报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁SF509现货价5528，基差136，基差率2.52%，历史分位数74.40%，期货价5770 [1] - 硅锰SM509现货折算价6517，基差率0.91%，历史分位数35.00%，期货价5718 [1] - 螺纹钢RB2510现货价3160，基差97，基差率3.17%，历史分位数47.90%，期货价3063 [1] - 热卷HC2510现货价3230，基差40，基差率1.25%，历史分位数34.80%，期货价3190 [1] - 铁矿石I2509现货折算价1353，基差777，基差率5.52%，历史分位数34.30%，期货价737 [1] - 焦炭J2509现货折算价1456，基差 - 103，基差率 - 7.08%，历史分位数34.70%，期货价1353 [1] - 焦煤JM2509现货折算价872，基差 - 3，基差率 - 0.29%，历史分位数13.20%，期货价860 [1] 有色系 - 铜CU2508现货SMM 1电脑铜均价79190，基差70，基差率1.01%，历史分位数95.62%，期货价78400 [1] - 铝AL2508现货SMM A00铝均价20660，基差145，基差率0.71%，历史分位数82.50%，期货价20515 [1] - 氧化铝AO2509现货SMM重代铝指数均价3125，基差 - 5，基差率 - 0.18%，历史分位数34.58%，期货价3130 [1] - 锌ZN2508现货SMM 1锌锭均价22120，基差 - 30，基差率 - 0.14%，历史分位数42.08%，期货价22090 [1] - 锡SN2508现货SMM 1锡均价265000，基差2110，基差率0.80%，历史分位数87.70%，期货价262890 [1] - 镍NI2508现货SMM1进口镍均价119500，基差360，基差率0.30%，历史分位数71.45%，期货价119140 [1] - 不锈钢SS2508现货304/2B:2*1240*C:无锡宏旺(含切边费)12870，基差100，基差率0.78%，历史分位数28.96%，期货价12770 [1] - 碳酸锂LC2509现货SMM电池级碳酸锂均价64400，基差 - 1100，基差率 - 1.71%，历史分位数30.39%，期货价63300 [1] - 工业硅SI2509现货SMM花年通量215230均价8750，基差610，基差率7.49%，历史分位数40.64%，期货价8140 [1] 贵金属系 - 黄金AU2510现货上金所黄金现货AU (T+D)766.8，基差 - 3.9，基差率 - 0.51%，历史分位数11.50%，期货价762.9 [1] - 白银AG2510现货上金所白银现货AG (T+D)8899.0，基差 - 49.0，基差率 - 0.55%，历史分位数6.30%，期货价8850.0 [1] 农产品系 - 豆粕M2509现货江苏张家港出厂价:普通蛋白豆粕2947.0，基差 - 167.0，基差率 - 5.67%，历史分位数6.70%，期货价2780 [1] - 豆油Y2509现货江苏张家港出厂价:四级豆油8070，基差150.0，基差率1.89%，历史分位数22.80%，期货价7920.0 [1] - 棕榈油P2509现货交货价:棕榈油:黄埔港8730，基差52.0，基差率0.60%，历史分位数22.80%，期货价8678.0 [1] - 菜粕RM509现货广东:湛江出厂价:普通菜籽粕2586.0，基差 - 116.0，基差率 - 4.49%，历史分位数16.30%，期货价2470 [1] - 菜油OI509现货江苏:南通:出厂价:四级菜油9700，基差190.0，基差率1.77%，历史分位数61.80%，期货价9510.0 [1] - 玉米C2509现货平舱价:玉米:锦州港2360，基差41.0，基差率1.77%，历史分位数67.40%，期货价2319.0 [1] - 玉米淀粉CS2509现货吉林:长春:出厂价:玉米淀粉2750，基差73.0，基差率2.73%，历史分位数32.80%，期货价2677.0 [1] - 生猪LH2509现货河南出场价:生猪(外三元)15050，基差785.0，基差率5.50%，历史分位数62.30%，期货价14265.0 [1] - 鸡蛋JD2508现货河北石家庄:平均价:鸡蛋3484.0，基差 - 1064.0，基差率 - 30.54%，历史分位数0.20%，期货价2420 [1] - 棉花CF509现货新疆:到厂价:棉花:3128B15163，基差1333.0，基差率9.64%，历史分位数90.20%，期货价13830.0 [1] - 白糖SR509现货价:白砂糖:柳州站台6120，基差341.0，基差率5.90%，历史分位数64.40%，期货价5779.0 [1] - 苹果AP510现货苹果:交割理论价格(日/钢联)8600，基差857.0，基差率11.07%，历史分位数64.40%，期货价7743.0 [1] - 红枣CJ601现货灰枣:一级:批发价格:河北(钢联)10425.0，基差 - 2125.0，基差率 - 20.38%，历史分位数12.30%，期货价8300 [1] 能源化工系 - 