展望2026年，多家券商表示，中国资本市场有望继续走强，证券行业的职责使命将得到更好发挥，证券 行业服务实体经济和新质生产力的功能会得到更好体现。 2026年，证券行业将牢牢把握服务实体经济这个根本，助力更多优质企业与科技企业上市及融资。股权 融资方面规模有望持续回升，增量机会预计在科技创新、新质生产力方面；目前港股IPO上市申请公司 超300家；债券融资规模将保持增长态势。 证券行业将继续助力居民资产优化配置。当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15%，大致相 当于美国30年前的水平。伴随经济和人口结构转型，叠加利率中枢下移和国际金融格局变化，资产管理 和财富管理服务的需求和潜力巨大。 作为直接融资的主要"服务商"、资本市场的重要"看门人"、社会财富的专业"管理者"，证券行业2025年 的功能性发挥愈加显著。 随着资本市场持续回升，证券行业服务实体经济和新质生产力的成效显著。在A股市场，服务摩尔线 程、沐曦股份、中国铀业等科技领军企业与重要产业"国家队"上市；助力内地龙头企业宁德时代、紫金 黄金国际、恒瑞医药在港IPO上市，比亚迪、小米集团等获得较大规模再融资，港交所也重登全球IPO 市场榜首。 投资 ...

2025年，中国资本市场持续回升，证券行业服务实体经济和新质生产力的能力不断提升；投资者的资产配置也不断优化，获得感明显提升；国泰海通合并重 组正式完成，证券行业加快一流投资银行建设；券商不断增强境外子公司实力，高水平对外开放不断深化。展望2026年，随着资本市场持续向好和政策大力 支持，证券行业的功能性将得到更好发挥，更好助力金融强国建设。 中国基金报记者从证券行业总体发展、投资银行、财富管理、资产管理、并购重组等多个角度记录回顾2025年、展望2026年。 行业发展：功能性发挥愈加显著 资本实力稳步壮大 展望2026年，多家券商表示，中国资本市场有望继续走强，证券行业的职责使命将得到更好发挥，证券行业服务实体经济和新质生产力的功能会得到更好体 现。 2026年，证券行业将牢牢把握服务实体经济这个根本，助力更多优质企业与科技企业上市及融资。股权融资方面规模有望持续回升，增量机会预计在科技创 新、新质生产力方面；目前港股IPO上市申请公司超300家；债券融资规模将保持增长态势。 证券行业将继续助力居民资产优化配置。当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15%，大致相当于美国30年前的水平。伴随经济和人口结 ...

本报讯(记者袁传玺)天眼查工商信息显示，近日，广东粤财工融人工智能与机器人产业投资基金合伙企 业(有限合伙)成立，执行事务合伙人为许睿，出资额20亿元，经营范围含以私募基金从事股权投资、投 资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由工银金融资产投资有限公司、工银资本管理有限 公司、广东省产业发展投资基金合伙企业(有限合伙)、广东粤财创业投资有限公司等共同出资。 ...

2025年12月15日，由鸿儒金融教育基金会和《当代金融家》杂志组织的"资管金泉奖・第五届中国资产管理 （2024 年度）领军榜"颁奖典礼成功举办。云南信托副总裁兼董事会秘书张洪涛荣膺"领军人物·杰出贡献 奖"。 荣获"领军人物·杰出贡献奖"的云南信托副总裁兼董事会秘书张洪涛，拥有超过三十年的信托行业从业经验 和超过二十年的公司及团队管理经验，曾带领多个团队实现公司多项战略业务的突破。一方面，在主动管理 固收业务领域，他整合各类资源，深度挖掘团队专业潜能，聚焦打造产品核心特色，短短数年间，助推公司 成功实现主动管理固收产品"从0到1"的跨越式突破，产品管理规模不断刷新历史新高，产品业绩大幅跑赢市 场同类资管产品，跻身业内前列。在其带领下，公司主动管理能力大幅提升，多只固定收益类产品连续三年 蝉联"中国信托业金牛奖"。另一方面，在标品服务信托业务领域，他积极响应监管对信托业务"三分类"的指 导要求，锚定公司战略布局方向，勇担战略业务拓荒者重任，牵头组建标品服务信托团队，拓展重点渠道客 户资源，同步推进团队专业能力锻造、产品体系设计与业务流程迭代优化，全面夯实标品业务发展根基。在 其引领下，公司标品业务规模与创收 ...

