公司股价表现 - 11月19日公司股价上涨5.47% 报收17.35元/股 [1] - 当日成交金额为6.77亿元 换手率达到9.48% [1] - 公司当前总市值为73.88亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品及配套服务 [1] - SaaS产品是核心收入来源 占主营业务收入比例高达85.00% [1] - 配套硬件收入占比为9.72% 其他收入包括CRM短信(0.96%)和运营服务(0.78%) [1] 基金持仓情况 - 申万菱信数字产业股票型发起式A基金重仓持有公司股票 持股数量为48.19万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为4.74% 为公司第七大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算 该基金持仓单日浮盈约43.37万元 [2] 相关基金表现 - 申万菱信数字产业股票型发起式A基金成立于2023年5月4日 最新规模为4310.31万元 [2] - 该基金今年以来收益率为18.94% 近一年收益率为18.31% 成立以来收益率为18.71% [2] - 基金经理梁国柱累计任职时间超过3年 管理基金资产总规模为18.26亿元 [3]

公司概况与业务 - 公司是国内较早从事电商SaaS软件开发及销售的服务商之一，成立于2013年，由一群85后技术人员创办 [1] - 主营业务为基于电商平台为电商商家提供SaaS软件与短信等增值服务 [1] 技术实力与研发投入 - 技术团队规模达107人，占全体员工比例50%以上 [3] - 截至9月末，今年研发费用为2151万元，研发费用率高达18.83%，前三季度研发费用同比增长6.31% [3] - 公司拥有多项核心技术，如高性能分布式海量数据处理引擎、海量数据实时筛选分析方法 [3] - 技术投入带来巨大商业价值，实现了较高的毛利率和净利率水平 [3] - 重点投向AI技术研发，推动智能客服、直播工具等产品迭代 [3][4] 资本市场表现与公司治理 - 公司于2022年12月28日在北京证券交易所上市，首次公开发行募集资金1.76亿元 [6] - 上市后公众认知度和市场信誉显著提高，融资环境明显改善 [6] - 上市以来已累计现金分红3次，总金额达1.17亿元 [6] - 公司修订《利润分配管理制度》，明确成熟期现金分红在利润分配中最低占比80% [7] - 于2025年实施了每10股派发现金10元（含税）的权益分派方案 [7] 财务业绩与运营状况 - 2025年前三季度实现营业收入1.14亿元，同比增长5.17% [8] - 2025年前三季度归母净利润为2990.51万元，同比下降4.22% [8] - 前三季度毛利率为66.62%，同比下降2.06%，但第三季度毛利率回升至68.70% [8] - 销售费用同比增长17.97% [8] - 预计四季度及全年将保持稳定经营 [8] 发展战略与未来规划 - 持续加码AI研发，提升产品自动化、智能化水平 [4][8] - 在传统电商工具基础上横向拓展直播电商、供应链管理等新兴场景，纵向整合服务构建一站式体系 [4] - 未来资本投入重点方向包括直播工具、订单管理工具的持续开发和优化，以及AI技术应用研究 [8] - 将深耕现有客户，提升在阿里巴巴、拼多多、抖音等平台的服务渗透率 [9] - 拓展新兴平台，探索跨境业务，关注跨境电商发展机遇 [9]

上市事件 - 聚水潭集团股份有限公司于2025年10月21日在香港联合交易所主板成功上市，股票代码为06687 HK [3] - 普华永道作为公司审计师，为此次上市提供了专业的审计审阅及资本市场相关服务 [3] 公司业务 - 公司深耕于电商SaaS服务领域 [4] - 业务模式是为全球多个商家在不同电商平台上提供一站式的SaaS产品和服务 [4]

