财务业绩 - 第三季度每股收益为0.61美元 [1] - 第三季度营收为12.7亿美元，超过市场预期的12.1亿美元 [1] - 第三季度调整后EBIDA为7.42亿美元，超过市场预期的7.27亿美元 [2] - 加密货币业务营收为2.68亿美元，低于市场预期的2.872亿美元 [2] 业务运营 - 净存款在9月份显著加速，是衡量有机增长的核心指标之一 [5] - 预测市场业务被视为重要的多元化增长机会，与交易活动的波动周期不同 [8][9] - 预测市场业务目前规模较小，但潜在市场巨大，涉及体育、政治、公司基本面及宏观经济预测等领域 [10] - 加密货币业务表现疲软，零售参与度受加密货币价格驱动 [11][12] 公司管理与战略 - 首席财务官Jason Warneck宣布退休意向，Shiv Verma被任命为下一任首席财务官 [2] - 公司未提供2025年总运营费用展望 [2] - 公司展现出有纪律的组织、可重复的创新能力和强大的技术栈，推动可持续增长 [14][15] - 公司正从单纯的“迷因股”交易平台转变为一个拥有成熟管理团队的真实企业 [15] 市场表现与估值 - 公司股价在发布财报前年内涨幅高达270% [3][6] - 财报发布后股价在盘后交易中下跌约3%-4% [3][6] - 公司股票远期市盈率约为65倍 [16] - 分析师给出两种估值情景：基于增长放缓的基准情景估值约为每股120美元；基于预测市场增长、加密货币市场份额扩大等乐观情景估值约为每股300美元，概率为25% [17][18]

股价表现与市场对比 - 自2023年11月特朗普赢得大选以来，公司股价飙升约450%，成为2024年大选前百亿美元市值公司中涨幅最大的公司 [1] - 同期，标普500指数仅上涨17% [1] 估值水平与市场预期 - 公司当前估值达到未来收益的62倍，远高于同类平台22倍的平均水平 [3] - 市场密切关注公司财报，分析师普遍认为公司需要交出远超预期的业绩才能支撑当前股价水平 [3] - 关键问题是“有多少预期已经反映在股价中”，要实现下一轮上涨需要交出大幅超越市场的业绩 [7] 业绩增长驱动因素 - 特朗普政府支持加密货币行业的政策直接提振了平台加密货币交易量，包括签署行政命令扩大政府对数字资产的使用并使稳定币合法化 [4] - 今年4月，平台股票交易量较去年同期激增123% [4] - 市场波动性增加为零售交易平台创造更多盈利机会，交易员追逐新兴热门股票并大量买入尚未盈利的科技公司股票推高平台交易活跃度 [4] - 市场总体上变得更像赌场，公司是这种市场环境的直接受益者 [4] 业务扩张与战略转型 - 公司正从股票交易平台向一站式金融服务平台转型，最新扩张举措包括进入全球预测市场 [4] - 在2024年总统大选期间，预测市场投注活动激增，Kalshi和Polymarket等平台促成数十亿美元选举结果投注，公司将此视为增长来源 [5] - 投资者在解读财报时将重点关注扩张努力成效，特别是新兴收入来源和最近推出产品的表现 [4] 市场担忧与潜在风险 - 市场对股票估值过高存在担忧，风险资产下跌及华尔街高管对高估值的担忧重新点燃市场谨慎情绪 [6] - 有观点认为公司基本面反映的是周期性强势，而估值暗示的是该业务尚未证明的跨周期持久性 [7]