报告核心发现 - 2024年我国居民健康保险平均指数为0.6241，91.18%的受访者健康保障处于基本及以下水平 [27] - 2024年我国居民养老保险平均指数为0.4706，76.66%的受访者养老保障处于较低层次及以下水平 [27] - 居民养老保障水平显著落后于健康保障水平，成为多层次社保体系中的突出短板 [27] 养老保障市场现状 - 养老保障高度依赖第一支柱，74.38%的受访者参加了基本养老保险 [27] - 补充养老保障参与度低，拥有企业年金/职业年金的受访者占32.03%，参加个人养老金者占28.12%，购买商保年金者仅占8.64% [27] - 近七成受访者预计退休储蓄低于75万元，大多数家庭预期养老储蓄与支出规模处于中等偏低水平 [27] 健康保障市场现状 - 基本医疗保险已实现95.85%的覆盖率，保障广度已具备 [29] - 商业健康险保障深度明显不足，居民健康险保费支出和保额设定与自身收入水平和实际风险敞口严重不匹配 [29] - 百万医疗险正接过重疾险的主导权，中高端百万医疗险和惠民保异军突起，市场向侧重于解决实际医疗费用支出的多元分层模式转化 [29] 手回集团战略布局 - 公司构建小雨伞(To C)、咔嚓保(To A)、牛保100(To B)三大平台协同发展的销售体系，实现对人身险产品的全流程覆盖 [32] - 公司完成从简单分销到深度定制和IP孵化的转变，成功孵化14个知名IP，2024年定制产品的首年保费占比超40% [32] - 公司推出覆盖全生命周期的健康险矩阵，打破传统保险“单品突围”模式，为用户提供一站式家庭保障解决方案 [32] 手回集团科技能力 - 公司成立独立科技子公司深圳手回美创，推出智能风控系统“扁鹊智核”，有效控制综合成本率在100%以内 [33] - 公司自主研发“鹰眼AI核验”、“创信闪录”、“AI质检”等多个技术系统，截至2024年底已帮助保险公司识别超200万起高风险案例 [33] - 公司正积极向综合健康养老服务平台转型，旨在提升用户粘性和满意度 [33]

公司概况 - 手回集团通过港交所主板上市聆讯，华泰国际、中金公司为联席保荐人，标志着公司距离资本市场仅一步之遥 [1] - 公司成立于2015年，是中国第二大线上保险中介机构，依托小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台形成多元渠道矩阵 [2] - 截至2024年12月31日，公司累计出售超1900个产品，其中定制产品超280个，在售产品达306个，并打造14个IP产品矩阵如超级玛丽重疾险系列 [4] 市场份额 - 2023年按长期人身险总保费计，公司市场份额达7.3%，位列中国线上保险中介机构第二；按长期人身险首年保费计同样位居第二 [4] - 在中国人身险中介市场总保费排名中，公司以2.9%的份额位列第八，前十大参与者合计占据77.8%的市场份额 [5] 财务表现 - 收入从2022年的8.06亿元攀升至2023年的16.34亿元后回落至2024年的13.87亿元，净利润从2022年盈利1.31亿元转为连续两年亏损 [6] - 2023年长期寿险业务收入9.69亿元，占收入比重高达59.4%，但2024年该业务收入同比下降52%至4.65亿元，占比降至33.8% [8] - 2024年长期寿险平均首年佣金率从31.7%骤降至21.5%，主要受政策调整及保险公司下调佣金率影响 [8] 成本结构 - 营业成本占总收入比例分别为65.2%、66.2%、61.9%（2022-2024年），其中渠道推广费占比分别为28.6%、46.5%、37.5% [10] - 销售及营销开支从2022年的0.98亿元增至2024年的1.36亿元，反映行业竞争加剧和获客成本上升 [10] 客户基础 - 2024年投保人数量超160万，被保险人数量超240万，其中牛保100平台投保人数从2022年的51.1万增至2024年的93.5万 [12][13] - 小雨伞平台投保人数2024年为39.3万，咔嚓保平台为31.8万，显示多元渠道布局 [13] 行业前景 - 中国人身险中介市场总保费2023年达2370亿元，2019-2023年复合年增长率34.2%，预计2028年将达10830亿元 [14] - 在线中介贡献保费从2019年600亿元增至2023年2110亿元，预计2028年达10310亿元，占比将从89.1%提升至95.2% [15] 战略规划 - IPO募集资金将用于强化销售团队、降低第三方流量依赖，加大大数据、AI等技术投入优化风控系统 [14] - 计划深化产业链合作，开发更多定制化产品，提升品牌影响力，应对头部企业挤压 [14][16]

公司概况 - 公司为手回集团有限公司 是中国第二大线上保险中介服务机构 按2023年长期人身险总保费计算市场份额达7.3% 按首年保费计算同样位列第二 [1] - 公司成立于2015年 旗下拥有小雨伞 咔嚓保和牛保100三大平台 分别对应在线直接分销 保险代理人分销和业务合作伙伴分销三种模式 [1] - 截至2024年12月31日 公司在售保险产品306个 累计分销超1900个产品 包括280个定制产品和1600个保险公司已有产品 并成功孵化14个IP [2] 核心业务 - 公司通过互联网平台连接保险公司 代理人 合作伙伴和投保人 运用科技精准匹配投保人需求与保险产品 同时建立长期信任关系吸引保险公司合作 [3] - 超级玛丽重疾险系列作为代表性IP产品 累计分销33万件保单 2022-2024年累计总保费36亿元 首年保费5.73亿元 [2][3] - 2022-2024年合作保险公司超110家 覆盖中国70%以上人身险公司 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8.06亿元 16.34亿元 13.87亿元 毛利率分别为34.8% 33.8% 38.1% [3] - 同期经调整净利润0.75亿元 2.53亿元 2.42亿元 经调整净利润率9.3% 15.5% 17.4% [3] 资本运作 - 公司已获信天创投 红杉中国 经纬创投等知名机构投资 [4] - IPO募集资金将用于优化销售网络 提升研发能力 战略并购及补充营运资金 [4]