公司IPO与市场表现 - 聚水潭于港交所上市，发行价为30.60港元/股，开盘后涨幅超过17%，市值达到153亿港元 [5] - 按2024年SaaS总收入计，公司是中国最大的电商运营SaaS供货商，市场份额达8.7% [5] - 按2024年电商SaaS ERP相关收入计，公司是中国最大的电商SaaS ERP供货商，市场份额达24.4%，超过第二至第五名市场份额总和 [9] 公司业务与运营数据 - 公司核心业务为电商SaaS ERP产品，2022年至2025年上半年该业务占营收比例从87.4%降至81.7% [12] - 2022年至2024年公司营收复合年增长率为31.9%，2025年上半年营收达5.24亿元 [12] - 公司SaaS客户总数达8.84万名，净客户收入留存率为115% [8] - 2022年至2024年公司处理的订单量从166亿单增长至330亿单 [8] - 截至2024年底，公司服务的电商商家数量从2022年的4.57万家增至6.22万家，其中超过60%为大客户商家，日均订单量占比超60% [13] 公司财务业绩 - 公司毛利率从2022年的52.3%攀升至2025年上半年的71.8% [13] - 2025年上半年经调整后净利润为4696万元，较上年同期亏损3344万元实现扭亏为盈，2024年净利润为1058万元 [13] - 公司宣称其提前4年跑通盈利模型，打破了SaaS行业平均15年的盈利周期 [13] 公司发展历程与战略 - 公司成立于2014年，开创了SaaS模式电商ERP先河，系统注册用户迅速突破10000家 [8] - 2023年公司SaaS年度流水首次超过10亿元，2025年上半年发布"电商业务全球化"战略，推动商家与逾400个全球电商平台对接 [9] - 创始人认为2B行业需要看10年，10年才能把所有的坑填好 [9] 股东结构与投资回报 - IPO后，阿米巴资本合计持股7.93%为第一大外部股东，红杉智盛持股6.72%为第二大外部股东，纪源资本合计持股4.18% [6] - 公司获得13家基石投资者支持，包括红杉中国、蓝湖资本、纪源资本等老股东持续加码 [15] - 天使轮投资者每股成本为0.4港元，按IPO发行价计算投资回报达75倍 [15][16] - Pre-A轮、A轮、B1轮、B2轮、B3轮和C轮的每股成本分别为0.9港元、1港元、3港元、6.1港元、8.3港元和17.2港元 [16]

公司股价表现 - 上市次日股价下跌5.33%至35.88港元，成交额为2.14亿港元 [1] - 上市首日股价大幅上涨近24% [1] 市场地位与份额 - 公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，2024年市场份额为24.4%，超过第二至第五大参与者的市场份额总和 [1] - 在2024年中国电商运营SaaS市场中，按SaaS总收入计公司排名第一，市场份额为8.7% [1] - 公司是中国第二大电商SaaS提供商，2024年市场份额为7.1% [1] 行业市场规模 - 2024年中国电商SaaS ERP市场规模按商家支出计为人民币31亿元 [1] 财务表现与增长 - 2024年公司总收入达人民币9.09亿元 [1] - 2022年至2024年公司总收入的复合年增长率为31.9% [1] - 2022年至2024年公司SaaS收入的复合年增长率为33.6% [1] 客户粘性与产品交叉销售 - 购买两款或以上产品的客户贡献的SaaS收入占比持续提升，从2022年的30.6%增至2025年上半年39.3% [1]

上市概况 - 聚水潭集团股份有限公司于港交所主板成功挂牌上市 [1] - 公司全球发售6816.62万股，每股定价30.60港元，募集资金总额约20.86亿港元，净额达19.38亿港元 [1] - 上市后股价表现强劲，开盘后高开高走，涨幅超过24%，报38.00港元/股，公司总市值突破161亿港元 [1] 业务与市场地位 - 公司是电商SaaS服务提供商，提供一站式SaaS产品和服务，帮助客户升级业务能力、提高业绩并发展跨平台业务，同时降低部署和运营成本 [1] - 以2024年相关收入计算，公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，占据24.4%的市场份额，其份额超过第二至第五大参与者的总和 [1] - 在中国电商运营SaaS市场中，按2024年SaaS总收入计算，公司同样排名第一，市场份额为8.7% [1] 资金用途与未来战略 - 上市募集资金净额将主要用于技术研发升级与全球市场拓展 [1] - 公司正积极布局跨境出海业务，将中国最佳实践复制到全球，目前已在泰国设立子公司，业务发展稳健 [2] - 未来公司计划持续拓展印尼、越南和马来西亚等东南亚市场，并积极探索欧美、拉美和中东等区域的业务机会 [2] - 公司创始人表示未来将继续扩充产品矩阵，深化现有客户合作并扩大客户规模，同时进一步拓展国际市场并探索战略投资方向 [2]

