事项： 2025 年7 月7 日公司发布2025 年半年报业绩预告：公司25H1 预计实现归母净利润119.58~121.58 亿元（ YoY+36.84%~39.12%) ， 中值120.58 亿元（ YoY+37.98%) ； 预计实现扣非归母净利润115.97~117.97 亿 元（YoY+35.91%~38.25%)，中值116.97 亿元（YoY+37.08%)。 25Q2 预计实现归母净利润67.27~69.27 亿元（YoY+47.72%~52.11%)，中值68.27（ YoY+49.91%) ； 预计 实现扣非归母净利润66.94~68.94 亿元（YoY+57.10%~61.80%)，中值67.94 亿元（YoY+59.45%）。 评论： AI 服务器高增驱动25Q2 业绩中值创历史同期新高。云计算业务方面，公司云计算业务在二季度实现高 速增长，整体板块营业收入较去年同期增长超过50%。产品结构持续优化，产品量产加速爬坡，客户对 AI 数据中心Hyper-scaleAI 机柜产品需求不断增加。其中，AI 服务器营业收入较去年同期增长超过 60%，云服务商服务器的营业收入较去年同期增长超过 ...

公司前景 - 预计Arista Networks在2029年前将保持20%出头的营收和利润复合增长率 [1] - 主要增长动力来自云巨头客户和园区网络业务 [1] - 长期来看在云巨头客户和企业园区业务(30%+增速)的双轮驱动下有望实现20%左右的营收利润同步增长 [2] 业务驱动因素 - 云服务商推进网络架构统一化使公司持续受益 [1] - Meta或将于10月在开放计算项目全球峰会上发布基于Arista设备的网络架构 [1] - 园区网络业务将呈现更稳定的发展轨迹 [2] - 公司市场份额预计从2024年不足2%提升至2029年约7%带来19亿美元增量营收 [2] 市场预期 - 对二级市场预期持保守态度(约11%年复合增长率) [1] - 英伟达的捆绑解决方案在该领域可能表现强劲 [1] - 投资者注意力集中在云AI机遇但园区网络机遇同样值得关注 [2] 财务预测 - 预计7月底发布二季报时将上调2025财年营收指引 [1] - Evercore维持"跑赢大盘"评级并将目标价从105美元微调至110美元 [1] 竞争格局 - 思科仍是市场领导者但其份额持续流失 [2] - Arista在传统上增长缓慢的园区网络市场已到达转折点 [2]

中国台湾地区ASUStek Computer Inc., Taipei City, Taiwan、美国ASUS Computer International, Fremont, Calif.、中国台湾地区D-Link Corporation, Taipei, Taiwan、美国D-Link Systems, Inc., Irvine, Calif.、美国 Linksys Holdings, Inc., Irvine, Calif.、美国Linksys USA, Inc., Irvine, Calif.、美国Plume Design Inc., Palo Alto, Calif.为列名被告。 美国国际贸易委员会将于立案后45天内确定调查结束期。除美国贸易代表基于政策原因否决的情况外， 美国国际贸易委员会在337案件中发布的救济令自发布之日生效并于发布之日后的第60日起具有终局效 力。 据中国贸易救济信息网，6月17日，美国国际贸易委员会（ITC）投票决定对特定Wi-Fi路由器、Wi-Fi设 备、网状Wi-Fi网络设备及其组件（Certain Wi-Fi Routers, Wi-Fi Devices, Mesh ...

天眼查App显示，近日，星渤（天津）数字科技有限责任公司成立，法定代表人为赵志洋，注册资本 1000万人民币，由承德县朋源金融服务有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1承德县朋源金融服务有限公司100% 经营范围含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；软件开发；企业管理咨 询；贸易经纪；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；广告发布；广告制作；会议及展览服务； 工程和技术研究和试验发展；网络设备制造；网络设备销售；云计算设备销售；数据处理和存储支持服 务；人工智能通用应用系统；互联网数据服务；智能无人飞行器制造；智能无人飞行器销售；服务消费 机器人制造；服务消费机器人销售；智能机器人的研发；智能机器人销售；工业机器人制造；工业机器 人销售；太阳能热发电产品销售；工业自动控制系统装置制造；工业自动控制系统装置销售。（除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：水力发电。（依法须经批准的项 目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 企业名称星渤（天津）数字科技有限责任公司法定代表人赵志洋注册资本1000万人民币国标行业 ...

