银行2026年战略重点 - 多家银行在2026年工作会议中明确将优化收入结构 着力提升轻资本业务占比 以应对净息差持续收窄的压力[1][2] - 核心方向是做大财富管理 资产托管 投行等业务 提升中间业务收入对营收的支撑[1] - 具体举措包括调整基层考核导向 降低存款指标权重 增加理财 基金 保险 信托等产品销售任务 并加重私人银行客户拉新和AUM提升任务[2] 财富管理业务的战略地位 - 财富管理业务被视为银行中间业务收入增长的重要引擎 是应对息差压力 实现高质量发展的关键抓手[1][2] - 业务不消耗资本 能创造稳定的中间业务收入 可以弥补息差收窄带来的盈利缺口[3] - 组织架构随之调整 例如交通银行已在总行层面成立财富管理部以强化财富金融特色[2] 息差压力与转型动因 - 2025年四季度商业银行净息差为1.42% 整体水平处于历史低位 且仍有下行压力[3] - 净息差持续承压倒逼银行盈利模式从“利息依赖型”向“多元均衡型”转变 以增强盈利稳定性和抗周期能力[3] - 单纯依赖存贷利差的传统盈利模式已难以为继[3] 市场需求与客户行为变化 - 随着居民财富持续积累 资产配置正由储蓄为主转向多元化进程 财富管理市场前景广阔[3] - 客户风险偏好边际改善 对财富管理产品净值波动的容忍度有所提升 单一的存款产品已无法满足其资产保值增值的多元化需求[4] 数智化驱动业务升级 - “数智化”成为多家银行2026年工作会议中的高频词 是推动财富管理业务增长的主要驱动力[5] - 交通银行2026年将深入推进“人工智能+”行动 通过AI技术重构业务流程 创新服务模式[5] - 浦发银行将2026年定为“数智化”战略全面深化年 旨在打破各模块间壁垒 形成一体化集团作战能力[6] - 银行加大数据分析和人工智能技术在财富管理领域的应用 为客户提供个性化资产配置服务 并以便捷智能的数字化体验吸引年轻客群[6]

核心观点 - 在净息差持续承窄的背景下 银行业正积极推动盈利模式从依赖利息收入向多元均衡型转变 其中财富管理等轻资本中间业务被视为应对息差压力、优化收入结构的关键抓手 数智化转型则是推动业务升级的主要驱动力 [1][2][3] 行业战略与业务重心转移 - 多家银行在2026年工作会议中明确将着力推动中间业务收入增长 以优化收入结构并应对息差压力 [1] - 财富管理业务作为银行中收增长的重要引擎和主要来源之一 其重要性在银行整体经营体系中愈发凸显 [1] - 银行基层考核导向已进行调整 存款指标权重和任务量下降 理财、基金、保险、信托等产品销售任务以及私行客户拉新和AUM提升任务被加重 [2] - 组织架构调整成为银行加码财富管理的重要举措 例如交通银行已在总行层面成立财富管理部以强化财富金融特色 [2] 转型驱动因素分析 - 净息差持续承压是倒逼银行盈利模式转型的核心原因 推动行业从“利息依赖型”向“多元均衡型”转变以增强盈利稳定性和抗周期能力 [2] - 国家金融监督管理总局数据显示 2025年四季度商业银行净息差为1.42% 虽企稳但处于历史低位 且未来仍有下行压力 [2] - 单纯依赖存贷利差的传统盈利模式已难以为继 财富管理业务不消耗资本且能创造稳定的中间业务收入 可弥补息差收窄带来的盈利缺口 [3] - 居民财富持续积累 资产配置正由储蓄为主转向多元化 客户风险偏好边际改善 对产品净值波动的容忍度提升 单一的存款产品已无法满足其多元化需求 [2][3] 具体银行举措与战略 - 兴业银行2026年将以“资管+财富”为支撑 积极承接产业金融融资需求与零售客户财富需求 推动形成更多中收增长来源 [1] - 光大银行2026年将着力提高财富管理、交易银行、投行、托管业务的中收贡献 [1] - 交通银行2026年将聚焦降本提质增效 深入推进“人工智能+”行动 通过AI技术重构业务流程和创新服务模式 [3] - 浦发银行将2026年定为“数智化”战略全面深化年 旨在打破各模块间壁垒 形成一体化集团作战能力以实现系统集成和效能提升 [4] 技术赋能与未来趋势 - “数智化”成为多家银行2026年工作会议中的高频词和推动财富管理业务增长的主要驱动力 [3] - 银行正加大数据分析和人工智能技术在财富管理领域的应用 为客户提供个性化资产配置服务 [4] - 便捷、智能的数字化体验有利于吸引年轻客群 [4]