公司上市表现 - 公司于10月21日在香港交易所正式挂牌上市，股票代码为6687.HK [1] - 上市首日开盘价为38港元/股，较发行价上涨近25%，早盘股价稳定在37.7港元，市值突破160亿港元 [3] - 香港公开发售部分获得1952倍超额认购，国际发售部分超额认购22倍，13家知名基石投资者合计认购1.3亿美元 [3] 市场地位与客户基础 - 公司在电商SaaS ERP领域的市场份额高达24.4%，超过第二名至第五名份额总和，在整个电商运营SaaS市场也排名第一，市场占有率接近9% [3] - 公司系统已对接全球超过400个电商平台和800多家物流仓储服务商，服务超过9.2万名客户 [5] - 2024年公司净客户收入留存率达到115%，显示老客户粘性高且持续付费升级服务 [5] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的5亿多元增长至2024年的9亿多元，年均增长率超过30% [5] - 公司在2024年首次实现全面盈利，2024年上半年利润已接近2023年全年水平 [5] - 公司毛利率突破70%，盈利能力强劲 [5] 业务发展历史与规划 - 公司成立于2014年，经过12年发展已成为行业领头羊 [3] - 公司计划继续在南湖新区扩大团队，并将业务拓展至东南亚、欧美等海外市场 [5]

上市概况 - 公司于今日在香港联合交易所上市，股票代码为“6687” [1] - 发行价为每股30.6港元，共发行68,166,200股，募资总额为20.86亿港元，扣除上市费用后募资净额为19.38亿港元 [1] - 开盘价为38港元，较发行价30.6港元上涨24%，当前公司市值约为163.6亿港元 [3] 财务表现 - 营收持续增长：2022年、2023年、2024年营收分别为5.23亿元、7亿元、9.1亿元，2025年上半年营收为5.24亿元，较上年同期的4.21亿元增长24.5% [5][6] - 盈利能力显著改善：毛利率从2022年的52.3%提升至2024年的68.5%，并在2025年上半年达到71.8% [5][6] - 扭亏为盈：2024年实现年内利润1058万元（利润率1.2%），2022年及2023年均为亏损 [5]；2025年上半年经营利润为2709万元（利润率5.2%），上年同期为经营亏损4796万元 [3][7] - 经调整净利润改善：2022年、2023年、2024年经调整净利分别为-3.79亿、-2.06亿、4899万元，2025年上半年经调整净利为4696万元，上年同期为经调整亏损3344万元 [9] - 现金状况：截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物为7.31亿元 [10] 业务与行业 - 公司成立于2014年，最初以电商SaaS ERP切入市场，现已发展成为以SaaS ERP为核心、集多种商家服务为一体的SaaS协同平台 [3] - 服务网络覆盖广泛，已在全国设立超过100个线下服务网点，服务范围覆盖超过500个城镇 [5] - 公司被描述为中国最大的电商SaaS平台 [3] 融资历史与股权结构 - 公司经历了多轮融资，包括2015年的天使轮（投后估值8300万元）、2017年A轮、2019年B1轮、B2轮、B3轮以及2020年C轮（投后估值达60亿元） [13][14][15] - IPO前，创始人骆海东通过Black Tea Limited持股22.81%，贺兴建持股13.57%，红杉智盛持股8% [15][17] - IPO后，骆海东直接持股19.16%，贺兴建持股11.4%，红杉智盛持股6.72%，此次IPO发售股份占比为14.81% [20] - 知名投资机构微光、红杉、GGV等为公司股东 [11][15][18] 基石投资者 - 本次上市基石投资者包括Blue Lake Capital Opportunity Fund、汇添富CUAM实体等13家机构，每家均认购1000万美元，总计认购1.3亿美元 [1][2]

