公司概况 - 益丰新材料股份有限公司成立于2011年，立足有机硫化学产业，聚焦光学新材料领域，围绕"硫元素"拓展业务，形成有机硫化学品和硫基新材料产品为主线的布局 [4] - 公司成功实现聚硫醇309、聚硫醇405等关键材料的国产化，拥有境内发明专利148项、实用新型专利11项、境外专利授权8项，打破高端光学新材料进口依赖 [6] - 2025年6月21日创业板IPO申请获深交所受理，这是继2020年科创板折戟后的第二次上市尝试，国家专精特新"小巨人"企业 [1][3] 财务表现 - 营业收入连续三年下滑：2022年7.14亿元→2023年6.25亿元（降12.45%）→2024年6.02亿元（降3.81%），累计降幅15.7% [3][6][7] - 净利润相对稳定：2022年1.35亿元→2023年1.37亿元→2024年1.39亿元，但扣非净利润2023年达1.55亿元峰值后2024年回落至1.33亿元 [7] - 核心产品硫脲2024年销售单价暴跌21.82%，有机硫化学品毛利率从2022年61.06%腰斩至2024年34.41% [8][9] - 存货周转率从2022年9.09次/年持续下滑至2024年5.60次/年，库存商品占比从59.02%升至69.57% [17][19][21] 业务结构 - 收入构成：有机硫化学品占比56.92%（2024年），硫基新材料占比28.31%，其中聚硫醇504毛利率最高达63.17% [9] - 原材料供应严重依赖京博石化：2022-2024年向其采购酸性气等金额分别为5091万元、4460万元、4374万元，占采购总额14.85%-16.30% [10][11] - 京博石化同时是重要客户：2022年销售额3415万元占营收4.78%，位列第三大客户，存在关联交易公允性质疑 [11][12] 股权与控制 - 马韵升家族控股49.96%：马韵升直接持股32.45%，配偶万春玲持股12.66%并通过万韵泰达持股4.85%，妹妹马爱凤持股0.26% [13][15] - 历史存在股份代持：2017年股东变更及2020年增资时出现代持情况，虽已解除但曾引发监管关注 [15] - 现金分红数据矛盾：招股书出现两个版本，三年累计分红1.27亿元或1.39亿元，实控人获超6000万元 [16][17] 研发与运营 - 研发投入下降：研发费用从2023年2730万元降至2024年2207万元，研发费用率从4.37%降至3.67%，与79人研发团队（硕士以上58.23%）形成反差 [18][19] - 财务指标变化：资产负债率从2022年30.29%降至2024年19.26%，但加权平均净资产收益率从27.80%降至18.86% [7][20] - 经营活动现金流稳定：2022-2024年分别为1.75亿元、1.70亿元、1.85亿元，显示主业造血能力尚可 [7]

6月21日，益丰新材料股份有限公司（简称：益丰新材）创业板IPO获受理，并于近日进入问询阶段，保荐机构为中泰证券。 益丰新材立足有机硫化学产业，主要产品为有机硫化学品和硫基新材料产品，2024年二者合计占主营业务收入的比重为85.23%。公司是国家制造业单项冠 军企业、国家专精特新"小巨人"企业等，在光学领域开发了多项国内首次工艺，成功实现了聚硫醇309、聚硫醇405等关键材料的国产化技术突破。 公司预计融资金额8.4426亿元，其中4.19亿元用于高折射率光学树脂材料项目，1.38亿元用于高端功能材料环状聚烯烃项目，1.34亿元用于研发中心建设项 目，1.13亿元用于数字化建设项目，3966.88万元用于营销渠道建设项目。 | 府号 | 项目名称 | 投资总额 | 拟使用募 集资金 | 备案情况 | 环评批复 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 高折射率光学树脂材料项目 | 41.925.85 | 41.925.85 | 项目代码: | 大环评准字 | | 2 | 高端功能材料环状聚烯烃项目 | 13.797.30 | 13.797.30 | 2308 ...

IPO进展 - 益丰新材创业板IPO申请于2025年6月21日获深交所受理 审核状态变更为"已问询" 中泰证券担任保荐机构 [1] - 公司曾于2020年12月报考科创板IPO 原计划募资6 3亿元 经历两轮问询后于2021年11月主动撤回申请 [3] - 本次创业板IPO计划募资8 44亿元 投向高折射率光学树脂材料等5个项目 [4] 募投项目 - 高折射率光学树脂材料项目投资4 19亿元 高端功能材料环状聚烯烃项目投资1 38亿元 [5] - 研发中心建设项目投资1 34亿元 数字化建设项目投资1 13亿元 营销渠道建设项目投资0 4亿元 [5] - 募投项目涉及环硫醚305 1 67 Pro镜片材料等新产品产业化 旨在推动业绩可持续增长 [5] 股权结构 - 马韵升直接持股32 45% 为控股股东 其配偶万春玲直接持股12 66% 二者合计控制49 96%股份 [2][23] - 湖南中启润签私募基金持股6 06% 5家员工持股平台合计持股23 34% 与实控人签署一致行动协议 [2][24] - 公司曾存在股份代持情况 历史代持已全部清理完毕 当前股权权属清晰无纠纷 [22][23] 主营业务 - 公司立足有机硫化学产业 形成"酸性气→有机硫化学品→光学新材料"产业链 [6][10] - 主要产品包括硫脲 巯基乙醇等有机硫化学品和聚硫醇504等硫基新材料 [6][15] - 聚硫醇504 405为高折射率光学树脂镜片关键材料 实现进口替代 [8] - 2024年全球聚硫醇固化剂市场规模9 92亿元 公司市占率5 33% 硫脲全球市占率26 4% [8] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为7 14亿元 6 25亿元 6 02亿元 连续两年下滑 [15][16] - 同期归母净利润分别为1 35亿元 1 37亿元 1 39亿元 增速微弱 [16][17] - 毛利率从2022年35 28%升至2023年41 57%后 2024年回落至38 33% [17][18] - 硫脲产品2024年单价下降21 82% 导致有机硫化学品板块毛利率显著下滑 [19] 研发投入 - 2022-2024年研发费用分别为1888 87万元 2730 31万元 2206 72万元 2024年出现下滑 [21] - 研发费用率从2022年2 64%升至2023年4 37%后 2024年降至3 67% [21][22] - 截至2025年2月拥有中国发明专利148项 主导制定两项硫脲国际标准 [21] 供应链情况 - 生产所需酸性气主要来自关联方京博石化 2024年采购占比2 06% [12][14] - 2022-2024年向京博石化及关联方采购金额分别为5091 43万元 4460 26万元 4373 65万元 [13] - 前五大供应商采购占比2024年为71 98% 存在一定集中度风险 [13]