证券代码：601628 证券简称：中国人寿 编号：临2025－046 中国人寿保险股份有限公司 第八届监事会第十次会议决议公告 重要提示 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公司第八届监事会第十次会议于2025年12月9日以书面方式通知各位监事，会议于2025年12月18日在 北京召开。会议应出席监事4人，实际出席监事4人。监事会主席曹伟清，监事谷海山、叶映兰、董海锋 现场出席会议。会议召开的时间、地点、方式等符合《中华人民共和国公司法》等相关法律、行政法 规、部门规章、《中国人寿保险股份有限公司章程》和《中国人寿保险股份有限公司监事会议事规则》 的规定。 会议由监事会主席曹伟清先生主持，与会监事经充分审议，一致通过如下议案： 一、《关于〈公司2025年消费者权益保护工作情况专项审计报告〉的议案》 议案表决情况：同意4票，反对0票，弃权0票 特此公告 中国人寿保险股份有限公司监事会 2025年12月18日 证券代码：601628 证券简称：中国人寿 编号：临2025－045 中国人寿保险股份有限公司 第八届董事会 ...

【大河财立方消息】12月17日，郑州二七盈通产业投资集团有限公司非公开发行公司债券选聘承销商项目 的招标公告发布。 郑州二七盈通产业投资集团此次拟申报发行规模不超过10亿元私募公司债，债券期限不超过5年，募集资 金用于偿还金融机构有息债务、补充流动资金及项目建设等。据悉，本次债券发行，将是该公司首次发 债。 此次招标的承销商负责郑州二七盈通产业投资集团有限公司非公开发行公司债券服务，服务内容主要包括 协助撰写债券募集说明书等相关材料，跟进债券审批，推进债券产品注册发行流程。根据公司用款需求和 市场情况，选择发行窗口，将发行成本控制在合理范围内;协助公司完成信息披露及存续期管理工作 投标人须具备经营证券期货业务许可资格，可承销证券交易所公司债券。同时，投标人2024年在全口径债 券承销金额排名为证券类全国前20名(wind口径)。 天眼查显示，郑州二七盈通产业投资集团成立于2024年1月，注册资本金12亿元，是一家专注于产业投资 与资产管理的专业机构。公司核心业务包括以自有资金从事投资活动、提供资产管理服务及融资咨询服 务，致力于服务区域经济发展需求。作为地方重要的投资平台，公司业务覆盖房地产、教育及文化旅游等 ...

