公司上市进程与市场地位 - 公司于2024年11月26日更新招股书，再次向香港联交所主板提交上市申请，联席保荐人为国泰海通及建银国际 [1] - 公司曾两度申请科创板上市但均终止，堪称科创板“钉子户”，后转向港股市场 [3][5] - 根据灼识咨询报告，2024年公司在中国航空航天五轴数控机床市场排名第一，市场份额达11.6%，在中国整体五轴数控机床市场排名第五，在国内供应商中排名第三，市场份额为4.3% [3] 财务表现与盈利能力 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司收入快速增长，分别为1.36亿元、3.35亿元、5.32亿元及4.45亿元 [8] - 公司净利润持续改善，分别为-1.97亿元、-6234万元、688.6万元及9415.4万元，于2024年起实现扭亏为盈 [8] - 近三年半累计净亏损为1.59亿元，截至2025年6月底，公司录得未弥补亏损3.73亿元 [2][11] - 综合毛利率持续上升，报告期内分别为-18.3%、34.6%、37.6%及42.9% [9] - 2024年扭亏部分得益于政府补助，但扣除政府补助后的净利润为-245.2万元 [10] 成本结构与现金流状况 - 公司营运成本大幅缩减，报告期内占收入比例分别为134.59%、52.54%、34.04%及19.97% [9] - 研发开支显著下降，报告期内分别为1.08亿元、8991.7万元、8588万元及3649.6万元，占收入比例从79.83%降至8.21% [9] - 研发开支减少与裁员有关，截至2025年6月底，员工总数384人，较年初减少52人，其中研发人员减少17人 [10] - 经营活动现金流持续为负，报告期内净额分别为-4856.5万元、-2.58亿元、-5393.9万元及-6676.8万元，近三年半累计净流出4.27亿元，远超同期净亏损 [2][12] - 2025年上半年净利润激增3.7倍，但经营活动现金净流出同比扩大3.6倍，出现净利润与现金流倒挂 [12] 资产负债与偿债风险 - 公司资产负债率远高于行业平均水平，报告期末分别为88.83%、88.10%、82.82%及69.79%，同期可比上市公司均值在41%-45%左右 [12] - 截至2025年6月底，公司现金及现金等价物为1.11亿元，较2022年底减少67.86% [2][12] - 同期银行贷款高达2.51亿元，较2022年底激增32.8倍，另有6124.8万元租赁负债待偿还，面临巨额资金缺口和极高偿债风险 [2][12] 客户集中度与营运资金占用 - 公司客户高度集中，大部分收入来自航空航天领域的国有企业，2023年该比例一度高达86.2% [2][14] - 公司采用“3-3-3-1”等基于里程碑的付款时间表，实现100%回款通常需等待约30个月，导致营运资金被大量占用 [14] - 各报告期末，存货、应收账款及应收票据合计占流动资产比例高，截至2025年6月底达72.19%，减值风险高 [14] - 为降低回款风险，公司自2023年起战略性转向私营客户，2025年上半年国企客户收入占比骤降至29.4% [15] 关联交易与业务依赖 - 2024年，公司对联营公司成都辰飞存在重大依赖，关联交易公允性待考 [2] - 2024年最大客户为客户F（香城建投），通过联营公司成都辰飞开展业务，相关销售导致当年向香城建投销售金额大幅增加 [16] - 2023年，公司向成都辰飞销售的数控机床由第三方客户C下达，金额为1.27亿元，占当期公司向客户C销售总额的64.93%，占总收入的23.86% [17] - 2025年上半年，客户H（三角防务）成为公司最大客户，贡献收入2.78亿元，占总收入的62.5% [15] 公司治理与融资历史 - 创始人王宇晗直接及间接通过员工持股平台合计控制公司38.7%表决权，为公司控股股东及实际控制人 [3] - 公司董秘王劲森现年34岁，为音乐表演专业海归硕士，于2017年11月获上交所董秘资格 [3] - 自2010年10月至2023年12月，公司共完成8轮融资，融资金额总计6.3亿元，投资方包括鼎晖百孚、君联资本等，最近一轮融资后估值约59亿元 [3]

公司上市与背景 - 上海拓璞数控科技股份有限公司于11月26日向港交所递交IPO招股书，由国泰君安国际、建银国际担任联席保荐人 [1] - 公司曾于2019年6月及2020年6月向科创板提交上市申请，后均已撤销或终止 [1] - 公司历史可追溯至2007年5月，由王宇晗博士、李宇昊先生等创办，2016年11月改制为股份公司 [2] - 截至2025年11月16日，王宇晗博士及拓贤科技共同构成公司的一组控股股东，合计控制约38.7%的投票权 [3] - 公司过去几年累计融资约6.3亿元，主要投资者包括鼎晖投资、君联资本等，2023年12月增资的投后估值约59亿元 [3][4] 管理层与核心技术 - 