广发银行筹建资产托管中心 - 国家金融监督管理总局同意广发银行筹建“广发银行股份有限公司资产托管中心”，筹建工作受北京金融监管局监督指导，完成后需提交开业申请 [2][3] - 广发银行2024年末资产托管及基金服务业务规模达4.2万亿元，较年初增长10.76%，其资管类托管规模增幅居全国性股份制银行首位 [2][3] - 筹建资产托管中心旨在通过建立专业后台运营实体，推动托管服务向精细化、专业化运营体系升级，以应对其个人综合AUM突破万亿元后不断增长的零售财富管理需求，并将规模优势转化为稳定的中间业务收入 [2][4] 中国银行业资产托管业务概况 - 截至2024年末，中国银行业资产管理类产品托管规模为182.20万亿元，较上年末增长12.64% [2][6] - 截至2024年末，资产管理类产品与客户资金保管类产品服务规模合计达239.90万亿元，资管产品营运外包业务规模为8.88万亿元 [6] - 行业头部效应明显，截至2025年6月末，有4家银行资产托管规模超过20万亿元，分别是工商银行（29.89万亿元）、建设银行（25.66万亿元）、招商银行（24.14万亿元）和中国银行（22万亿元） [6][8] - 另有6家银行托管规模超过10万亿元，包括浦发银行（18.97万亿元）、农业银行（18.93万亿元）、中信银行（17.25万亿元）、兴业银行（16.86万亿元）、交通银行（16.84万亿元）和民生银行（12.66万亿元） [6][8] 主要银行托管业务规模与收入 - 从规模增速看，截至2025年6月末，邮储银行和中国银行托管资产规模较2024年末增幅均超10%，农业银行增幅为7.9%，交通银行增幅为8.16%，建设银行增幅为7.14% [8] - 从业务收入看，2025年上半年，工商银行托管收入达42.7亿元，同比增长3.79%，规模与收入均居行业首位 [7] - 2025年上半年，兴业银行、中信银行和浦发银行的托管费收入分别为19.43亿元、19亿元和12.89亿元 [7] - 收入增幅方面，邮储银行2025年上半年资产托管手续费收入同比增长17.62%，兴业银行和浦发银行同比增幅均为9.98% [7] 行业监管动态 - 国家金融监督管理总局于2025年12月印发《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》，并于2026年2月1日起正式施行，旨在提升托管业务专业化、精细化和规范化水平 [9] - 《办法》明确了商业银行开展托管业务的禁止性行为，包括禁止承担托管产品的信用风险和市场风险、禁止提供担保或承诺收益、禁止垫付资金或提供流动性支持、禁止参与投资者适当性管理或管理人的投资决策等 [9][10]

我国资产托管行业发展概况 - 资产托管业务规模持续扩张，2011至2020年年均复合增长率为31.73%，是全球增长最快、创新最活跃的市场之一 [3][4] - 行业形成以商业银行为主体、证券公司为补充、部分外资银行参与的多元化竞争格局 [4] - 截至2024年末，银行业资产管理类产品托管规模达到182.20万亿元，同比增长12.64% [4] - 行业呈现“头部集聚、多元分层、差异竞争”特点，2024年前五大和前十大托管银行的资产托管规模分别占总规模的44.22%和75.85%，托管总收入占比分别为52.68%和80.22% [6] - 