涉及的行业与公司 * 行业：中国证券行业 [2] * 公司：华泰证券-A、中信证券-A、国泰君安、中金公司、广发证券（未评级）、东方证券（未评级）等 [10] 核心观点与论据 * **投资者对2026年龙头优质券商股表现普遍乐观**：主要基于四点原因：1) 板块2025年表现落后：券商指数年内上涨3%，而沪深300指数上涨17% [2]；2) 投资者对当前资本市场改革反馈积极，认为财富管理和资产管理业务迎来拐点 [2]；3) 创新业务近期出现积极信号，缓解了此前投资者对行业缺乏创新业务增长动力的担忧 [2]；4) 投资者普遍认同在当前监管框架和业务发展背景下，行业格局将持续优化，龙头券商的定价权可能进一步增强 [2] * **资本市场改革成效显著**：投资者对过去两年投融资两端的改革（如引入保险、公募等长期资金，“国家队”支持，以及更严格的IPO审核）给予积极反馈，认为这些措施在一定程度上改变了A股过去的“卖出”生态，增强了资本市场的内在稳定性 [3] * **财富/资产管理是2026年关键焦点，但需数据进一步验证**：投资者普遍认为证券行业的财富/资产管理发展正处于拐点，主要依据：1) 存款搬家：未来一年是定期存款到期高峰，当前存款利率处于历史低位（四大行三年期挂牌定存利率为1.25%），且房地产行业仍处低迷 [4]；2) 历史数据显示基金回报领先于募资活动6-12个月，过去12个月权益类公募基金平均回报约30%，2025年约67%的基金跑赢基准 [4]；3) 混合型（主动）基金发行出现初步复苏迹象（2025年第三季度新基金发行533亿份，同比增长497%），但由于短期赎回增加，权益类基金份额尚未增长 [4]；4) 可追踪指标包括：混合型基金发行、新开户数、券商客户保证金余额、非银金融机构新增存款、券商财富管理收入等（2025年10月末非银金融机构累计新增人民币存款6.7万亿元，较2024年增加157%）[4] * **当前财富/资产管理周期比2019-21年更具韧性**：原因包括：1) 2019-21年的存款利率/银行理财收益率远高于当前水平，且房地产行业仍处于上升周期 [7]；2) 本轮资本市场改革成效显著 [7]；3) 监管政策明确支持权益类基金发展 [7] * **创新业务有望迎来新发展**：积极信号包括：1) 证监会主席吴清在证券业协会会员大会上提到“在风险可控的基础上持续创新金融产品” [8]；2) 证券业协会对券商场外业务功能的调研显示，券商建议“加快推出衍生品监督管理措施及配套规则，调整临时规模管控措施” [8]；3) “十五五”规划提及“稳步发展衍生品” [8] * **行业运营/格局将进一步改善**：投资者普遍认同行业格局将持续优化，龙头优质券商的定价权将增强，主要因为：1) 龙头券商获得更多监管支持（如创新业务资格、更高杠杆限制等），同时顶层政策推动行业并购重组（行业供给侧改革）[9]；2) 财富管理、资产管理和衍生品等业务的集中度可能远高于传统经纪业务 [9]；3) 监管引导行业反内卷，从“价格竞争”转向“价值竞争”，并更加强调ROE指标 [9] 其他重要内容 * **投资者股票偏好**：路演中投资者偏好的券商包括华泰、中信、广发证券（未评级）、国泰君安（较上次路演新增）、中金、东方证券（未评级）[10] * **对中金公司并购的争议**：对于中金近期宣布与东兴、信达的并购，境内外投资者观点分歧：境内投资者相对积极（认为此举将使中金跻身“2-3家具有国际影响力的投资银行和投资机构”行列），而境外投资者则更为负面（主要认为信达估值较高且合并后缺乏明确的协同效应）[10] * **UBS首选标的**：报告更偏好华泰证券-A和中信证券-A，预测两家券商2024-30年每股收益复合年增长率分别为20%和25%，而当前交易价格仅为2026年预期市盈率的10倍和11倍 [10] * **关键数据**： * 截至2025年第三季度，上市券商客户保证金总额达2.9万亿元，同比增长40% [11] * 2025年11月，上交所新开A股账户238万户，同比下降12%，环比上升3% [16] * **主要风险**：中国证券行业的主要风险包括：1) 市场低迷及牌照获取门槛降低导致行业竞争加剧 [27]；2) 佣金持续下降的风险 [27]；3) 融资融券、股票质押等资本中介业务规模低于预期，对盈利贡献不及预期 [27]；4) 监管处罚 [27]；5) 创新相关失败可能导致声誉损失、客户流失、诉讼或其他风险 [27]；6) 因投资收益波动导致的盈利低于预期或其他风险 [27]

