报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当下处于基本面相对混沌期，投资体现为风险偏好影响市值波动阶段的类主题投资，短期不能证伪，长期有落地普及可能，存在向景气投资转化概率；多数大市值龙头公司利润弹性取决于减员降费后需求回暖，出海/saas 转型早、海外/saas 收入占比高的公司经营韧性更强；预计 6 - 7 月投资者对基本面关注度提升，下半年行业表观经营表现可能更好，宏观需求和企业经营趋势好转时计算机板块或有更好表现；需注意其他科技成长板块的分流效应 [2][12] - 2025 年 AI 产业链、激光雷达等板块景气度高位且维持或向上，教育 IT 等板块景气度拐点向上，智慧交通等板块底部企稳，工业软件等板块略有承压 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 计算机行业观点 - 6 月 12 日火山引擎发布豆包大模型 1.6 及视频生成模型 Seedance 1.0 Pro，开放语音模型，发布智能体开发三大工具；6 月 10 日 OpenAI 发布 o3 - pro 模型，CEO 预测 2030 年 AI 将突破人类发展瓶颈 [1][12] - 当下处于基本面相对混沌期，投资以类主题投资为主，多数大市值龙头公司利润弹性看需求回暖，出海/saas 转型早的公司经营韧性强；预计 6 - 7 月投资者关注基本面，下半年行业表现可能更好，需注意板块分流效应 [2][12] 细分板块观点 - AI 产业链：算力景气度高位维持，应用加速向上；字节等巨头 AI capex 支出提升，相关上市公司订单和收入增加，部分公司对配套投入谨慎 [11][12][14] - 激光雷达：禾赛受减持和做空影响情绪，但基本面未变，重申看好该板块，推荐速腾聚创，关注禾赛 [11][12][13] - 软件外包：稳健向上 [11][12][13] - C 端炒股软件：若行情维持万亿以上成交量，景气度高 [3][12] - 华为产业链：稳健向上 [11][12][13] - 量子计算：稳健向上 [11][12][13] - 数据要素：稳健向上 [11][12][13] - EDA：稳健向上 [11][12][13] - 出海：稳健向上 [11][12][13] - 信创：稳健向上 [11][12][13] - 教育 IT：景气度拐点向上 [11][12][13] - 网安：景气度拐点向上 [11][12][13] - 企业服务：景气度拐点向上 [11][12][13] - 智慧交通：底部企稳 [11][12][13] - 安防：底部企稳，创新业务和出口良好，国内大 B 需求改善，有增长潜力 [11][12][20] - 政务 IT：底部企稳 [11][12][13] - 建筑地产 IT：底部企稳 [11][12][13] - 工业软件：略有承压，工业 AI 落地拐点将至，看好工业 AI 中台和垂类 Agent 环节 [11][12][15] - 医疗 IT：略有承压，AI 赋能辅助诊断等环节是医院投入重点，建议关注医渡科技等公司 [11][12][20] 本周行情回顾 - 2025 年 6 月 9 日至 13 日，计算机行业指数（申万）下跌 2.52%，跑输沪深 300 指数 2.27pcts，在申万一级行业指数中涨跌幅位于末位区间 [17] - 本周计算机板块涨幅前五公司为青木科技等，跌幅前五公司为柏楚电子等 [21] - 2025 年 6 月 9 日至 13 日三市股票日均成交额为 13,716.78 亿元，同比上升 105.9%，环比上升 13.5%；截至 6 月 12 日，两融余额为 1.8 万亿元，同比上升 24.0%，环比上升 0.5% [22] 重点事件前瞻 - 6 月将召开华为开发者、深圳国际消费电子展览 SCE 等主题会议，建议关注相关产业链机会 [27]

战略发布 - 火山引擎在Force原动力大会发布"AI云原生"战略，推出豆包大模型1.6和视频生成模型Seedance 1.0 Pro等核心技术，同步推出"区间定价"模式 [1] - 豆包大模型1.6提出"按输入长度区间定价"，统一按输入数据长度收费，不再单独标价深度思考、多模态理解等功能 [1] - 通过推理调度优化，将80%的企业请求导向高效处理区间，结合GPU算力规模化部署优势，实现"用得越多、成本越低" [1] 技术能力 - 豆包1.6多模态能力实现"全功能合一"，支持256K长上下文、实时视频分析、软件界面自动化操作等 [1] - 豆包1.6模型已接入AI编程产品TRAE进行内测，使用TRAE开发的英语学习应用3天可完成传统数周开发量，85%代码由AI生成，成本下降超60% [2] - 火山引擎在中国公有云大模型服务调用量中占比46.4%，日均处理16.4万亿tokens [2] 行业应用 - 服务全球Top10手机厂商中的9家、八成主流车企及70%的系统重要性银行 [2] - 宝马基于火山引擎AI工具优化营销服务覆盖全国300家经销商，奔驰全新纯电车型搭载豆包大模型打造智能座舱 [2] - 瑞幸咖啡推出AI点单智能体实现语音下单+个性化推荐，百胜中国肯德基构建AI智能陪练系统 [2] - 与超五成985高校合作推动科研辅助与教学智能化 [2] 未来规划 - 计划每年推出1-2个大模型迭代版本，让AI能力像水电一样融入企业生产全流程 [3] - 以技术创新推动AI普惠，为数字中国建设注入新动能 [3]

公司战略与愿景 - 字节跳动CEO梁汝波强调公司致力于成为领先的创新科技企业，长期投入技术突破，并通过火山引擎将前沿模型能力开放给企业客户，赋能产业智能化转型 [3] - 公司明确聚焦AI云基础设施，不做硬件，应用层仅深耕优势场景如AI编程工具TRAE [5] 技术突破与产品发布 - 豆包大模型1.6在复杂推理、竞赛级数学、多轮对话和指令遵循等测试集表现跻身全球前列 [3] - 豆包1.6系列支持多模态理解和图形界面操作，新增自动操作浏览器、识别购物小票等功能 [3] - 视频生成模型Seedance 1.0 Pro支持文字与图片输入，可生成多镜头无缝切换的1080P高品质视频，在Artificial Analysis评测中排名首位 [3][4] - 豆包1.6在多模态能力整合方面实现突破，视觉理解/深度思考/基础语言模型三合一 [5] 商业应用与市场份额 - 豆包大模型服务全球TOP10手机厂商中的9家、80%主流汽车品牌、70%系统重要性银行及超50%985高校 [4] - 豆包大模型日均tokens使用量达16.4万亿，较去年5月增长137倍 [4] - 据IDC报告，豆包大模型在中国公有云大模型市场份额达46.4%，排名第一 [4] 定价策略与成本优势 - 首创"输入长度区间定价"，取消按能力分级定价，基础模型输入0.8元/百万tokens，输出8元/百万tokens [5][6] - 综合成本仅为豆包1.5或DeepSeek-R1的三分之一 [5] - Seedance视频生成成本低至5秒1080P视频仅3.67元，生成速度达秒级 [5][6] AI Agent生态建设 - 火山引擎发布AI云原生全栈服务，包括PromptPilot、veRL框架等，降低Agent开发门槛 [5][7] - 豆包1.6模型能力提升是构建Agent的关键要素，公司通过技术和商业创新推动Agent规模化应用 [6][11] - 字节跳动技术副总裁洪定坤表示AI有机会成为调度者，通过调用不同Agent实现"all in one"开发 [9] 内部应用成效 - 字节跳动内部超过80%工程师使用AI编程产品TRAE辅助开发，TRAE月活用户超100万 [9] - 豆包1.6模型编程能力进步显著，已接入TRAE内测并将很快推送给用户 [9]