对二甲苯PX509现货中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币7053.2，基差329.2，基差率4.90%，历史分位数95.20%，期货价6724.0 [1] - PTA TA509现货市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区4750.0，基差32.0，基差率0.68%，历史分位数62.40%，期货价4718.0 [1] - 乙二醇EG2509现货市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区4355.0，基差72.0，基差率1.68%，历史分位数85.50%，期货价4283.0 [1] - 涤纶短纤PF2508现货市场价(主流价)涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺):华东市场6690.0，基差162.0，基差率2.48%，历史分位数79.30%，期货价6528.0 [1] - 苯乙烯EB2508现货中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯7635.0，基差285.0，基差率3.88%，历史分位数74.30%，期货价7350.0 [1] - 甲醇MA509现货中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇2380.0，基差8.0，基差率0.34%，历史分位数44.50%，期货价2372.0 [1] - 尿素UR509现货市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区1840.0，基差70.0，基差率3.95%，历史分位数34.50%，期货价1770.0 [1] - LLDPE L2509现货完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东7278.0，基差 - 23.0，基差率 - 0.32%，历史分位数14.20%，期货价7255.0 [1] - PP PP2509现货完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2 - 4);浙江7145.0，基差67.0，基差率0.95%，历史分位数40.00%，期货价7078.0 [1] - PVC V2509现货中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG - 5)4963.0，基差 - 173.0，基差率 - 3.49%，历史分位数32.30%，期货价4790.0 [1] - 烧碱SH509现货市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱)：山东市场:折百2531.3，基差77.3，基差率3.15%，历史分位数62.70%，期货价2454.0 [1] - LPG PG2508现货市场价:液化气:广州地区4648.0，基差456.0，基差率10.88%，历史分位数63.10%，期货价4192.0 [1] - 沥青BU2509现货市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区3835.0，基差212.0，基差率5.85%，历史分位数83.10%，期货价3623.0 [1] - 丁二烯橡胶BR2508现货中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东11400.0，基差90.0，基差率0.80%，历史分位数37.10%，期货价11310.0 [1] - 玻璃FG509现货法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日)1080.0，基差45.0，基差率4.17%，历史分位数78.57%，期货价1035.0 [1] - 纯碱SA509现货纯碱:重质:市场价:沙河(日)1194.0，基差 - 10.0，基差率 - 0.84%，历史分位数26.47%，期货价1184.0 [1] - 天胶RU2509现货上海市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶)14045.0，基差 - 95.0，基差率 - 0.68%，历史分位数89.79%，期货价13950.0 [1] 金融期货系 - 股指期货IF2509.CFE现货3991.4，基差 - 38.6，基差率 - 0.98%，历史分位数8.00%，期货价3952.8 [1] - 股指期货IH2509.CFE现货2739.9，基差 - 15.9，基差率 - 0.58%，历史分位数12.50%，期货价2724.0 [1] - 股指期货IC2507.CFE现货5953.5，基差 - 23.5，基差率 - 0.40%，历史分位数48.70%，期货价5930.0 [1] - 股指期货IM2509.CFE现货6390.5，基差 - 176.5，基差率 - 2.84%，历史分位数4.90%，期货价6214.0 [1] - 2年期债TS2509现货102.46，基差 - 0.01，基差率 - 0.01%，历史分位数22.60%，期货价100.36，转换因子0.9796 [1] - 5年期债TF2509现货106.14，基差0.00，基差率0.00%，历史分位数27.70%，期货价101.07，转换因子0.9522 [1] - 10年期债T2509现货109.02，基差0.15，基差率0.14%，历史分位数33.50%，期货价107.60，转换因子0.9856 [1] - 30年期债TL2509现货136.81，基差0.38，基差率0.32%，历史分位数54.90%，期货价120.96，转换因子1.1279 [1]

