截至1月26日，根据沪深北交易所安排，本周（1月26日-30日）A股市场迎来4家企业上会，但结构出现 显著分化。沪深交易所本周未安排首发（IPO）上会，3家IPO上会企业均来自北交所，分别为恒道科 技、海昌智能、鸿仕达；沪市仅有斯达半导一家可转债再融资项目上会。从日程看，恒道科技于28日上 会，海昌智能、鸿仕达及斯达半导均集中在30日。 智能制造集体冲刺北交所IPO 本次北交所上会的三家企业均聚焦智能制造细分领域。鸿仕达主要从事智能自动化设备、智能柔性生产 线、配件及耗材的研发、生产与销售，重点服务电子装联及模组、产品装配环节，为苹果、华为、荣 耀、联想等终端品牌配套的EMS厂商提供设备，亦拓展新能源汽车与光伏储能客户。2025年末资产总 计达9.41亿元，净利润7048万元，销售毛利率31.17%，净资产收益率15.48%。本次IPO拟募资2.17亿 元，保荐机构为东吴证券。 海昌智能从事高性能线束装备研发、生产和销售，为汽车、信息通讯、光伏储能等行业提供智能化解决 方案。系国家级专精特新"小巨人"企业、河南省制造业单项冠军企业，客户包括比亚迪、安波福、立讯 精密等。2025年9月末资产总额14.20亿元， ...

公司再融资计划 - 公司计划通过向特定对象发行A股股票的方式进行再融资 募集资金总额不超过6亿元[1] - 募集资金在扣除相关发行费用后 将用于投资建设风电增速器智慧工厂（一期）项目以及补充公司流动资金[1] - 公司已于2025年9月15日召开临时股东会 审议通过了与本次发行相关的全部议案 为后续申报工作奠定了基础[1] 项目进展与后续流程 - 本次再融资的相关工作正按计划稳步推进[1] - 根据监管要求 该发行事项尚需获得深圳证券交易所审核通过 并需经中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施[1] - 后续公司将严格按照法律法规的规定 及时履行信息披露义务[1]

A股再融资市场热度与量化投资工具应用 - 2026年开年A股再融资市场热度攀升 已有37家公司发布预案 覆盖高端制造 新能源等多个产业赛道 交易所审核效率明显加快 不少项目快速推进落地[1] - 市场参与者常陷入“看业绩选标的”或“看走势做决定”的惯性 导致追高被套或错过时机[1] - 量化大数据工具如“机构库存”数据 旨在揭示股价和业绩背后真实的机构交易行为 为投资决策提供新视角[1][12] 震荡行情中的市场假象 - 股价反复震荡中出现的几次大阳线容易让投资者产生“股价稳了”的错觉并大胆介入 但随后可能遭遇快速走弱[3] - “机构库存”数据反映机构大资金的交易参与意愿 若该数据在震荡中逐渐消失 表明机构参与意愿很弱 此时的大阳线可能仅是短期零散资金行为 无法持续 股价将很快走弱[5] 强势反弹背后的认知盲区 - 部分股票反弹力度凌厉 涨幅诱人 容易让投资者认为“机会来了”而跟进[5] - 若反弹期间“机构库存”数据始终没有活跃起来 表明机构大资金并未参与此次反弹 仅看股价走势会忽略资金的真实态度 导致投资者在反弹后陷入被动[7] 横盘震荡期间的资金态度分析 - 对于长期横盘的股票 投资者难以判断其后续是突破还是走弱 容易在纠结中错过时机[7] - 若横盘期间“机构库存”数据保持活跃 表明机构大资金在积极参与交易 此时的横盘并非无意义 投资者可据此明确资金态度 做出更理性判断[9] 破位走势下的隐藏市场逻辑 - 股价突然破位下跌容易引发投资者恐慌 导致其“赶紧卖出”而可能卖在低点[9] - 即使出现破位走势 若“机构库存”数据始终活跃 表明机构大资金仍在积极参与交易 该破位可能仅是市场表现而非资金撤离信号 有助于投资者避免被恐慌情绪左右[11] 量化数据驱动的投资认知升级 - 传统投资决策常依赖主观猜测 业绩或股价走势 而忽略了真正影响市场的资金交易行为[12] - 量化大数据如“机构库存”提供了客观数据 其核心价值在于揭示机构大资金是否积极参与交易 而非直接提示买卖点[12] - 应用此类数据有助于投资者摆脱惯性思维 获得更理性 更清晰的投资视角 用客观数据重构对市场的认知[12]