董事长兼总经理王宇晗博士为上海交大原副教授，在机械工程行业拥有超过27年经验 [4] - 联合创始人李宇昊先生同样毕业于上海交大，并曾在校任职 [4] - 公司专注于高端智能制造装备的研发、生产及销售，核心聚焦于五轴数控机床，以满足中国航空航天领域需求 [4] 产品线构成 - 航空航天智能制造装备是核心产品，适用于飞机蒙皮、火箭燃料箱、引擎组件等关键零部件制造 [6] - 紧凑型通用市场五轴机床应用于汽车电池外壳、医疗设备人工骨骼、造船业螺旋桨等领域 [6] - 大尺寸碳纤维复合材料五轴机床专为加工大型单体零件设计，跨距从3米至15米不等 [6] - 公司还提供维修及维护服务 [6] 财务表现与盈利能力 - 公司收入从2022年的1.36亿元增长至2024年的5.32亿元，2025年上半年收入达4.45亿元 [9] - 净利润在2022年及2023年分别为亏损1.97亿元和6234万元，于2024年扭亏为盈实现净利润690万元，2025年上半年净利润大幅增长至9415万元 [9] - 毛利率显著改善，从2022年的-18.3%提升至2025年上半年的42.9% [9] - 2024年以来盈利改善主要源于航空航天装备及紧凑型五轴机床销售收入增加带来的规模效益 [9] 收入结构与客户分析 - 航空航天智能制造装备是绝对主要收入来源，其占比从2022年的97.5%略降至2025年上半年的94.0% [11][12] - 紧凑型通用市场五轴机床自2023年下半年开始贡献收入，2025年上半年占比为1.6% [11][12] - 大尺寸碳纤维复合材料五轴机床自2025年上半年开始贡献收入，当期占比为4.3% [11][12] - 客户集中度较高，各报告期前五大客户收入占比分别为98.3%、92.7%、79.5%及92.4% [16] - 来自国有企业的收入占比波动较大，各报告期分别为约47.5%、86.2%、53.8%及29.4% [13] 研发投入与运营效率 - 研发开支绝对值从2022年的1.08亿元下降至2025年上半年的3650万元 [13] - 研发开支占收入的比重显著下降，从2022年的79.41%降至2025年上半年的8.20% [13] - 公司现金转换周期总体呈改善趋势，从2022财年的693天缩短至2025年上半年的233天 [14][15] - 但向国有企业销售的现金转换周期较长，各报告期分别为1131天、495天、468天及561天 [14][15] 现金流与财务状况 - 各报告期经营性现金流均为负值，净流出额分别为4860万元、2.58亿元、5390万元及6680万元 [16][18] - 存货水平较高，各报告期末存货分别为4.44亿元、5.89亿元、4.86亿元及3.03亿元，占流动资产总值比重较大 [16] - 存货周转天数从2022财年的916天改善至2025年上半年的280天 [16] - 截至2025年6月底，公司账上现金及现金等价物约1.11亿元，较2022年底的3.47亿元大幅减少 [17][18] 行业概况与市场地位 - 五轴数控机床属于高端数控机床，2024年其市场规模约占中国整体数控机床市场规模的10% [24][27] - 在航空航天领域，五轴数控机床的收入市占率已超过30% [24] - 中国五轴数控机床市场规模由2020年的70亿元增至2024年的108亿元，预计将持续增长 [27] - 按收入计，国内供应商在中国五轴数控机床市场的份额由2020年的18%增至2024年的55% [29] - 2024年，拓璞数控在中国航空航天五轴数控机床市场排名首位，市场份额达11.6% [29] - 在中国整体五轴数控机床市场，公司排名第五，在国内供应商中排名第三，市场份额为4.3% [29][32]

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （「本公司」） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）以及證券及期貨事務監察委員會（「證監 會」）的要求而刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即 代表 閣下知悉、接納並向本公司、其保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員表示同意： 倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據於香港公司註冊處處長登 記的本公司招股章程作出投資決定，招股章程的文本於發售期內將可供公眾查閱。 警 告 (a) 本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的。投資者不應根據 本文件中的資料作出任何投資決定； (b) 在聯交所網站登載本文件或其補充、修訂或更換附頁，並不引起本公司、其獨家保薦人、 整體協調人、顧問或包銷團成員在香港或任何其 ...