中小银行市场份额和收入占比均不足10%，主要通过聚焦区域市场或特定资产类型提供差异化服务 [6][7] - 行业规范发展，通过创新结构性金融工具和制度创新（如个人养老金账户托管、跨境托管）服务实体经济，并利用穿透式监管确保资金精准对接需求 [8][9] 利差缩窄对资产托管业务的影响 - 利差缩窄最直接冲击是压缩托管费率，资产管理机构将成本压力转嫁给托管机构 [10] - 2024年公募基金中，股票型和债券型基金托管费率中位数均为0.1%，被动指数型基金托管费率较低，规模最大的被动指数型基金托管费率为万分之五，最大货币市场基金托管费率约为0.05% [10][11] - 利差环境变化驱动资产管理产品结构变化，资金从固定收益类产品转向混合型、权益型及另类资产，而被动型产品占比提升进一步拉低行业平均费率 [12] - 利差缩窄加大运营风险管理难度，包括资产估值与流动性管理难度上升、监管合规成本提高、以及因业务复杂性增加导致的操作风险上升 [13] - 行业竞争格局加速分化，技术壁垒与规模效应强化，市场份额进一步向头部机构集中，高附加值业务的边际利润是基础服务的3~5倍 [14] - 资产托管业务具有明显规模效应，头部机构能摊薄固定成本，在基础费率定价上具有更高耐受度 [15] 低利率环境下全球主要经济体资产托管行业发展概况 - 美国市场集中度高，2008年金融危机后形成以纽约梅隆银行、道富集团、摩根大通集团等为代表的专业或综合性托管机构 [16] - 2010至2024年，全球资产管理行业管理资产规模从47万亿美元增长至128万亿美元 [17] - 以纽约梅隆银行为例，其转型为提供“全流程解决方案”，拓展主经纪商服务，并与资产管理业务协同，形成“托管+资产管理+PB”三轮驱动的生态 [18] - 2024年，纽约梅隆银行资产托管业务收入（资产服务项）为39.03亿美元，占总收入20.96%，非息收入占比近80% [18][19][20] - 欧洲资产托管机构呈现“科技驱动、生态协同”特征，服务向ESG数据整合、税务优化等高附加值领域延伸，并与金融科技公司合作开发数字资产托管平台 [22] - 2023年欧洲养老金托管规模同比增长9.2%，成为抵御利差波动的重要稳定器 [22] 对我国资产托管行业的应对建议 - 重构盈利模式，从“规模依赖”转向“价值创造”，短期内借助人工智能、区块链等技术降本增效，并拓展跨境产品、被动投资等增长较快市场 [24] - 长期需构建“托管+”生态体系，整合内部资源提供“一站式”解决方案，从基础服务商向“资管生态协同者”转型 [24] - 筑牢风控防线，坚持技术驱动与流程再造双轨并进，运用人工智能优化估值模型和压力测试，利用区块链构建穿透式资产追踪平台 [25] - 构建智能化、全链条风险管理体系，实现从风险识别到处置的闭环管理 [25] - 重塑竞争格局，头部机构应开展综合经营，通过并购、联合研发提升复杂业务处理能力，并延伸提供资产管理、投资研究等一揽子服务 [26] - 中小机构应聚焦特色经营，深耕细分赛道（如保险资金、养老金托管）、服务区域型资产管理机构，或加入头部机构构建的生态圈承接外包业务 [26] - 行业未来话语权将锚定科技竞争力和生态模式构建，技术领先者将主导行业格局 [27]