国际长线资金回归港股市场 - 2026年初以来，港股IPO市场已吸引137家基石投资者参与12家新股上市，其中包括高通创投、阿布扎比投资局、未来资产证券等国际长线资金 [1] - 国际长线基金对港股IPO项目的平均参与率已从2024年初市场低迷时的10%至15%大幅攀升至85%至90% [2] - 高盛亚洲高管表示，相较于2021年前后的高点，目前国际长线资金回流比例约在五到六成，未来有望达到七成左右 [1] 国际长线资金的投资偏好与市场功能 - 国际长线基金主要关注企业的长期发展潜力与估值和长期回报的匹配度，不以短期盈利为评判标准 [2] - 香港市场每年约40%的融资额来自IPO，高达60%来自再融资和可转债，再融资是维持资本市场资金良性循环的核心环节 [3] - 2025年香港股权融资总额达960亿美元，高出过去十年年平均额800亿美元约20%，预计2026年规模将显著高于历史平均水平 [3] 港股IPO市场表现与特征 - 2025年港股IPO项目共116个，募资总额达2859亿港元，为2022年以来最火热年份 [4] - 2025年IPO项目呈现大市值化特征，100亿港元以上市值公司占比达56%，显著高于2020年至2024年30%左右的平均水平 [4] - 2025年新增“A+H”项目共19个，占比达16.4%，为近10年来最高 [4] 市场流动性、后备资源与上市考量 - 目前在港交所排队的企业已超300家，后备资源丰富 [5] - 优质的IPO项目能够吸引新的增量资金进入，促进市场整体流动性和交易活跃度，而非挤压流动性 [5] - 企业需根据核心目的理性选择上市地，若为持续高效再融资或获取外币资金，香港市场具有流程透明、时效性强的优势 [5] 市场前景展望 - 随着AI科技浪潮推动、国际投资者回归及市场制度优化，香港有望巩固其作为连接中国企业与全球资本的核心国际金融枢纽地位 [6] - 在项目储备丰富、质量有保障的情况下，2026年港股IPO有望保持火热 [6] - 普华永道预计，在高端制造和科技公司推动下，2026年香港IPO集资额有望达到3500亿港元 [6]