公司概况 - 上海拓璞数控科技股份有限公司成立于2007年5月，专注于高端智能制造装备研发、设计、生产及销售 [3] - 公司创始人王宇晗曾担任上海交大机械工程学院副教授，目前担任公司董事长、执行董事兼总经理 [9] - IPO前王宇晗直接持股36.82%，通过员工持股平台拓贤科技控制1.93%股份，合计控制38.74% [10] 市场地位 - 2024年在中国航空航天五轴数控机床市场排名第一，市场份额11.6% [3] - 在中国五轴数控机床市场所有供货商中排名第五，国内供货商中排名第三，市场份额4.3% [3] - 销售了世界首台在所有运动部件上全面应用碳纤维复合材料的机床，是该领域唯一制造商 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为1.36亿、3.35亿和5.32亿元，复合年增长率97.9% [4] - 同期净利润分别为-1.97亿、-0.62亿和688.6万元，2024年实现扭亏为盈 [4] - 2024年经调整净利润1337.5万元 [4] - 2024年航空航天智能制造装备收入占总收入94.7% [5] 产品与技术 - 产品组合包括航空航天智能制造装备、紧凑型通用市场五轴机床、大尺寸碳纤维复合材料五轴机床 [3] - 2025年第一季度首次销售大尺寸碳纤维复合材料五轴机床 [3] - 五轴数控机床具有超高精密度、效率及智能加工能力，应用日益广泛 [3] 行业前景 - 中国五轴数控机床市场规模预计从2024年108亿元以20.1%复合年增长率增至2029年270亿元 [3] 上市进程 - 第三次申请IPO，此前两次科创板申请均被撤销或终止 [6][7] - 曾由招商证券、中金公司、国泰君安等投行辅导，保荐机构多次变更 [8] - 2021年8月完成5亿元C轮融资，由鼎晖百孚领投，临松创投跟投 [9] - 本次港股IPO募集资金将用于研发、拓展销售网络、潜在收购及偿还银行借款等 [9]

公司概况 - 上海拓璞数控科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为国泰君安与建银国际 [1] - 公司成立于2007年5月，专注于高端智能制造装备研发、设计、生产及销售 [4] - 创始人王宇晗曾任上海交大机械工程学院副教授，目前担任公司董事长、执行董事兼总经理，IPO前合计控制38.74%的股份 [9] 市场地位 - 2024年在中国航空航天五轴数控机床市场排名第一，市场份额达11.6% [4] - 在中国五轴数控机床市场所有供货商中排名第五，国内供货商中排名第三，市场份额为4.3% [4] - 销售了世界首台在所有运动部件上全面应用碳纤维复合材料的机床，也是世界唯一的该类产品制造商 [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为1.36亿、3.35亿和5.32亿元，复合年增长率达97.9% [5] - 同期净利润分别为-1.97亿、-0.62亿和688.6万元，2024年实现扭亏为盈 [5] - 2024年收入主要来自销售航空航天智能制造装备，占总收入的94.7% [6] 行业前景 - 五轴数控机床市场规模预计将从2024年的108亿元以20.1%的复合年增长率增至2029年的270亿元 [4] - 五轴数控机床具有超高精密度、效率及智能加工能力，跨行业应用日益广泛 [4] 产品与技术 - 产品组合包括航空航天智能制造装备、紧凑型通用市场五轴机床、大尺寸碳纤维复合材料五轴机床 [4] - 2025年第一季度首次销售大尺寸碳纤维复合材料五轴机床 [4] 上市历程 - 第三次申请IPO，此前两次科创板申请均被撤销或终止 [8] - 期间多次变更保荐机构，从招商证券到中金公司再到国泰君安 [9] - 2021年8月完成5亿元C轮融资，由鼎晖百孚领投，临松创投跟投 [9]