恒锋工具 自2015年7月1日上市至今，已迎来9周年。从上市首日收盘价为28.96元、市值18.10亿元，到如今市值达到56.48亿 元，恒锋工具的成长不仅仅是规模扩张，更是在精密制造领域的深耕细作，但从最近几年公司经营表现来看，业绩波动较 为明显。 利润角度分析，2020年恒锋工具实现归母净利润0.83亿元，2024年1.29亿元。期间利润表现呈现明显的周期性波动特征。 恒锋工具的主营业务包括现代高效刃量具产品、高端生产性服务业、智能制造型产品。其核心产品主要分为精密复杂刃量 具和精密高效刀具等，从产品收入结构来看，精密复杂刃量具占比最高，达到61.42%，其次是精密高效刀具，占比 21.90%。 恒锋工具上市的2015年，当年实现归母净利润0.68亿元，截至最新完整财年的2024年，公司实现1.29亿元的归母净利润，累 计利润增长了90.04%。这10个年间，恒锋工具无一年份出现亏损，归母净利润增长的年份达到5年，占比高达50.0%。从最 近年份的恒锋工具财报来看，公司盈利能力呈现波动态势。 营收角度分析，恒锋工具2020年实现营收3.87亿元，2024年达到6.08亿元。公司营收整体保持增长趋势，但增速 ...

业务结构与发展 - 精密复杂刃量具和精密高效刀具是公司重点发展产品，2024 年精密复杂刃量具在营业总收入中占 61.42%，精密高效刀具占 21.90% [1] - 近年公司加大精密高效刀具类产品投入，2024 年精密高效刀具营业收入同比增长 31.82% [1] 财务情况 - 2024 年公司发行可转换公司债券融资 6.20 亿元，2 个募投项目稳步推进，截至目前暂没有进一步融资计划 [2] - 2024 年公司实现营业总收入 6.08 亿元，同比增长 8.39%；归属于上市公司股东的净利润 1.29 亿元，同比下降 4.39%，剔除可转债利息调整因素影响，净利润 1.51 亿元，同比增长 12.04% [3][4] - 2025 年第一季度，公司实现营业总收入 1.49 亿元，同比增长 19.10%；归属于上市公司股东的净利润 0.28 亿元，同比增长 8.26% [4] - 2024 年度财务费用增长主要因发行可转换公司债券按实际利率法摊销，可转债如触发有条件赎回条款（自 2025 年 6 月 3 日后的首个交易日重新计算），公司将召开董事会审议是否提前赎回 [2] 新兴业务 - 人形机器人滚柱丝杠加工刀具处于初期开发、试制阶段，形成少量订货，批量生产和销售受产品开发进度及产业发展速度影响，目前无法预估对业绩的贡献 [2] - 公司围绕“花键、齿轮、螺纹”三种机械结构，人形机器人其他关键部件涉及相关加工及测量解决方案是研发重点方向 [2] 市场与品牌 - 公司预计未来 1 - 2 年海外市场营收占比约在 10% - 15%，已在美国、奥地利设全资子公司，参加国外专业展会提升品牌知名度 [5][6] - 公司将关注行业前沿技术，加大新兴市场探索，做好宣传推广，探索打造企业 IP，参加展会和行业会议提升品牌知名度和影响力 [6] 盈利与发展战略 - 公司未来盈利增长驱动因素包括下游行业发展、加大研发投入、加强内部管理降本增效 [5] - 公司未来发展展望详见 2024 年年度报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分内容 [6] 行业前景 - 工具行业结构调整带来机遇与挑战，我国工业现代化推动行业升级转型，表现为从传统工具向高效工具发展、提供全方位技术服务、专业化水平提升、智能制造产业市场空间广阔，公司产品符合转型升级方向 [7]

公司经营业绩 - 2024 年营业总收入 6.08 亿元，同比增长 8.39%；归属上市公司股东净利润 1.29 亿元，同比下降 4.39%，剔除可转债利息调整因素影响，净利润 1.51 亿元，同比增长 12.04% [1][2] - 2025 年第一季度营业总收入 1.49 亿元，同比增长 19.10%；归属上市公司股东净利润 0.28 亿元，同比增长 8.26% [2] - 公司有信心完成 2025 年度合并营业总收入 6.80 亿元以上的目标 [4] 业绩季节性与毛利率 - 通常一季度受春节假期影响营收最低，但总体业绩无明显季节性特征 [2] - 2024 年度综合毛利率 44.77%，较 2023 年的 46.12%下降 1.35 个百分点，原因是精密高效刀具收入占比从 2023 年的 18.01%提高到 2024 年的 21.90% [2] 业绩支撑因素 - 下游 3C、汽车、电站设备等行业因国家补贴政策产销量增长 [3] - 可转债募投项目 150 万件先进制造项目设备陆续到位释放产能，丝锥板块产品技术质量成熟，产量销量提升 [3][4] 其他影响因素 - 美国全资子公司销售母公司出口产品占公司营业总收入比例低于 5%，加征高额关税对经营业绩影响不大 [4] - 截止 2025 年一季度末，约 1.82 亿元可转债票面金额转股，二季度可转债利息费用将明显下降 [4] 业务相关情况 - 人形机器人相关刀具业务详见 2024 年度报告第三节相关部分 [4] - 公司未来如有合适标的公司会考虑并购 [4]