股价表现与市场反应 - 新秀丽股价上涨近3%，截至发稿涨2.31%，报21.28港元，成交额4890.31万港元 [1] 机构核心观点与业绩预测 - 汇丰研究认为公司销售趋势持续改善，预计2026年将恢复正常化增长 [1] - 富瑞预期公司2025年第四季度净利润为1.17亿美元，按年减少9% [1] - 富瑞预期公司2025年第四季度利润率为18.5%，销售额增长1.4%，按当地货币计价增长0.4% [1] 未来增长催化剂与关注重点 - 汇丰认为公司计划于2026年进行的美国双重上市将成为重要的正面催化剂 [1] - 投资者将关注管理层对2026年销售额与利润率的展望 [1] - 投资者将关注美国上市时程以及股份回购的时机与规模 [1] 面临的挑战与压力 - 尽管美国关税的影响已基本消除，但再投资可能对利润率构成压力 [1] - 公司经历2025年挑战后，销售趋势正持续改善 [1]

公司股价与交易表现 - 新秀丽股价上涨近3%，截至发稿涨2.31%，报21.28港元，成交额4890.31万港元 [1] 机构观点与业绩预测 - 汇丰研究报告指出，新秀丽销售趋势持续改善，预计2026年将恢复正常化增长 [1] - 富瑞预期新秀丽2025年第四季净利润为1.17亿美元，按年减少9% [1] - 富瑞预期新秀丽2025年第四季利润率为18.5%，销售额增长1.4%，按当地货币计价增长0.4% [1] 未来催化剂与关注重点 - 汇丰认为，公司计划于2026年进行的美国双重上市将成为一个重要的正面催化剂 [1] - 投资者将关注管理层对2026年销售额与利润率的展望 [1] - 投资者将关注美国上市时程以及股份回购的时机与规模 [1] 经营挑战与压力 - 尽管美国关税的影响已基本消除，但再投资可能对利润率构成压力 [1] - 新秀丽在经历2025年挑战后，销售趋势正持续改善 [1]

股价表现与市场动态 - 新秀丽股价上涨超过3%，盘中高见21.18港元，创下自去年2月以来的新高 [1] - 截至发稿，股价报21.12港元，成交额达3101.47万港元 [1] 机构观点与评级 - 汇丰研究维持对新秀丽的“买入”评级，并将其目标价从21港元上调至24港元 [1] - 富瑞同样维持“买入”评级，并将目标价从22港元上调至23.24港元 [1] 业务与财务展望 - 公司销售趋势持续改善，预计在经历2025年的挑战后，2026年将恢复正常化增长 [1] - 美国关税的影响已基本消除，但再投资可能对利润率构成压力 [1] 公司战略与催化剂 - 计划于2026年在美国进行双重上市，这被视为一个重要的正面催化剂 [1] - 基于中期展望转趋乐观，机构上调了目标价 [1]

股价表现与市场反应 - 新秀丽股价上涨超过3%，盘中高见21.18港元，创下自去年2月以来的新高 [1] - 截至发稿，股价报21.12港元，成交额为3101.47万港元 [1] 机构观点与评级调整 - 汇丰研究维持对新秀丽的“买入”评级，并将其目标价从21港元上调至24港元 [1] - 富瑞同样维持“买入”评级，并将其目标价从22港元上调至23.24港元 [1] 业务与财务前景 - 新秀丽在经历2025年的挑战后，销售趋势正持续改善，预计2026年将恢复正常化增长 [1] - 尽管美国关税的影响已基本消除，但再投资可能对利润率构成压力 [1] 公司战略与催化剂 - 计划于2026年进行的美国双重上市被视为一个重要的正面催化剂 [1] - 富瑞研报指出，基于中期展望转趋乐观而调整了目标价 [1]

核心观点 - 富瑞发布研究报告 预期新秀丽2025年第四季度净利润为1.17亿美元 同比下降9% 销售额增长1.4% 利润率18.5% 基于中期展望转趋乐观 将公司目标价由22港元上调至23.24港元 维持“买入”评级 [1] 2025年第四季度业绩预期 - 预期净利润为1.17亿美元 同比减少9% [1] - 预期销售额增长1.4% 按当地货币计价增长0.4% [1] - 预期利润率为18.5% [1] 2025年业绩发布关注重点 - 投资者将关注管理层对2026年销售额与利润率的展望 [1] - 投资者将关注公司美国上市时程 [1] - 投资者将关注公司股份回购的时机与规模 [1] 投资评级与目标价调整 - 富瑞将新秀丽目标价由22港元上调至23.24港元 [1] - 富瑞维持对新秀丽的“买入”评级 [1]