今日焦点 - 易点天下股票因连续9个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过100%而停牌核查结束，公司核查后声明其业务不涉及GEO业务且未形成相关收入，主营业务是为企业提供出海整合营销、数字营销、广告变现等营销服务以及AI数字创意、BI决策、CI智能化多云管理等出海数字化服务，主营业务未发生变化，公司经营活动正常，股票将于2026年1月20日复牌 [1] - 天合光能预计2025年归属于母公司所有者的净利润为亏损65亿元到75亿元，主要因光伏行业面临阶段性供需失衡、产业链开工率低、市场竞争加剧及国际贸易保护政策影响，上半年产品价格承压，下半年虽价格提升但受硅料、银浆等关键原材料成本快速上涨影响，组件业务全年盈利能力下滑，同时公司对出现减值迹象的长期资产计提减值准备 [1] 经营业绩：业绩增长 - 鼎通科技2025年净利润同比预增120% [6] - 明泰铝业2025年净利润同比预增12%-14% [6] - 安孚科技2025年净利润同比预增28.55%-50.91% [6] - 理邦仪器2025年净利润同比预增75%-105% [6] - 成都华微2025年净利润同比预增74.35%-108.73% [6] - 瑞迈特2025年净利润同比预增22.28%-51.24% [6] - 福莱蒽特2025年净利润同比预增81.67%-127.08% [6] - 润丰股份2025年净利润同比预增128.85%至159.95% [6] - ST远智2025年净利润同比预增396.77%-507.16% [6] - 好上好2025年净利润同比预增115.64%-175.35% [6] - 佛燃能源2025年度净利润10.01亿元，同比增长17.26% [6] - 吉宏股份2025年净利润同比预增50.00%-60.00% [6] 经营业绩：业绩下滑/亏损 - 天箭科技预计2025年度利润总额亏损1.7亿元至2.42亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，扣非后净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，预计营业收入为-1.4亿元至-2.01亿元，公司股票交易可能被实施退市风险警示 [2] - 水井坊预计2025年归属于母公司所有者的净利润为3.92亿元，同比下降71%，营业收入预计为30.38亿元，同比下降42%，2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位 [3] - 华鼎股份2025年净利润同比预降47%-61% [6] - 江苏博云2025年净利润同比预降39.74%至18.47% [6] - 潞化科技预计2025年净利润亏损6.38亿元-8.63亿元 [6] - 苏能股份2025年净利润同比预降81%—87% [6] - 盛景微2025年净利润同比预降34.53%-56.35% [6] - 莱斯信息2025年净利润同比预降53.50%-69.00% [6] - 和邦生物预计2025年净亏损4.70亿元-5.70亿元 [6] - 海优新材预计2025年净亏损4.40亿元-5.20亿元 [6] - 津投城开预计2025年净利润亏损13.60亿元-15.40亿元 [6] - 上海石化预计2025年净利润亏损12.89亿元-15.76亿元 [10] - 三房巷2025年净利润预亏7.6亿元—8.4亿元 [10] - 大龙地产预计2025年净亏损2.3亿元-2.8亿元，且2025年第四季度签约面积同比减少90.20% [10] - 勘设股份预计2025年净亏损3.61亿元-4.33亿元 [10] - 华远控股预计2025年净亏损8500万元-1.15亿元 [10] - 宏柏新材预计2025年净利润亏损1.10亿元-1.50亿元 [10] - 中文传媒2025年净利润同比预降58.36%-65.07% [10] - 北元集团2025年净利润同比预降49.34%-55.44% [10] - 恒烁股份预计2025年净亏损9832万元 [10] - 金煤科技预计2025年净亏损1.71亿元 [10] - 华建集团2025年净利润同比预降79.4%-84.2% [10] 重要事项：控制权变更/股权转让 - 江化微控股股东淄博星恒途松拟将其持有的公司9238万股（占总股本23.96%）以20元/股、总价18.48亿元转让给上海福迅科技，股份转让完成后，公司控股股东将变更为上海福迅科技，实际控制人将变更为上海市国资委，公司股票将于2026年1月20日复牌 [4][5] 重要事项：并购重组/投资合作 - 华菱线缆终止收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司控制权，原因为双方在部分具体协议条款上未能达成一致，星鑫航天主要业务为耐高温防热材料、氮化硅陶瓷制品、酚醛树脂材料等，为神舟系列飞船、嫦娥系列探测器、天宫空间站以及多种运载火箭提供配套产品 [3] - 新凤鸣拟购买独山港口发展35%股权 [10] - 明德生物拟3570万元增资并收购湖南蓝怡51%股权 [10] - 晶丰明源拟398.32万元转让上海类比半导体技术有限公司1.7778%股权 [10] - 南山铝业拟投资4.37亿美元在印尼建设年产25万吨电解铝项目 [10] - 长源电力增资全资子公司并投资建设国能长源武汉江夏湖泗120MW渔光互补光伏发电项目（一期80MW） [10] - 中红医疗2026年度拟使用不超过20亿元闲置自有资金投资低风险型理财产品 [10] - 五洋自控全资子公司拟与专业投资机构共同投资设立投资基金 [10] - 莱克电气拟出资1.9亿元参与设立创业投资基金 [10] 重要事项：项目中标 - 平治信息预中标约4.89亿元智算服务项目 [10] - 众合科技联合体中标重庆轨道交通18号线北延信号系统工程项目 [10] - 双良节能中标2.36亿元招标项目 [11] - 恒尚节能中标三个工程项目 [11] 重要事项：再融资/资本运作 - 江西铜业拟申请注册发行不超过250亿元债务融资工具，包括中期票据不超过150亿元和超短期融资券不超过100亿元 [2] - 汇川技术筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [14] - 广哈通信向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复 [14] - 国机重装拟向国机财务、农业银行、中国银行、工商银行申请不超过82.98亿元综合授信额度 [14] - 金风科技终止公募REITs申报发行工作 [14] 重要事项：医药/产品批准 - 兴齐眼药SQ—24071滴眼液获得临床试验批准通知书 [14] - 欧普康视软性亲水接触镜注册申请获受理 [14] - 艾迪药业ADC205片获得药物临床试验批准通知书 [14] - 蓝帆医疗子公司Lithonic冠脉血管内冲击波治疗系统获得CE证书 [14] - 乐心医疗获得血糖仪医疗器械注册证 [14] 重要事项：其他公司事项 - 江中药业拟变更公司证券简称为华润江中 [14] - 中微半导即将推出首款非易失性存储器芯片 [14] - 国芳集团近日出售100万股奥来德A股股份，成交金额3230.88万元 [14] 重要事项：股东增减持/回购 - 弘亚数控控股股东拟3000万元至6000万元增持公司股份 [15] - 奥泰生物控股股东、实际控制人、董事长提议公司回购股份 [15] - 西部黄金控股股东拟减持不超1%股份 [14] - 顶点软件股东爱派克拟减持不超0.87%股份 [14] - 康强电子股东司麦司于2025年12月8日至2026年1月19日减持195.28万股 [14] - 杭可科技实控人曹政及一致行动人拟合计减持不超0.43%股份 [14] - 长盈精密控股股东拟减持不超1%股份 [14] - 江龙船艇董事贺文军拟减持不超0.6423%股份 [14] - 武汉天源股东康佳集团、红塔创新拟合计减持不超2%股份 [14] - 美好医疗股东拟合计减持不超2.51%股份 [14] - 壹网壹创股东张帆于1月16日减持231.9427万股 [14]