2025 年 7 月 10 日星期四 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-50591197 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 日 水 | | | | --- | --- | --- | | 国债: | | 4 | | 股指: | | 4 | | 贵金属: | . | ୯ ମ | | 螺纹、热卷: | | 6 | | 铁矿石: | . | 6 | | 焦煤 焦 炭 ・ | | 7 | | 铁合金: | 7 | | | 原油: | 8 | | | 燃料油: | C | | | 合成橡胶: | C | | | 天然橡胶: | . . | | | PVC: | .. | | | 尿素: | .. | | | 对二甲苯 PX: | ... 11 | | | PTA: . | | | | 乙二醇: 12 | | | | 短纤: . | | | | 瓶片: | .. | | | 纯碱: | .. | | | 玻璃: | 14 | | | 烧碱: | .. | | | 纸浆: | .. | | | 碳酸锂: | ...

光大期货金融期货日报（2025 年 07 月 10 日） 光大期货金融期货日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 昨日，A 股市场震荡收跌，Wind 全 A 下跌 0.18%，成交额 1.53 万亿元。中 | | | | 证 1000 指数下跌 0.27%，中证 500 指数下跌 0.41%，沪深 300 指数下跌 | | | | 0.18%，上证 50 指数下跌 0.26%。传媒板块领涨，有色金属回调，板块轮动 | | | | 继续。近期中央财经委召开第六次会议，强调："纵深推进全国统一大市场建 | | | | 设，基本要求是"五统一、一开放"。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和 | | | | 通胀企稳的预期颇高，但与 2016 年供给侧改个不同的是，本轮"反内卷"政 | | | | 2016 策并未配套类似于 年的增量财政政策，未来对相关题材的影响还需参 | | | 股指 | 考中央财政增量政策的转导方式和规模。海外方面，"非农"强劲背景下美联 | 震荡 | | | 储降息预期稍缓，国内小盘指数受到的提振明显减弱，未来需继续关注美国 | | ...

宏观 宏观：国内政策端聚焦中游制造和反内卷措施，工信部座谈会强调光伏行业治理，推动产业 升级，短期对新能源成长板块形成情绪提振。7 月政治局会议临近，市场预期将出台稳增长 政策。特朗普宣布关税延至 8 月 1 日生效，缓解短期压力，但远期不确定性可能继续压制外 贸依赖型板块。 市场分析：昨日股指期货整体呈现震荡偏弱格局，主要合约盘中冲高回落，收盘普遍下跌但 跌幅有限，中证 1000 跌幅相对较大，中小盘承压明显。市场成交活跃度较高，但机构持仓 变动显示部分主力席位减仓，叠加海外关税政策不确定性，短期市场情绪偏向谨慎。 参考观点：目前，股指期货在低无风险利率和政策利好预期下，中期趋势仍偏向震荡上行， 但需关注政策兑现节奏和外部风险。 原油 宏观与地缘：美元指数低位，托底油价，但美国非农数据压低 7 月降息可能以及 OPEC+7 月 会议有加速增产预期（有消息称沙特或将寻求增产以寻回丧失的市场份额）。因此，短期原 油价格震荡为主，关注反弹空间。 市场分析：特朗普推文称将拉低油价，鼓励美国大力投资新油田，因美国油井数量下降至 2021 年 11 月份以来最低水平。同时 OPEC+7 月会议或将加大增产力度，因此原油 ...

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Z0016628 | 叶倩宁 | 2025年7月10日 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | | | | | | | | | | | 价差 | 品种 | 成新值 | 较前一日变化 | -38.60 | 1.25 | 14.30% | 8.00%6 | F期则价差 | | | | | | | | | H期现价差 | -15.92 | 3.47 | 12.50% | 22.50% | 期现价差 | IC期现价差 | -23.49 | -3.74 | 52.80% | 48.70% | -176.47 | IM期现价买 | -4.57 | 50.00% | 4.60% | | -15.20 | 28.10% | 次月-3月 | 2.80 | 24.10% | -24.20 ...

