核心观点 - 公司2025年上半年由盈转亏，营业收入同比下降11.76%至1.38亿元，归母净利润亏损1041万元，主要因苏州项目交付面积减少及遵义项目销售费用上升 [2][5] - 房地产主业聚焦上海、苏州、遵义三地核心项目，上海杨浦项目计划下半年开盘，苏州独栋别墅去化超7成，遵义项目首批次将于下半年交付 [3][6] - 土地储备面积5.29万平方米，其中苏州待开发2.32万平方米、遵义待开发2.97万平方米，公司将持续关注上海土地市场机会 [4][7] - 非房地产业务（石墨烯、机器人）仍处亏损状态，投资板块持有厦门国际银行3.4%股权及瑞力文化27.14%份额，2024年未获分红 [7][8][9] 财务表现 - 营业收入1.38亿元（同比-11.76%），营业成本7041万元（同比-12.78%），销售费用1649万元（同比+92.34%） [2][11] - 归母净利润-1041万元（同比-437.58%），扣非净利润-1151万元（同比扩大） [2] - 经营活动现金流净额-7060万元（上年同期-3.57亿元），投资活动现金流净额1.52亿元（同比+1063.36%） [2][11] - 总资产44.95亿元（较上年末+1.35%），净资产35.70亿元（较上年末-0.29%） [2] 项目进展 - 上海杨浦项目（蘭桂坊）权益比例51%，工程达正负零，计划2025年下半年开盘 [3][6] - 苏州太湖上景花园独栋别墅去化超7成，高层住宅基本售罄，2025年上半年签约金额0.97亿元 [3][6] - 遵义北京路项目2025年上半年签约金额1.02亿元，首批次房屋将于下半年交付 [3][6] 行业环境 - 全国商品房销售面积同比降幅收窄至3.5%，70城房价同比降幅收窄，二线城市改善0.5个百分点 [3] - 上海新房均价8.2万元/㎡（同比+3%），库存去化周期12个月（同比-12%） [3] - 苏州、遵义等地出台人才购房补贴、契税优惠等政策刺激需求 [3] 投资与资产 - 持有厦门国际银行3.4%股权，2019-2021年度未分配红利合计约1.1亿元，2024年度不现金分红 [8] - 持有瑞力文化27.14%份额，2025年上半年收回投资本金6181万元 [9] - 拟以不超过3亿元参与海和药物配股融资，已获董事会通过 [9] 公司治理 - 副总裁刘经纬于2025年4月因个人原因离职 [13] - 控股股东南江集团及实控人承诺避免同业竞争及关联交易损害 [14][15]

房地产开发业务分布 - 公司房地产开发业务主要分布在上海、苏州和遵义三地 [1] - 上海项目为与保利置业合作的杨浦区平凉社区地块，权益比例51%，位于东外滩滨江板块，为低密住宅地块，预计2025年入市销售 [1] - 苏州项目为太湖上景花园，涵盖高层住宅、商铺、别墅等，高层住宅已基本售罄，2024年别墅和商铺逆势热销，签约金额约3.3亿元 [1] - 遵义项目为北京路城市更新改造项目，位于中心城区核心地段，2024年6月示范区开放，7月首开，月均去化位居遵义第一梯队，销售周期仅5个月即进入年度前列 [1] 营业收入构成 - 公司营业收入主要来自房地产主营业务 [1] - 科技板块投资包括石墨烯和机器人业务，目前占营业收入和利润较小，均处于亏损状态 [1]