公司业务布局 - 公司2013年以收购飞顿为起点，在能量源医美业务基础上拓展至医美注射产品、牙科、个人护理等领域，构建多元化美丽健康生态系统 [1] - 通过市场拓展与并购整合，公司在全球医美市场的影响力和地位日益提升 [1] 能量源医美设备市场 - 2022年全球能量源医美器械销售规模达57亿美元，预计2023-2030年CAGR为13.8% [1] - 北美为全球主要市场，2022年规模占全球35.4%，亚太市场增速更高，预计2023-2030年复合增速达15.6% [1] 公司能量源业务策略 - 产品覆盖激光、强脉冲光、射频、超声、等离子和冲击波等多种能量源，满足面部紧致、身体塑形及脱毛等需求 [1] - 采用经销+直营模式覆盖超110个国家和地区，经销转直营战略有望优化产品售价和盈利能力 [1] - 研发投入持续加大，每年推出2-3款技术升级新品，保持行业优势地位 [1] 长效肉毒素业务 - 中国肉毒素渗透率仍有提升空间，行业将加速发展 [2] - 长效肉毒达希斐中位维持时间6个月，最长9个月，高端定位可优化医美机构客户结构 [2] 财务与投资展望 - 预计2025-2027年营收分别为3.95/4.68/5.30亿美元，归母净利润分别为0.31/0.45/0.57亿美元 [2] - 长效肉毒达希斐有望在2025-2026年上市，快速获得B端和C端市场认可 [2]