规模方面，黄金股票ETF基金近1月规模增长278.28万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/6。 份额方面，黄金股票ETF基金近1月份额增长200.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/6。 截至7月9日，黄金股票ETF基金近1年净值上涨13.56%。从收益能力看，截至2025年7月9日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长 连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为7/5，上涨月份平均收益率为7.06%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月9日，黄金 股票ETF基金近3个月超越基准年化收益为16.01%，排名可比基金1/6。 截至2025年7月4日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.13，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。 市场重新聚焦美联储9月降息可能性，成为金价的重要支撑因素。机构指出，尽管短期内非农数据超预期带来一定扰动，但通胀预期回落、经济放缓迹象明 显，市场对9月降息的预期依然强烈。若美联储如期启动降息周期，将为黄金价格提供新的上行动力。目前金价调整更多表现为时间上的拉锯而非深度回 调，复盘2022年10月低 ...

以不良资产经营为主业的中国信达河南分公司深入学习贯彻习近平总书记在河南考察时的重要讲话精 神，立足主责主业，聚焦"两高四着力"，奋发有为、开拓进取，深度融入河南经济社会发展的壮阔进 程，在奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章中贡献信达力量。 《金融时报》记者在采访中了解到，中国信达河南分公司聚焦新材料、先进制造等科技创新领域，助力 新质生产力加快发展。以市场化债转股方式为专精特新企业优化财务结构，支持某集成电路电子特种气 体国家级专精特新"小巨人"企业实现技术突破与国产替代；助力全国机械工业企业500强子公司恒达智 控煤矿无人化智能开采技术装备业务高质量发展。 中国信达河南分公司创新金融不良债权处置模式，通过债转股等方式，帮助华英农业（002321）、中孚 实业（600595）等上市公司减轻债务负担，助力企业发展；深度参与河南省商丘市政府对科迪食品救助 工作，切实保障1万多名奶农、5000多名员工就业。2025年4月，中国信达河南分公司携手河南省国资委 举办中国信达与河南省省管企业业务对接会，聚焦国企存量资产盘活、并购重组等需求，以平台搭建与 资源整合等方式，积极主动为河南省国企改革深化提升和实体经济高质量 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 数据体现我国经济韧性市场避险情绪缓和 建议股指多头持有 市场利率盘整国债走势窄幅反弹 建议国债多头轻仓持有 [2] - 山西主流钢厂粗钢限产约600万吨 “反内卷”下成材供应或收缩 需求侧暂无明显增量 黑色板块情绪带动下大幅拉涨 [3] - 特朗普再向7国发出加税信函 市场避险情绪回升提振金价 市场对美联储最早降息时间推至10月 预计黄金维持高位震荡 [4] - 原木现货市场价格偏弱运行 江苏市场价格下跌10元 到港量预计环减 供应中枢下移 供应压力减缓 日均出库量维持在6万方以上 供需矛盾不大 [5] - 东南亚产区天气趋于缓和 割胶工作逐步恢复 胶水系需求拖拽 与原料杯胶价格表现分化 轮胎样本企业产能利用率下行 天然橡胶价格仍延续承压 [6] - 美豆种植面积预估仅下调有限 美中西部天气持续改善提振大豆产量前景 南美大豆丰产持续出口 7月份进口大豆到港约1000万吨 油厂开机率维持高位 油厂提货量有所回落 豆粕库存快速持续攀升 豆粕震荡偏空 [7] - 利好推动力有限 油价面临回调风险 PX持续去库 跟随油价波动 PTA供需预期转弱 短期跟随成本波动 MEC供需趋弱 盘面承压 [8] - 