报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [4] - 红枣投资策略为中性 [9] 报告的核心观点 - 苹果市场买卖僵持，产区交易平淡，需求端承压，价格平稳为主，需关注终端消费复苏等情况 [2][3][4] - 红枣产区收购扫尾，卖方有挺价情绪，库存压力大，消费旺季价格或反弹但空间有限 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9510元/吨，较前一日涨45元/吨，涨幅0.48% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士4.20元/斤，基差分别为AP05 - 1310、AP05 - 1110，较前一日均降45 [1] 近期市场资讯 - 晚富士库存主流行情稳定，西部个别产区果农一般货源交易，整体出库慢，市场动销缓，消费清淡，关注广西砂糖橘冲击 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价宽幅震荡，产区交易平淡，买卖僵持，多数产区价格偏弱或混乱，好货价稳，入库量低于去年同期超10%，后续出库受淡季影响，需求承压，柑橘挤压销售空间 [3] 策略 - 中性，入库量等预期已反映在价格上，关注终端消费、入库结构及年前调货动态，本周双旦备货未大量开始，追高谨慎 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘9290元/吨，较前一日降35元/吨，降幅0.38% [5] - 现货方面，河北一级灰枣8.60元/公斤，基差CJ05 - 690，较前一日涨35 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾，剩余货源少，好货有翘尾行情，部分卖方挺价，河北市场新货交易，下游拿货积极，广东市场到货2车，价格趋稳 [6][7] 市场分析 - 昨日红枣期价小幅下跌，产区收购扫尾，卖方挺价，按质论价，收购近九成，产区价格止跌企稳，销区同步趋稳，部分持货商试探涨价，库存为近年同期最高，供需矛盾未缓解，天气转冷进入消费旺季，关注消费情况 [8] 策略 - 中性，销区销售好转价格或反弹，但库存大，反弹空间有限 [9]

苹果市场 - 期货价格小幅下跌，苹果2605合约昨日收盘9465元/吨，较前一日下跌41元/吨，跌幅0.43% [2][12] - 现货价格保持稳定，山东栖霞80一二级晚富士价格4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.20元/斤，均与前一日持平 [2][12] - 主流行情维持稳定，但市场动销缓慢，下游消费清淡，产区客商调货积极性不高，交易随行就市 [3][13] - 新季晚富士入库已结束，入库量低于去年同期10%以上，客商心态整体较为乐观，但库存压力仍然存在 [5][15] - 上周库存量转降，出库整体一般，受季节性淡季影响，消费按需采购，节奏缓慢 [5][15] - 柑橘类水果（如广西砂糖橘）上市量增加，挤压苹果销售空间，需关注其对苹果消费的冲击 [3][5][13][15] - 市场预计双旦备货尚未大量开始，本周成交仍将保持平淡，价格以平稳为主 [3][6][13][16] 红枣市场 - 期货价格小幅上涨，红枣2601合约昨日收盘9235元/吨，较前一日上涨55元/吨，涨幅0.60% [7][17] - 现货价格坚挺，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，与前一日持平 [7][17] - 新疆产区灰枣收购进入扫尾阶段，整体进度约九成，各产区剩余货源不多，好货存翘尾行情 [7][8][17][18] - 产区原料收购维持以质论价原则，阿克苏地区通货主流价格5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区5.20-6.00元/公斤，喀什团场6.20-6.80元/公斤 [7][17] - 销区以新货交易为主，随着下游采购增加，部分持货商试探性小幅调涨报价，价格偏强运行 [7][8][17][18] - 36家样本点库存累库明显，新旧两季叠加，库存为近年来同期最高值，库存压力较大 [8][18] - 供需矛盾未有实质性缓解，市场对未来预期较为悲观，导致期现货价格近一个多月来大幅下挫 [8][18] - 随着天气转冷进入消费旺季，消费端的实际消费情况将成为市场关注重点 [8][9][18][19]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资评级均为中性 [4][9] 报告的核心观点 - 苹果期价震荡下跌，库存低但质量偏差，走货慢，需求端承压，后续关注终端消费、入库结构及年前调货动态，本周预计仍处淡季行情 [3][4] - 红枣期价窄幅震荡，交易活跃但库存高，销售压力大，新货价差大，新疆收购近尾声，价格趋稳，关注消费旺季实际消费情况，即使消费好转反弹空间也有限 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9506元/吨，较前一日跌133元/吨，跌幅1.38% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士4.20元/斤，较前一日均无变化，两地基差较前一日均增加133 [1] 近期市场资讯 - 晚富士库存行情稳定，按需交易，西部产区客商寻货少，甘肃部分产区成交尚可，山东产区零星出库，外贸小果走货放缓，批发市场到货量变化不大，消费清淡，预计今日成交平淡价格平稳，关注广西砂糖橘对苹果消费冲击 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下跌，库存偏低但质量偏差，果农和贸易商出售意愿低，走货慢，客商观望，新季晚富士入库结束，入库量低于去年同期10%以上，上周库存转降，出库一般，后续出库受淡季影响，消费按需采购，节奏慢，需求端承压，柑橘上市挤压销售空间，销区情绪悲观 [3] 策略 - 投资评级中性，当前入库量和结构预期已反映在价格上，后续关注终端消费复苏、入库结构分化及年前客商库内调货动态，本周双旦备货未大量开始，市场仍处淡季，追高需谨慎 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9180元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.05% [5] - 现货方面，河北一级灰枣8.60元/公斤，较前一日涨0.10元/公斤，现货基差CJ01 - 580，较前一日增加95 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾，部分质量一般及挺价卖方仍在，各产区价格有差异，优质优价，河北市场新货交易为主，价差大，内地客商试探提价，广东如意坊市场到货9车，供应充足，部分持货商让利出货，河北销区新货增多，按需采购，预计短期内现货价格稳定 [6][7] 市场分析 - 红枣期价昨日窄幅震荡，客商采购积极，交易活跃，但库存高位，销售压力大，销区以新货交易为主，价差大，新疆主产区收购近尾声，价格止跌企稳，成本明朗，销区价格趋稳，部分持货商试探提价，36家样本点库存累库明显，为近年同期最高，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观，期现货价格近月大幅下挫，天气转冷进入消费旺季，关注消费情况 [8] 策略 - 投资评级中性，若销区销售好转，红枣价格在消费旺季可能反弹，但因新旧库存大，反弹空间有限 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果市场短中期价格稳中偏强运行，红枣市场维持中性看法 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，苹果2601合约昨日收盘9526元/吨，较前一日涨76元/吨，涨幅0.80% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.75元/斤，较前一日持平，现货基差AP01 - 2026，较前一日降76；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日持平，现货基差AP01 - 1226，较前一日降76 [1] 近期市场资讯 - 晚富士与库存富士交易平淡，按需出货，客商调货及包装少 [2] - 西部产区客商零星寻果农两级货源，部分包装自存货；山东产区零星出库，外贸小果走货 [2] - 各产区出库价格：栖霞65、70为1.8 - 2.2元/斤；甘肃静宁果农好货4.5 - 5.5元/斤；庆阳3.6 - 4.5元/斤；陕西洛川果农货半商品3.8 - 4.3元/斤 [2] - 库内交易淡季，终端消费慢，柑橘低价冲击，预计成交平淡、价格平稳 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价小涨，现货交易平淡，各产区按需出货，价格区间明确 [3] - 上周产区出库慢，客商订货积极性降，部分发自存货，果农小果、两极货源少量寻货 [3] - 