上市概况与市场地位 - 公司于今日在香港主板成功上市，发行价为每股X港元 [2] - 公司在2024年中国电商SaaS ERP市场的占有率达到24.4%，超过其后五大竞争对手份额总和 [3][4] - 截至2025年6月30日，公司拥有约9.26万名SaaS客户，2024年处理了约330亿份电商订单，相当于日均近1亿笔订单 [3] 财务表现 - 公司营收从2022年的5.23亿元持续增长至2024年的9.10亿元 [7][10] - 销售毛利率显著提升，从2022年的52.29%飙升至2025年上半年的71.82% [7][8] - 2022至2024年三年累计亏损达9.86亿元，尽管2024年录得约1200万元净利润，但若剔除9020万元的递延所得税资产影响，实际仍亏损约8000万元 [9][11] - 2025年上半年公司净利率为-7.55%，资产负债率高达264.7% [8][9] 业务运营与客户反馈 - 公司核心产品为SaaS ERP，聚焦解决电商运营的后端流程问题，如订单管理、库存控制等 [4] - 公司已与超400个电商平台及500家以上的物流公司完成系统对接，构建了庞大的生态系统 [7] - 部分亿级卖家客户反馈产品专业、稳定可靠，尤其在服装行业能有效管理复杂的颜色和尺码问题 [4] - 也有商家认为产品价格过高，转而选择如快麦、旺店通等价格更低的替代品，快麦年费约为7000元 [5][21] 增长战略与资金用途 - 公司上市拟募资20.86亿港元，计划将55%用于研发，25%用于加强销售与营销能力建设，其余用于战略投资和一般用途 [5] - 未来战略重心包括稳固国内超8.84万商家基本盘，以及拓展跨境业务，已在泰国设立子公司，并计划进入印尼、越南等市场 [6] 成本结构与竞争挑战 - 高昂的运营开支是持续亏损主因，2024年单年研发开支达2.4亿元，销售及营销开支达3.7亿元，两项成本合计占营收的三分之二 [16][18] - 公司起步于“阿里中供铁军”背景，擅长地推，早期采用“按单量计费”模式降低了商家使用门槛，但该模式在客户单量成长后成本较高 [17][18] - 竞争对手通过“买断式”套餐等低价策略抢夺市场份额，如旺店通在同等业务体量下年费约为3万元，远低于聚水潭的10万元 [21] 行业前景与公司壁垒 - 中国电商SaaS市场预计将从2022年的101亿元以23.5%的复合年增长率增长至2027年的291亿元 [20] - 截至2022年末，电商SaaS ERP在中国约2300万活跃电商商家中的渗透率仅为1.3%，显示市场潜力巨大 [20] - 公司的重要壁垒包括其建立的“货盘/代发系统”，整合了大量工厂资源，让贸易商可实现一键代发 [20]

上市概况 - 公司于2025年10月21日成功在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码为06687.HK [4] - 本次全球发售6816.62万股，占发行后总股份的16%，每股定价30.60港元 [4] - 募集资金总额约20.86亿港元，募资净额约19.38亿港元 [4] - 上市首日股价表现强劲，每股报37.96港元，较发行价上涨24.05%，总市值约161.72亿港元 [7] 市场认购情况 - 公开发售部分获得市场热烈追捧，获1952.95倍认购 [4] - 国际发售部分获22.89倍认购 [4] - 本次IPO引入13名基石投资者，合共认购1.30亿美元的发售股份，各基石投资者分别认购1000万美元 [4] 股权结构 - 上市后，控股股东骆海东先生通过直接持有及投票权委托安排，合计可控制约39.37%的股权 [5] - 主要股东包括Black Tea（骆海东先生，持股19.16%）、Popogo（出出物流品，持股11.40%）、Taurus Lee（李灿升先生，持股5.43%）等 [6] - 其他重要投资者有阿米巴资本（合计持股约7.93%）、红杉智盛（持股6.72%）、雇员激励计划（持股7.32%）等 [6] - 其他公众投资者持股比例为14.81% [6] 行业地位 - 公司是中国领先的电商SaaS提供商，按2024年电商SaaS ERP相关收入计，是中国最大的电商SaaS ERP供货商，市场份额达24.4% [6] - 按2024年SaaS总收入计，公司是中国最大的电商运营SaaS供货商，市场份额达8.7% [6] - 按2024年相关收入计，公司是中国第二大电商SaaS提供商，市场份额为7.1% [6] 业务模式 - 公司成立于2014年，为电商企业提供一站式丰富的SaaS产品和服务 [6] - 公司的SaaS解决方案帮助客户无缝升级业务能力、提高业绩表现并发展跨平台业务，同时极大降低部署和运营成本 [6] 首日交易数据 - 上市首日股价最高达39.32港元，最低为35.10港元，开盘价为38.00港元 [8] - 当日成交量为2829.22万股，成交额为10.85亿港元 [8] - 静态市盈率为1251.38，每股收益为0.07，每股净资产为4.56 [8]