当前养殖端挺价情绪较强 北方多地生猪走货顺畅 猪价短期或延续涨势 7月后南方生猪供应预计偏紧 或接棒北方引领新一轮行情上涨 [9] 根据相关目录分别进行总结 股债 - 数据体现我国经济韧性 市场避险情绪缓和 建议股指多头持有 市场利率盘整 国债走势窄幅反弹 建议国债多头轻仓持有 [2] 黑色 - 山西主流钢厂粗钢限产约600万吨 “反内卷”下成材供应或收缩 需求侧暂无明显增量 黑色板块情绪带动下大幅拉涨 [3] 黄金 - 特朗普再向7国发出加税信函 市场避险情绪回升提振金价 市场对美联储最早降息时间推至10月 预计黄金维持高位震荡 [4] 原木 - 原木现货市场价格偏弱运行 江苏市场价格下跌10元 到港量预计环减 供应中枢下移 供应压力减缓 日均出库量维持在6万方以上 供需矛盾不大 [5] 橡胶 - 东南亚产区天气趋于缓和 割胶工作逐步恢复 胶水系需求拖拽 与原料杯胶价格表现分化 轮胎样本企业产能利用率下行 天然橡胶价格仍延续承压 [6] 豆粕 - 美豆种植面积预估仅下调有限 美中西部天气持续改善提振大豆产量前景 南美大豆丰产持续出口 7月份进口大豆到港约1000万吨 油厂开机率维持高位 油厂提货量有所回落 豆粕库存快速持续攀升 豆粕震荡偏空 [7] 化工 - 利好推动力有限 油价面临回调风险 PX持续去库 跟随油价波动 PTA供需预期转弱 短期跟随成本波动 MEC供需趋弱 盘面承压 [8] 生猪 - 当前养殖端挺价情绪较强 北方多地生猪走货顺畅 猪价短期或延续涨势 7月后南方生猪供应预计偏紧 或接棒北方引领新一轮行情上涨 [9]

据报道，资金正加速流向银行等高股息板块。一边是科技股回购潮起，企业自证价值低估；一边是高股息板块涨势如虹，政策红利持续释放。机构认为，哑 铃型投资风格或将持续。 中金公司认为，看好红利和成长方向。风格上，红利板块配置注重底仓价值和结构，建议从优质现金流、波动率及分红确定性出发，在消费龙头、公用事 业、电信、银行等领域布局红利板块。 规模方面，港股红利ETF博时最新规模达46.38亿元。 份额方面，港股红利ETF博时最新份额达45.18亿份，创近1年新高。 从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近5天获得连续资金净流入，最高单日获得4.29亿元净流入，合计"吸金"5.10亿元，日均净流入达1.02亿元。 数据显示，杠杆资金持续布局中。港股红利ETF博时最新融资买入额达500.90万元，最新融资余额达647.29万元。 截至2025年7月10日 10:40，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)上涨0.85%，成分股中信银行(00998)上涨4.27%，中国平安(02318)上涨3.64%，中国太保 (02601)上涨3.55%，中国海外发展(00688)上涨2.84%，华润置地(01109)上涨2.61%。 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 7 月 10 日 星期四 品种观点： 【股指期货】 周三（7 月 9 日）A 股三大指数冲高回落，沪指 3500 点得而复失。截止收盘，沪指跌 0.13%， 收报 3493.05 点；深证成指跌 0.06%，收报 10581.80 点；创业板指涨 0.16%，收报 2184.67 点。沪深两市成交额 达到 15052 亿，较昨日放量 512 亿。 沪深 300 指数 7 月 9 日强势整理，收盘 3991.40，环比下跌 7.05。 【焦炭 焦煤】7 月 9 日焦炭加权指数震荡趋强，收盘价 1461.4，环比上涨 33.1。 7 月 9 日，焦煤加权指数强势，收盘价 882.8 元，环比上涨 29.7。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦化有提涨预期，利润微薄，焦化日产较年内高位持续回落。焦炭整体库存持续下降，贸易商采购意 愿稍有改善，钢厂采购也略有改善。整体来看，碳元素供应端仍较充裕，下游铁水淡季仍保持较高水平，"反内 卷"目前对焦炭行业影响有限。 焦煤：炼焦煤矿产量开始回升，随着安全生产月的结束，前期减停产煤矿有复产动作。现货竞拍成交市场有 ...