投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动 [3] - 活动时间为2025年5月21日至22日，地点为腾讯会议线上交流和全景网“投资者关系互动平台” [3] - 特定对象调研参会单位为浦银安盛基金、西南证券，还有通过网络参加集体接待日活动的投资者，上市公司接待人员有董事会秘书何军等 [3] 超高压食品灭菌设备情况 - 第一台300L超高压食品灭菌设备已在客户现场安装调试完毕，客户试生产较满意，正进行整体验收，公司将与潜在客户洽谈 [4] - 超高压灭菌设备面向高端食品等非热绿色食品加工领域，市场需求呈增长趋势 [5] - 产品定价基于研发设计、材料、销售等成本，公司将完善关键环节优化成本，开拓市场形成规模效益 [6] 树脂软管情况 - 树脂软管占整体营收比重较小，超高压树脂软管市场前景好，公司将开拓市场和优化产品 [7] 核电与深海勘探领域布局 - 2024年完成43种核电软管试制，性能测试达标，初步计划本年度完成项目验收，推进国产化替代 [8] - 石油钻采系列软管通过多项认证，2024年定制92米大长度酸化压裂软管总成配套海上油田压裂船，API 17K系列新产品推进海洋石油跨接软管研发和产线布局，力争2025年投产试制 [9] 科研成果情况 - 2024年在核电软管、API 17K系列产品、高分子循环材料等项目取得进展，产品进入试制阶段，丰富产品结构增强竞争力 [10] 石油软管市场情况 - 中标四川川庆井下科技500多万酸化压裂软管总成项目，预计交货周期一个月，将优化产品，加大国内市场开发和投标 [11] - LT304多功能原油输送软管有耐腐蚀、高润滑等特性，替代传统钢管前景大，2025年建设API 17K系列生产线，开拓国际市场 [12] 股东回报情况 - 公司以优异经营业绩和长期稳定现金分红回报股东，会综合考虑制定权益分派政策，实施股份回购会按规定披露 [13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.25/1.44/1.67亿元，同比分别增长16.30%/15.70%/16.10%，对应市盈率分别为18/16/13倍 [1] - 公司主要产品市场空间广阔，核电软管、数据中心液冷软管、超高压食品灭菌设备等新品布局未来有望成新成长曲线，持续贡献业绩增量 [1][5] 相关目录总结 新品布局进展 - 2024年完成43种核电软管试制，研发团队按计划推进工作，加快进口替代 [1] - 数据中心液冷软管已给客户提供部分样品，正优化完善特殊性能 [1] - 首台超高压食品灭菌设备在客户现场安装到位，客户开展试生产与调试，产品可用于多领域灭菌保鲜 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入48,383.81万元，同比下降0.32%；归母净利润10,721.42万元，同比下降19.82%；扣非净利润10,147.56万元，同比下降21.31% [4] - 2025年一季度实现营业收入12,426.35万元，同比增长23.14%；归母净利润3,564.10万元，同比增长86.13%；扣非净利润2,729.94万元，同比增长54.49% [4] 业务分析 - 2024年公司毛利率43.26%，比上年同期下降4.58pct，高毛利产品销售进入正常波动期，收入及占比下滑 [4] - 2024年胶管总成及配套管件营收21,954.87万元，钢丝编织橡胶软管营收13,651.02万元，二者合计贡献超七成营收 [4] - 2025年一季度业绩重回增长，受益于酸化压裂软管总成订单增加，高附加值产品销售带动综合毛利率上升；下游工程机械国内市场好转，液压软管及总成国内销售增加 [4] - 2025年一季度其他收益949.19万元，主要系政府补助同比增加 [4] 市场拓展 - 公司石油钻采系列软管通过多项认证，产品特点适用于陆地及海洋油气钻探工程 [4] - 2024年定制大长度酸化压裂软管总成并通过验收配套海上油田压裂船，为拓展海洋油气钻探领域奠定基础 [4] - API17K系列新产品有序推进海洋石油跨接软管研发和产线布局，产线设计基本完成，正订购设备，力争2025年投产试制 [4] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|484|541|623|728| |收入增长率%|-0.32|11.81|15.16|16.85| |归母净利润(百万元)|107|125|144|167| |利润增速%|-19.82|16.30|15.70|16.10| |毛利率%|43.26|42.33|42.70|42.45| |摊薄EPS(元)|0.84|0.98|1.14|1.32| |PE|20.95|18.02|15.57|13.41| |PB|3.33|2.81|2.38|2.02| |PS|4.64|4.15|3.61|3.09| [6] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率对2024A - 2027E年相关数据进行预测 [7][8]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入48,38381万元同比下降032% 归母净利润10,72142万元同比下降1982% 扣非净利润10,14756万元同比下降2131% [1] - 2025年一季度公司营业收入12,42635万元同比增长2314% 归母净利润3,56410万元同比增长8613% 扣非净利润2,72994万元同比增长5449% [1] - 2025年一季度其他收益94919万元主要来自政府补助同比增加 [2] 业务结构 - 2024年胶管总成及配套管件营收21,95487万元 钢丝编织橡胶软管营收13,65102万元 合计贡献超七成营收 [2] - 2024年毛利率4326%同比下降458pct 因高毛利产品结束高速增长期进入正常波动 [2] - 2025年一季度酸化压裂软管总成订单增加带动毛利率同比上升 工程机械国内需求恢复推动液压软管销售增长 [2] 产品认证与海洋工程 - 石油钻采软管通过API7K API16C API17K认证 具备高压力 大长度 轻量化特性 [3] - 2024年定制化大长度酸化压裂软管总成配套海上油田压裂船 奠定海洋油气领域拓展基础 [3] - API17K海洋石油跨接软管产线设计完成 设备订购中 目标2025年投产试制 [3] 新产品布局 - 核电领域完成43种软管试制(28种液压 7种空气蒸汽 8种重水悬链) 推进进口替代 [4] - 数据中心液冷软管已提供样品 持续优化特殊性能 [4] - 首台超高压食品灭菌设备客户试生产中 应用覆盖果蔬汁 肉制品 药品灭菌保鲜 [4] 增长预期 - 预计2025-2027年归母净利润125/144/167亿元 同比增速163%/157%/161% [4] - 海洋工程软管 核电软管 数据中心液冷软管 食品灭菌设备构成新成长曲线 [4]