投资评级与目标价调整 - 瑞银将新秀丽评级由中性上调至买入，目标价由17.4港元上调至24.1港元 [1] - 预期将启动盈利预测上修及市盈率重新评价 [1] 市场情绪与估值 - 新秀丽被指过度抛售，上月美国空仓达2.06亿美元，覆盖天数为28.5天，创历史新高 [1] - 改善的营运表现应提升美国二次上市时间的可见度，可能驱动市盈率重新评价 [1] - 随着投资者基础扩大，公司估值在中长期内将趋近全球同业水平 [1] 财务表现与前景 - 公司收入正重新获得动能，美国关税影响比预期温和 [1] - 公司拥有多元杠杆纾缓关税冲击 [1] - 预期明年经调整EBITDA将恢复增长，同比上升8%，受惠于5%收入成长及营运杠杆 [1] 行业与市场催化剂 - 随着景气循环转向及正面催化剂浮现，预期公司前景改善 [1]

投资观点与评级 - 瑞银将新秀丽评级由中性上调至买入 [1] - 目标价由17.4港元上调至24.1港元 [1] 市场情绪与估值 - 公司股票被认为被过度抛售 上月美国空仓达2.06亿美元 空仓覆盖天数为28.5天 创历史新高 [1] - 预期将启动市盈率重新评价 因正面催化剂浮现及景气循环转向 [1] - 美国二次上市可能提升估值可见度 投资者基础扩大将使估值中长期趋近全球同业水平 [1] 经营业绩与前景 - 公司收入正重新获得动能 [1] - 预期明年经调整EBITDA将恢复增长 同比上升8% [1] - EBITDA增长受惠于5%的收入成长及营运杠杆 [1] 风险因素缓解 - 美国关税影响似乎比预期温和 [1] - 公司拥有多元杠杆纾缓关税冲击 [1]

财务表现 - 第三季度销售额为8.73亿美元，按固定汇率计算同比下降1.3% [1] - 所有地区及品牌销售额均呈现按季改善 [1] - 8月至10月销售转为正增长，11月至今维持稳定趋势 [1] - 预期第四季度集团销售额将同比下降0.2%，全年销售额降幅为3% [1] - 预测2025财年经调整EBITDA利润率为16.4%，同比下降2.7个百分点 [1] - 预测2026财年EBITDA利润率将回升至17.1%，销售增长将恢复至同比增长3% [1] 管理层评论与展望 - 管理层对第四季度经营状况按季改善有信心 [1] - 管理层指出12月销售比较基数较高 [1] - 基于2025年下半年展望改善，目标价由21港元上调至22港元 [1] - 重申"高度确信跑赢大市"评级 [1]

评级与目标价调整 - 中信里昂重申新秀丽高度确信的跑赢大市评级并将目标价从21港元上调48%至22港元 [1] - 上调新秀丽2025至2027财年销售额预测2%至3%并上调纯利预测2%至10% [1] 近期业绩与展望 - 新秀丽第三季度销售额同比减少13%至873亿美元但所有地区及品牌均录得环比增长 [1] - 8月至10月销售额转正且11月至今销售趋势持续良好 [1] - 公司第三季度中国市场销售额同比增长10%表现跑赢大市管理层对第四季度环比改善充满信心 [1] - 中信里昂预期新秀丽第四季度销售额同比减02%全年销售额同比减3% [1] 财务预测与催化剂 - 新秀丽第三季业绩第四季展望及双重上市最新进展被视为业绩增长催化剂 [1] - 预测2025财年调整后EBITDA利润率为164%同比减少27个百分点2026财年将达到171% [1] - 预计2026财年销售额将重回3%的增长 [1]

评级与目标价调整 - 中信里昂将新秀丽目标价从21港元上调48%至22港元 [1] - 重申高度确信的跑赢大市评级 [1] 财务预测调整 - 上调2025至2027财年销售额预测2%至3% [1] - 上调同期纯利预测2%至10% [1] - 预测2025财年调整后EBITDA利润率为164%同比减少27个百分点 [1] - 预测2026财年调整后EBITDA利润率将达到171% [1] 近期业绩与展望 - 第三季度销售额同比减少13%至873亿美元 [1] - 所有地区及品牌均录得环比增长 [1] - 8月至10月销售额转正11月至今销售趋势持续良好 [1] - 中信里昂预期第四季度销售额同比减02% [1] - 预期全年销售额同比减3% [1] - 预测2026财年销售额重回3%的增长 [1] 市场表现与催化剂 - 中国市场第三季度表现跑赢大市同比增长10%符合预期 [1] - 管理层对第四季度环比改善充满信心 [1] - 第三季业绩、第四季展望及双重上市进展被视为业绩增长催化剂 [1]