文章核心观点 - 博迈医疗正处于从核心产品跑通，走向研发、制造与市场同步扩展的体系化发展期，此次创业板IPO旨在系统性放大其能力 [2] 公司定位与业务边界 - 公司是一家定位清晰的血管介入器械产品公司，专注于高性能血管介入医疗器械的研发、生产与销售，核心场景聚焦于复杂血管疾病的介入治疗 [4] - 产品体系主要围绕介入导管与球囊展开，覆盖冠脉介入、外周介入、神经介入、血透通路等多个细分应用方向，其中血管介入球囊导管是商业化基础最稳固的产品 [4] - 发展路径是围绕工程能力与制造工艺，在高一致性、高可靠性的介入耗材领域持续深化，而非广泛铺设低壁垒产品线 [4] 产品演进逻辑 - 早期以介入球囊导管等基础耗材切入市场，通过制造工艺和一致性控制建立质量与客户基础 [5] - 产品线向功能型球囊及更复杂的介入器械延展，适配更多血管病变类型与介入路径 [5] - 演进逻辑是围绕既有介入路径进行“纵向深化”，在相同临床操作流程中拓展产品性能与适应证，提高单一客户的产品使用深度 [7] - 当前已进入成熟产品持续放量、新产品同步研发的并行阶段 [7] 财务表现分析 - 营业收入呈现稳定增长趋势：2022年为2.07亿元，2023年为3.35亿元，2024年为4.60亿元 [9] - 净利润从2022年亏损3606.14万元，逐步转正，2023年为2599.14万元，2024年达到7678.47万元 [9] - 2025年上半年实现营收3.03亿元，净利润3564.96万元，扣非后归属于母公司所有者的净利润为6718.67万元 [9] - 扣非后净利润变化趋势与主营业务表现一致，显示盈利改善并非依赖一次性因素 [14] - 研发投入占营业收入的比例较高，2022年至2025年上半年分别为26.93%、18.05%、16.65%和12.40% [9] - 财务表现更接近产品放量带来的内生改善，为后续扩大投入提供了稳固基础 [10] IPO募资用途分析 - 计划募资17亿元，投向多个能力建设项目 [11] - 9亿元用于松山湖全球总部项目，承载研发整合、高端制造及长期技术平台建设职能 [13] - 1.6亿元用于湖南生产基地技改（一期）项目，对应现有核心产品的规模化生产与制造效率提升 [13] - 4.5亿元投向介入类医疗器械研发项目，用于新产品与技术平台的持续迭代 [13] - 9000万元用于营销网络建设，强调临床覆盖与服务能力的完善 [15] - 1亿元用于补充流动资金，承担企业运营安全垫角色 [15] - 募资方案是典型的“研发—产能—市场”协同扩展型，未明显偏向激进扩张或多元化 [15] 管理层与治理特征 - 实际控制人为董事长、总经理李斌，职业经历长期集中于医疗器械制造与企业管理，具备连续性较强的工程与经营背景 [18] - 股权结构在IPO前后保持相对集中，同时引入多家产业及财务投资机构，有利于技术路线与产品策略的延续性 [18] 发展阶段与未来观察点 - 公司核心产品已跑通、盈利能力逐步建立，亟需系统性放大能力 [19] - 上市后值得观察的变量包括：研发投入能否转化为新一代介入产品；产能扩张是否带来制造效率与毛利结构的改善；市场与渠道建设能否支撑更大规模的临床覆盖 [19] - 这些变量将决定公司能否在血管介入赛道中完成从“单点优势”向“体系能力”的过渡 [20]