文章核心观点 - 中欧金融合作正步入多层次融合新阶段，呈现基础设施互联加速、政策沟通深化和人民币使用场景多元化三大趋势 [2] - 中资全球托管行已成为连接境内外市场的关键枢纽，市场对其依赖度与要求同步提升 [3] - 中国银行凭借其全球托管网络与综合实力，致力于成为互联互通的关键枢纽和最值得信赖的托管合作伙伴 [3][4] 中欧金融合作趋势 - 基础设施互联明显加速，从沪伦通、中瑞通、中德通到ETF互挂的探讨，合作模式已从单点突破迈向多点联通 [2] - 政策沟通不断深化，中欧财金对话、中欧金融工作组机制为双边合作提供常态化、务实的沟通与推动平台 [2] - 人民币在中欧合作中的使用场景日趋多元，欧洲机构投资者人民币资产配置规模增长且类型不断丰富 [2] - 双边本币互换协议的陆续签署彰显欧洲认可人民币作为全球储备货币的潜力及对中欧经济深度融合的长期信心 [2] 中资托管行业机遇与挑战 - 托管行在畅通新投资者入市、提供全面服务以保障投资安全与规范、政策建议等方面发挥着重要作用 [3] - 伴随互联互通深入，市场对托管行的依赖度不断提升，同时对其要求也日趋严苛 [3] - 中资托管行机遇与挑战并存，同时作为基础设施的重要一环，对客户投资和市场发展的价值凸显 [3] 中国银行托管业务布局与实力 - 公司全球托管规模达4.7万亿元，服务覆盖100余个国家和地区，全球托管综合实力领跑中资银行 [3] - 公司率先建成首家中资全球托管银行，积极助力资本市场互联互通，深度参与多个创新项目 [3] - 公司坚持自主建设为主的托管网布局模式，依托境外机构的布局优势与展业经验，筑牢自主托管服务网络根基 [3] - 公司坚持科技赋能，依托全链条证券服务体系，持续推进服务纵深，以保障客户全球投资高效安全 [3] - 公司致力于成为互联互通的关键枢纽，服务机构高水平走出去和高质量引进来，为金融强国建设贡献力量 [4]

托管行业发展现状 - 截至2025年2月共有67家金融机构取得托管业务展业资格其中35家为商业银行 [3] - 截至2024年末商业银行托管规模达240万亿元全行业规模预计突破250万亿元 [3] - 国内托管机构服务同质化严重主要提供资产保管投资监督估值清算等基础服务 [3] - 托管业务普遍采用"以销定托"模式银行代销能力成为吸引合作的关键因素 [3] 行业存在问题 - 托管业务独立性不足对母体依赖性较强履职边界不清晰 [4] - 核心能力如服务产品系统人员风控等因素被弱化 [4] - 行业缺乏差异化服务与价值创造能力难以向上突破 [4] - 费率低与监管要求提高之间存在矛盾投入资源有限 [5] 发展趋势 - 托管人需向独立化专业化规模化数智化方向转型 [5] - 监管趋严下托管机构可能被要求承担实质赔偿责任 [5] - 国际案例显示托管专业银行模式具有显著优势 [8] - 纽约梅隆银行和道富银行2024年末托管规模分别达52.1万亿美元和46.56万亿美元 [8] 托管专业银行优势 - 有利于实现业务独立化摆脱母体利益制约 [6] - 专业化经营可提升队伍建设系统投入和服务质量 [6] - 数智化转型能高效防范风险并提供数字化服务 [6] - 有助于融入全球资产管理和财富管理生态圈 [6] 国际经验借鉴 - 专业托管银行是金融基础设施的重要组成部分 [7] - 可扮演全球化监管协调员角色帮助适应多国监管框架 [7] - 纽约梅隆银行和道富银行已剥离传统存贷业务专注托管 [8] - 提供多品种货币清算流动性管理外汇交易等综合服务 [8] 可行性分析 - 政策环境支持中央金融工作会议强调金融基础设施建设 [9] - 2024年末资管总规模达72.85万亿元同比增长8.6% [9] - 2023年末银行业存托比74.35%托管系数51.65%低于国际水平 [9] - 现有法律法规为设立托管专业银行提供基础 [10] 展业模式设想 - 采用"平台化协同+全流程专业服务"模式 [12] - 建立完整托管生态系统整合前中后台功能 [12] - 组织架构扁平化专业化运营高度标准化自动化 [12] - 加大科技投入打造数智化托管服务系统 [12] 上海试点优势 - 上海具备金融市场主体丰富资管规模大等战略优势 [13] - 创新发展需求多金融市场基础设施发挥作用大 [13] - 已具备一定的托管专业银行落地条件 [13]