销区消化慢，柑橘冲击中下等货源，短期淡季，价格平稳，等待节日备货 [3] 策略 - 震荡偏强，本产季价格两极分化，质量影响远期走势 [4] - 短中期迎双节备货，好货紧俏、旺季需求支撑，价格稳中偏强 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，红枣2601合约昨日收盘9055元/吨，较前一日涨30元/吨，涨幅0.33% [5] - 现货方面，河北一级灰枣价格8.60元/公斤，较前一日降0.10元/公斤，现货基差CJ01 - 455，较前一日降130 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购过半，价格趋弱，阿克苏主流价4.80 - 5.30元/公斤，收购8成；阿拉尔主流价5.00 - 6.00元/公斤，收购7成 [6][7] - 阿克苏及阿拉尔已签货源发运，农三师兵团及麦盖提采购加快，价格5.80 - 6.50元/公斤；若羌、和田及且末收购结束 [7] - 河北崔尔庄新货到量少，交易新货，新货价差大，产区低价货运至加工出售，成交价格趋弱 [7] - 广东如意坊到货15车，货源足，持货商让利出货，价格趋弱，下游客商按需拿货 [7] 市场分析 - 红枣期价昨日震荡收涨，新疆收购过半且价格趋弱，企业积极性一般 [8] - 销区河北新货到量少、价差大，广东货源足，成交价格均趋弱 [8] - 红枣处于“新旧季交替”，新季减产幅度未定、质量优，销区收购积极性弱，陈货为交易主体，新货接受度低 [8] - 产区新货采购低迷，枣农出货预期价下调，36家样本点库存累库，新旧叠加库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观 [8] 策略 - 中性，若终端接受消化高价新季现货，期货价格向新季现货回归；反之，新季现货跟跌向期货靠拢 [9] - 因郑商所修改交割规则，旧季红枣可交割且成本低，近月合约或有下跌空间 [9]

报告行业投资评级 - 苹果策略中性偏多 [4] - 红枣策略中性 [9] 报告的核心观点 - 苹果期价小幅下跌，晚富士现货市场库内交易稳定但出货一般，新季晚富士入库量低于去年同期10%以上，果农入库比例大、好货占比下降，销区市场进入淡季，需求端承压，受柑橘类水果挤压销售空间，后续需关注终端市场消费复苏等情况 [3][4] - 红枣期价大幅上涨，市场到货质量不均、价差扩大，当前处于淡旺季切换和“新旧季交替”关键时期，新货市场接受度一般，库存压力大，供需矛盾未缓解，未来预期悲观，消费端实际消费情况将成关注重点，若终端市场能消化高价新季现货，期货价格可能向新季现货价格回归，反之新季现货价格可能跟跌 [8][9] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日收盘苹果2601合约9379元/吨，较前一日变动 -61元/吨，幅度 -0.65% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP01 - 1879，较前一日变动 +61；陕西洛川70 以上半 商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP01 - 1079，较前一日变动 +61 [1] 红枣 - 期货方面，昨日收盘红枣2601合约9225元/吨，较前一日变动 +230元/吨，幅度 +2.56% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日变动 +0.20元/公斤，现货基差CJ01 - 325，较前一日变动 -30 [5] 近期市场资讯 苹果 - 晚富士库内交易维持稳定，整体出货一般，西部产区出库速度略有减缓，部分客商包装自存货源补充市场，调货积极性略有降低，山东产区零星出库，多以外贸渠道拿货为主，地面交易基本结束，各产区不同规格货源有对应出库报价，好货价格稳定运行，短期内在外贸渠道等托底下行情预计维持稳定为主，受柑橘等竞品水果冲击，市场走货不快，后续关注市场对库存货源的消化能力 [2] 红枣 - 新疆产区灰枣收购进度在4 - 5成左右，货权转移量在总产量的3成左右，阿克苏、阿拉尔地区收购进度较快，喀什兵团及地方成交少量，若羌、和田及且末地区收购基本结束，产区原料收购以质论价，企业收购积极性一般，河北崔尔庄、广东如意坊市场均有到货，各等级货源有明确参考价，但市场到货质量不均、价差扩大，一般货接受度低，下游客商按需采购，成交情况一般 [7] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价小幅下跌，晚富士现货市场库内交易稳定但整体出货一般，西部产区出库放缓、客商调货积极性下降，山东产区以零星外贸拿货为主、地面交易结束，陕西、甘肃等产区各规格货源保持对应出库报价且好货价格稳定，上周产区新季晚富士入库工作基本结束，收购阶段价格高位运行，入库量低于去年同期10%以上，果农入库比例较大，入库结构好货占比下降，差货占比提升，近期出库工作陆续开始，销区市场进入淡季，受高价等多重因素影响，消费按需采购为主，整体节奏略显缓慢，需求端承压运行，交易氛围仍显清淡，柑橘类水果上市量增加，挤压苹果销售空间 [3] 红枣 - 红枣期价昨日大幅上涨，河北崔尔庄、广东如意坊市场均有到货，各等级货源有明确参考价，但市场到货质量不均、价差扩大，一般货接受度低，下游客商按需采购，成交情况一般，当前红枣处于淡旺季切换和“新旧季交替”的关键时期，新疆主产区灰枣下树进行中，订园进程加快，近期价格持续下跌，陈货为市场交易主体，新货市场接受度一般，产区在疆客商新货采购积极性低迷，枣农出货预期价格下调，36家样本点库存小幅累库，近期新货会集中上市，新旧两季叠加，库存压力较大，供需矛盾未有实质性的缓解，市场对未来预期较为悲观，随着天气转冷红枣进入消费旺季，消费端的实际消费情况将会成为市场关注重点 [8] 策略 苹果 - 中性偏多，当前入库量、入库结构的预期已经反应在价格上，后续需重点关注终端市场消费复苏情况、入库结构分化影响及年前客商库内调货动态，追高需谨慎 [4] 红枣 - 中性，如果终端市场能够接受并消化目前产区的高价新季现货，那么将会拉动期货价格向新季现货价格回归，反之，若高价的新季现货最终导致流通环节库存持续积压，供需矛盾得不到有效缓解，那么新季现货价格可能会继续跟跌，向期货价格靠拢，根据郑商所25年对红枣交割规则的修改，旧季红枣仍可参与交割且成本低于新季，因此近月合约可能仍具有一定的下跌空间 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强，可考虑逢低多，套利和期权建议观望 [15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 本周新季晚富士入库接近尾声，出库陆续开始，销区市场进入淡季，柑橘类水果挤压苹果销售空间 [7] - 山东产区地面交易收尾，入库未结束，周内集中入库，果农货源入库提量，晚富士成交价格以质论价，标准一二级货源不多 [7] - 陕西产区晚富士交易收尾，入库进行但进度偏缓，剩余货源质量下降，价格随质量下滑，客商收购积极性一般 [7] 供应分析 - 截止到2025年11月13日，全国冷库库存比例约为55.87%，较去年同期低7.52个百分点，库存量为735.77万吨，存储量较去年同期低12.13% [11] - 山东地区冷库库容比为55.47%，本周增加6.52个百分点，红富士好货收储基本完成，果脯果占比高，一二级优质好货占比少 [11] - 陕西冷库库容比为54.63%，本周增加2.07个百分点，产区间货源流转，洛川库存量增加，副产区库存降低 [11] - 甘肃冷库库容比为69.28%，本周降低2.10个百分点，入库和出库同时存在，冷库寻货客商多 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆变动不大，新季晚富士整体走货不快，中转库存在积压 [14] - 11月13日6种重点检测水果平均批发价为7.32元/公斤，较上周五略有上涨，处于历年同期中高位 [14] - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [14] 交易策略 - 交易逻辑为今年苹果产量下降，优果率差，预计有效库存偏低，苹果基本面偏强 [15] - 单边可考虑逢低多，套利和期权建议观望 [15] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据总结内容 库存及出货（mysteel） 未提及具体数据总结内容 价差与基差 未提及具体数据总结内容

报告行业投资评级 - 苹果策略中性偏强 [4] - 红枣策略中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果期价延续上涨态势，短期内好货价格预计稳硬运行、一般货源价格持稳，需关注本周入库量及入库结构，销区交易氛围清淡需求端承压，后续关注剩余入库进度及出库情况；红枣期价下跌，短期内现货价格预计以稳为主，市场对未来预期悲观，消费端情况将成关注重点，若终端接受高价新货将拉动期货向现货回归，反之现货可能跟跌 [3][7] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日收盘苹果2601合约9504元/吨，较前一日变动+297元/吨，幅度+3.23%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.75元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01 - 2004，较前一日变动 - 297；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01 - 1204，较前一日变动 - 297 [1] 红枣 - 期货方面，昨日收盘红枣2601合约9195元/吨，较前一日变动 - 170元/吨，幅度 - 1.82%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日变动 - 0.10元/公斤，现货基差CJ01 - 295，较前一日变动+70 [5] 近期市场资讯 苹果 - 晚富士西部出库工作陆续展开，甘肃产区客商按需调货发市场为主、陕西咸阳产区部分客商调果农货积极，山西纸夹膜成交略好转，山东地面交易货源质量略有下降价格小幅偏弱，部分小单车返回产地收购，果农顺价卖货，果农货继续大量入库中；不同产区有不同价格区间，入库工作陆续进入后期，西部库内交易陆续开展，同质量出库价格较收购期偏硬，预计短期内好货价格维持稳硬运行，一般货源价格持稳为主，本周入库峰值或出，关注本周入库量及入库结构 [2] 红枣 - 阿克苏及阿拉尔地区收购进度加快，价格小幅松动，部分农户挺价情绪松动，客商挑选采购合适货源，喀什、若羌等地有不同价格区间，和田及且末地区收购基本结束，产区原料收购以质论价；河北崔尔庄市场停车区到货5车，价格趋弱运行，广东如意坊市场到货2车，价格暂稳运行，下游客商拿货积极性不高，河北销区市场新货少量上市，下游客商观望新季质量及价格按需采购，预计短期内现货价格以稳为主 [6] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价延续上涨态势，西部晚富士出库陆续展开，甘肃、陕西咸阳等地库内交易活跃，同质量出库价较收购期偏硬，山东地面交易货源质量下降致价格偏弱，短期内好货价格预计稳硬运行、一般货源价格持稳，需关注本周入库量及入库结构；上周新季晚富士地面交易收尾，入库工作进入后期，地面交易山东部分产区未完成下树，客商多，果农顺价销售，入库进度上甘肃基本结束、陕西进入尾声、山东部分地区果农货源仍大量入库；销区交易氛围清淡，周内到车减少，需求端承压；上周部分果农货出库，整体出库价格较地面时高0.3元左右，后续关注剩余入库进度及出库情况 [3] 红枣 - 红枣期价昨日呈下跌趋势，产区收购进度、价格等有不同情况，销区河北崔尔庄新货价格趋弱、广东如意坊价格暂稳，短期内现货价格预计以稳为主；上周销区现货市场价格下跌后收购积极性变高，36家样本点库存小幅累库，预计11月中旬新货集中上市，目前在疆客商对新季红枣收购积极性减弱，新旧两季叠加，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场对未来预期悲观；新季枣树存在过渡透支问题，减产属正常预期，枣果质量优于去年同期水平；随着天气转冷进入消费旺季，消费端实际消费情况成市场关注重点，终端接受消化高价新货将拉动期货向现货回归，反之现货价格可能跟跌向期货靠拢 [7] 策略 苹果 - 中性偏强，晚富士上量增加，但年内商品率较低，客商订购一般货源较为谨慎，入库工作陆续进入后期，入库量低于去年同期 [4] 红枣 - 中性，近期红枣期货下跌明显，市场博弈加大，红枣下树在即，市场预期较悲观，主产区新季红枣尚未集中下树，关注收购价格、枣果质量及旺季消费情况的变化 [8]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性，进入11月后，新季富士入库工作开展，因连续降雨天气影响，预计入库量低于去年同期 [4] - 红枣投资策略为中性，红枣下树在即，近期红枣期货下跌明显，市场博弈加大，关注收购价格变化及实际产量 [8] 报告的核心观点 - 苹果期价小幅下跌，产区地面交易进入后期，入库是核心，价格两极分化，优质好货价格坚挺，统货价格偏弱，山东产区成交易重心，果农入库积极性增加，预计短期内好货价格稳硬，整体行情两级分化 [2][3] - 红枣期价小幅下跌，新货价格高于陈货，市场接受度一般，陈货更受青睐，随着新疆产区下树进度推进，市场担忧供应压力，下游采购谨慎，预计短期内价格面临下行压力，产区供应压力显现，销区需求跟进不足 [7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8919元/吨，较前一日变动 -21元/吨，幅度 -0.23% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP01 - 1419，较前一日变动 +21；陕西洛川70 以上半 商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP01 - 619，较前一日变动 +21 [1] 苹果近期市场资讯 - 晚富士产区入库工作继续进行，西部入库陆续接近尾声，山东地面交易伴随质量下滑价格略有偏弱，好货价格维持稳硬，果农顺价卖货为主，大量入库中，甘肃入库工作收尾，陕西产区入库工作陆续开展，果农一般货源入库增加 [2] - 目前交易价格以质论价，山东栖霞80 一二级主流参考价3.5 - 4元/斤，80 一二级半主流参考价3.0 - 3.5元/斤，统货价格2.0 - 3.0元/斤；陕西洛川产区晚富士70 以上半商品3.8 - 4.5元/斤附近，70 以上统货3.4 - 3.8元/斤，订园价格3.5 - 3.8元/斤主流 [2] - 地面交易陆续进入后期，预计短期内好货价格维持稳硬运行，整体行情两级分化，目前入库进度较前期略有加快，果农货源陆续入库 [2] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价小幅下跌，产区地面交易已进入后期，入库工作是当前核心，价格两极分化现象显著，优质好货因货源难寻价格保持坚挺，质量一般的统货因供应量增加价格表现偏弱 [3] - 随着西部产区入库工作接近尾声，山东产区成为交易重心，果农自行入库的积极性有所增加，上周晚富士陆续上市交易，但年内商品率较低，客商订购一般货源较为谨慎，好货价格稳硬，差货价格混乱，价格两级分化，入库工作开展缓慢 [3] - 上周新季晚富士地面交易逐渐转至东部产区，入库工作陆续进行，山东产区下树进度不一，客商数量增多，部分西部客商流转至山东产区，好货收购仍有难度，条纹货源开始下树交易，西部晚富士交易陆续进入后期，陕西入库工作进展不快，甘肃入库工作基本收尾 [3] - 由于高价且好货难寻，加之西部部分疫腐病影响，客商收购心态偏谨慎，多倾向于寻前期好货，而果农多顺价销售，入库方面，西部整体入库进度不快，而山东产区交易多集中于霜降之后，入库节奏亦偏缓 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘红枣2601合约9705元/吨，较前一日变动 -35元/吨，幅度 -0.36% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格9.00元/公斤，较前一日变动 -0.15元/公斤，现货基差CJ01 - 705，较前一日变动 -115 [5] 红枣近期市场资讯 - 阿克苏地区通货主流价格参考6.00 - 7.00元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考6.30 - 7.50元/公斤，喀什地方价格在6.90 - 7.50元/公斤，若羌8.50 - 10.00元/公斤，和田地区通货主流价格8.00 - 8.50元/公斤，且末7.50 - 8.50元/公斤，和田及且末地区收购基本结束，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则，产区下树进度在2 - 3成左右 [6] - 盘面价格下跌后在疆客商采购积极性较低，多观望等待集中下树，卖方挺价情绪松动，价格小幅松动，11月5日，河北崔尔庄市场停车区到货7车，参考到货特级10.00 - 10.50元/公斤，一级8.80 - 9.00元/公斤，二级8.00元/公斤，结合价格陈货比新货更受市场青睐 [6] - 广东如意坊市场到货3车，参考到货，特级11.50元/公斤，一级10.50元/公斤，新货一级11.00元/公斤，客商挑选拿货，销区价格小幅松动，新货价格高于陈货市场接受度一般，河北销区市场新货少量上市，下游客商观望新季质量及价格按需采购，期现公司出货较多，性价比高于新货 [6] 红枣市场分析 - 红枣期价昨日呈小幅下跌态势，河北、广东等地到货量尚可，但新货价格高于陈货，导致市场接受度一般，性价比高的陈货更受青睐 [7] - 随着新疆产区的下树进度推进，市场普遍担忧未来集中上市带来的供应压力，下游采购谨慎，预计短期内的价格仍将面临下行压力，整体来看，产区供应压力逐步显现，而销区需求跟进不足 [7] - 上月销区现货市场购销氛围一般，下游刚需采购为主，现货价格市场接受度一般，购销略显清淡，上周盘面下跌后贸易商采购积极性明显减弱 [7] - 新疆主产区新季红枣情况，和田、且末地区收购尾声，若羌、阿拉尔、阿克苏地区订园进程较快，主流价格参考6.50 - 8.00元/公斤，市场主要锚点在可供制作仓单的货源为主，盘面价格持续下跌，在疆客商收购积极性明显减弱，多观望或点价接货 [7] - 销区河北市场价格小幅下调，上周河北特级均价参考10.55元/公斤，价格较前一周下跌0.12元/公斤，一级均价9.59元/公斤，较前一周持平 [7]