中国国际科技促进会母基金分会成立 - 中国国际科技促进会母基金分会成立 旨在系统研究母基金在中国资本市场的作用 加强政府对社会资本的管理和引导 促进社会资本流向创新创业企业和实体经济 推动中国投资行业特别是母基金行业的健康发展 [1] - 科促会母基金分会领导班子所在机构及参会机构共85家 分会于每周二更新相关机构的一周资讯 [1] 福建省专精特新母基金 - 福建省专精特新母基金目标规模20亿元 重点投向创新型中小企业 省级专精特新中小企业 专精特新小巨人企业等 [2] - 母基金对子基金施行正向激励 在完成返投要求并满足投资福建省专精特新中小企业和创新型中小企业的比例达子基金实缴规模的60%的前提下 根据支持成效进行让利 最高不超过政府出资部分收益的50% [2] - 母基金设置50%的损失容忍率 合理容忍子基金投资风险 按照子基金整个生命周期对投资组合进行评价 不对单个项目评价 [2] 湖南省金芙蓉产业引导基金 - 湖南省金芙蓉产业引导基金是省级政府引导基金 由湖南财信金融控股集团有限公司旗下的湖南省财信产业基金管理有限公司管理 [4] - 基金下设子基金 重点围绕湖南省4×4现代化产业体系投资布局 主要投资于新材料产业 重点投向新材料领域优质企业和重点项目 [4] 东莞科创接续S基金 - 东莞科创接续S基金完成对广东博迈医疗科技股份有限公司的投资 这是该基金成立首年内的第二个项目投资 [6] - 博迈医疗成立于2012年3月 是全球市场产销量最大的国产血管介入球囊导管研发生产企业 产品和服务覆盖全球100多个国家和地区 [6] - 东莞科创接续S基金总规模达10亿元 首期规模2亿元 旨在帮助本土企业优化股权治理结构 为前期投资机构提供更顺畅的退出通道 [7] 上海科创基金领投惠每科技 - 惠每科技完成近2亿元人民币新一轮融资 由上海科创基金及钟鼎资本共同领投 启明创投继续加持 长宁资本跟投 [8] - 惠每科技成立于2015年 专注于应用人工智能技术解决临床痛点 AI产品矩阵累计覆盖1,200余家等级医院 其中70%以上为三级医院 [9] - 公司持续服务了逾500家三甲医院 并与复旦排行榜百强医院中的47家建立了长期合作 [9] 中国国新与杭州市政府合作 - 中国国新与杭州市政府签署战略合作协议 重点围绕基金投资 金融服务 资产管理 股权运作 境外投资 直接投资等领域开展深层次合作 [12] - 同期 国新基金与杭州市国有资本投资运营有限公司 杭州市萧山区政府签署基金合作意向协议 [12] 江苏黄海金控集团与南京信息工程大学合作 - 江苏黄海金控集团与南京信息工程大学达成全面战略合作 聚焦气候科学研究 海洋科技创新及高端人才建设等领域 [13] 华润双鹤与中帅医药合作 - 华润双鹤与中帅医药签署股权战略合作协议 华润双鹤拥有24家子公司 旗下药品批文2,000余个 在多个细分赛道具有市场领先地位 [14][16] - 中帅医药是河南省唯一的一类精神药品定点生产细分龙头企业 [15] 机构会员名单 - 科促会母基金分会常务理事会员单位包括福建产业基金 福建金投基金 国泰君安创新投资 河南创新投资集团 南京创新投集团 盛景嘉成母基金 咸阳财金 盐高新集团 中保投等 [26][27] - 理事团体会员单位包括国元基金 安徽省高新投 保定产发集团 长江产业基金 昌发展集团 重庆天使引导基金 财通资本 长新产投 成都文创基金 东科创资本 福田引导基金 广州开发区产业基金 国寿投资 国升基金 贵安鲲鹏基金公司 海创母基金 合肥高新投 恒健控股 黄海汇创 宏源汇富创投 吉林股权基金 江阴市政府投资基金 江门金控 科勒中国 两江资本 厦门市产业投资基金 陕财投 上海临港新片区基金 上海国投先导基金 绍兴国控 顺义金控 深圳天使母基金 苏州天使母基金 盛京天使 石家庄市主导产业基金 滨海基管公司 张创投集团 郑州高新基金 中关村资本 北京高精尖基金等 [28][29][30][31][32][33][34] - 普通团体会员单位包括国新基金 湖南财信等 [34]