股价表现与市场数据 - 2026年1月19日，胜利精密（sz002426）股价触及涨停，涨停价为4.49元，涨幅为10.05% [1] - 公司总市值与流通市值均为152.78亿元，截至发稿时总成交额为10.16亿元 [1] 治理结构优化 - 公司积极响应新《公司法》要求，全面修订了21项治理制度 [1] - 公司取消了监事会，并强化了审计委员会的职能，治理结构显著优化，有助于提升决策效率并增强市场信心 [1] 资本运作与融资计划 - 公司持续推动再融资计划，已将定向增发的有效期延长至2027年，保持了资本运作的灵活性，为发展提供资金支持 [1] 业务发展与行业动态 - 公司汽车零部件业务稳定增长，在当前新能源汽车产业蓬勃发展的背景下，为公司带来了新的业绩增长点 [1] - 公司的复合铜箔产品已获得头部企业认可 [1] - 同行业中，涉及汽车零部件和复合铜箔概念的公司股价有较好表现，形成了板块联动效应 [1] 市场资金与技术面 - 从资金流向来看，若当日有资金大量流入胜利精密，表明市场对其未来发展较为看好 [1] - 公司治理优化和业务调整等因素吸引了投资者的关注和资金流入，共同推动了股价涨停 [1]

香港资本市场2026年展望 - 预计2026年香港资本市场将保持活跃，IPO和再融资业务量维持较高水平，整体融资规模将高于历史平均水平 [2] - 相比2025年较2024年增长170%的爆发式增长，2026年增速预计会有所放缓，但仍将保持高位运行 [2] - 再融资是市场生态重要一环，香港市场每年约40%业务量来自IPO，40%～50%来自再融资和大宗交易，15%～20%来自可转债 [8] 中国AI行业发展与资本市场 - 中国的AI行业还不存在泡沫 [3] - 预计2026年中国AI及AI相关企业将集中上市，除了核心AI公司，产业链相关企业（通讯、数据中心、设备、半导体等）也将陆续登陆香港资本市场 [5] - 美国五大科技巨头（微软、谷歌、Meta等）2024年的资本开支是同期中国科技巨头（阿里、腾讯、字节、百度）的数倍，中国的资本开支还有巨大上升空间，在资本开支未大幅上升的情况下谈论泡沫缺乏基础 [6] - MiniMax的IPO获得全球多地顶级长线机构与主权基金参与，成为近年来AI大模型企业中募资规模较突出的项目之一 [5] - MiniMax和智谱的成功上市为后续企业开了好头，IPO基石和锚定份额异常紧俏，显示国际市场对中国AI企业的强烈需求 [6] 国际资本流动与投资者行为 - 2025年香港市场最令人振奋的变化是国际资金大幅回流，包括美国基金在内的头部长线投资者，IPO项目参与度已从2024年年初的10%～15%提升到85%～90% [8] 消费股在香港市场的表现 - 消费股在香港市场依然备受青睐 [6] - 原因包括：消费业务模式相对简单易懂，投资者有天然认知优势；消费企业未来盈利增长可预期性强；中国消费股估值相对有吸引力，目前消费类项目市盈率在十几倍左右，处于较合理水平，投资者认为仍有盈利空间 [6] 香港生物科技板块发展 - 香港市场生物科技板块已基本建立，已从2018-2020年的板块建立初期（经历大量上市和自然淘汰）进入第二个周期的上涨阶段 [10] - 板块形成后已有一定体量，未来将按自身规律发展，国际上有专门投资生物科技的基金能为板块提供稳定的资金支持 [10] 业务与团队策略 - 在中国业务上会扩大资源配置，同时坚持项目稳定和团队稳定的原则，以穿越周期、持续发展 [11]

资本与增长策略 - 公司统筹分红与内源性资本增长，以内源性资本作为发展主要支撑 [2] - 鉴于当前再融资监管政策，内源性资本将为公司创造更大价值 [2] 核心竞争优势 - 坚持差异化经营策略，积累差异化比较优势 [2] - 深化经营主线，推动持续发展 [2] - 强化专业经营，夯实核心优势 [2] - 加快科技转型，赋能经营管理 [2] - 守牢风险底线，确保平稳运营 [2] 信贷业务与实体经济支持 - 聚焦民营小微企业、制造业、进出口企业、民生消费等重点领域，加大资源倾斜 [2] - 实现贷款规模稳步增长 [2] - 下阶段将持续扩大金融服务覆盖面，对接实体经济融资需求，保持信贷合理增长 [2]

深交所问询与公司回复要点 - 深圳证券交易所就顺博合金向特定对象发行股票提出问询，关注本次融资投向与前期项目是否存在重复建设，以及资金与效益核算能否清晰区分 [1] - 公司回复称，前次向特定对象发行股票实际融资规模由原计划的15亿元缩减至约5.93亿元，导致项目存在资金缺口 [1] - 公司表示，本次拟募资不超过5.85亿元，旨在填补该缺口以确保项目顺利建设，不存在重复投资 [1] 项目资金与效益核算安排 - 公司强调，以2025年6月30日为界，前后两期项目的投资构成和效益核算是完全独立且可准确区分的 [1] - 募集资金将严格用于2025年6月30日之后的新增投入 [1] 募投项目与主营业务关联性 - 问询函要求说明募投项目是否属于主业投资以及是否涉及新业务 [1] - 公司表示，其核心业务为再生铝合金生产，本次募投产品铝板带属于再生变形铝合金，是现有再生铝业务的横向延伸 [1] - 虽然产品形态从铸造铝合金拓展至变形铝合金，应用领域有所不同，但仍属于资源综合利用范畴，符合主业方向 [1] - 公司通过子公司奥博铝材已拥有小规模铝板带生产经验，因此不涉及全新业务 [1]

公司战略与业务发展 - 公司正在推进机器人、商业航天等战略新业务 [1] - 新业务推进导致公司资金需求有所增加 [1] - 未来不排除根据业务发展实际需要，适时启动再融资计划 [1] 资本市场与股权结构 - 公司已成功调入深股通标的 [1] - 此举有助于进一步优化公司股权结构 [1] - 此举有助于提升股票交易流动性，为企业长期发展提供更好的资本平台支撑 [1]