公司概况 - 公司名称为深圳市飞速创新技术股份有限公司，成立于2009年4月，注册资本3.6亿元，法定代表人为向伟，主要股东包括向伟、吴敦向、深创投、海通创新等 [3] - 公司定位为企业级网络解决方案提供商，产品包括高性能网络设备、操作系统及云网络管理平台，通过线上DTC模式运营，自有品牌SKU超过12万个 [4] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计算，公司为全球第二大在线DTC网络解决方案提供商，拥有最多样化的自有品牌网络设备SKU [4] 财务表现 - 收入从2022年19.88亿元增长至2024年26.12亿元，年复合增长率14.6% [7] - 净利润从2022年3.65亿元增至2023年4.57亿元后，2024年回落至3.97亿元 [12] - 非国际财务报告准则下经调整净利润分别为3.88亿元、4.7亿元和4.08亿元 [13] - 2024年财务成本从465.5万元激增至1854.4万元，增幅298.4% [14] - 资产负债率从2022年28.8%攀升至2024年67.6%，负债总额达11.50亿元 [16] 业务运营 - 客户覆盖200多个国家和地区，服务45万多名客户，包括60%的《财富》500强企业 [7] - 海外收入占比约99%，其中美国市场贡献46%，欧洲市场超30% [10] - 客户平均收入从2022年2.69万元提升至2024年3.17万元，净收入留存率102.1% [7] - 在全球建立6个海外交付中心，包括美国、德国、澳大利亚等地 [11] 上市历程 - 曾于2022年6月申请A股上市拟募资13.54亿元，经历四次招股书更新和两轮问询后于2024年5月撤回申请 [5] - 2025年1月深交所对公司和保荐机构出具监管函，指出内控缺陷和问询回复不符问题 [23] - 目前转战港股上市，中金公司、中信建投和招商证券担任联席保荐人 [1] 风险因素 - 2024年出现"增收不增利"现象，销售与分销费用同比增43.9%至4.88亿元 [15] - 存货规模维持在5.72亿元高位，存在减值风险 [18] - 现金及等价物从2023年8.29亿元降至2024年5.33亿元，不足以覆盖负债 [17]

北交所市场概况 - 截至2025年6月8日，北交所挂牌公司共266家，总股本370.67亿股，流通股本236.41亿股 [2] - 上周（6月2日-6月8日）北交所周成交量45.47亿股，环比减少28.37%，周成交金额993.67亿元，环比减少21.90% [2] - 北证50指数周涨1.30%至1427.06点，成分股中28只上涨，1只平盘，21只下跌，并行科技（839493）涨幅居首达19.58%，森萱医药（830946）跌幅最大为6.66% [3] 新股发行与审核动态 - 上周北交所新增1家公司提交注册（河北世昌汽车部件），1家公司上市申请获受理，无新增挂牌或申购 [5][6][9] - 截至2024年6月8日，北交所待审企业76家，其中已受理10家、已问询56家、提交注册9家，另有21家中止 [5] - 河北世昌股份拟募资1.71亿元用于新能源高压油箱项目，2024年营收5.15亿元，归母净利润6923.95万元 [8] 企业辅导进展 - 上周3家公司通过辅导验收：邦泽创科（办公电器）、天波信息（物联网终端）、英氏控股（母婴产品），三家公司2024年归母净利润分别为1.48亿元、4640.67万元、1.90亿元 [12][13][16][17] - 新增3家进入辅导期企业：英派瑞（塑料制品）、辛巴科技（光伏玻璃）、凯龙洁能（油气服务），其中辛巴科技2023年ROE达55.13% [18][19][21][24] - 2家公司提交辅导材料：能源科技（节能服务）2023年净利润10.13亿元，锐牛股份（橡胶传动件）2023年ROE 22.83% [25][26][28] 重点企业财务数据 - 森合高科拟募资4.90亿元建设贵金属提取剂项目，2024年营收6.23亿元，归母净利润1.5亿元，同比增速达167.6% [11] - 邦泽创科2024年归属净利润1.48亿元，ROE 43.30%，主营办公电器全球本地化服务 [13][14] - 英氏控股2024年营收未披露，但归母净利润1.90亿元，ROE 22.05%，主营婴幼儿营养食品及卫生用品 [17]