报告行业投资评级 - 苹果策略中性偏强 [3] - 红枣策略中性 [7] 报告的核心观点 - 苹果期价震荡下跌，现货呈西部活跃、山东偏淡格局，新季晚富士受天气影响红货上市推迟，收购及入库时间压缩，双节走货一般，后续关注客商与果农心态博弈，预计好货价格稳硬、两极分化明显 [1][2][3] - 红枣期价震荡上行，新疆新季红枣下树或提前，订园进程推进，销区到货量少，短期现货价格预计持稳，新季预计减产，目前枣果质量优于去年 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2601合约8510元/吨，较前一日变动 -155元/吨，幅度 -1.79%；现货方面，陕西洛川70以上半商品晚富士价格3.85元/斤，较前一日不变，现货基差AP01 + -810，较前一日变动 +155 [1] - 陕西洛川产区晚富士70以上半商品3.7 - 3.9元/斤，70以上统货3.4 - 3.6元/斤，订园价格3.5 - 3.8元/斤；甘肃静宁产区70以上山地商品5 - 6元/斤，70以上统货4 - 4.5元/斤，冰雹伤货源3.5 - 4元/斤；山东产区主流参考价2.5 - 3.5元/斤 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下跌，现货西部活跃、山东偏淡，与优果率预期、降雨及客商偏好有关，新季晚富士受阴雨影响上色慢、红货上市推迟，收购及入库时间压缩，双节后需求无起色，好货价格稳中偏强，后续关注心态博弈 [2] 策略 - 中性偏强，预计好货价格稳硬，两极分化明显 [3] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约11360元/吨，较前一日变动 +255元/吨，幅度 +2.30%；现货方面，河北一级灰枣现货价格9.50元/公斤，较前一日不变，现货基差CJ01 - 1860，较前一日变动 -255 [4] - 新疆主产区新季红枣下树或提前，内地客商前往产区，和田定树尾声，阿克苏、且末订园进程快，关注新季订园进展 [4] 市场分析 - 红枣期价震荡上行，新疆新季红枣下树或提前，订园推进，销区到货少，短期现货价格预计持稳，新季预计减产，目前枣果质量优于去年 [4][5][6] 策略 - 中性，关注消费、新季品质和产量变化 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月苹果期货呈现震荡偏强波动，中晚熟品种陆续交易，产地价格较稳定，市场对新季晚富士高开秤情绪较强，但后市供应压力渐显，盘面ap2601合约价格或面临一定上行压力，价格或以高位震荡走势为主 [3][10][13] 各部分总结 期货市场 - 合约价格分析：苹果期货主力ap2601合约9月震荡偏强波动，月度运行重心微幅上移，影响因素变化平缓，对价格影响也较平缓 [3] - 品种行情分析：苹果期货总持仓量111461手，成交量1883035手，成交额1565.155亿元 [4] 现货市场 - 基差数据：9月苹果期货基差整体为负数，现货价格低于期货价格 [7] - 注册仓单：注册仓单为0 [8] 影响因素 - 影响因素分析：替代品葡萄、石榴等时令鲜果形成部分冲击；库存老富士未完成全面清库，剩余货源走货不快；市场走货不一，临近双节部分客商按需备货；新果好货成交价格高位运行，成本居高不下；新季果上量，8月出口量增加 [8][9][10] - 技术分析：9月苹果期货技术面震荡偏强，短期均线对价格有一定支撑，价格在相对稳定区间内波动，各均线形成多头排列组合，盘面多头力量稍占优 [11] 行情展望 - 供应端：西部产区花期不利影响授粉，疏果使单果偏小，高温干旱让果实上色受阻，优果率预计较差；全国冷库苹果剩余总量处近五年历史最低；新季西部晚富士果个不均，部分产区同比偏小，果面质量整体尚可，需关注摘袋后天气影响 [13] - 需求端：双节备货对市场有一定提振，但整体有限；假期效应消退，苹果受应季水果销售冲击，部分现货商转做应季水果，市场到车量低，终端消化放缓，二三级批发商按需拿货 [13] - 技术面：9月苹果期货技术面震荡偏强，各均线形成多头排列组合对价格有支撑；新季苹果即将大量上市，后市供应压力显现，盘面ap2601合约价格或面临上行压力，价格以高位震荡为主 [13]