报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，投资逻辑已从政策驱动转向业绩驱动 [5] - 行业估值相对较低，在政策推动下有望迎来业绩、估值的“戴维斯双击” [5] - “AI+教育”是行业投资主线，龙头教育公司有望受益 [5] - 教育强国与“AI+教育”将助力行业估值提升，建议沿三条主线积极布局 [27] 教育行业政策动态 - 2026年1月16日，教育部部署2026年普通高校招生工作，要求招生计划进一步向基础学科、新兴学科、交叉学科和急需学科专业倾斜，加快推进存量学科专业的迭代优化 [1][8] - 2026年高考全国统考将于6月7日、8日举行，教育部将加大招生计划宏观调控力度，严控大类招生的数量和规模 [8] - 将深化考试招生制度改革，统筹实施强基计划、少年班等拔尖创新人才选育项目，完善艺术、体育类等招考政策 [8] - 进一步完善“文化素质+职业技能”的职教高考制度，建立健全文化素质省级统考制度 [8] - 2026年1月19日，教育部等七部门印发意见推进中华优秀语言文化传承发展，明确先导项目包括“人工智能+”语言文化传承、国家关键语料数据基础设施建设、大语言模型能力素养监测提升等 [1][8] - 近期，北京市人社局印发《北京市机器人专业职称评价试行办法》，自2026年起在工程技术系列增设机器人职称评审专业，将于2026年7月启动首次评审 [1][8][11] 教育个股动态 - **华图山鼎**：公司控股股东天津华图宏阳企业管理有限公司持有的部分公司股份被司法冻结，涉及1,761,754股，占其所持股份的1.76%，占公司总股本的0.90% [5][14] - **华图山鼎**：公司持股5%以上股东车璐计划在2026年2月24日至5月22日期间，减持不超过5,896,867股，占扣除公司回购专用证券账户股份后总股本的3% [5][14] - **中公教育**：旗下公司参与成立北京新希智算科技有限公司，注册资本1000万元人民币，经营范围包括人工智能行业应用系统集成服务、人工智能应用软件开发等 [13] - **新东方**：北京新东方文旅开设“北京新东方退休俱乐部”社交媒体账号，面向北京50-75岁退休人群推出兴趣课程与本地社交活动，提供0元线上课或19.9元线下体验课 [5][13] 教育指数及个股表现 教育行业一周市场表现 - 本周（2026/1/19-2026/1/23）中信教育指数下跌0.12%，沪深300指数下跌0.62%，上证综指上涨0.84%，教育行业跑赢沪深300指数0.50个百分点 [5][17] - 与其他中信一级行业相比，教育板块涨跌幅靠后 [5][17] - 细分板块中，K12培训板块本周上涨2.40%，跑赢沪深300指数3.01个百分点；教育信息化及在线教育板块本周下跌0.84%，跑输沪深300指数0.22个百分点 [19] - 年初至今表现：K12培训板块上涨5.82%，教育信息化及在线教育板块上涨8.06%，高等及职业教育板块上涨7.08% [19] 一周个股表现 - **A股涨幅前三**：勤上股份上涨12.07%、博通股份上涨4.18%、博瑞传播上涨3.71% [5][21] - **A股涨幅后三**：华图山鼎下跌15.54%、方直科技下跌8.83%、行动教育下跌3.47% [5][21] - **港股涨幅前三**：向中国际上涨28.85%、博骏教育上涨17.02%、民生教育上涨12.28% [22] - **美股涨幅前三**：优蓝上涨56.69%、课标科技上涨44.26%、宝视来上涨17.04% [24] - **重点跟踪个股本周表现**：博通股份上涨4.18%、凯文教育上涨2.50%、昂立教育上涨2.07% [25][26] 投资建议 - 重点推荐：凯文教育、行动教育、学大教育、华图山鼎 [5] - 谨慎推荐：昂立教育、科德教育和博通股份 [5] - 投资主线一：“AI+教育”，凯文教育、科德教育有望成为龙头 [27] - 投资主线二：业绩与估值共振，行动教育、学大教育、昂立教育估值优势显著 [27] - 投资主线三：第二增长曲线，博通股份、华图山鼎正积极寻找第二增长曲线，事件驱动值得期待 [27]

事件概述 - 张雪峰在微博、B站、抖音和小红书等多个平台的主账号被禁止新增关注，但账号内容仍可查看 [2][16] - 微博页面显示禁止关注原因为“违反法律法规或《微博社区公约》” [16] - 张雪峰本人回应仅为“是账号问题”，未正面解释具体缘由 [16][17] 公司业务与规模 - 张雪峰（本名张子彪）名下关联10家企业，其中8家为存续状态，包括苏州峰学蔚来教育科技有限公司、苏州研途教育科技有限公司等 [22] - 其间接投资超140家企业，行业涉及科学研究和技术服务业等 [22] - 张雪峰曾自称有三家公司，一家公司即将上市，上市后变现能挣几个亿左右，第二家公司估值5-8个亿 [24] - 每年仅讲课就能挣几百万，已实现财富自由 [24] 商业模式与营收 - 公司主营考研辅导和高考志愿填报服务，通过高价线上课程变现 [26] - 2021年创办公司做高考志愿填报，万元高价指导套餐在直播间被疯抢，曾创下单日营收冲亿的成绩 [26] - 在抖音平台拥有414.3万粉丝、542.6万获赞 [8] - 在B站获赞158.1万、拥有215.6万粉丝 [14] 内容争议与监管风险 - 张雪峰的言论如“文科无用论”“普通家庭不要学金融”等被指涉嫌煽动焦虑，过度渲染消极悲观情绪 [24] - 其内容创作长期游走在制造焦虑与实用建议的灰色地带，精准踩中中央网信办“清朗・整治恶意挑动负面情绪问题”专项行动的整治红线 [24] - 存在虚假宣传问题，如高价“一对一指导”实际是套模板的流水线内容，推荐专业雷同且常出现信息错误 [27] 公众舆论与品牌影响 - 网友普遍认为其“制造焦虑，过度推销”“靠挑动焦虑发大财”“赚得盆满钵满” [24][25] - 言行不一问题凸显，如劝年轻人“留在大城市拼机会”的同时自己更换住处，声称“追求教育公平”却推出拉大教育资源差距的高价课程 [27]