文章核心观点 - 湖南怀化国际陆港成功重启并测试运行中越铁路冷链班列 标志着公司面向东盟的跨境冷链物流网络拓展取得重要进展 并计划打造常态化运行的“湘越鲜通道”图定班列 [1] - 通过铁路冷链班列常态化运行 公司旨在降低物流成本 提升运输时效 促进更多优质东盟水果进入中国市场 并致力于打造面向东盟的农产品集散中心和冷链物流枢纽 [2] 公司业务与运营动态 - 公司于1月26日成功接收一列从越南胡志明市发出的中越铁路冷链测试班列 该班列满载130吨越南火龙果 货值约75万元人民币 这是时隔三年后该线路的重新启动 [1] - 此次测试班列采用“8+1”发电车组进行运输 全程仅花费6天时间 较以往大幅缩短运输周期 有效保障了水果新鲜度 并获得了客户高度认可 [1] - 第二趟测试班列计划于1月28日从胡志明市发出 公司计划在测试基础上 打造怀化至胡志明市的“湘越鲜通道”图定班列 以实现中越铁路冷链运输的常态化、稳定化运行 [1] - 公司联合海关实施的进口水果“附条件提离”便利化措施 可将口岸通关效率提高20% [1] - 公司未来将继续深化与东盟国家的物流合作 不断丰富进口品类 提升服务能级 [2] 行业与战略布局 - 怀化国际陆港是湖南对接东盟的重要物流枢纽 此次重启中越铁路冷链班列是继中老铁路冷链班列稳定运行后 公司拓展东盟市场的又一重要举措 [1] - “湘越鲜通道”的建立将进一步完善公司面向东盟的跨境冷链物流网络 为湖南乃至中部地区消费者提供更加便捷、高效的进口水果运输通道 [1] - 通过铁路冷链班列常态化运行 能有效降低物流成本 提升运输时效 让更多优质东盟水果快速进入中国市场 [2] - 公司的战略目标是努力打造成为面向东盟的农产品集散中心和冷链物流枢纽 [2]

公司概况与历史沿革 - 公司成立于2002年，定位为专注于高端进口水果和高品质国产水果的全产业链运营集团 [2] - 公司产品涵盖泰国龙眼、山竹、榴莲、越南火龙果、智利车厘子、红提等进口单品，以及黄桃、猕猴桃、石榴等国产单品 [2] - 公司在2016年至2020年间完成多轮融资，投资方包括阿里巴巴 [2] - 公司于2022年9月5日在港交所上市，发行价为40港元/股，成为“水果第一股”，上市首日市值接近190亿港元 [2] 财务表现与上市历程 - 2022年，公司全年营收达150.81亿元，同比增长46.7%；净利润为14.52亿元，同比增长397.95% [2] - 2023年前三季度，公司收入约为134.27亿元，同比增长26.4% [5] - 公司因未刊发2023年全年业绩及2024年中期业绩，股份自2024年3月20日起停牌 [3] - 联交所上市委员会于2025年10月3日决定取消其上市地位，公司于2025年12月30日正式从H股退市，距上市不到四年 [1][3] 审计问题与财务疑点 - 审计机构毕马威对2023年财报中的预付款项提出质疑，截至2023年末，公司预付款余额约为44.7亿元 [4] - 其中2023年第四季度向若干供应商支付约为34.2亿元，这些供应商大多是2023年新增交易方，且部分供应商的注册资本低于预付款余额、社保参保人数为零 [4] - 毕马威建议公司审计委员会成立独立调查委员会，调查上述预付款项的商业合理性 [4] 公司治理与高管危机 - 2025年4月16日，公司公告显示，董事长邓洪九、董事彭何、江宗英、杨俊文、谭波、监事会主席余利霞等人，因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票，被公安机关采取刑事强制措施 [6] - 该事件导致自2025年1月6日起，公司主要办公场所之一被公安机关限制人员出入，公司无法正常办公 [6] - 截至2025年5月20日，除邓洪九、彭何及其他两名管理层成员仍处于被逮捕状态外，公安机关针对公司人员的其他限制性措施均已获解除或放宽 [6] - 2025年5月30日，公司3名独立非执行董事集体辞职，导致公司已无独立非执行董事，也没有审核委员会成员 [7] 经营困境与资金压力 - 系列负面事件叠加导致公司资金压力增加，公司于2025年5月向法院申请重整及预重整，同时考虑引进战略投资者 [6] - 公司商业模式为“高预付+长应收”，现金流长期面临巨大压力 [1][8] - 在传统B2B分销模式下，中间商需提前垫付产地货款，且需等待下游回款，两头资金挤压易导致资金链断裂 [8] - 2022年，公司的银行贷款由8.74亿元增加至22.82亿元，主要用于水果采购及物流、供应链设施扩建 [8] - 截至2022年底，公司已在泰国和越南拥有近400名当地员工及16个加工厂，并在国内设立了60个分拣中心，加速扩张加剧了资金消耗 [8] 行业地位与竞争格局 - 根据灼识咨询数据，以2022年销售收入计算，公司曾是国内最大的水果分销商，同时也是国内最大的榴莲分销商和进口火龙果分销商 [1] - 公司曾与百果园、鲜丰水果并称为“水果三巨头” [1] - 当前，“产地直采+源头直发”模式逐渐成为主流，中间环节被压缩，对以高端水果为主营的企业构成直接冲击 [9] - 水果行业竞争激烈，榴莲、车厘子等昔日高价水果价格日益亲民 [9] 行业趋势与市场变化 - 中国水果消费市场正经历显著变革，榴莲、蓝莓等高价水果加速大众化，2020—2025年间高端水果价格年均下降约15% [9] - 高端水果的国产替代率已提升至60% [9] - “榴莲降至15元一斤”、“车厘子批发价大幅跳水”等话题屡次登上社交平台热搜，消费者在各个渠道都能轻松买到平价水果 [9] - 行业另一主要玩家百果园在2024年营收为102.73亿元，同比下降9.8%，出现近五年首次净亏损，2025年上半年净亏损持续 [9] - 2024年上半年至2025年上半年间，百果园累计关闭门店1639家 [9]

进博会倒计时100天 - 第八届进博会将于11月举行 7月27日进入倒计时100天 [1] - 企业抓住消费升级 差异化及银发经济等新机遇 首发新品开拓中国市场 [1] 食品展商动态 - 60多家食品展商在展前供需对接会上展示"看家好物" 寻求销售商机 [1] - 某企业持续将新西兰乳品引入中国 实现市场份额大幅提升 2025年计划在中国全球首发3款新产品 [1] 果蔬企业表现 - 某果蔬企业在中国首发菲律宾黑钻凤梨 墨西哥有机香蕉 泰国冻榴莲等产品 [3] - 2025年计划在中国首发哥斯达黎加火山香蕉 火山菠萝 秘鲁有机蓝莓等新品 [6] 进口水果市场 - 每周有超400条货柜的进口香蕉抵达中国港口 [6] - 进口仓库储存大量进口水果 包括泰国椰子 菲律宾凤梨 越南火龙果 榴莲 新西兰猕猴桃 苹果等 [8] - 中国是最大农产品进口国 进口水果带来更多消费选择 [8] 一带一路农产品进口 - 上半年中国与共建"一带一路"国家签署32份农食产品准入文件 [11] - 中国积极扩大自共建"一带一路"国家进口 满足国内庞大消费需求 [11]