公司IPO与市场地位 - 自然堂全球控股有限公司正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为华泰国际和瑞银集团 [2] - 以2024年零售额计算，公司是中国第三大国货化妆品集团 [5] - 上市前，欧莱雅通过旗下公司出资4.42亿元，获得自然堂6.67%的股份，此轮融资后公司估值超过71亿元 [5] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收24.48亿元，在中国本土美妆企业中排名第六，同期行业头部企业珀莱雅营收为53.62亿元，是自然堂的两倍有余 [6][7] - 公司营收从2022年的42.92亿元增长至2024年的46.01亿元，年复合增长率为3.5%，低于行业平均水平 [8] - 公司净利润波动显著，2023年为3.02亿元，2024年大幅下滑37.1%至1.9亿元，2025年上半年净利润达1.91亿元，已超越2024年全年水平 [8] - 公司毛利率稳步提升，从2022年的66.5%升至2025年上半年的70.1% [9] 品牌与产品结构 - 公司收入高度依赖主品牌“自然堂”，2022年至2025年上半年，该品牌营收占比始终高于94%，2023年达到95.9%的峰值 [11][12] - 公司拥有自然堂、珀芙研、美素、春夏、己出五大品牌，总计577个SKU [12] - 产品结构呈现集中化特征，2025年上半年护肤品类贡献87.3%的营收，约为21.38亿元 [12] 成本与费用结构 - 销售及营销费用高企，2024年高达27.17亿元，占收入比例为59%，相当于全年净利润的14.3倍；2025年上半年该比例仍维持在55% [15] - 研发投入相对薄弱，2022年至2025年上半年累计研发投入为3.48亿元，研发费用率逐年递减，从2022年的2.8%降至2025年上半年的1.7% [15] 销售渠道 - 线上渠道收入占比持续提升，从2022年的59.7%增长至2024年的68.8% [15] - 2025年上半年，线上收入占比高达68.8%，其中超过54.3%的收入源自线上直营，该比例远超珀莱雅、上海家化等国内同行 [16]

公司概况与市场地位 - 自然堂全球控股有限公司是中国第三大国货化妆品集团，旗下拥有五个主要品牌，提供涵盖护肤、彩妆、个人护理、男士护理以及儿童和婴儿护理的全方位产品系列 [3] - 截至2025年6月30日，公司主要品牌共提供522个SKU [3] - 旗舰品牌“自然堂”是中国第二大的国货化妆品品牌（以2024年零售额计算），并在2013年至2024年间连续12年排名国货化妆品品牌前两名 [4] - “自然堂”品牌在消费者认可度、购买频率和复购意愿方面在所有受调研的大众国货化妆品品牌中排名第一 [4] 品牌组合与产品定位 - 品牌组合包括CHANDO自然堂（2001年上市，定位来自喜马拉雅的自然科技化妆品品牌，383个SKU，价格范围49至390元）、Biorrier珀芙研（2019年上市，专注敏感肌的功效型护肤品牌，29个SKU，价格范围138至398元）、MAYSU美素（2001年上市，科技美妆中高端抗老品牌，28个SKU，价格范围180至680元）、SPRING春夏（2017年上市，科技抗光老品牌，63个SKU，价格范围58至338元）、以及己出（2023年上市，婴童皮肤科学功效品牌，19个SKU，价格范围89至169元） [4] - 2022年至2024年以及2025年上半年，“自然堂”品牌在集团收入的占比分别为94.6%、95.9%、95.4%以及94.9% [5] 科技创新与数字化能力 - 公司是中国第一家拥有酵母成分自主产权的国货化妆品公司，也是中国首家开展太空护肤研究项目的国货化妆品公司 [5] - 公司以行业首创一盘货系统等数字化系统为抓手，建立了全链路数字化业务运营模式，实现供应链管理、存货管理、生产管理、销售和营销、物流管理及消费者数据分析的数字化运营 [5] - 截至2025年6月30日，公司拥有超过3770万名注册会员，其天猫及京东店铺合共吸引的粉丝数量在所有国货化妆品公司中排名第一 [5] - 2024年自然堂注册会员的复购率约为32.4%，高于行业平均水平 [5] 销售渠道与市场拓展 - 公司已在天猫、抖音、京东、拼多多、快手、小红书、唯品会及微信视频号等国内各大电商平台建立稳固业务 [6] - 公司已建立覆盖全国的全方位线下销售网络，截至2025年9月22日，已布局超过62,700个终端零售点，包括百货商场、购物中心、化妆品店、超市、便利店、生活馆、药店以及若干新兴的零售业态 [6] - 作为全球扩张策略的一部分，公司产品现已在北美及东南亚的国际市场销售 [6] 财务表现与融资情况 - 2022年至2024年，公司营收分别为42.92亿元、44.42亿元和46.01亿元；2025年上半年营收从2024年同期的23.01亿元增至24.48亿元 [7] - 2022年至2024年，公司经调整净利润分别为1.39亿元、3.13亿元和2.03亿元；2025年上半年经调整净利润从2024年同期的1.86亿元进一步增至2.19亿元 [7] - 公司IPO前完成唯一一轮融资，欧莱雅累计投资4.42亿元（持有6.67%股份），加华资本投资3亿元（持有4.20%股份），IPO前估值超71亿元人民币 [7] 上市计划与资金用途 - 公司于2025年9月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际和瑞银集团担任联席保荐人 [3] - IPO募集所得资金净额将主要用于加强销售渠道的DTC能力、丰富多品牌矩阵、投资研发及产品开发、加强数字化能力、生产设施的运营和升级、扩大海外市场业务、以及用作营运资金 [8]