报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资评级均为中性 [4][9] 报告的核心观点 - 苹果期价震荡下跌，库存低但质量偏差，走货慢，需求端承压，后续关注终端消费、入库结构及年前调货动态，本周预计仍处淡季行情 [3][4] - 红枣期价窄幅震荡，交易活跃但库存高，销售压力大，新货价差大，新疆收购近尾声，价格趋稳，关注消费旺季实际消费情况，即使消费好转反弹空间也有限 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9506元/吨，较前一日跌133元/吨，跌幅1.38% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士4.20元/斤，较前一日均无变化，两地基差较前一日均增加133 [1] 近期市场资讯 - 晚富士库存行情稳定，按需交易，西部产区客商寻货少，甘肃部分产区成交尚可，山东产区零星出库，外贸小果走货放缓，批发市场到货量变化不大，消费清淡，预计今日成交平淡价格平稳，关注广西砂糖橘对苹果消费冲击 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下跌，库存偏低但质量偏差，果农和贸易商出售意愿低，走货慢，客商观望，新季晚富士入库结束，入库量低于去年同期10%以上，上周库存转降，出库一般，后续出库受淡季影响，消费按需采购，节奏慢，需求端承压，柑橘上市挤压销售空间，销区情绪悲观 [3] 策略 - 投资评级中性，当前入库量和结构预期已反映在价格上，后续关注终端消费复苏、入库结构分化及年前客商库内调货动态，本周双旦备货未大量开始，市场仍处淡季，追高需谨慎 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9180元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.05% [5] - 现货方面，河北一级灰枣8.60元/公斤，较前一日涨0.10元/公斤，现货基差CJ01 - 580，较前一日增加95 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾，部分质量一般及挺价卖方仍在，各产区价格有差异，优质优价，河北市场新货交易为主，价差大，内地客商试探提价，广东如意坊市场到货9车，供应充足，部分持货商让利出货，河北销区新货增多，按需采购，预计短期内现货价格稳定 [6][7] 市场分析 - 红枣期价昨日窄幅震荡，客商采购积极，交易活跃，但库存高位，销售压力大，销区以新货交易为主，价差大，新疆主产区收购近尾声，价格止跌企稳，成本明朗，销区价格趋稳，部分持货商试探提价，36家样本点库存累库明显，为近年同期最高，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观，期现货价格近月大幅下挫，天气转冷进入消费旺季，关注消费情况 [8] 策略 - 投资评级中性，若销区销售好转，红枣价格在消费旺季可能反弹，但因新旧库存大，反弹空间有限 [9]

报告行业投资评级 - 苹果：震荡偏强 [3] - 红枣：中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场处于转出库阶段的季节性淡季，短期内仍处淡季行情价格以稳为主，接下来双节备货期，好货偏紧叠加旺季需求，价格将稳中偏强运行 [2][3] - 红枣处于“新旧季交替”时期，新季减产预期较强但幅度未定且质量优于去年，目前库存压力大，供需矛盾未缓解，市场对未来预期悲观，期货价格走势取决于终端市场对新季现货的接受和消化情况 [7][8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2601合约9488元/吨，较前一日变动 -38元/吨，幅度 -0.40% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 1988，较前一日变动 +38；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 1188，较前一日变动 +38 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2601合约9110元/吨，较前一日变动 +55元/吨，幅度 +0.61% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.50元/公斤，较前一日变动 -0.10元/公斤，现货基差CJ01 - 610，较前一日变动 -155 [4] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价震荡收跌，当前现货市场处于季节性淡季，各产区按需零星出货成交氛围一般，价格有差异，上周出库进度放缓，销区消化慢，柑橘类水果冲击明显，预计短期内淡季行情价格以稳为主 [2] 红枣 - 昨日红枣期价偏强震荡，新疆产区收购进度达8成，企业收购积极性一般，河北和广东市场货源充足，新货为交易主力，价格因质量和成本有差异且趋弱运行，下游客商按需采购成交一般，当前处于“新旧季交替”关键时期，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观 [7] 策略 苹果 - 短中期来看，接下来双节备货期，好货偏紧叠加旺季需求支撑，价格将稳中偏强运行 [3] 红枣 - 若终端市场接受并消化新季现货，期货价格向新季现货价格回归；反之，新季现货价格跟跌向期货价格靠拢，近月合约可能仍有下跌空间 [8]

报告行业投资评级 - 苹果策略为中性，预计短期价格维持稳定 [3] - 红枣策略为中性偏多，后续市场可能偏强震荡 [7] 报告的核心观点 - 苹果基本面暂无突出矛盾，产地现阶段剩余库存处于低位，新产季产量预期较去年变化不大，现货整体维持清淡状态，但剩余库存处于历史低位对价格形成一定支撑 [2][3] - 红枣期货大幅收涨，销区到货较少，下游阶段性补货增加支持好货价格，新季产量预计较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估为56 - 62万吨 [6][7] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日收盘苹果2510合约8052元/吨，较前一日变动+47元/吨，幅度+0.59% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.80元/斤，较前一日变动 - 0.15元/斤；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤 [1] 红枣 - 期货方面，昨日收盘红枣2601合约10695元/吨，较前一日变动+250元/吨，幅度+2.39% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日变动+0.20元/公斤 [4] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价收涨，库内余货不多，部分产区基本清库，整体去库进度放缓，新季早熟纸袋秦阳上市红货上量有限价格坚挺，销区走货不快，应季水果分流销售，终端需求未好转，本周关注客商压价与果农接受程度博弈及西部秦阳集中上市后价格表现 [2] 红枣 - 红枣期货昨日大幅收涨，销区到货少，下游阶段性补货增加支持好货价格，新季主产区枣树处于生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，二三茬花坐果较好，销区总库存处近年来高位，当前是传统淡季，河北崔尔庄市场上周成交较好 [6] 策略 苹果 - 中性，预计短期价格维持稳定，后续关注新季早熟苹果上市交易情况 [3] 红枣 - 中性偏多，后续市场可能偏强震荡，需紧密关注新季红枣长势情况 [7]