我国资产管理与财富管理行业前景 - 我国资产管理和财富管理服务需求潜力巨大 当前居民资产中股票基金占比约15% 相当于美国30年前水平 未来居民侧有望为市场提供持续增量资金 [1] 证券行业发展趋势 - 券商行业将强化服务实体经济功能 从规模导向转向功能优先 [1] - 头部机构有望适度提升杠杆 [1] - 中小券商则需差异化发展 打造精品投行或特色服务商 [1] - 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975） 该指数从A股市场中选取业务涉及证券经纪、承销与保荐等领域的上市公司证券作为指数样本 以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 成分股覆盖了该行业内具有代表性的企业 充分体现了证券市场的运行特征和发展态势 [1] 保险行业投资动向 - 保险方面 风险因子调降将利好长期持仓的沪深300、中证红利低波动及科创板股票 [1] - 保险公司长期投资能力提升有望更好发挥耐心资本作用 [1] 金融行业整体发展方向 - 行业整体将聚焦稳市兴市 助力居民资产配置优化 同时提升专业服务能力 筑牢市场发展基础 [1]

公司合作动态 - 中国诚通集团与中国一重集团于12月9日举行高层会晤，双方党委书记兼董事长均出席[1] - 双方就进一步加强合作进行了深入交流，旨在共同服务国家重大战略落实[1] 合作领域与方向 - 中国诚通表示愿发挥自身优势，与中国一重在金融服务、资产管理、产业培育等方面持续加强合作[1] - 中国一重期待双方在资产管理、战略性新兴产业和未来产业、金融服务等方面持续深化合作[1] - 合作目标是为实体经济高质量发展注入新动能[1]

奖项与行业认可 - 湘财证券金泽1号集合资产管理计划荣获2025年“券商资管英华产品示范案例（五年期FOF）”荣誉，该奖项由中国基金报主办，是国内资产管理行业最具影响力的评选之一[1] - 获奖体现了业内对湘财资管投资管理能力的高度认可，彰显了其专业的资产配置能力、严谨的风险控制体系和持续创新精神[1] 旗舰产品表现 - 金泽1号FOF集合资产管理计划成立于2018年4月27日，是公司FOF系列中的旗舰及存续最久的代表性产品[2] - 产品采用多头策略（股票多头和CTA）与类固收策略（中性策略、另类策略、债券策略）相结合的多维配置策略[2] - 自成立以来，产品累计收益率达85.34%[2] - 自2023年6月26日由倪文磊博士管理以来，产品累计收益达30.13%，年化收益13.81%，年化波动率10.25%，最大回撤-9.98%，夏普比率1.35[2] 团队与人才 - 湘财证券北京资产管理分公司成立于2012年2月，从事全国范围内的资产管理业务[3] - 公司资管团队投资人员平均从业年限超过10年，具备丰富的境内市场投资和研究经验[3] - 金泽1号投资经理倪文磊博士毕业于北京大学应用数学专业，拥有超过10年证券从业经验，精通量化模型研究与开发，在FOF资产配置方面经验丰富[3] 科技与运营 - 公司高度重视金融科技在资管业务中的应用，运用大数据分析、人工智能和机器学习等技术提升投资决策的科学性与精准性，强化风险管理能力[4] - 公司已打造专业敬业的投研团队和高效稳健的业务运营团队[3] 行业背景与公司战略 - 截至2024年末，中国资管行业总规模已突破140万亿元[5] - 湘财资管坚持“质量引领”转型，以满足客户需求为目标，以稳健投资和风险管理为核心[5] - 公司致力于打造“专而精”的现代化资产管理机构，提供单一、集合及专项资产管理业务在内的全面金融服务[5] 产品体系 - 公司构建了包括固收、混合、衍生品、FOF等在内的多元化产品体系[5] - “安”系列固定收益型产品主要投资于支持城市建设运营、保障和改善民生的地方城投企业发行的公司债券[6] - “启泰”系列混合型产品运用量化择时与选股结合的量化策略，业绩表现优异[6] - “金”系列FOF产品通过优选的公募私募基金组合配置提供资产配置解决方案[6] - 尊享系列为特定客户群体提供高端定制化投资管理服务[6] - 公司以客户需求为导向，结合自身优势特色，发行各色定制化系列产品，为客户提供多样化选择[6] 未来展望 - 公司将继续坚持差异化发展战略，深化与实体经济的融合，坚守助推实体经济发展的使命[6] - 公司将为投资者提供更多元化、专业化的资产管理服务[6]