公司概况 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司（飞创）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、中信建投（国际）融资有限公司及招商证券（香港）有限公司 [1] - 公司是企业级网络解决方案的全球领军企业，致力于通过丰富的企业级网络解决方案助力全球企业实现快速数字化转型 [1] - 产品和服务包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台，通过线上DTC业务模式提供可扩展、可负担的全面、一站式网络解决方案 [1] - 以2024年收入计算，公司是全球第二大线上DTC网络解决方案提供商 [1] 业务模式 - 公司已建立高度集成化的DTC模式，能够在全球范围内高效率地交付场景化解决方案 [1] - DTC模式将网络架构设计、多供应商采购和售后支持整合到一个统一的平台系统中，为全球客户提供融合解决方案设计、产品验证和一站式采购的完整体验 [1] - 截至最后实际可行日期，公司累计服务了逾200个国家和地区的450,000多名客户，覆盖《财富》500强企业中的约六成 [1] 财务表现 - 2024年公司实现收入人民币26.12亿元，同比增长18.0% [2] - 2024年净利润为人民币3.97亿元，毛利率为50.0% [2] - 2022年至2024年，公司收入的复合年增长率达14.6% [2] - 净收入留存率从2023年的94.4%提升至2024年的102.1%，显示出较强的增长势头和客户粘性 [2] 行业竞争与挑战 - 网络解决方案行业竞争激烈，既有行业巨头又有新晋企业在快速发展的领域中争夺市场份额 [2] - 公司需跟上技术进步步伐，在产品质量、性能或成本方面形成差异化优势，否则可能面临市场份额被竞争对手蚕食的风险 [2] - 国际政治紧张局势加剧，特别是中美贸易关系的不确定性，可能对公司的国际业务运营产生不利影响 [2] - 2025年初，美国政府对自中国进口产品加征关税，税率已提高至145%，虽然近期双方达成为期90天的暂停协议，但未来贸易政策变动仍存在重大不确定性 [2]

公司背景与IPO历程 - 公司为在线DTC网络解决方案提供商，2024年收入排名全球第二[2] - 2023年3月首次申报深交所主板IPO，2024年5月主动撤单，2025年1月因内控缺陷被深交所出具监管函[1][4][5] - 2025年5月转战港交所，由中金、中信建投国际、招商证券国际联席保荐[2][4] 深交所IPO受阻原因 - 内控缺陷：IT系统未能准确显示前台商城销量及评论数据，财务系统存在反结账/反审核无审批漏洞[5] - 数据异常：2019-2021年同一IP/地址多客户订单占比超10%，非工作时间发货占比近10%[3] - 问询回复不实：声称2022年10月保存系统日志，实际延迟至2023年6月[5] 财务与业务表现 - 2022-2024年营收复合增速14 6%，达26 12亿元，但2024年净利润下滑至3 97亿元[8] - 美国市场收入占比持续攀升，2024年达46 8%，欧洲占比约33%-34%[8][9] - 关税风险突出：中美贸易政策变动可能对业务产生重大不利影响[9] 资本运作与对赌压力 - 多轮融资涉及15家机构，包括深创投、红土等，每股成本从0 8元升至15 8元[6][7] - 与福鹏叁号、海通投资等签署对赌协议，若IPO失败需触发回购条款[6] - 2021年C轮融资规模显著扩大，单笔投资达1 5亿元（红十一篇）[7] 转战港股动机 - 声称香港上市利于获取国际资本，但监管函揭示内控整改为深层原因[4][5] - 招股书宣称已解决深交所指出的内控问题，但未披露具体改进措施[6]

