.44%，后三者营收增速分别为111.10%、61.54%、179.07%，占比分别提升4.28%、1.39%、1.61% [2] - 汽车电子方面，2024年产品在原有客户出货量大幅增长，新产品和新客户导入实现突破，荣获安波福“卓越贡献奖” [2] 研发投入 - 2024年公司研发费用为4.37亿元，同比+49.25%，研发人员数量增至567人，较上年同期增长50.00%，占公司总人数68.40% [3] 产品矩阵 - 移动设备领域，丰富端到端全链路产品矩阵，有线充电方案推陈出新，推出显示屏电源管理芯片，实现锂电保护芯片量产，新品销量增长迅速 [3] - 智慧能源领域，自研全集成反激方案POWERQUARK®完成客户应用，有望持续贡献收入 [3] - 通用产品领域，在储能、光伏、通信等应用领域推出多款充电芯片，布局机器人、AI power等新兴应用领域 [3] - 汽车电子领域，产品覆盖智能座舱、ADAS、车身控制等应用场景的多种电源管理芯片 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年分别实现营业收入32.17/38.08/44.20亿元，同比增长25.3%/18.4%/16.1%，实现归母净利润4.26/5.41/6.45亿元，同比增长38.8%/27.1%/19.1%，当前股价对应PE分别为33.6/26.4/22.2倍 [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,780|2,567|3,217|3,808|4,420| |增长率yoy（%）|36.9|44.2|25.3|18.4|16.1| |归母净利润（百万元）|261|307|426|541|645| |增长率yoy（%）|6.2|17.4|38.8|27.1|19.1| |EPS最新摊薄（元/股）|0.61|0.72|1.00|1.27|1.52| |净资产收益率（%）|7.1|7.8|10.2|12.1|13.2| |P/E（倍）|54.7|46.6|33.6|26.4|22.2| |P/B（倍）|3.9|3.6|3.4|3.2|2.9| [5] 股票信息 - 行业为半导体，前次评级为买入，2025年04月30日收盘价33.60元，总市值14,295.38百万元，总股本425.46百万股，自由流通股占比68.86%，30日日均成交量7.47百万股 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年南芯科技营收实现高增，多元化布局已显成效，考虑其整体业绩表现，略微上调2025/2026年营收预期，因研发费用将随品类扩张增长，略微下调利润预期 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024全年公司实现营业收入25.67亿元，同比+44.19%；归母净利润3.07亿元，同比+17.43%；扣非归母净利润3.00亿元，同比+19.54% [1] - 2024年Q4，公司实现营收6.68亿元，同比+16.28%，环比+2.94%；归母净利润0.35亿元，同比 - 56.73%，环比 - 47.30% [1] - 2025年Q1，公司实现营收6.85亿元，同比+13.86%，环比+2.56%；归母净利润0.63亿元，同比 - 36.86%，环比+80.80%；25Q1实现扣非净利润0.56亿元，同比 - 43.76%，环比+79.11% [1] 业务板块 - 2024年移动设备、智慧能源、通用、汽车电子电源管理芯片四大业务板块占总营收比例分别为70.12%、13.50%、12.88%、3.33% [2] - 移动设备电源管理芯片收入绝对值同比增长30.38%，但占比较上年下滑7.44%，智慧能源、通用、汽车电子三大业务线营收增速分别为111.10%、61.54%、179.07%，占比分别较上年提升4.28%、1.39%、1.61% [2] - 2024年汽车电子方面产品在原有客户出货量大幅增长，新产品和新客户导入实现突破，荣获安波福“卓越贡献奖” [2] 研发投入 - 2024年公司研发费用为4.37亿元，同比+49.25%，研发人员数量增至567人，较上年同期增长50.00%，占公司总人数68.40% [3] 产品矩阵 - 移动设备领域不断丰富端到端全链路产品矩阵，推出显示屏电源管理芯片，实现锂电保护芯片量产，新品销量增长迅速 [3] - 智慧能源领域自研全集成反激方案POWERQUARK®完成客户应用，未来有望持续贡献收入 [3] - 通用产品领域在储能、光伏、通信等应用领域推出多款充电芯片，布局机器人、AI power等新兴应用领域 [3] - 汽车电子领域产品覆盖智能座舱、ADAS应用场景、车身控制相关等多种电源管理芯片 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年分别实现营业收入32.17/38.08/44.20亿元，同比增长25.3%/18.4%/16.1%，实现归母净利润4.26/5.41/6.45亿元，同比增长38.8%/27.1%/19.1%，当前股价对应PE分别为33.6/26.4/22.2倍 [4] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,780 | 2,567 | 3,217 | 3,808 | 4,420 | | 增长率yoy（%） | 36.9 | 44.2 | 25.3 | 18.4 | 16.1 | | 归母净利润（百万元） | 261 | 307 | 426 | 541 | 645 | | 增长率yoy（%） | 6.2 | 17.4 | 38.8 | 27.1 | 19.1 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.61 | 0.72 | 1.00 | 1.27 | 1.52 | | 净资产收益率（%） | 7.1 | 7.8 | 10.2 | 12.1 | 13.2 | | P/E（倍） | 54.7 | 46.6 | 33.6 | 26.4 | 22.2 | | P/B（倍） | 3.9 | 3.6 | 3.4 | 3.2 | 2.9 | [5] 股票信息 - 行业为半导体，前次评级为买入，04月30日收盘价33.60元，总市值14,295.38百万元，总股本425.46百万股，自由流通股占比68.86%，30日日均成交量7.47百万股 [6]