上市计划与历程 - 公司计划于港交所主板挂牌上市，中金公司、中信建投国际及招商证券国际担任保荐人 [1] - 公司曾于2022年6月瞄准A股市场，2023年3月深交所IPO申请获受理，但同年9月因财务数据异常、业务合规性存疑等问题遭深交所质询 [2] - 2024年5月公司主动撤回深交所上市申请，深交所终止审核程序 [3] - 2024年1月深交所发布监管函，指出公司信息系统内控缺陷、财务系统操作权限管理不足等问题，并对公司及实控人向伟采取书面警示 [4] 股权结构与股东背景 - 截至2025年5月19日，实控人向伟直接及间接控制公司61.16%投票权，曾获深圳市高层次专业人才证书 [5] - 第二大股东福鹏叁号及福鹏捌号持股15.81%，第三大股东海通投资持股4.46% [5] - 公司投资者包括深创投集团、小虎鲸投资、海通证券、国信证券等 [4] 业务模式与市场地位 - 公司为全球企业级网络解决方案提供商，产品包括高性能网络设备、操作系统及云管理平台 [6] - 以2024年收入计，公司为全球第二大在线DTC网络解决方案提供商，服务覆盖200多个国家和地区的45万客户，覆盖60%《财富》500强企业 [6] - 2022-2024年客户数从7.4万增至8.25万，单客户年均收入从2.69万元提升至3.17万元，净收入留存率2023年94.4%、2024年102.1% [6] 财务表现与区域风险 - 2022-2024年收入从19.88亿元增至26.12亿元，CAGR 14.6%，但利润波动明显（3.65亿元/4.57亿元/3.97亿元） [7] - 2024年收入46.8%来自美国、34.4%来自欧洲，两地合计占比超80% [7] - 公司提示地缘政治风险，若美国维持10%关税或政策升级将对其业务产生重大不利影响 [7] 募资用途 - 港股上市募资拟用于研发投入、海外市场交付能力提升及业务平台数字化 [1]

公司概况 - 深圳市飞速创新技术股份有限公司是一家网络解决方案企业，主要产品和服务包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台，通过在线DTC业务模式提供一站式网络解决方案 [3] - 公司2022-2024年营收分别为19.88亿元、22.13亿元、26.12亿元，呈现持续增长态势 [3] - 同期毛利分别为9.03亿元、10.92亿元、13亿元，年内利润分别为3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元 [3] - 经调整净利分别为3.88亿元、4.7亿元、4.08亿元 [3] 股权结构 - 董事长兼总经理向伟直接持股56.65%，为实际控制人 [3] - 宇轩稳健、宇轩进取、宇轩成长分别持股3.19%、0.74%、0.58%，控股股东合计控制61.13%股权 [3] - 其他主要股东包括福鹏叁号及福鹏捌号(15.81%)、海通投资(4.46%)、杨杰(4.4%)、深创投集团等(3.79%) [3] - 相较于A股IPO时期，股权结构基本无变化 [3] 上市进程 - 公司已向港交所提交上市申请书，拟进行港股IPO [1] - 此前在A股主板IPO申请于2023年3月1日受理，3月21日进入问询阶段，2024年5月11日被终止审核 [5][6] - 深交所现场督导发现公司信息系统内部控制存在多项缺陷，包括前台商城数据不准确、系统日志保存不完整、财务系统权限管理不当等问题 [7] - 2025年1月10日，深交所对公司及相关中介机构(招商证券、德勤华永)出具监管函 [4][5] 业务与技术 - 公司采用在线DTC(Direct To Customer)业务模式 [3] - 已建立ERP系统、金蝶系统，经营数据与财务数据相匹配 [6] - 自2022年10月起对ERP系统操作细节进行记录，但实际自2023年6月才完整保存半年内的系统操作日志 [6][7]